Puolustustarviketeollisuus – vapaan maailman turva vai kuoleman kauppiaat

“Rheinmetall on tällä hetkellä työstämässä “täydellä teholla” 250 panssarivaunua saataville Ukrainaan, Papperger kertoo. Hänen mukaansa yli 40 Marder-rynnäkköpanssarivaunua on käyttövalmiina, ja vuoden loppuun mennessä niitä tulee olemaan sata. Lisäksi noin 30 Leopard 2 -panssarivaunua 50:stä on valmiina käyttöön. Vanhempia Leopard 1 -taistelupanssarivaunuja on noin 100, joista käyttöön voidaan valmistella 88.”

7 tykkäystä

Tässä Sijoittaja.fi:n jutussa käsitellään aika kattavasti puolustusteollisuutta ja lisäksi kuutta alan yhtiötä. :slight_smile:

Eurooppa ja länsimaat uudelleenvarustautuvat kovaa vauhtia Venäjän aloittaman sodan jälkeen. Mitkä ovat tärkeimmät puolustusektorin yhtiöt ja mitä riskejä aseteollisuuden firmoihin liittyy?

Siinä missä Suomi on pitänyt kiinni kansallisesta puolustuskyvystään kylmän sodan päättymisenkin jälkeen, on muu läntinen Eurooppa leikannut merkittävästi puolutusvoimiensa budjeteista. Ukrainan sota herätti Euroopan uuteen todellisuuteen. Historiallisista syistä maltillisena pitäytynyt Saksa ilmoitti 100 miljardin euron lisäpanostuksesta ja puolustusbudjetin pysyvästä korotuksesta yli kahteen prosenttiin bruttokansantuotteesta.

5 tykkäystä

Saab on allekirjoittanut sopimuksen Försvarets Materielverkin (FMV) kanssa tuki- ja huoltopalveluista JAS 39 Gripen C/D -hävittäjälentokoneelle. Tilaus varmistaa jatkuvan toiminnan ja kustannustehokkaan ratkaisun järjestelmän ylläpitoon ja käytettävyyteen. Tilauksen arvo on 308 milj. kruunua.

4 tykkäystä

Eilen Youtubea selatessa kohdalleni osui VanEckin mainos, jossa kertoivat tuoneensa Euroopan markkinoille puolustus-ETF:n. Tosiaan pari viikkoa sitten tullut tällainen: VanEck Defense UCITS ETF – vertaa ja osta pörssinoteerattuja rahastoja | Nordnet

Kerkesin jo asiasta hieman innostua, mutta oli pettymys kun katsoin rahaston omistuksia.


Kaikki “perinteiset” isot asevalmistajat puuttuvat. Pikaisella katselmuksella nuo isolla painolla olevat yritykset keskittyvät enemmänkin tietoturvaan ja tiedustelupalveluihin, eikä varsinaisiin asejärjestelmiin. Rahaston kuvauksessa sanotaankin näin:

VanEck‘s Defense ETF provides investors with access to leading defense technology companies, large-scale cybersecurity firms and defense-relevant service providers.

Tarkoituksena ei siis edes ole tarjota ETF:ää, joka sisältäisi Raytheonin tai General Dynamicsin kaltaisia yrityksiä. Sotateollisuus läpäisee ESG-seulan, kunhan ei valmista luotia tai asetta?

VanEck Defense UCITS ETF

9 tykkäystä

Lisää pettymystä: huono hajautus vain 29 firmaa ja jäätävät kulut 0.55%. Tuntuu nämä sektorifokusoituneet ETF olevan pelkkää sijoittajan lypsämistä. Vety puolella on vastaava viritys tarjolla.

Jenkeissä Aerospace ja Defence ETF:t XAR ja ITA antaa 34 ja 37 firmaa kuluilla 0.35% ja 0.39% eli ei nekään ilmaisia ole. Joku voi ajatella että että sotimisen juna meni jo eikä kannata enää ostaa. ITA näyttää olevan vielä tasolla jossa se oli ennen korona dippiä. Valtion soppareilla elävät asekauppiaat pitäisi toimia hyvin taantumassa, laskeva inflaatio, löystyvä työkkäri auttaa myös. Lisäksi vuodetut dokkarit eivät näytä että Ukrainan sota olisi loppussa ja bonuksena Kiinakin riehuu Taiwanin edustalla.

Pitäisi itsekin ryhdistäytyä ja saada ostettua tosta vaan kylmästi top-5 ja lopettaa jahkailu. Aina kun tulee pull back odotan että jos tulisi alemmas tai sitten en ehdi seuraamaan. Nyt olen sentään muutaman pilkin saanut sisään jos ne vaikka alkaisia filaamaan.

6 tykkäystä

MIND Technologies kertoo (taas) markkina-arvonsa suuruusluokkaa olevasta tilauksesta, joka toteutuisi vuoden 2024 aikana.

(Alkupäivän kurssireaktio +14% palautti tuon kuukauden takaiselle tasolle, mikä taitaa olla tälle lapulle ihan normipäiväheilunnan rajoissa. Onhan sen spreadkin yleensä luokkaa 8-10%.)

