Q4 oikaistuun liikevoittoon vaikutti 0,7 milj. euron ifric-tulkinnasta johtuva poistoihin tehty oikaisu pilvipohjaisista IT-palveluista.
Edit: myyntikate inderesin odotuksia parempi. Tämä tärkeää ja myyntikatteen odotetaan paranevan tänä vuonna.
Meidän ajatukset täältä
Jos kuluvan tilikauden kasvu menee pitkän aikavälin tavoitteisiin (10 % per vuosi), liikevaihto olisi noin 326 miljoonaa euroa (inderesin ennuste 314,9 milj.). Samalla yhtiö uskoo myyntikatemarginaalinsa paranevan tänä vuonna.
Hyvältä vaikuttaa lukujen suhteen. Eikä näy jarrutusta myöskään tulevaisuudessa. Uusia asiakkaita tavoitetaan ja nimenomaan pääkaupunkiseudulle panostaminen on tärkeää. Tunnettavuus paranee ja uusia asiakaskontakteja luodaan. Otetaan omistajina ilolla vastaan.
Alla myös tulosesitys tilikaudelta 2022 aiemmin linkitetyn tilinpäätöstiedotteen lisäksi.
s. 19 “Vuodelle 2024 tavoitteena avata ainakin 4 uutta myymälää!”
Kun ei voida markkinoilla oleviin epävarmuuksiin itse vaikuttaa niin panostetaan siihen mihin itse voidaan. Se näkyy Puuilon tekemisessä.
Ps. huomenna 31.3. jokaisessa Puuilon myymälässä makkaratarjoilu 10.00 eteenpäin. Ei muuta kuin reaaliosingolle.
Kovasti yritän, mutta ei tänne mahdu 
Autojonossa ollu jo pitkään. Älkää tulko tänne!! Tänne ei mahdu. Menkää vaikka Tokmannille.
Raportointi päivittyy jos pääsen joskus näköetäisyydelle
Update: Kassajonon pituus 1h50min ulos tulleen mukaan. Kolme kassaa ja yksi itsepalvelu ilmeisesti.
Update2: Upein Puuilon myymälä mitä olen nähnyt. Aiempaa halpakauppafiilistä ei ollut enää havaittavissa. Hyvä vai paha? Kuvia alla. Väkeä liikaa, jotta olisi pystynyt ostoksia tekemään. Jotkut silti kärsivällisesti odotti maksamaan löytämiä aarteitaan. Esim hieman yllättävä peräkärryn rengas vaikutti suositulta monen ostoskärryissä.
Todella avara ja selkeä myymälä. Väkeä “enemmän kuin tarpeeksi”, mutta kaikki kotiinpäin. Vähän etäämmälle kun jättää kulkineen, niin kaupoille pääsi(mme). Jono-opastus puuttui, toivottavasti ottavat seuraavassa projektissa opiksi. Avajaisten jälkeen uudemman kerran, ajan kanssa. Muy bien!
Vahvasti mututuntumalla heitän tämän, mutta uskaltaisin tilinpäätöstiedotteen ja haastattelujen perusteella väittää, että Inderesin ennusteet lyödään tänä vuonna selkeästi sekä myynnin että liikevoiton osalta. Toki voihan se olla, että ennusteet huomiselle nousee. Tänä vuonna 5 myymälän avaus (ehkä enemmänkin) + myyntikatteen paraneminen. Hyvä tästä tulee.
@Olli haastatteli toimitusjohtaja Juha Saarelaa Q4:sta ja tulevasta menosta. 
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:13 Q4:n pääkohdat
01:09 Halpakauppa pärjää vaikeina aikoina
02:34 Private label -tuotteiden osuus kasvussa
04:48 Uusien myymälöiden avaaminen
06:26 Ohjeistus tilikaudelle 2023
07:53 Sään vaikutus Puuiloon
MIelestäni aika selvää että nousee. Vaikka kurssi vielä hitusen mörnii vaakalennossa, ihan tyytyväisenä tätä holdailee koska bisnes näyttää jauhavan vaikeista ajoista huolimatta.
Muutama huomio vielä varaston kiertonopeudesta.
Puuilon suomenkielisessä webcastissa 15 minuutin kohdalla kerrottiin varastojen arvon kehityksestä. Varaston arvossa on mukana 3 uuden myymälän varastot (Sastamala, Tornio ja Lieto). Talousjohtaja kertoi, että näiden vaikutus varastoarvoon on yli 4 miljoonaa euroa.
