Qt Group - Eeppinen matka teknojätiksi

Osakkeet
3528

Eipä tuo Qt-shortin avaaminen näköjään onnistu välittäjältä, ainakaan kovin isoilla rahasummilla. Suomessa on aika vaikea tehdä karhumaisilla ajatuksilla rahaa. :thinking:

Hei,
QT:n osakkeita ei löydy lainaksi, ainakaan niin paljoa, että se voitaisiin laittaa lyhyeksi myytävien listalle. Jos lainatilanne muuttuu, tulee osake automaattisesti lyhyeksi myytävien listalle. Voit kuitenkin tiedustella lainatilannetta suoraan meklareilta, pienempiä lainamääriä voi myös löytyä osakkeissa, jotka eivät ole vapaasti lyhyeksi myytävien listalla.
Terveisin
Janne Siik
Nordnet
Private Banking Finland

Ehkä tämä on toisaalta ihan hyvä juttu, kun tämän shorttaaminen olisi muutenkin aika vaarallista :sweat_smile:

Edit: Lähdin tutkimaan asiaa koska tuon shortti-mahdollisuuden käyttäminen oikeassa tilanteessa saattaisi olla todella tuottoisaa ja pastesin vastauksen tänne koska se saattaa kiinnostaa Qt-sijoittajia. En ole tarpeeksi typerä/hullu että lähtisin juuri nyt shorttamaan tätä :joy:

16 tykkäystä
3529

Paljonko haluaisit niitä lainaan? Eiköhän täältä porukka saada kasaan jos löytyy sopiva määrä buy and hold -tyyppejä. Itse olen kevennellyt, mutta ei ole pienintäkään ajatusta luopua ko yhtiöstä, jotenka samakai nuo ois antaa lainaksi… siitä kun saa korvauksenki vielä

11 tykkäystä
3530

jos kasvu on Mikaelin ennusteita nopeampaa, kuten itse ajattelen, ja että voisi olla ja ebit% kypsässä vaiheessa huomattavasti korkeampaa ja tavallaan kokoajan skaalautuvaa ja markkinaosuus suuri ja markkina kasvava, niin ei QT mitenkään ihan mahdottomalta pitkällä aika välillä näytä. Montako niitä josseja sai olla oliko 3 liikaa ?

Qt:n liikevaihto kasvoi Q3:lla 36 % valuuttaoikaistuna ja liikevaihto oli 19,2 MEUR ylittäen selvästi 17,2 MEUR:n
ennusteemme. Yhtiön mukaan jakelulisenssimyynti jäi koronan takia odotuksista ja rekrytointi sekä myynti ovat
vaikeutuneet. Luvut olivat tästä huolimatta erinomaisia, mikä viestii Qt:n iskukunnosta. Odotuksia vahvemman
liikevaihdon lisäksi kulurivit olivat ennusteitamme pienemmät, mikä johti rajuun tulosylitykseen. Liikevoitto nousi 5,1
MEUR:oon (Q3’19: 0,1 MEUR), kun ennusteemme oli 2,1 MEUR. Luku vastaa jopa 26,5 %:n liikevoittomarginaalia. ← tuo oli Q3 pettymys… Ollaan kuitekin aika alussa tarinaa.

Qt kertoi siirtyvänsä toistuvaislaskutteisen kehittäjälisenssin myyntiin, minkä pitäisi tukea kasvua niin lyhyellä kuin
pitkällä aikavälillä. Käytännössä hinnoittelumallin muutos tarkoittaa hintojen nostamista sekä siirtymää luonteeltaan
toistuvampaan liikevaihtoon, mitkä molemmat ovat sijoittajan näkökulmasta hyviä uutisia. Aiemmin asiakkaat
ostivat kehittäjälisenssin ja pystyivät pitämään lisenssiä voimassa maksamalla suhteellisen pieniä ylläpitomaksuja.
Nyt lisenssin voimassa pitäminen edellyttää jatkuvaa tilausta. Muutos on otettu käyttöön uusille asiakkaille ja
vanhoja asiakkaita yhtiö houkuttelee siirtymään malliin uudella Qt 6.0 -versiolla, joka on saatavissa ainoastaan
jatkuvan tilauksen lisenssillä. -lyhyellä tähtäimellä on tulossa uusi ohjelmistoversio ja kk. laskutus malli ja korkeammat hinnat kehittäjälisensseihin (se nostaa suoraan kannattavuutta ja jatkuvuutta ja liikevaihtoa- pienellä liukumalla ehkä kun koskee uusia asiakkuuksia ja 6.0 kun otetaan se käyttöön).

