Vietnamin historia huomioiden olen enemmän yllättynyt että Vietnam ei ole vielä enemmän Venäjän kaveri kuin nyt ja että sillä on niinkin lämpimät suhteet Yhdysvaltoihin kuin on. Vietnamille iso paha - kuten Venäjä Suomelle - on Kiina. Maalla on pitkä historia niin Kiinan, Japanin kuin Ranskan hyväksikäyttämänä siirtomaana, ja (maan oman narratiivin mukaan) heti kun Ranska saatiin potkittua pois, tilalle tuli Yhdysvallat jonka nukkehallitus sijaitsi Saigonissa. Venäjä oli näiden taistelujen aikaan tärkeä liittolainen.
4 tykkäystä
Jos viittaat Vietnamin sotaan, se on kyllä unohdettu jo aikaa sitten. Vietnamin nykyinen, markkinatalouden opit omaksunut, kommunistinen hallinto muistuttaa CCP:n mallia.
Kirjoitin ylempänä, että “Vietnamin geopoliittinen asema on jokseenkin monimutkainen”. Tarkoitin sillä Vietnamin asemaa sekä lännen että idän “tehtaana” ja sitä, että sen kaksi suurinta vientimaata ovat USA ja Kiina. Sen lisäksi Vietnam on Kiinalle merkittävä vientimarkkina.
Vietnamin vienti →
Vietnamin tuonti →
(laatikkoleikki vuoden 2021 tilanteesta, joka ei ole juurikaan muuttunut)
Yritykset ovat tottakai tienneet riskin, kuten Kiinankin kohdalla, mutta ovat myös osoittaneet erittäin huonon varautumisensa tällaisiin riskeihin. Tilanne on nyt muuttumassa ja Vietnam olisi voinut olla tässä tilanteessa voittaja. Voi toki olla vieläkin, mutta Vietnamin toiminta oudoksuttaa.
Mitä tulee Vietnamin suhteisiin Venäjän kanssa, en näe Vietnamilla mitään muuta kuin hävittävää.
11 tykkäystä
Onko PYN:llä tickeriä joka toimisi GOOGLEFINANCE funktion kanssa?
Rahaston salkunhoitaja, ja me sijoittajatkin, odotamme Vietnamin pääsyä Emerging Market -indeksiin kuin kuuta nousevaa. Kilpailevan rahastoyhtiön Aasia-salkunhoitaja oli ainakin vielä viime vuonna sitä mieltä, että edullisempaa olisi vaan pysyä Frontier-markkinana:
Indekseissä Vietnam kuuluu ns. Frontier -markkina indekseihin, missä sen paino on MSCI Frontier Asia indeksissä 83 %, kun taas MSCI FM Global Frontier indeksissä 31 %. Molemmissa indekseissä Vietnamin paino on ylivoimaisesti suurin. Free float markkina-arvon mukaan Vietnamin paino olisi Asian EM-indekseissä n. 1 %, joten ainakin omasta mielestäni maa tulee sijoittajien kesken paremmin esille olemalla isosti esillä Frontier-indekseissä.
Lähde: Fourton Markkinakatsaus 3/2022, Juuso Mykkänen, 6.7.2022
5 tykkäystä
En tiedä, mutta itse haen kurssidatan näin.
=SUBSTITUTE(SUBSTITUTE(index(split(index(importhtml(“https://www.morningstar.fi/fi/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04O7X",“table”,4),2,3)," “,),1,2),”.”,“,”),“,”,“.”,1)
1 tykkäys
En saanut tuolla CitizenJ komennolla toimimaan ainakaan omassa Sheetsissa, jouduin hieman muokkaamaan:
=VALUE(SUBSTITUTE(SUBSTITUTE(index(split(index(importhtml(“https://www.morningstar.fi/fi/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04O7X",“table”,4),2,3)," “,),1,2),”.”,“,”),“,”,“.”,1))
1 tykkäys
Tuo Juuso Mykkäsen kommentti kuulostaa kyllä erikoiselta.
Mitä hyötyä on esilläolosta, jos valtaosan isojen rahastojen säännöt kieltävät sinne sijoittamisen.
Pörssivaihto voisi helposti 2-3 kertaistua Emerging Marketissa.
Nythän vaihdosta tulee 90 % paikallisilta sijoittajilta.