Tilikauden myymälöiden määrä kasvoi 34 myymälästä 37. Näin ollen keskimääräinen Puuilon myymälän varaston arvo olisi nyt noin 2,5 miljoonaa euroa.
– Q4’21: Vaihto-omaisuus 92,2 milj. euroa / 34 myymälää = noin 2 700 000 €
– Q4’21: Vaihto-omaisuus 89,9 milj. euroa / 37 myymälää = noin 2 430 000 €
Puuilon raportin sivun 6 mukaan tavoitteena on kuitenkin edelleen varaston kiertonopeuden parantaminen. Nyt Q4:sella varaston suhteellinen osuus liikevaihdosta oli 30,3 %.
Webcastissa 16 minuutin kohdalla talousjohtaja totesi, että käynnissä on useita kiertonopeuden parantamiseen tähtääviä toimenpiteitä. Talousjohtajan mukaan Puuilon tavoitteena on päästä vuoden 2021 alkupuoliskon tasoihin takaisin.
– Eli yhtiön tavoite olisi tuolla 27-28 prosentin paikkeilla. Tällöin keskimääräisellä myymälän 8 miljoonan liikevaihdolla, olisi vaihto-omaisuuden oltava 2,2 miljoonaa, jolloin varaston suhde liikevaihtoon olisi 27 % tasolla.
Noista käynnistä olevista toimenpiteistä ei kerrottu tarkemmin raportissa. Q&A-osiossa 46 minuutin kohdalla talousjohtaja kertoi, että Puuilo tulee pääsemään vuokravarastoista eroon. Muuta tarkempaa tietoa toimenpiteistä ei kerrottu.
Ehkä tässä Puuilon johto luottaa siihen, että yhtiöllä on nyt enemmän neuvotteluvoimaa kuin aiemmin. Näin yhtiö saisi hilattua ostosopimusten vähimmäisosto- ja enimmäisostovaatimuksia Puuilon kannalta toivottuun suuntaan. Yhtä kaikki talousjohtaja oli luottavainen siihen, että kassavirran hyvä kehitys jatkuu.
ps. Kirjailin lyhyesti tähän loppuun kaikki kysymykset Puuilon webcastien Q&A-osioista.
[37 min] - Miten Puuilon BtoB-myynti on kehittynyt?
CEO: BtoB myynti kasvanut vuodesta toiseen voimakkaasti ja voimakkaammin kuin kuluttajamyynti. Valikoima palvelee pieniä ja keskikokoisia yrityksiä. Markkinoitu Puuiloa p&k-yrityksille.
CFO: Yritysmyynti vastaa 5 prosenttia myynnistä. Vahvemmassa kasvussa kuin kuluttajamyynti.
Näyttää siltä, että meille tulee entistä isompia asiakkaita sisään. Nähdään suurta potentiaalia.
[39 min] - Onko tänä vuonna uusia avauksia enemmän kuin 5 myymälää?
CEO: Mahdollisesti voi olla avauksia enemmänkin, niistä ilmoitellaan sitten. Ensi vuosi näyttää varsin hyvältä avausten suhteen.
[39 min] - Oletteko varautuneet kevään myöhästymiseen ja miten?
CEO: Meidän filosofiassa pitkällä aikavälillä kevät, kesä, syksy ja talvi keskimääräisiä. Vuosien välillä variaatioita. Viime vuonna huhtikuu oli hankalaa aikaa. Katsomme asiaa pidemmällä aikavälillä.
[41 min] - Mistä tuoteryhmistä voimakkain kasvu 400 miljoonan liikevaihtoon
CEO: Erilainen valikoima tarkoittaa oikeasti erilaisuutta. Ei myydä kaikille kaikkea. TeeSeItse, Sähkö, LVI, Kiinnitystarvikkeet, Autoilu, Lemmikit. Näissä ollaan varsin hyviä. Osaava organisaatio ostossa ja myymälöissä. Ymmärretään kohdeasiakkaan arkea. Näissä tuotekategorioissa tullaan saamaan myynnin kasvua.
[42:40 min] - Toimitilakulujen kehittyminen? Miten onnistuttu inflaation siirtämisessä hintoihin?
CEO: Vuokrat ovat nousseet, osa niistä indekseihin sidottuja. Puuilon vuokrat näyttelee maltillista osaa meidän kustannuksista. Ne on hallittavissa olevia ja huomioitu tulevissa ennusteissa. Puuilo joustava toimija, joka avaa kauppoja vanhoihin liiketiloihin. Vanhemmissa liiketiloissa vuokrat pienempiä.
