Puolustustarviketeollisuus – vapaan maailman turva vai kuoleman kauppiaat

Osakkeet
,
194

Olen itse katsonut noita amerikkalaisia myös ihmetellen kohtuullisen näköisiä kertoimia. Käsittääkseni alaa rassaa mm. nykyhallinnon puheet roimista leikkauksista puolustusmenoihin. Tiedä sitten, kuinka realistista se on tässä maailmantilanteessa. Toisaalta kun Eurooppa alkaa aseistautumaan hampaisiin asti voi Yhdysvallat olla fokusoituneempi Kiinaan Aasian liittolaistensa kanssa.

Samalla noiden tuotteet on supermonimutkaisia. Mietitään jotain F-35 asejärjestelmää. Vuosikymmenien kehitys, pari vuosikymmentä ollut kohta tuotannossa pitkien ongelmien jälkeen. Kymmenien ellei jo satojen miljardien kumulatiivinen myynti mutta en tiedä onko nuo Lockheedin marginaalit kovin mairittelevia. Luulisi hävittäjätuotannon yms. vaativan myös paljon pääomia.

14 tykkäystä
195

Sota himmeleiden teossa pitää muistaa se fakta että huonommalla kalustolla et vaan pärjää. Esim: jos Eurooppa kykenee tekemään vain hornetin tasoisia lentokoneita ja vastustajalla on F35 niin lopputulos on selvä. Horneteista tuli samantien käyttökelvotonta kallista romua.
Tota 155 mm murkulaa kykenee tekemään kaikki mutta maailman johtavin sotilasmahti on vaan amerikka eikä sitä noin vain voi unohtaa.

6 tykkäystä
196

Tässä on Pentti Jokisen tviitti siitä, miten kreikkalaisen pimeänäkölaitteita armeijoille valmistava yrityksen Theonin perustaja/CEO myy 4,5 prosenttia osakkeistaan. :slight_smile:

https://x.com/PenttiJokinen/status/1899713481227575599
image

image
image1920×1087 197 KB

4 tykkäystä
197

Saksalainen puolustusteollisuuden yhtiö Rheinmetall julkaisi vuoden 2024 tuloksensa varhain keskiviikkona.

Yhtiön liikevaihto kasvoi 36 prosentilla, josta puolustusteollisuuden liikevaihto kasvoi 50 prosentilla edellisvuoteen verrattuna. Puolustusteollisuudessa liikevoittomarginaali kohosi 19 prosenttiin.

Ohjeistuksessaan yhtiö ennakoi tämän vuoden liikevaihdon kasvavan 25-30 prosenttia viime vuodesta. Liikevoittomarginaaliksi odotetaan 15,5 prosenttia.

Rheinmetallin osake oli yli kahden prosentin nousussa.

9 tykkäystä
198

Esimerkiksi LMT:n marginaalit ovat tasossa 9-10% ja siinä se pysyy. Jos mietitään lentokoneita, niin niiden elinkaaret ovat hyvin pitkiä joka kyllä tekee niistä hyviä tuotteita valmistajille. Esimerkiksi c-130 Hercules on ollut tuotannossa jo 50 vuotta, kuten on nyös F16 hävittäjä. Blackhawk helikopteri on tullut aktiivipalvelukseen 1979 ja myynti käy näillä kaikilla edelleen. Kaikki nämä Lockheed Martinin tuotteita. Tuotekehitys ja tuotannon skaalaus on kallista ja hankalaa, ja se on se moatti. Laitan loppuun lähteitä.

Se, että poliittinen riski on olemassa on tosiasia. Eurooppa on noussut lähi-idän ohi jenkkien aseteollisuuden tärkeimmäksi markkina-alueeksi. Nyt Trump on riski tälle liiketoiminnalle, joskin Euroopan ja USAn lämpimät suhteet ulottuvat vuosisatojen taakse. Saako yhden miehen lähipiiri tähän pitkäkestoisen raon aikaiseksi, jää jokaisen pohdittavaksi. Oma näkemys on pikkaisen hioutunut ja ajattelen, että luottamus ei ole vielä liiaksi rapautunut. Edelleen Trumpin puheet ja teot ovat kaksi eri asiaa. Toki Muskin mukana olo on nettonegatiivinen asia, koska hänestä ei euroopassa pidetä. Hänen valta jos kasvaa, niin rako levenee suhteissa.