4 tykkäystä

käännös:
“The defense companies request financing from the EIB. But investing in weapons is not compatible with the bank’s sustainability ambitions”

Ennen Ukrainan-invaasiota aseteollisuuteen suhtauduttiin rahastoissa ja pankeissa ja osin myös poliitikkojen toimesta kuin tupakkateollisuuteen. Asennemuutos-vaihe on edelleen käynnissä.

2 tykkäystä

Lockheed Martin Q2

  • Net sales of $16.7 billion, an increase of 8% year-over-year
  • Net earnings of $1.7 billion, or $6.63 per share
  • Cash from operations of $1.1 billion and free cash flow of $0.8 billion
  • $1.5 billion of cash returned to shareholders through dividends and share repurchases
  • Record backlog of $158.0 billion
  • 2023 outlook increased for sales, segment operating profit and earnings per share

Tilauskirja $158 miljardia, siinä riittää tekemistä hetkeksi aikaa. Myös tämän vuoden näkymiä nostettiin:

8 tykkäystä

Saab Ab nostaa näkymiä Q2:n yhteydessä:

“Upgraded outlook for organic sales growth 2023: organic sales growth to be between 16-20%, compared to previous outlook of around 15%”

“Sales increased to SEK 12,475m (10,171) with an organic growth of 22%, driven by high pace in project activity across all business areas.”

Mikä kertonee laajemmin Ukrainan sodan vaikutuksista tälle sektorille.

7 tykkäystä

Raytheonilta hyvä kvartaali, ohjeistustakin päivitetään hieman:

Second quarter 2023
• Sales of $18.3 billion, up 12 percent versus prior year including 13 percent organic growth*
• GAAP EPS from continuing operations of $0.90, up 2 percent versus prior year, which included $0.39 of acquisition accounting adjustments and net significant and/or non-recurring charges
• Adjusted EPS* of $1.29, up 11 percent versus prior year
• Operating cash flow from continuing operations of $719 million; Free cash flow* of $193 million
• Company backlog of $185 billion; including $73 billion of defense and $112 billion of commercial
• Realized $70 million of incremental RTX gross cost synergies; achieving previous $1.5 billion target
• Repurchased $596 million of RTX shares

Updates outlook for full year 2023
• Sales of $73.0 - $74.0 billion, up from $72.0 - $73.0 billion
• Adjusted EPS* of $4.95 - $5.05, up from $4.90 - $5.05
• Free cash flow* of approximately $4.3 billion, down from approximately $4.8 billion
• Confirms share repurchase of $3.0 billion of RTX shares

http://investors.rtx.com/static-files/b507d82f-1524-4562-82ae-af128a7acef7

Kurssi nyt kuitenkin laskenut ~14%, koska merkittävä määrä P&W moottoreita joudutaan poistamaan käytöstä tarkastuksia varten:

RTX Corp. shares plunged lower Tuesday after the aerospace and industrial group said that a ‘significant’ number of its Pratt & Whitney engines would need to be removed from Airbus A320neo airplanes for urgent inspections.

CEO Gregory Hayes kommentti:

“This is not a flight safety issue, this is a quality issue. In terms of the financial impact, we anticipate around a $500 million cash flow hit this year, but it won’t be a ‘major impact’ for the company.”

https://www.thestreet.com/investing/stocks/rtx-stock-plunges-after-revealing-pratt-whitney-engine-inspection-issue

Olen samaa mieltä. RTX:ää ei vielä löydy minun salkusta, mutta nyt voisi olla hyvä hetki avata positio.

3 tykkäystä

Ylireagointia markkinalta mielestäni, pieni siivu lisätty.

1 tykkäys

Tähän liittyen tuli eilen lisätietoja:

  • RTX warned it will take a $3 billion charge this quarter as it inspects passenger jet engines with a potential defect.

RTX To Take $3B Charge as It Recalls, Inspects More than 600 Pratt & Whitney Engines (investopedia.com)

Heinäkuussa tilanne näytti siltä, että 200 moottoria tänä vuonna ja ~1000 moottoria vuonna 2024. Vaikutus vuodelle 2023 noin $500 miljoonaa. Itse laskeskelin omiin muistiinpanoihin base-case luvuksi noin $3 miljardia tälle ja ensi vuodelle. Nyt ollaan vajaa pari kuukautta menty eteenpäin, $3 miljardia on poltettu ja puhutaan enää 600-700 moottorista.

Muita moottorimalleja tutkitaan myös:

RTX said it is analyzing the potential impact of the issue on other engine models, although they are expected to be far less affected.

Why RTX Stock Is Falling Today | The Motley Fool

Näiden tietojen perusteella oma bull-case tilanteen osalta näyttää siltä, että enempää vikoja ei löydy eikä viat syö lisää rahaa. Vain parin kuukauden aikana tilanne on kuitenkin muuttunut niin merkittävästi, että en välttämättä pidä sitä kovin todennäköisenä. Paljon on :triangular_flag_on_post: ilmassa.