CFO: Ollaan tehty hintojen tarkistuksia. Järki kädessä, ei olla lähdetty ylilyönteihin. Muuttuvissa kuluissa ollaan huiput jo nähty, on jo laskupainetta. Tuotteiden ostohintojen laskusta iso osa tulee energian hinnan ja merirahtien hintojen tasaantumisen kautta .Varsinkin merirahdeissa nähty voimakasta laskua. Kiinteiden kulujen osalta kaupanalan palkkaratkaisu vaikuttaa. Sähkön hinnan osalta tehty hyvät sopimukset. Markkinointiin käytetään sama osuus kuin aikaisemminkin, pientä laskupainetta havaittavissa. Korkokulut kasvaa. Lainarahan hinta tulee tuplaantumaan.
[46 min] - Rahavirta?
CFO: Rahavirtaan vaikuttaa tosi paljon varaston arvon vaihtelu. Varastoarvot kävi tosi korkealla tasolla, on saatu laskusuuntaan toimenpiteillä. Uskotaan parempaan myyntikatteeseen tänä vuonna. Vuokravarastoista päästään eroon. Tavoite kiihdyttää varastonkiertoa myymälöissä. Tähän on toimenpiteet ja hankkeet on käynnissä. Uskomme vahvasti, että kassavirtakehitys tänä vuonna jatkuu. Pystytään jatkossakin rahoittamaan meidän toiminnot tulorahoituksella puhtaasti ja olemaan hyvä osingonmaksaja.
[47 min] - Onko suunnitelmissa yrityskauppoja?
CEO: Puuilon kasvu orgaanista. Yrityskauppoja ei ole poissuljettu. Tällä hetkellä en näe, että sille olisi erityistä tarvetta.
[48 min] - Firman nimen vaihtaminen?
CEO: Ei ole tarkoitus muuttaa nimeä. Puuilo on raikas ja poikkeava yritysnimi.
[49 min] - Onko Itä-Suomeen tulossa vielä myymäläavauksia?
CEO: Koko Suomi on työn alla. Itä-Suomessa myymälä verkosto on harva. Olisin luottavainen sen suhteen, että Puuilo avaa uusia myymälöitä myös Itä-Suomeen.
Englanninkielisen webcastin Q&A-osiossa kysymyksiä esittivät Nordean ja Dansken analyytikot. Samat aiheet sielläkin käsittelyssä. Tässä lyhyesti kysymykset, jos joku ei ole kuunnellut.
[42 min] - Nordea: Growth in Q4? Price and volume components?
[43 min] - Nordea: When you are expecting lower procurement prices?
[44 min] - Nordea: One-time depreciation 0,7 million?
[45 min] - Nordea: You have been controlling opex during H2. Were there some additional savings?
[46 min] - Nordea: Private Label development?
[47 min] - Nordea: How the Q1 has started?
[48 min] - Nordea: Guidance regarding the net sales?
[50 min] - Danske: What actions you have taking to improve gross margin? What levels you expect to reach?
[52 min] - Danske: 5 new stores this year. Does opening decrease the margin?
– CFO: Five new stores which all are in Uusimaa area. We expect very fast ramp up for those stores. We strongly believe that those stores will contribute very fast to the profitability.
– CEO: Store network is quite young. Older stores are 5-7 years old and sales is still increasing. That means that in coming years that machine will scale profitability up.
Inderesin haastattelusta vielä muutamia poimintoja myös, vaikka varmasti jokainen jo tämänkin videon on katsonut.
Kustannuksista sanottua
[0:40] - Q4:lla muutamia osittain kertaluontoisia kustannuksia, mutta myös liiketoimintaan ja henkilöstöön liittyvissä kustannuksissa oli nousua, jotka kohdistu Q4:sen. Muun muassa koulutetaan henkilökuntaa aika paljon. Niistä syntyvät kulut näkyy Q4:sella. Pitkällä aikavälillä laimenee sieltä.
Omien tuotemerkkien myynnistä
[2:40] - Olli mainitsi kysymyksessään, ettei Puuilolla ei ole omaa suorahankintayksikköä Aasiassa. Ilmeisesti Suomestakin käsinkin private labelin osuutta kuitenkin voi kasvattaa.