Itselle yhtiössä on merkityksellistä sekin, että onko sillä kasvunvaraa myös muilla kuin puolustussektorilla. Jossain vaiheessa panostukset puolustukseen taas lähtevät laskuun, joten muitakin toimintoja on hyvä olla. Esimerkiksi LMT:llä on Space -sektori vahva ja yhtiö on asemoitunut hyvin sillä saralla. Oma näkemys on se, että avaruus on puolustusteollisuuden jälkeen se seurasva megatrendi. Ja tämä on yksi iso syy sille, miksi uskon LMT:n tapaisen yhtiön kykenevän kasvaa tasaisesti myös pitkälle tulevaisuuteen.

Linkkejä:

https://turdef.com/article/sale-of-36-uh-60m-black-hawk-for-2-billion-855-million

15 tykkäystä
199

Tätä onkin odotettu ja loistava homma kaikin puolin. Lisää vaan ulos ja laajempaa omistuspohjaa.

200

Yksi trendi mihin kannattaa perehtyä on myös se että Yhdysvalloissa käydään paljon keskustelua uusista hankintamalleista. Perinteinen tapa hankkia on ollut hyvin suosiollista noilla suurille “Primeille”. Ongelmana tosin on ollut ohjelmien koon kasvu ja pitkät ja hitaat kehitysajat.

Nyt alalle on tullut melko paljon uusia toimijoita, jotka tekevät osittain itse kehitystä ja ennen kaikkea toiminta malli on saada nopeasti jotain sinnepäin valmiiksi. näitä sitten kokeillaan ja kehitetään pidemmällle, jolloin tuloksia kentältä pitää saada nopeammin. Tämä trendin myötä on tullut aivan uusia yhtiöitä haastamaan noita perinteisiä. Esimerkkeinä näistä haastajista voisi mainita mm. Andruil ja vaikkapa Kratos Defense. Monia muitakin löytyy ja vaikka vielä kooltaan pieni, ovat nämä usein kuitenkin nopeammin kasvavia ja kehittyviä.

Mutta lopulta kaikki on kiinni puolustusministeriön päätöksistä ja suuntauksista ja siten näissä kaikissa suuri poliittinen riski. Eli etenkin USA yhtiöihin panostavan kannattaa seurata paikallista keskustelua hyvin tiiviisti. Yksi hyvä lähde seurata on The Merge. Tuottavat hyviä podacasteja ja viikottaista newsletteriä, jossa huomioidaan myös globaalia kenttää.

On muuten Euroopassakin uusia toimijoita, joista ainakin Hensoldt kannattaa pistää tarkkailuun:

image
image1318×428 38.1 KB

6 tykkäystä
201

Tässä on muuten Andurilin risteilyohjusmainos (1 min). :grimacing:

3 tykkäystä
202

Ohessa oma työn alla oleva seurantalista Saksan defence-/teollisuuden tukipaketteihin liittyen. Ylhäällä on listattu jotain teollisuusfirmoja, jotka saattaisivat hyötyä elvytyksestä, joko suoraan tai välillisesti ajan kanssa ja alapuolella on listattuna sota-/puolustusteollisuuteen liittyviä firmoja Euroopasta. Jenkkifirmat on myös listattuna sekä ETF:t. Listassa voi olla virheitä ja en ole käynyt niitä läheskään kaikkia läpi ja päivittelen sitä tarpeen mukaan.

Eu1
Eu1537×1153 58.8 KB

Eu2
Eu2535×1119 64.2 KB

33 tykkäystä
204

Täällä on paljon paremmin kokonaiskuvaan perehtyneitä, joten halusin vaan tuoda tämän esille. VW:n P/E on tällä hetkellä noin neljän kieppeillä, mutta tämän toteutuessa arvostuskertoimet voisivat siirtyä suurestikin ylöspäin.