6 tykkäystä
Reutersilla oli uutinen, jossa käsiteltiin muun muassa tuota Frontierin ja EM:n eroa. Toivottavasti aukeaa, itse ainakin pääsin lukemaan.
16 tykkäystä
Kiitos hyvästä postauksesta! Tämä vahvistaa sen mitä Petri Deryngkin on aiemmin kertonut.
“Active funds are estimated to have five times more investments in the FTSE emerging market, which could lead to far bigger gains for the HCMC market, which has currently a $179 billion capitalisation.”
Jos sijoitusten määrä Vietnamiin pörssiin ei nyt aivan viisinkertaistuisi mutta ainakin kasvaisi merkittävästi, niin luulisi, että se tulisi nostamaan kursseja ja ehkä myös pienentämään kurssien heiluntaa.
"“Last week’s meetings with FTSE were positive and could lead to a possible upgrade to the secondary emerging market status by September 2025,” said Le Thi Le Hang, chief strategy officer at Vietnam’s leading broker SSI, who is directly involved in the plans.
To meet that timeline, FTSE would need to announce the upgrade as early as September next year, six or twelve months before the actual promotion, according to its procedures on upgrades."
Ilmoitus statuksen nostamisesta voisi tulla jo syyskuussa 2024 mikä tulisi varmaankin nostamaan kursseja, vaikka varsinainen siirtyminen tapahtuisi vasta syyskuussa 2025.
5 tykkäystä
Vietstock.vn sivustolla on aina silloin tällöin kommentoitu Pyn Elite rahastoa.
Edellistä sijoittakirjettä siteerattiin melko tarkasti. Petri Deryngin tavoitehintaa pörssin indeksiluvulle 2500 pistettä vuosille 20025-2026 kommentoitiin väliotsikolla “Järjetön usko”.
Nyt kommentoitiin yleisellä tasolla markkinoiden optisia ennusteita ja esimerkiksi otettiin PYN ja Petri.
Alkuperäinen teksti on vietnamin kielinen ja olen kääntänyt sen Google-kääntäjällä.
Optimistiset ennusteet
Äskettäin yksi markkinoiden kuuluisista optimistisista äänistä, Petri Deryng, PYN Elite Fundin johtaja, kertoi: "Voimme vain ilmaista pettymyksemme PYN Eliten suoritukseen. Elementit ovat kuitenkin paikallaan vahvaa vuotta 2024 varten. Yllä oleva kommentti tehtiin sen jälkeen, kun tämä rahasto menetti kaikki tuloksensa vuonna 2023 ja joutui jopa negatiiviselle tuottoalueelle (tuottoprosentti -6,85 %, kertynyt 10 kuukautta).
Mainitsemisen arvoista on, että PYN Elite itse on jakanut vastaavia kommentteja useaan otteeseen, myös vuonna 2022. Eikä tämä sijoitusrahasto ole yksin.
Keskeistä on kuitenkin se, että asiantuntijoiden yritysten tulosarviot ovat kahden viime vuoden aikana näyttäneet olevan kaukana todellisuudesta.
Nopeasti muuttuva ja epävarma ympäristö on varmasti suuri haaste niille, jotka haluavat tietää, mitä tulevaisuus tuo tullessaan. Mutta olipa syy mikä tahansa, ennusteiden poikkeamien tiheys ja laajuus herättävät epäilyksiä katsojien keskuudessa.
Ehkä osakemarkkinoilla ennusteet kertovat enemmän ennusteen tekijästä kuin tulevaisuudesta.
7 tykkäystä
Vietnamin osalta riittää kun katsoo väestöpyramidia ja vertaa sitä vaikka Suomeen että kummalle alueelle kannattaa sijoittaa. Kyllähän pankkien tuloskasvu ollu valtaisaa mitkä edustaa suurta osaa Eliten salkusta. Pankit on poikkileikkaus taloudesta ja nähdäkseni niillä siis menee hyvin. Toistaiseksi Eliten YTD nollan tuntumassa rahastolla mikä on suomalaiselle pörssisijoittajalle 20% yli kotimaan indeksin , )
8 tykkäystä
Mutta onko Suomen väestöpyramidilla suurikin yhteys Suomen vientivetoisten pörssifirmojen tuottojen kanssa? Toisin kuin Vietnamissa.
Riippuu aikavälistä - kyllähän lapsia tarvitsee olla jotta on edes työntekijöitä vientiyhtiöille. Kyllä Vietnamissakin on kasvavat kotimarkkinat myös.