3 tykkäystä

Lueskelin tuossa US Navyn suunnitelmia Boeing F/A-18E korvaajalle, ja F/A-XX -ohjelman aikana on pääasiassa pyöritelty suuntausta, että uuden hävittäjän sijaan tuloksena olisi esim. F-35:n “merivariantti”, mutta joka tapauksessa suunnitelma kallistuu enemmän itse ohjusten kehittämiseen kuin varsinaiseen alustaan. Venäjällähän on ilmeisesti melko kykeneväisiä ilmasta-ilmaan -ohjuksia Ukrainassa, josta on ehkä F-16 -pyörittelyn ohessa huomattu, ettei ole oikein vastinetta?

NGAD (“and god”?) -ohjelmassa on toki myös sitten niitä tuttujen valmistajien (Boeing (tai oikeastaan McDonnell Douglas), Lockheed Martin, Northrop Grumman) experimental-malleja testikäytössä. Ihan hauska nähdä suuntaus, jolla voi olla yllättävänkin suuria pidemmän tähtäimen vaikutuksiia hävittäjävalmistajiin, jos päätyvät suosimaan ohjuskehitystä hävittäjien sijaan?

2 tykkäystä

Ehkäpä yleisenä merkkinä asioista, Saab Ab nostaa orgaanisen kasvun näkymiä tälle vuodelle:

Upgraded outlook for organic sales growth 2023: organic sales growth to be between 19-23%, compared to previous outlook of 16-20%.

2 tykkäystä

Ranska hakee syvempää strategista kumppanuutta Ruotsista. Yhteistä molemmille maille on monenkirjava puolustusteollisuus, joka on lähtenyt tarpeesta olla riippumaton.

Saab julkistaa Q4 tuloksen 9. helmikuuta

2 tykkäystä

Kun Eurooppa nyt toivottavasti alkaa tuottaa pommeja, tykkejä, tähtäimiä, elso-vehkeitä, ammuksia, sotalennokkeja yms., niin mitkäs EU:n alueen pörssiyhtiöt tästä korjaa parhaat potit? Paljonko Britannian EU-ero vaikuttaa sikäläisen sotateollisuuden EU-kauppaan?

3 tykkäystä

Saab ja Rheinmetall ovat ainakin tehneet melkoista tiliä. Itellä rahat kiinni Saabissa. Firmasta löytyy täältä foorumilta myös ketju.

Mielelläni sijoittaisin Suomeen, mutta ei vaan ole alan firmoja pörssissä. Välillisesti toki voi sijoittaa, esim Keslaan, jolta pv on tilannut mm. Kuljetukseen liittyvää kalustoa.


1 tykkäys

Suomen puolustusteollisuuteen voi sijoittaa epäsuorasti myös Kongsberg Gruppenin kautta, joka omistaa puoliksi Patrian.

Tätä defensiivisempää yhtiötä ei ehkä maailmasta löydy sanan kaikissa merkityksissä:

  • Toimii puolustusteollisuudessa, mutta tekee myös kaikenlaista muuta. Portfolio on hajautettu
  • Puoliksi Norjan valtion omistama
  • Viiden vuoden beta 0,3
  • Nordnetissä lainoitusasteet tapissa

Itselleni tästä tuli osa salkun kivijalkaa yhtiön löydettyäni. Osake tuli alunperin vastaan penkoessani Sharevillessä norjalaisten salkkuja.

7 tykkäystä

Eurooppalaisia yhtiöitä myös:

  • Dassault Systemes SA (Ranska)
  • THALES (Ranska)
  • Safran SA (Ranska)
  • BAE Systems (UK)

Osaa voi treidata New Yorkin kautta, jos ei Pariisin pörssiin ole yhteyttä. Lisäksi löytyy VanEck Defense UCITS ETF, jossa toki amerikkalaisilla alan jäteillä on suuri paino, eli ei varsinaisesti kysytyn Eurooppa-fokuksen mukaista.

2 tykkäystä

Laitetaan nyt muutama viimeaikainen uutinen Patriastakin.

Alariville suurin vaikutus taitaa olla vaunukaupoilla, vaikkakin muutamia toisenlaisia avauksia on nähty. Tässä yksi sellainen:

Lisäksi Business Finland näkee että Patrian ympärille voisi kehittää uutta liiketoimintaa:

Ensimmäinen puolustusalan veturihanke Patrian eALLIANCE rakentaa ainutlaatuista siviili- ja puolustusteknologiayritysten yhteistyötä

Patrian johtama, Business Finlandin osarahoittama eALLIANCE-veturihanke vahvistaa suomalaisten siviili- ja puolustusteknologiayritysten välistä yhteistyötä. Tavoitteena on luoda murroksellisia digitaalisia ratkaisuja, joilla mahdollistetaan tehokkaampi tiedonvaihto ja kattavan digitaalisen virtuaalimaailman rakentaminen.

2 tykkäystä