Varelius kertoi Q2-videolla isosta yksittäisestä kaupasta, ja sanoi että niitä tulee “silloin tällöin”. Silloin jo mainitsi, että kuutilla on turha seurata QoQ liikevaihdon kehityksiä - ja viittasi siihen, ettei tällaista isompaa mälliä todennäköisesti ole syytä odottaa Q3:lle.
Eli ei ole mitään Q3-rapsaan perustuvaa puolustelua, vaan toi asian esille jo silloin - etukäteen.
Ja taisipa samassa yhteydessä mainita jotain juuri tuosta, kun aikanaan verrataan Q2/2022 tulosta edellisen vuoden vastaavaan.
Yhtiö arvioi liiketoimintansa lähivuosien kasvunäkymät erittäin lupaaviksi.
Volyymipohjaiset jakelulisenssitulot kertyvät pidemmän ajan kuluessa. Epidemian aiheuttama jakelulisenssien patoutunut tulovirta purkautuu jossain vaiheessa, kun globaalit komponenttipula, logistiikkaongelmat ja epidemia hellittävät. Olisiko kellään tietoa/arvausta patoutuneen tulovirran suuruudesta?
Mikä on jakelulisenssitulojen osuus liikevaihdosta? Miten voimakkaasti jakelulisenssien tulojen kasvu vaikuttaa a) liikevaihtoon ja b) kannattavuuteen? Löytyykö mistään vastauksia näihin kysymyksiin?
Aika harvan tuotteen kohdalla myydään eioota, vaikka komponenteista onkin pulaa, joten kommentti patoutuneesta tulovirrasta on ehkä hieman abstrakti. Oletan, että kyse on QT:n kohdalla esim. uusista autoista. Paljonko tuotanto tai myytyjen autojen määrä on tippunut normaalitilanteesta… selvinnee jollain tarkkuudella eri valmistajien osavuosituloksista. Asiasta löytyy varmasti geneerisiä tilastojakin.
Apple kertoi muistaakseni suunnitelleensa 90 miljoonan kappaleen myyntiä iPhone 13:lle, mutta saikin komponentit kasaan vain 80 miljoonalle luurille.
Jos näitä nyt ynnäilee, niin hatusta heittämällä kyse voisi olla ehkä 10% patoutuneesta myynnistä (tai tulovirrasta). Siis tällä hetkellä. Joiltain osin myynti voi olla tietenkin ns. menetetty, jolloin tulovirran patouma tarkoittaa vain paluuta normaalimyyntiin – erityisesti kuluttajapuolella.
Tulevaisuuden näkymissä asiasta kirjoitetaan seuraavasti:
“Koronavirusepidemia aiheuttaa yhä edelleen korostunutta epävarmuutta yhtiön lyhyen aikavälin tulevaisuuden näkymiin. Rokotusten edistymisen myötä epidemiaa ollaan monilla yhtiön päämarkkina-alueilla hiljalleen saamassa hallintaan ja yhteiskunnan toimintoja avaamassa kohti normaalia. Epidemian seurauksena monille tuotteille on kertynyt patoutunutta kysyntää, joka nyt on purkautumassa ennätyksellisen elvytyksen vauhdittamana. Kasvun hidasteeksi on kuitenkin ilmaantunut monia toimialoja koskeva maailmanlaajuinen komponenttipula, joka oletettavasti vaikuttaa ainakin osaan yhtiön asiakkaita projektien viivästyksinä ja tuotantomäärin alenemana, ja siten edelleenkin hidastaa yhtiölle jakelulisensseistä kertyvän liikevaihdon kehittymistä. On ilmeistä, että epidemiasta toipuminen tulee olemaan eri toimialoilla ja maantieteellisillä alueilla epäyhtenäistä ja voi kestää pitkäänkin.”
Autojen osalta oli pari viikkoa sitten Hesarissa juttua EU:n rekisteröintitilanteesta:
”Henkilöautoja ensirekisteröitiin syyskuussa runsaat 718 000, mikä on yli 23 prosenttia vähemmän kuin viime vuoden syyskuussa.”
Elokuussa IHS Markit arvioi maailmanlaajuisen tuotannon vähenevän tänä vuonna 6,3-7,1 miljoonalla autolla.
Jätit pari merkityksellistä sanaa pois lainauksestasi.
Qt:n kohdalla tuo tuotteiden patoutunut kysyntä kuulostaa hieman ontolta. Toki autot ovat yhtiön tapauksessa hyvä ja konkreettinen poikkeus, sillä kysyntä on selvästi patoutunutta. Aika harva tuote on kaupoista loppu, kuten aiemmin totesin. Joitain tuotteita saattaa joutua odottamaan normaalia pidempään.