Toimitusjohtajan mukaan Puuilolla on hyvä osto-organisaatio. Yhtiölle korona-aika ollut vaikeaa aikaa ja oman tuonnin kasvun varmistamiseksi on jouduttu tekemään järjestelyjä. Nyt voidaan jatkaa tehdasvierailua myös Kauko-idässä.
Saarela mainitsi, ettei ole kerrottu onko se sitten kappalemääräinen myynti vai euromääräinen myynti, siinäkin on eroa. Luottoa tavoitteeseen toteutumiseen on:
“Tällä tiellä me jatketaan ja 30 % tavoite tulee. Ei ole vuotta tiedossa mutta ei ole mitään syytä olettaa etteikö tavoitetta saavutettaisi.”
Uusista myymälöistä sanottua
[5:05] - Toimitusjohtajan mukaan aika antaa mahdollisuuksia. Suhteellinen kilpailukyky halpakaupoilla on nyt parempi. Moni kauppaneuvottelu saattaa ottaa pitkän aikaa. Puuilon uusien avausten kohdalla hän kertoi, että työt on aloitettu jo 2 vuotta sitten tai jopa aiemminkin.
Puuilo voi avata uusia myymälöitä myös vanhoihin liiketiloihin. Toimitusjohtajan mukaan nyt ollaan löydetty liiketiloja. Totesi lopuksi myös ensi vuoden näyttävän varsin hyvältä.
Ohjeistuksesta. Pitkääkö ohjeistus, jos mentäisiin yli 10 prosentin kasvun?
[7.00] Toimitusjohtajan mukaan ajassa on epävarmuustekijöitä tavallista enemmän. Tilikausi on varsin nuori. Kesän jälkeen ollaan viisaampia. Ollaan varsin luottavaisia. Tulee ennätysmäärä uusia myymälöitä. jotka tulevat kasvattamaan kokonaismyyntiä voimakkaasti.
“Emme näe sellaisia uhkakuvia tulevaisuudessa, että kauppojen avaamista kannattaisi erityisesti jarruttaa.”
Kevätsesongista. Koska lumien pitäisi sulaa, ettei kevätsesonki olisi myöhässä?
[8:05] - Toimitusjohtajan mukaan talvituotteita ei juurikaan enää myydä. Sieltä ei ole jäänyt tavallista enempää myymättä. Toivotaan, että kevät tulisi ajallaan. Viime vuonna kevät tuli myöhään ja meille huhtikuu oli vaikea. Toisaalta sitten toukokuussa ja kesäkuussa myynti kävi hyvin ja se paikkasi huonon huhtikuun.
Puuilon huhtikuu liittyy Q1:seen, joten haittaa vertailtavuutta/mittavuutta suhteessa toisiin alan toimijoihin. Kun päästään kesän ylitse, nähdään miten alkuvuosi on mennyt.
“Puuilo ei olla sillä tavalla sesonkiriippuvaisessa bisneksessä kuitenkin, vaikka meihin vaikuttaa toki. Kevään ja talven tulemisella kaupallista merkitystä. Ei ne meille kriisiä aiheuta. Viime vuosi osoitti sen.”
Edellä lueteltujen kysymysten perusteella Puuiloa seuraavat analyytikot olivat kiinnostuneita uusien myymälöiden avauksista. Uusien avausten nopea tahti herätti myös kysymyksiä vaikutuksista kannattavuuteen.
Johdolla tuntuu olevan vastausten perusteella vahva luotto siihen, että Uudellemaalle avattavat 5 myymälää ovat heti avauksesta kannattavia. Vantaan Porttipuiston pitkät jonot kertovat osaltaan asiakkaiden kiinnostuksesta. Uusien myymälöiden avaamista ei aiota jarruttaa. Englanninkielisessä webcastissa toimitusjohtaja korosti nuoren myymäläverkossa olevaa potentiaalia, joka tulee saamaan Puuilon koneen kovempaan iskuun.
Puuilon tavoitehinta nousee Inderesillä 7,00 euroon (edellinen 6,70 €) Q4-tuloksen jäljiltä. Suositus pysyy OSTA-tasolla. Analyytikon aamukatsauskommentit. 
https://www.inderes.fi/fi/mallikkaiden-kvartaalien-sarja-sai-jatkoa
“Nostimme jälleen hieman ennusteitamme”
Kuten oli ennustettavissa 
Laatufirma puksuttaa kuten pitää, tekee minkä lupaa eikä vain heiluttele käsiä naama mutrussa kun maailmalla on vähän epävarmuutta, joten numerot ovat yleinen talous huomioiden erittäin hyvät. 
