Työttömiä lisää jenkeissä. Ennusteiden lievä alitus työpaikkojen suhteen, välitön tiputus 10v jenkkien velkakirjan yieldiin, eli korko-odotuksiin.
![](https://pbs.twimg.com/profile_images/799730879064993792/_ErzqsW2_normal.jpg)
Holger Zschaepitz
![](https://pbs.twimg.com/media/F-F31lgXEAASyzp.png)
Työttömiä lisää jenkeissä. Ennusteiden lievä alitus työpaikkojen suhteen, välitön tiputus 10v jenkkien velkakirjan yieldiin, eli korko-odotuksiin.
Katselin Inderesin uuden sivuston datasta miten nettotulosennusteet ovat muuttuneet viime kvartaalista. Tältä näyttää:
2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
+1% | -6% | -4% | -5% |
Laskin yhteen kaikki euromääräiset seurannassa olevat yhtiöt, jotka olivat listalla myös Q2:lla.
@Juha_Kinnunen ja @Sauli_Vilen varmaan tekee aikanaan paremman ja laadukkaamman markkinakatsausen sekä ääniraitana että tekstinä. Please.
Tässä on OP:n Jari Hännikäisen mainio tviittiketju USA:n työmarkkinoista.
Nämä erilaiset “Breadth Thrustit” on asioita, joihin kannattaa kiinnittää huomiota. Se siis tiivistettynä tarkoittaa sitä, kun markkina kääntää hyvin ylimyydystä tilasta poikkeuksellisen vahvasti ylöspäin, laajalla rintamalla. Ja tämä tapahtuu nopeasti. Ostajat ovat siis poikkeuksellisen aggressiivisia.
Tilastoja Zweig Breadth Thrustista: kaikki historialliset havainnot positiivisia 6kk ja 12kk eteenpäin.
Vaikka tämä viikko saatiin viettää kirkkaan vihreissä merkeissä, pörssikonkari Hannu Angervuo ei ole vakuuttunut: “Pessimismi ei ole siis Angervuosta karissut. Siihen vaikuttavat niin tuoreet indikaattorit Euroopan taloudesta kuin viime viikolla vauhtiin päässyt syksyn tuloskausi pörssissä”
Hän ei näe varmoja merkkejä nousun pitävyydestä. Esimerkiksi vaikka Valmet on tippunut yli 30 euron tasolta alas kympin verran, se voi laskea vielä 15 euroon. UPM:ät hän on myynyt. Hannu Angervuo pitää jopa 15 % yleistä kurssilaskua vielä mahdollisena ja istuu oppiensa mukaan yhä ison käteiskassan päällä.
Hannu Angervuon mukaan turvallisille osakeostoille ja oikeasti pitävällä nousulle kannattaa hakea näkymää 4 kriteeristä:
Jos odotat tuohon asti, suuri osa tuotoista on mennyt jo “fronttaajien” taskuun. Kaikki tietävät miten syklit toimivat ja kurssit pohjaavat kauan ennen virallista käännettä.
En tulkinnut Hannu Angervuon näkemyksiä sellaisiksi, että on odotettava kaikkien neljän kriteerien loppuun asti täyttymistä ja vasta sitten on “lupa” ostaa. Hän pikemminkin varoitti siitä, että pohjia ei ole välttämättä vielä nähty ja kuoppaista menoa saattaa olla vielä tulossa. Ainakin ala- ja yhtiökohtaisesti isoon nousuun voi mennä vielä hyvät tovit.
Sitten lisäksi, miten esim. jenkki-, eurooppalaiset ja pohjoismaiset pörssit kulkevat, on oma kysymyksensä.
Jenkeissä on tilastollisesti osakekurssit tehnyt käänteen, kun Fed on siirtynyt Pause-tilaan (korkoja ei enää nosteta tai ollaan lähes varmoja, että näin on). Ollaanko siinä tilanteessa vai pitääkö odotella vielä joulukuuta, lienee se iso kysymys. Mielestäni sama pätee myös EU-alueen pörsseihin - onko EKP isolla todennäköisyydellä jo Pause-tilassa vai pitääkö odotella vielä lisää informaatiota. Yhtiökohtainen mörnintä voi jatkua siitä huolimatta, ollaanko vai ei. Parhaat näkymät omaavat yhtiöt lähtee ensin nousuun.
Ymmärrän hyvin Angervuon näkemyksiä, jos sulla on iso omaisuuserä sijoitettavana ja pitää olla varma tuotto-odotuksista. Silloin ollaan mieluummin vähän varovaisia kuin ensimmäisten joukossa. Yksityissijoittaja pystyy ottamaan enemmän riskiä, jos kassanhallinta on hoidossa.
Buffet Angervuon linjoilla.
Kauppalehden jutusta: “Angervuo toteaa olleensa pahanilmanlintu jo alkuvuonna, kun hän ennusti Helsingin pörssin laskevan vielä vuoden”.