Osakekurssi 2025 (sis osingot) pessimisninen 33,3€ perus 61,2 € bull 99,0 €

Tällä hetkellä näyttää, että viime aikainen nousu on hinnoitellut melko hyvää menestystä, kun ollaan jo mikaelin 2025 neutraali skenaariossa, eli taidamme odottaa hiukan isompaa liikevaihdon kasvua kuin tuo mikaeilin n. (2021)26% -(2022) 24%- (2023)22% liikevaihdon kasvu joka hiipuu.

Vaikka Qt kasvu voi kvartaaleittain heitellä, niin kasvu on näyttänyt minusta vaan kiihtymisen merkkejä (vaikka korona voi hiukan hidastaa, toivotaan, että tehtaan pyörivät!).

Ei ihan kirvesta kaivoon heittäisi. viimeisellä kvartaalislla tosiaan valuutta korjattuna 36% kasvuvauhti… olettaisin kvartaalikohtaisen vaihetelun myös tasoittuvan, kun asiakkaiden tuotteita alkaa isommalta määrältä asiakkaita rullata liukuhihnoilta ulos.

Minusta QT kasvu näkymät ovat todella vahvat, ja ei tarina mitenkän kauhean hauraalla pohjalla tunnu olevan. Yllätyksiähän voi silti tulla.

Enkä kritisoi jos joku keventelee tai myy miten vain.

29 tykkäystä
3531

En itse varmaan omistaisi tätä enää mikäli uskoisin että liikevaihto kasvaa Mikaelin ennusteiden mukaan.

Mutta kuten useista muistakin yhtiöistä näkee, kuinka hankala analyytikon elämä on kannattavasti kasvavan yhtiön kanssa. Mitä pidemmälle ennustaa sitä todennäköisemmäksi vastoinkäymiset käy, ja siten ollaan “hyvissä yhtiöissä” koko ajan hieman jäljessä ennuisteissa.

Toki tämä on oikeastikkin ottanut etupeltoa isolla kädellä, mutta en ole riittävän rohkea olemaan tästä kokonaan poissakkaan. Hankintahinta kun on kuitenkin vain murto-osa nykyisestä niin pitäs pudota niin paljon että kannattais maksaa välissä verot ennen kuin ostaa takas. En usko että sellaista pudotusta tullaan näkemään että tuota voisi taloudellisesti perustella.

6 tykkäystä
3532

Olet tietysti oikeassa että jos kasvu kiihtyy pysyvästi ja liikevoittomarginaali nousee tällä vuosikymmenellä esimerkiksi tuonne yli 60% tasolle niin olisi kovin hölmöä myydä. Itse asiassa näillä hinnoilla pitäisi jopa ostaa! Ylipäätään jos on valmis holdaamaan erittäin pitkiä aikoja salkussaan yhtiötä joka tekee huikeata tulostuoton kasvua vuosi toisensa perään niin korkeakin ostohinta ennen pitkään neutralisoituu. Älä ymmärrä väärin. En ole täällä varsinaisesti karhuilemassa tai haukkumassa Qt holdareita hölmöiksi. Tämä vaan on todella mielenkiintoinen keissi myös sellaisen sijoittajan näkökulmasta jolla ei ole taloudellista intressiä yhtiöön.