Ja hei, @Verneri_Pulkkinen ja muut osinkoboomerit, tämä maksaa hyvää osinkoa
Puuilolta tunnelmapala eilisestä Porttipuiston myymälän avajaisista:
OP nostaa suosituksen Lisää-tasolle (vähennä) ja tavoitehinnan 7 euroon (6 euroa).
Vaikeassa ympäristössä hyvänä jatkunut
myynnin kehitys ja tuloskasvua indikoiva ohjeistus lieventävät kuitenkin jonkin
verran huoliamme lähiajan näkymistä.
Ajureina myyntikatemarginaalin parannukselle ovat muun muassa varastointiin liittyen vuokrakustannusten lasku varaston tason
maltillistuessa, laskevat rahtikulut ja myös asteittain laskuun kääntyvät
hankintahinnat
Ja lisää tavoitehintojen ja suositusten nostoja.
On se helppoa analyytikon työ nykyään, kun riittää, että liikevaihtooon lätkäisee +10,0% jokaiselle seuraavalle vuodelle 
Nyt on menty tasan vuosi osta-suosituksella Puuilon kanssa. Tarkistin, että kurssi on nyt myös samalla tasolla millä osta-puolelle alunperin käännyttiin. Hyvää osinkoahan tästä silti tullut ja omistajana kelpaa olla, kun yhtiö suorittaa tasaisesti suhdanteista riippumatta!
Puuiloa omistavana aloin miettimään uusia myymälöitä. Lähellä asuvana, varsinkin Keravan myymälä kiinnostaa paljon.
Keravan myymälähän on tulossa tonne Keravan Rustan kanssa samoihin tiloihin, ja rakennusta laajennetaan ennen myymälän aukeamista.
Sijaintihan on mielestäni erinomainen. Tulee tohon lahen motarin ja 148-tien “risteykseen”.
Alueelta löytyykin jo Tokmannia sekä Motonettia(Rusta myös vieressä), jotka vetävät kyllä hyvin väkeä. Keravan “keskusta” (jos sitä voi edes keskustaksi kutsua, hyi) löytyy kävelymatkan päästä. Alueella on aika paljon autokorjaamoja sun muita “raksapajoja”, joten asiakkaita löytyy ihan varmasti. Ihan vieressähän löytyy myös Savio sekä Ahjo, joista löytyy lisää erillaisia pajoja, joten potentiaalisia asiakkaita kyllä on.
Tekova toimii Keravalla sekä Nummelassa Rustan myymälän “uudistuksen” tekijänä. “Uudet tilat tulevat vastamaan täysin Rustan konseptia ja palvelemaan siten myös asiakkaitaan paremmin. Uusien tilojen etuna on energiatehokkuuden paraneminen sekä käyttöiän kasvaminen. Uusien tilojen valmistuttua Rustan vanhat tilat Keravalla ja Nummelassa tulevat saamaan uudet vuokralaiset.” Eli ymmärtääkseni Puuilo muuttaa juurikin Rustan vanhaan myymälään.
Olen todella iloinen Puuilon uusien myymälöiden sijainneista. Voisi luulla, että määrien lisäämisellä, lisättäisiin lisäämisen takia, mutta onhan näissä ihan selkeää visiota, mihin myymälöitä avataan. Keravan myymälän ohi ajaa todella paljon porukkaa, jotka ovat vaikka motarille menossa, eli kaiken järjen mukaan tästä voisi tulla mukavan tuottavakin kauppa. Kilpailu ei kyllä Puuiloa ainakaan pelota, kun laitetaan kauppoja paikkoihin, joista löytyy moni muukin “vastaava” kauppa.
Sen verran on asiat edennyt, että Keravalle ainakin haetaan jo työntekijöitä.
Yritin kaivella tarkempaa mahdollista avajaispäivää, mutta työsuhteen aloituksestakaan ei kerrottu tarkempaa tietoa, kuin “kesällä avattava”. Laitoin myyntipäällikölle viestiä, ja yritin tarkempaa “työsuhteen alkamisaikaa” saada, mutta saa nähä vastaako.
Hyvältähän tämä Puuilo-keissi vaikuttaa. Tämä viesti vähän turhahko, mutta ehkä jollekin ei-keravalle asuvalle mukavaa tietoa.
E: Myyntipäällikkö vastasi viestiini, ja sanoi todennäköiseksi avausajaksi alkusyksyn.