1 tykkäys
Nimenomaan, Vietnamissa isot kotimarkkinat johon nähden pyramidi suotuisa. Ei sinne meidän pörssiyhtiöiden pääkonttoreihin montaa toimihenkilöä mahdu/tarvitse kuitenkaan, ja ulkomailta saa lisää porukkaa.
Tässä varmaan suuri merkitys missä yrityksen toiminnasta. Yritys millä toiminnoista 85-95 % ulkomailla tai kotimaassa pääosin operoiva defensiivinen yritys (esim. Kesko, Raisio…).
PYN Elite laski lokakuussa 10,5 prosenttia
PYN Eliten uusin rahastokatsaus on julkaistu. Oheisesta katsauksesta löydät tuoreimmat tuottoluvut, rahaston suurimmat omistukset ja analyytikon kommentit päättyneestä kuukaudesta.
“VN-indeksi -10,9 % lokakuussa, rajuin lasku sitten syyskuun 2022. PYN Elite laski vastaavasti -10,5 %. Sentimentti synkistyi, kun dongi heikentyi 3,7 % suhteessa dollariin kolmessa kuukaudessa. Tämä herätti huolta, että keskuspankki SBV ryhtyy Fedin epävarmojen korkonäkymien takia toimiin helpottaakseen valuuttakurssipaineita. Vingroupin 250 milj. USD:n joukkovelkakirjalainaa merkinneet syvensivät kurssilaskua entisestään, kun he myivät osaketta suojatakseen positioitaan. Epävarmuutta lisäsivät myös useiden pörssiyhtiöiden heikot kolmannen neljänneksen tulokset. VN-indeksin kaikkien yhtiöiden yhteenlaskettu tulos on heikentynyt -10 % v/v, mutta salkkuyhtiömme ovat pärjänneet selvästi paremmin kirjaten +24 % tulosparannukset v/v”, kirjoittaa Lan Nguyen PYN Eliten salkunhoitotiimistä.
8 tykkäystä
…mutta on palautunut 8,5 prosenttia marraskuun aikana. Volaa riittää.
Tämähän on mielenkiintoinen ostos. Hajauttaa rahastoa muuhunkin kuin pankkeihin ja rakennuksiin.
”Markkinajohtaja FPT on Vietnamin suurin teknoyhtiö, jossa työskentelee yli 27 000 it-insinööriä. Viime vuosina FPT on kasvanut ohjelmistojen ulkoistamistoimittajasta kattavaksi it-palvelujen tarjoajaksi. Kustannusetunsa ansiosta FPT hyötyy globaalista digitransformaatiosta (DX), ja yhtiön DX- tuotot nousivat 42 % (CAGR) vuosina 2018-2022. FPT:n koulutusliiketoiminta laajenee tätäkin nopeammin ulottuen nyt ala-asteelta yliopistoon. Sen opiskelijoiden määrä kasvaa yli 40 % vuosivauhdilla ja oli vuonna 2022 jo yli 108 000. FPT:n ulkomaisomistuksen raja on ollut täynnä vuodesta 2011 lähtien. Lokakuussa onnistuimme kuitenkin tekemään blokkikauppoja FPT:n osakkeella, jolloin it-sektorin paino salkussamme kasvoi 4,7 prosenttiin (VN- indeksissä it-sektori 2,8 %).”
16 tykkäystä
Vietnamilaisten pankkien luottotappiot ovat huolestuttavassa nousussa.
Kun 28 pankkia on julkistanut Q3:n tulokset, voidaan todeta että luottotappiot ovat nousseet 52 % vuoden alusta alkaen.
PYN:in analyytikko Maggie Yi ennusti kesäkuussa että pankkien luottotappioiden huiput nähtäisi
tämän vuoden Q1:llä tai Q2:lla.
Tämä(kin) PYN:in ennuste oli aivan liian optimistinen ja nyt ennustetaan huipun olevan Q4/23 tai Q1/24.
Vilkaistaanpa hieman PYN:in salkussa olevien pankkien 9 kk:n tuloksia….
STB (Pyn 15,0 %)
Sacombank - joka on asettanut 50 %:n tuloskasvun tämän vuoden tavoitteekseen – on tehnyt
72 % tuosta tuloksesta. Yhtiö on parantanut tulostaan eniten noista 28:sta pankista.
Valitettavasti tuo tulos on tullut puhtaasti ”Dopingilla”.