Ja sitten kun mennään sinne alkuvuoteen etsimään Angervuon kommentteja, niin löydetään mm. otsikkositaatti “Tulostaantuma on peruttu”.
Historiallisen iso määrä pörssiyhtiöistä nostaa osinkoa. Kaikkien aikojen tulosvuosi näyttää varmalta, eivätkä näkymätkään vuodelle 2023 ole romahtaneet.
Niinpä niin. Ei se seuraavien vuosien, tai edes lähitulevaisuuden pörssikurssien ennustaminen niin helppoa kuitenkaan ole.
Iso Vix:in pudotus on historiassa usein ollut positiivinen signaali - vaan ei aina
Eiköhän tämä ollut vain helpotusralli ja sen huiput tuli jo, tai tulee lähipäivinä. Ei taantuma ole hyvä juttu osakkeille varsinkin, kun korot pysynee nousun pysähtymisestä huolimatta varsin korkealla. Korot laskenee kunnolla vasta kun pörssissä on jo plöröt housussa.
Eiköhän tämä ollut vain helpotusralli ja sen huiput tuli jo, tai tulee lähipäivinä. Ei taantuma ole hyvä juttu osakkeille varsinkin, kun korot pysynee nousun pysähtymisestä huolimatta varsin korkealla. Korot laskenee kunnolla vasta kun pörssissä on jo plöröt housussa.
En tiedä minkä maan indekseihin viittaat, mutta etenkin jenkki-indeksit tekevät historiallisen datan perusteella huomattavasti todennäköisemmin ensi vuonna uudet huiput vs. valuvat uudestaan karhumarkkinaan.
Ja mitä taantumaan ja koronlaskuihin tulee, näin osakkeet ovat historiassa reagoineet Fedin koronlaskuihin (taantumassa tai ilman taantumaa):
Markkina hinnoittelee tällä hetkellä Fedin laskevan korkoa ensimmäisen kerran 1.5.2024
Jep. Tässä vielä vähän tarkemmin pureksittuna asiaa vuodesta 2015 taaksepäin Tom McCllanilta sekä hieman avataan ZBT:n laskemista.
https://www.mcoscillator.com/learning_center/weekly_chart/zweig_breadth_thrust_signal/
En tiedä minkä maan indekseihin viittaat, mutta etenkin jenkki-indeksit tekevät historiallisen datan perusteella huomattavasti todennäköisemmin ensi vuonna uudet huiput vs. valuvat uudestaan karhumarkkinaan.
Veikkaus oli koskien n. seuraavaa kuukautta, mutta siihen kuuluisi, että tehtäisiin pian alempi pohja sp500 4000:n tasoilla ja oltaisiin taas selvästi karhumarkkinassa.
Huom. Ihan puhtaasti puolihuumorilla minun veikkaukset. Osakepaino nyt 100%. Sen verran näkemystä nyt otin, että purin jo suurimmillaan 25%:n nousseen velkavivun pois. Jos veikkaukseni toteutuu kauhon velaksi taas lisää kaikkea sieltä 4000 hujakoilta.
Veikkaus oli koskien n. seuraavaa kuukautta, mutta siihen kuuluisi, että tehtäisiin pian alempi pohja sp500 4000:n tasoilla ja oltaisiin taas selvästi karhumarkkinassa.
Tämä vaatisi mielestäni isomman talouden rysähdyksen ilman keskuspankkien reaktioita. Kyllä, se ikuinen aaltoliike jatkuu, mutta itse näkisin suurempana todennäköisyytenä että keskipitkän aikavälin (kuukausia) pohjat juuri ohitettiin ja latu olisi auki kun markkina ennakoi suhdannekäännettä jossa 2024 jälkipuolella firmojen bisnekset taas luistavat ja kaikki on ruusuista kun samalla korkoruuvia höllätään ja keskuspankkien ongelma siirtyy inflaation torjunnasta deflaation torjuntaan.
Mielenkiintoista pohdintaa kasvavasta uhasta.
”Suuret ja nopeat arvojen, varallisuuden ja näkymien muutokset saattavat aiheuttaa merkittäviä yhteiskunnallisia jännitteitä vakavine ja tuhoisine seuraamuksineen”, Peter Nyberg varoittaa.
Ja mitä taantumaan ja koronlaskuihin tulee, näin osakkeet ovat historiassa reagoineet Fedin koronlaskuihin (taantumassa tai ilman taantumaa):
Markkina hinnoittelee tällä hetkellä Fedin laskevan korkoa ensimmäisen kerran 1.5.2024
Jos nyt tulkitsen tätä oikein, niin kourallisen havaintoja perusteella useammin, kun korkoja on laskettu, on myös päädytty taantumaan. Ja jos näin kävisi myös tällä kertaa ja nykyinen koronlaskun markkinaennuste toteutuisi, niin tällöinhän historian perusteella panoksia kannattaisi suunnata enemmän seuraavien kuukausien kurssilaskun puoleen, jos siis tämän kapean datan avulla ajattelisi muodostaa arvausta pörssin seuraavien useamman kuukauden suunnasta.