Bull+ -skenaarioon on melkein pakko uskoa, jos tätä nyt omistaa. Kuten @anttirs totesi niin nyt ollaan jo aika kaukana analyytikon ennusteiden yläpuolella. Vähänkään neutraalimmassa skenaariossa on koko 20-luvun tuotot nyt syöty etupeltoon. Tämähän ei tietenkään välttämättä ole iso ongelma, jos on valmis holdaamaan osaketta vaikkapa 10+ vuotta ja yhtiö jatkaa voittokulkuaan :wink:

Tuo koronasta toipumisen ja jatkuvan tilauksen lisenssipakotuksen nostatus lukuihin kuulostaa uskottavalta. En halua ottaa kantaa kuinka pysyvä tilanne se on, koska en ole tarpeeksi syvällä Qt-maailmassa pystyäkseni arvioimaan asiaa. Joka tapauksessa pidän uskottavana että nykyisessä sijoittajasentimentissä Qt:n kurssi voi nousta paljon fundamentteja nopeammin. EV/S kertoimien nousu 25-30x tuntumaan rikkoo tuon 100€ maagisen rajan hyvin nopeasti. Tämän jälkeen yksikin isompi kuoppa luvuissa johtaa siihen että valtaosa sijoituspääomasta menetetään.

Tämä on se syy miksi puhun näistä shorteista. Suomen pörssissä tulee 10 vuoden aikana ehkä 1-2 tilannetta missä miljardiluokan yhtiön kurssi ja tulevaisuuden odotukset irtoavat niin täydellisesti fundasta, että shorttaamisesta tulee potentiaalisesti legitiimi strategia tehdä hyvää tiliä. Toki tässä vaaditaan myös roppakaupalla tuuria, mutta ehdottoman tärkeää on myös se että on valmis laukomaan jos hetki tulee.

Elämme mielenkiintoisia aikoja, ystävä hyvä :dog:

19 tykkäystä
3533

Muistaakseni Nordean tavoitehinta on 60e ja näkevät “further rerating possibilities” ja Enskildan tavoitehinta 62e. Eli näiden tavoitehintojen yläpuolella ei toistaiseksi olla.
Nordea mainitsee erikseen verrokki yhtiöistä Unity Softwaren jonka kertoimet ovat toisesta maailmasta.
QT ei ole halpa mutta ei sen kuulukaan olla, kasvunäkymät ja kilpailuasetelma ovat loistavat ja johto on osoittanut kyvykkyytensä useaan otteeseen. Tätä yhtiötä on ilo omistaa.

27 tykkäystä
3534

Kovin on ristiriitaiset näkymät QT:sta kun osa on jo myynyt, harkitsee myyntiä tai vedonlyöntiä kurssilaskusta ja toisaalla TOP3-ketjussa sangen moni veikkaa yhtiötä yhdeksi suurimmista nousijoista tälle vuodelle Suomen pörssistä.

10 tykkäystä
3535

Tämä on sinänsä loogista, sillä suurimmat hinnoitteluvirheet tehdään nykyään nimenomaan kasvun määrässä ja sen keston pituudessa. Qt on korkean kasvun yhtiö, josta keskustellessa joudutaan vähän väkisinkin katsomaan todella kauas tulevaisuuteen, joten on luonnollista että näkemykset osakkeen reilusta arvosta vaihtelevat suuresti.

2 tykkäystä
3536

Vaikea nähdä miksi se kasvu nyt hiipuisi jonnekin 25% tasolle, jos Q3 on 36% kasvua ja 2020 oli ihan hyvä vuosi kasvun suhtee, vaikka covid sitä vaimensi. 2020 nosti kurssia minusta koska nähtiin, että kannattavuus heti nousi kun ei voitu satsata ja tuli säästöjä. Tuo 36% kasvu tehtiin kuitenkin esim. ilman tuota jakelulisenssien kk laskutukseen menoa.

5G puskkee pian läpi ja ja yhä enemmän laitteita tulee luultavasti olemaan varustettuna graafisella käyttöliitymällä.

pitääpä katsella vielä taaksepäin muutaman vareliuksen haastattelut 2020 vuodelta uudestaan.