Ei tuo elvytyskään kuluttajasegmentin toimijoita juuri hetkauta. Suurin vaikutus on ollut ihmisten liikkumisen vapautumisella. Ihmiset ovat jälleen päässeet kuluttamaan – erityisesti palveluita. Pandemiahan on pikemminkin nostanut kysyntää jo viimeisen vuoden ajan tiettyjen tuotteiden kohdalla, kun ihmiset ovat olleet kotosalla ja tilanneet hyödykkeitä kotisohviltaan niillä rahoilla, jotka normaalisti kuluisivat esim. palveluihin.
Statistan mukaan vuonna 2018 valmistettiin 97 miljoonaa autoa. Vuonna 2019 92 miljoonaa. Viime vuonna jäätiin vain 78 miljoonaan autoon. Tuo 6,3-7,1 miljoonaa autoa pyörii siis kymmenisen prosentin hujakoilla valmistettavien autojen kokonaismäärästä. Vähän alle 10% luultavimmin.
Patoutunut tulovirta oli huono mielikuva, myönnetään 
Palataan normaaliin myyntiin, mitä se sitten onkaan tulevina vuosina. Jos oletetaan jakelulisenssitulojen kasvavan jopa merkittävästi lähivuosina, yhtiön arvioimista sijoitussalkussa helpottaisi kovasti vastaukset mm. seuraaviin kysymyksiin.
Onko arvioita jakelulisenssituloista (laskettuna yhteen ko. tulot suunnilleen kaikilta “QT:n toimialoilta”) nyt ja ennusteita tulevista vuosista? Mikä on kehityslisenssitulojen ja jakelulisenssitulojen suhde ja miten se kehittyy lähivuosina? Miten jakelulisenssitulojen kasvu vaikuttaa kannattavuuteen?
Jakelulisenssitulot kiinnostavat kovasti sen takia, että tulot menevät niin sanotusti suoraan viivan alle.
Uutta videokommenttiakin, päässyt karhut otsikoimaan. 
Uutta Qt 6:sta ollaan nyt viemässä telkkareihin ja mm. pesukoneisiin. Kehitys menee koko ajan eteenpäin! Eli ei syytä huoleen vaikka kurssi nyt on takaisin siinä missä se oli kuukausi sitten🙂
Uskon vahvistusta voi yrittää hakea tältä Q2’21 videolta, jossa Juha kommentoi tuolloin jo hieman H2 näkymiä ja muutama sana mm. Froglogic odotuksista ensivuoteen ja pidemmälle.
Hyvää ilua 
Autopuoli on vain yksi osa-alue ja nähtäväksi jää myydäänkö Q4:lla taas uusia autoja enemmän, kuten viime vuonna. Teslan ja Hertzin kauppa kielii hyvää ja rahaa tulee viiveellä. LG teki Q3:lla jälleen ennätystuloksen ja on arvioitu, että kasvua tulee Q4:lla lisää ~10% 
Patoutunut kysyntä voi liittyä myös esim. lääkinnällisten laitteiden valmistukseen ja niiden toimituksiin. On kyseessä sitten Medecin Anesthetic ventilator tai esimerkiksi Fresenius Medical Caren Dialyysilaite. Yksityishenkilöiden kuluttajatottumuksilla ei ole mitään tekemistä näiden hankintojen kanssa. Tarve on x määrä sairaaloissa ja toimitus tullaan tekemään kun on mahdollista. Laitteiden tarve ei katoa mihinkään. Spekulatiivista pyörittelyä toki tämäkin, time will tell. Mukavaa viikonloppua omistajille 
Otsikko ei kerro kaikkea, mutta ei sisältäne kauheasti uutta niille, jotka ovat QT:tä tarkemmin seuranneet. Aikaa tämän ihan hyvän artikkelin lukemiseen menee muutama minuutti. 
Toimitusjohtaja Juha Varelius kertoo, että sekä kehitys- että jakelulisenssitulot kasvoivat yli 50 prosenttia edellisvuodesta siitäkin huolimatta, ettei vuosineljännekselle osunut yhtään erityisen merkittävän suurta kauppaa.
”Liikevaihdon kasvun myötä myös toiminnan kannattavuus oli hyvä siitäkin huolimatta, että olemme jatkaneet erittäin voimakasta panostusta myynti-, konsultointi- ja tuotekehityshenkilöstön rekrytointiin. Viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna yhtiön henkilöstömäärä oli kolmannen vuosineljänneksen päättyessä kasvanut 35 prosentilla”, Varelius kertoo.
