Analyysiinne on jäänyt @Atte_Riikola ja @Roni_Peuranheimo kömmähdys, joten korjatkaa se: QPR:n vieraan pääoman kustannus on analyysissanne vain 4,0%, kun olette nostaneet esimerkiksi Harvian vieraan pääoman kustannuksen 4,0%->5,0%, Tulikiven 4,0%->6,5%, LapWallin 3,0%->4,0% ja Martelan 5,0%->6,5%. Honkarakenteen ja Keslan vastaava on edelleen vain 3,5%, Aspocompin vain 4,0% ja QPR:n kanssa velkaantuneisuudessa kisaavan Valoen 9,0%. Millä perusteella vieraan pääoman kustannuksen määrittelette kullekin firmalle?
On totta, että QPR:n vieraan pääoman kustannus on enemmän kuin tuo 4 %. Pääoman kustannusta määrittäessä ollaan kuitenkin oletettu velkaantumisaste 0 %:iin, jolloin tuolla vieraan pääoman kustannuksen luvulla ei ole lopputuleman kannalta merkitystä. QPR on käännevaiheessa ja hankala sanoa, että miltä pitkällä aikavälillä se normalisoitu pääomarakenne näyttäisi. Tässä kohtaa helpompi katsoa kokonaisuutta ja olettaa WACC = oman pääoman kustannus. Muutenkin Inderesillä katsotaan enemmän tuota WACC:n tasoa kuin nuita yksittäisiä parametreja siellä alla.
Näistä tuottovaateeseen liittyvistä asioista löytyy lisää keskustelua mm. täältä ketjusta:
4 tykkäystä
Tässä olin Aten ja Ronin tekemä tuore laaja rapsa. Tämän lukemalla saa hyvän käsityksen yhtiöstä. 
QPR:n uuden käännematkan ensimmäinen vuosi oli töyssyinen, mutta pinnan alla yhtiön prosessilouhintaohjelmistoon liittyvä pitkän aikavälin potentiaali on yhä olemassa. Tänä vuonna uusmyynnin näkymä on kuitenkin varovainen, mistä toukokuussa käynnistetyt uudet muutosneuvottelut osaltaan kertovat. Samalla yhtiön tiukka rahoitusasema pitää liikkumavaran strategian toteuttamiselle rajallisena. Siten käännetarinan riski/tuotto-suhde ei ole mielestämme nykyarvostuksella (2023e EV/S 1,5x) vielä riittävän houkutteleva.
3 tykkäystä
Alokas olikin nopea ja ehti jo päivitetyn laajan rapsan tänne linkata. Reilu vuosi sitten aloiteltiin QPR:n seuranta ja uuden strategiakauden ensimmäiseen vuoteen osui harmillisia takaiskuja Lähi-idän projektihaasteiden muodossa. Korjaavia toimenpiteitä on kuitenkin tehty urakalla ja merkittävien kustannusäästöjen jälkeen käännettä lähdetään nyt hakemaan selvästi tiukemmalla kulurakenteella. Siten jos kasvua saadaan aikaan, pitäisi sen nopeasti näkyä positiivisesti myös tuloslaskelman alariveillä.
Kun käytiin @Roni_Peuranheimo kanssa keskustelemassa raportin päivityksen yhteydessä uuden toimitusjohtajan Heikin sekä CFO Mervin kanssa, huokui heistä vahva tahtotila kääntää QPR takaisin kannattavalle kasvupolulle. Tekemistä vielä riittää, mutta pidän peukut pystyssä, että asiat lähtevät haastavien aikojen jälkeen kääntymään parempaan päin 
Ensi viikon alkupuolella tarkoitus vielä videolla käydä läpi ajatuksia laajan raportin tiimoilta.
8 tykkäystä
Videoon tuli samalla uutta ajateltavaa päivän yt-…muutosneuvottelujen lopputuloksista. Olennainen osa tiedotteesta alhaalla:
Neuvottelujen tuloksena yhtiö päättää enintään seitsemän (7) työsuhdetta ja lomauttaa määrä-aikaisesti enintään 36 henkilöä. Neuvottelujen alkaessa yhtiö arvioi sopeuttamistoimenpiteiden johtavan henkilöstön määräaikaisiin lomautuksiin maksimissaan 90 päiväksi ja lisäksi enintään yhdeksän (9) työtehtävän päättymiseen.
Laaja lomautus viittaa myynnin sujuneen erittäin heikosti. Tämä ei ole yllätys, ainakaan Suomen markkinan osalta, koska näppituntumalla etenkin julkinen sektori vetää jo liinoja kiinni ostojen osalta. Tuleva hallituskoalitio höylännee eri sektorien rahoitusta ja hankinnat ovat tyypillisesti se ensimmäinen säästökohde.
3 tykkäystä
Tässä video laajan raportin pohjalta.
4 tykkäystä