Mieleen iski kuitenkin heti kysymys: “This statement comes from Oliver Blume, CEO of Europe’s largest car manufacturer, who stated that the company is open to exploring new concepts but has not yet received concrete proposals from potential partners.” Keitä nämä potentiaaliset partnerit ovat (luultavasti @Thiebault :n hienosta listasta löytyy) ja mitä tarkalleen alettaisiin tekemään? Kyseessä on muutenkin vasta alkuvaiheen mietiskelyä, eikä mitään konkreettisia askeleita ole otettu (ainakaan myönnetä). Riittääkö “ballsit” aloittaa suurta projektia? CEO on kuitenkin vankasti puolustusmenojen kasvattamisen puolella ja luulisi tämän kaliiberin yhtiöllä olevan aika hyvät kontaktit, jos tätä aletaan tosissaan edistämään.

Tämän mukaan esimerkiksi Rheinmetall: “has already begun converting their automotive component production facilities to manufacture military equipment in response to growing demand.”

15 tykkäystä
205

Rheinmetall on ainakin ilmaissut kiinnostuksensa ostaa yksi VW:n tehdas.

Screenshot_20250312-183648~2
Screenshot_20250312-183648~21885×1050 202 KB

Kohta rullaa linjastolta modernisoitua Kübelwagenia

21 tykkäystä
206

Kuultua ruutitehtaalta: nyt kun kysyntää on ja tuotantoa tarvittaisiin lisää/pitäisi alkaa investoimaan uusiin tuotantolinjoihin niin euroopassa ei tahdo löytyä koneita/konevalmistajia kuin kuulemma yksi. Tämä olemassa oleva konevalmistaja on toimittanut muihin maihin kuin eurooppaan ja kestää aikansa että saa nyt koneensa sertifioitua eurooppalaisiin turvallisuus standardeihin. Luultavasti samanmoisia pullonkauloja on monella sektorilla. Päivien työ ammutaan mahdollisesti tunnissa tykinsuusta.

12 tykkäystä
207

Osaako joku sanoa millainen firma on Itävaltalainen Steyr Motors AG? Tekevät tankkeihin ja muihin vaunuihin moottoreita. Eilen heiltä tuli ulos lehdistötiedote yhteistyöstä Rheinmetallin kanssa. Ostin vähän salkkuun ja pohdin pitäisikö lisätä.

2 tykkäystä
208

Tuosta Nordnetin Puolustus ja ilmailu - seurantalistaltakin voisi säkällä löytyä joku pienempi, mutta laadukas firma, jonka kurssi ei ole vielä täysin kuplaantunut.

https://www.nordnet.fi/osakkeet/ideat/listat/puolustus-ja-ilmailu

6 tykkäystä
209

Steyr tunnetaan alunperin ehkä traktoreistaan, mutta nykyisin steyrin traktorit ovat Case NewHolland konsernin tuotteita. Steyriltä näyttää löytyvän myös varsinainen aseyhtiö. En sitten tiedä millainen konsernirakenne näiden välillä on vai onko. Steyr Arms - Wikipedia

1 tykkäys
210

RheinMetallin toimarin mielipide on se, että kapasiteetti riittää.

Screenshot_2025-03-13-21-41-30-56_e8ec7f438399cab5ee8e514c0b876721
Screenshot_2025-03-13-21-41-30-56_e8ec7f438399cab5ee8e514c0b876721906×927 144 KB

16 tykkäystä
211

Eurooppaan jää muutama miljardi taas lisää

IMG_7787
IMG_77871138×1248 172 KB

31 tykkäystä
212

Aijjjumalauta! Tätä vähän uumoilinkin tuolla ylempänä.

Ei muutama miltsi LMT:n kokoisessa laitoksessa missään tunnu, mutta jos tuo alkaa kertautumaan niin äkkiä ruvetaan puhumaan kymmenien miljardien menetyksistä. Yhden firman tapauksessa siis, kokonaispotti on toki ihan eri luokkaa… Ja hankala löytää näiden asiakkaiden paikkaajia, koska yhtäkkiä muistettiinkin että Eurooppa on vaurasta aluetta…

Puna-apina ja elmo iski taas ns kunnarin.

22 tykkäystä
213

Tästä mietin heti että keneltä portugali nuo hävittäjät sitten ostaa? Onko Saabin Gripenien lisäksi olemassa muita eurooppalaisia hävittäjävalmistajia?

1 tykkäys
214

Eurofighter Typhoonit nyt ainakin.

päläpäläpäläpälämerkit

2 tykkäystä