12 tykkäystä
3538

Jahas. Olisiko nyt illan lopuksi vähän painavamman analyyshin paikka Kuutin jatkosta. Etenkin sen kurssikehityksestä. :thinking: :thinking:

Kun firma ylittää miljardin eetun markkina-arvon, se on tehnyt jotain oikein ja sen aika pian isot instikat sitten huomaavat. Ja suur-masse virtaa sisään. Tämä kaikki näkyy EKSPONENTIAALISENA kurssikäyrän nousuna ja silloin kaikki ennusteet tuppaavat jämään jalkoihin. Katso Kuutin koko pörssihistorian kehitys, jos et usko. Siinä koronakin on vain pikkuryppy rakkaudessa :slight_smile:

Vain aivan uudet maailmanvalloittajateknot tällaiseen pystyvät. Ensin oli Nokia ja nyt meille on tulossa Kuutti. Sama kehityskulku - ainakin nousun ajaksi. Sillä erotuksella, että silloin nuori-Masse myi aivan liian aikaisin, nyt sitten vanha-Masse ei siihen lankaan mene :slight_smile:

IOT tulee vuorenvarmasti ja Kuutti on siinä erinomaisesti mukana. Oletko sinä valmis?

Masse-setä, FA, Ugh, setä on puhunut :wink: :wink:

60 tykkäystä
3539

Tämä ei tainnut täällä vielä olla, juttu on maksumuurin sisällä.

https://www.tivi.fi/uutiset/qt-syntyi-uudelleen-ja-yllatti-mobiili-oli-bisnesmielessa-vaara-ratkaisu/fa657181-93a2-46cf-a364-13eb240b64dc?utm_source=kauppalehti.fi&utm_medium=almainternal&utm_campaign=kiintea_kauppalehti_ohjausboksi&utm_content=etusivu&_ga=2.177902433.511734976.1610014232-424504816.1605791228

14 tykkäystä
3540

Jep. Yksi vaikea kysymys on markkinan koko ja kasvu. Mikael arvioi kokonaismarkkinaksi miljardin vuonna 2025, josta Qt:lla olisi 18% osuus. Kuten laskelmistasi näkee, tuo ei nykyarvostuksella riitä mihinkään. Sanoisin, että Qt:n liikevaihdon tulisi olla tuolloin vähintään 250m€. Mutta jos kokonaismarkkina on tuolloin vaivaisen miljardin ja sen vuosikasvu 8% luokkaa, niin Qt:n kasvu ei voi pitkään jatkua 25-30% haarukassa. Jos kasvu hidastuu, niin arvostuskertoimien tulisi laskea. Väitän siis, että suotuisan kurssikehityksen edellytykset vuoteen 2025 ovat:

  • Qt:n liikevaihdon korkea vuosikasvu (>25%)
  • 40%:iin nouseva EBIT-marginaali
  • kokonaismarkkinan selvästi ennakoitua voimakkaampi kasvu (joka mahdollistaa korkean vuosikasvun myös jatkossa).

Siinä on kolme isoa jossia. Kyllähän tässä keventää voisi, mutta sitten pitäisi keksiä mihin ne rahat sijoittaisi.

7 tykkäystä
3541

Miljardi kuulostaa kyllä todella pieneltä markkinalta. Se toki tässä ratkaisee miten ison osan QT:saa kaikesta markkinasta.