Nimittäin 9 kk:n operatiivinen tulos parani vaivaiset 2 % ja tulos tehtiin luottotappiovarauksia
pienentämällä.
Bad Debt Ratio nousi vuoden vaihteesta 0,98 → 2,20.
CTG (Pyn 9,0 %)
Vietinbank on saavuttanut vuoden tulostavoitteestaan jo 84 % ja luottotappiot ovat parhaiten
hallinnassa.
Bad Debt Ratio nousi 1,24 → 1,37
TPB (Pyn 8,4 %)
TPB:n nokkamies antoi 2 vuotta sitten PYN:in sivuilla videohaastattelun, jossa kehui kovasti kuinka pankki pystyy antamaan auto- ja asuntolainoihin luottopäätöksen yhdessä tunnissa. Nyt talouden heikennyttyä näyttää siltä etteivät nuo prosessit olleet kovin hyviä.
Luottotappiot ovat nimittäin vuodenvaihteesta lähes nelinkertaistuneet.
Pankki on saavuttanut vuoden tulostavoitteestaan ainoastaan 57 %.
Bad Debt Ratio nousi 0,87 → 2,87.
HDB (Pyn 8,1 %)
Tulostavoitteesta kasassa jo 84 %
Bad Debt Ratio nousi 1,67 → 2,26.
MBB (Pyn 7,5 %)
Military Comercial Bankin luotonanto kasvoi näistä pankeista eniten 16 % .
Pankilla on myös paras pääoman tuotto 22 %, Paras Casa-ratio, sekä toiseksi pienimmät luottotappiot.
Olisi hauska tietää, miksi sen arvostus on myös porukan alhaisin;
suorastaan poskettoman halpa P/B 1,12 ja PE 5,1.
Tulostavoitteesta kasassa 77 %.
Bad Debt Ratio nousi 1,09 → 1,89 %.
Kuriositeettinä voi mainita myös vakuudettomia kulutusluottoja myöntävän VietCreditin, jonka
Bad Debt-ratio nousi vuodenvaihteen 11,9 %:sta 20,45 %:iin.
Siis joka viides laina oli myöhässä vähintään 90 vrk.
Pankit palaavat ensi vuonna kasvu-uralle taloustilanteen parantuessa. Mikäli luottotappiot
eivät räjähdä käsiin nousu voi olla ripeääkin. Popcornit esiin - Olemme jännän äärellä.
52 tykkäystä
Viime vuoden lokakuussa Vietnamin pörssi sukelsi syvään ja Bondimarkkina vaipui kerralla syväjäähän.
PYN kertoi tuoreeltaan, mistä oli kysymys…
“Lokakuussa Vietnamin osakemarkkinoita kuritti sekä kiinteistöyhtiö VTP:n hallituksen puheenjohtajan pidätys laittomaksi osoittautuneen, miljardien USD:n arvoisen yritysten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun takia, että SCB-pankin osallistuminen rikkomuksiin. Pörssi romahti, vaikka sekä VTP että SCB ovat listaamattomia yhtiöitä.”
Eilinen vietnamnews kertoi, ettei kyseessä olleetkaan ihan mitkään pelkät kahvirahat…
Jutun lopussa nimittäin mainitaan…
“In relation to Việt Nam’s GDP at the end of the third quarter of this year (VNĐ4.7 quadrillion), the amount that the chairwoman is accused of misappropriating is equivalent to 6 per cent of the country’s GDP”
9 tykkäystä
Aloin pohtimaan, että kuinkahan pahasti Vietnamilaiset osakkeet dippaisivat hetkellisesti saati pitkällä aikavälillä, jos Kiina päättäisi hyökätä Taiwaniin? Toki varmaan riippuisi pitkälti siitä, miten pitkä ja verinen tästä operaatiosta tulisi, mutta todennäköisetsti länsimainen raha vetäytyisi Aasian reunamarkkinoilta ainakin hetkellisesti.
Kiinan hyökkäys Taiwaniin vaikuttaa olevan ihan todellinen uhka, jos Risto E.J. Penttilää on uskominen https://www.youtube.com/watch?v=jA-QSMJOflc&ab_channel=inderesTV
Itselläni aika suuri paino salkusta Pynissä sekä Vietnam ETF:ssä, ja muuten luotto Vietnamiin on kova, mutta kaikki ylimääräinen (geo)poliittinen yms. jännite mietityttää…
2 tykkäystä