OP:n näkemystä on tuotu jo esille, mutta tässä vielä lainaus artikkelista:
" OP:n seniorianalyytikko Kimmo Stenvall pitää markkinoiden reaktiota Qt Groupin tulosraporttiin silti ylilyöntinä. Stenvallin mukaan yhtiön fundamentit ovat ”todella hyvässä iskussa” – orgaaninen kasvu ja kannattavuus ovat vahvoja ja rahavirta on hyvää.
Stenvallin mukaan markkinoiden reaktio on raju, eikä hänen mielestään Qt Groupin kehityksen isossa kuvassa ole tuoreen tulosraportin johdosta tapahtunut mitään muutosta."
Kyllä on ollut mielenkiintoinen ja ajatuksia herättävä rupeama lukea näitä ryhmän kommentteja. Heitän nyt oman alkemiani tähän ryhmään kommentoitavaksi. Tavoitteenani on saada kelpo tuotto salkulleni, niin kuin meillä jokaisella. Kirjoitin tähän ryhmään sen takia, että Qt on alkemiani keskeinen raaka-aine, mutta erittäin vaikea hallita, eli Qt:n osake keulii vähän väliä ja myyntinappi houkuttelee. Yksi konkreettinen ja itselleni toimiva lääke pitää sormet pois myyntinapilta on pitää salkussa valittu joukko profiililtaan samalaisia osakkeita (kasvu > 40%, EV/Sales 20…70, disruptiivinen toimija/toimiala). Nää osakkeet poukkoilee parissa kuukaudessa ± 50%, ilman että yhtiö tarina muuttuu. Mutta ne poukkoilee riittävästi eri tahtiin, jolloin oma ajatus palaa pääasiaan eli salkun tuottoon, mikä kehittyy tasaisemmin.
Tekninen analyysi auttaa myös hahmottamaan poukkoilua lyhyellä välillä. Rsi 14 (6 kk jakso) näyttää perjantaille arvoa 34. Olen havainnut näillä ”jojo-osakkeilla joilla tarina ei muutu”, että jos rsi 14 lähestyy arvoa 30 eikä yhtiön tarina ole muuttunut, niin myyjät alkaa loppua ja ostajat alkaa ajan mittaan taas palata.
Noi kaksi tekniikkaa auttaa minua jaksamaan ja näkemään kurssipoukkoilun ohi ja yli.
@Arimatti_Alhanko jakoi todella hyvän videon, joka kaikkien kannattaa kyllä katsoa. Kiitos siitä!
OP:n tuloskommentissa QT:lle uusi tavoitehinta 158€ (oli 160€) ja toistavat LISÄÄ suosituksen.
Tässä vähän Qt projektista datapisteitä. Ensin käppyrät Interest ja Develpment sähköpostilistojen keskusteluaktiivisuudesta:
Tässä Intelin Thiago Macieiran koostamaa dataa Qt:seen tehdyistä kontribuutioista ja niiden lähteitä:
Tuskin näistä kannattaa vetää kummoisia johtopäätöksiä. Spämmään ne kuitenkin nyt tänne. Tiedä vaikka joku tuosta jotain tiedonmuruja keräisi. Ylempi kuvaaja voisi kuvata laskevaa kiinnostusta Qt:n kehitystä kohtaan. Tai ainakaan siitä ei enää yhteisön kanssa entiseen tapaan sähköpostikeskustelua käydä.
Alemmmasta kuvaajasta silmään hyppää, että kontribuutio määrät ovat olleet normaalia korkeammat ja noista Qt Companyn osuus on entistä isompi. Silmiin pistävää on, että KDAB on hiljattain elänyt hiljaiseloa tällä saralla.
Saadaankos Vareliuksen kommentit vielä videolle?
En muista oliko tämä ollut täällä jo esillä?
Eli Ekkono ja QT yhteistyössä:
Koitin selata tätäkin lankaa, vielä ollaan 2.5 kertaa vuoden alun hinnoissa, toisaalta laskettu 20% huipuista, jotka kyllä tuli aikamoisena piikkinä.
Voisiko joku summata pääriskit, tämä on aika optimismia huokuva ketju - tottakai yhtiökin on esittänyt jo paljon kun tälläinen 20-kertaistuminen muutamassa vuodessa on tapahtunut.
Mutta mitä ovat ne riskit, tulosennuste euron paikkeilla ei nyt suoraan vielä saa ostamaan vaikka kasvaisi orgaanisesti sen 40% ensi vuonna. Kauhean pitkälle ei tuollaisia kasvuja voi kuitenkaan ennustaa, maailma muuttuu niin nopeasti.
E: ehkä haen siis teknlogiariskiä/kilpailutilannetta. Osake on kuitenkin perinteisellä mittareilla kallis, joten jos kasvu ei toteudu täysimääräisenä niin tietysti laskuvaraa on hurjasti. (mutta siis ylöspäin vastaavasti tietysti)