Katselin kuitenkin sivuja mitä QT:lla on. Onhan siellä mainittu

  • IOT
  • mobiiliaplicaatio
  • autot
  • teollisuusautomaatio

Human Machine Interface Market (HMI) Size Share Growth (2022-2027) The HMI market was valued at USD 4.3 billion in 2020 and is expected to reach USD 5.6 billion by 2025, growing at a CAGR of 5.2% from 2020 to 2025

Tuosta en tosin osaa sanoa onko tuo yhtään sen tarkempi arvio. Kyseisillä toimijoilla niin montaa bisnestäkin, että ei voi kyllä verrata kuuttiin. Sitten on kaikki mobiilimarkkinat ja epäselvää miten IOT ja muut tulevat tuohon. QT:lla pystyy aika moneen, mutta kuinka moni firma sitten ottaa käyttöön? :thinking:

10 tykkäystä
3542

Oliko tämä QT:n käsialaa

Uuteen Mercedes-Benziin tulee todellinen vau-efekti: 141-senttinen hypernäyttö! https://www.is.fi/autot/art-2000007726675.html

7 tykkäystä
3543

Tiedoksi mersun myyntilukuja 2020

8 tykkäystä
3544

Yksi vaikea kysymys on markkinan koko ja kasvu. Mikael arvioi kokonaismarkkinaksi miljardin vuonna 2025, josta Qt:lla olisi 18% osuus. Kuten laskelmistasi näkee, tuo ei nykyarvostuksella riitä mihinkään. Sanoisin, että Qt:n liikevaihdon tulisi olla tuolloin vähintään 250m€. Mutta jos

Ylläolevaa en kenties hahmota oikein, ainakin jää tulkinnanvaraiseksi, mitä tuo kokonaismarkkina tarkoittaa - Rautanenhan totesi laajassa yhtiöraportissa 9/2020 että ”<…> olisi sulautettujen järjestelmien markkinapotentiaali 750 MEUR ja Qt:n kokonaismarkkinapotentiaaliksi vuonna 2025 saadaan miljardi euroa. Yhtiön vuonna 2025 tavoittelema yli 175 MEUR liikevaihtotavoite vastaisi siten vähintään 17,5 % osuutta kokonaismarkkinapotentiaalista.”
Koko tuon toimilan kokonainaismarkkinasta ei siis ymmärtääkseni tuossa luvussa 1 mrd puhuta vaan se viittaisi siihen maksimaaliseen potentiaaliin johon Qt voisi yltää?

4 tykkäystä
3545

TAMia on vaikea ennustaa, se muuttuu kun yhtiö etenee ja maailma muuttuu. Jos on oikea tiimi takana niin se voidaan moninkertaistaa. Jotain kuitenkin pitää hahmotella jos arvonmääritystä lähtee haarukoimaan.

4 tykkäystä
3546

Kyllä taitaa olla.

8 tykkäystä
3547

Minusta tuntuu että nuo oletuksesi luvut ovat liian matalia, koska esimerkiksi 25% vuosikasvu ja vuonna 2025 tehtävä 40% ebit-marginaali tarkoittaisi vain 45% vuosittaista tuloskasvua. Minähän käytin tuossa omassa tupakka-askilaskelmassani 55% vuosittaista tuloskasvua ja silläkin tästä tuntui hankalalta saada järkevää tulostuottoa osakkeelle alle 10v holdauksella :nauseated_face:

Paljon enemmän järkeä nykykurssille saisi, jos lähdetään siitä että Qt kasvaa yli 30% liikevaihtoa ja nousee 60% Ebittiin vuoteen 2025 mennessä. Tietysti mitä nopeammin liiketulosprosentti nousee, sen enemmän painetta kohdistuu liikevaihdon kasvattamiseen, koska liiketulosprosentti ei voi tuolla vauhdilla kovin montaa vuotta kasvaa, ennen kuin mentäisiin yli 100% :joy:

Ylipäätään markkinan koko ei missään vaiheessa saa tulla kasvun esteeksi tai ollaan todella pahassa pulassa. Ebit % kyllä varmaankin nousee sektorille hyvin tyypillisesti järisyttävän korkeaksi, mutta se ei vaan riitä.

Liikevaihdon kasvunopeus ja kasvun kesto ovat ne mitkä määrittävät onko tämä (jatkossa) hyvä sijoitus vai ei.

11 tykkäystä
3548

Niin tai näin… Let your profits run :wink: :minibus: kulkee :service_dog: haukkuu

:star_struck::muscle:

52 tykkäystä