Suomeksihan liikevaihto raportoidaan kahdessa segmentissä:
- A) Lisenssimyynti ja konsultointi
- B) Ylläpitotuotot
Otetaan ensin käsittelyyn tuo A) Lisenssimyynti ja konsultointi ja siitä vielä ensin ainoastaan tuo osa Lisenssimyynti.
Tämä pitää sisällään kaiken lisenssimyynnin eli erityisesti asiakkaan henkilöstölle hankittavat kehittäjälisenssit sekä sitten aikanaan mahdollisesti kehitetyistä tuotteista saatavat runtime-lisenssitulot eli jakelulisenssitulot, kuten suomeksi sanotaan.
Yhteensä tämä Lisenssimyynti ja konsultointi oli vuonna 2021 noin 100 M€ ja Ylläpitotuotot noin 20 M€. Tässä viimeisessä raportissa sekaannusta saattaa aiheuttaa se, että Ylläpitotuotot ja jakelulisenssitulot olivat euroina samaa suuruusluokkaa (~20 M€), jolloin ei-niin-selvän terminologiankin johdattelemana saattaa luulla, että jakelulisenssit ja Ylläpitotuotot olisivat sama asia. Näin ei siis kuitenkaan ole, vaan kuten aiemmin totesin, raportoidaan jakelulisenssit osana Lisenssimyynti ja konsultointi -segmenttiä.
Lisenssitulojen 100 Meurosta 21 M€ oli vuonna 2021 näitä asiakkaiden myymistä tuotteista tulleita jakelulisenssituloja, jolloin muiden lisenssien osuus oli 80 M€ kieppeillä. Kasvuluvuista sen verran, että koko Lisenssimyynti ja konsultointi kasvoi 68,7 % ja jakelulisenssitulot 40,5 prosenttia. Eli siis vaikka jakelulisenssitulot kasvavat kovaa, niin kehittäjälisenssit vasta kovaa kasvavatkin. Näissähän vanha viisaus on kuulunut siten, että nyt myydyt kehittäjälisenssit tarkoittavat 2-7 (?) vuoden sisällä tuloutuvia jakelulisenssituloja. Jos siis oletetaan, että kehittäjät onnistuvat tekemään sellaisen tuotteen, josta joku on valmis jotain maksamaan.
Inderesin laaja raportti:
Arviomme mukaan konsultoinnin ja kehittäjälisenssimyynnin kasvu toimii ennakoivana mittarina myöhemmälle ylläpitotuottojen ja jakelulisenssien kasvulle.
Vielä kärryillä?
Entäs sitten tuo Lisenssimyynti ja konsultointi -segmentin osuus konsultointi? Se on nimensä mukaisesti asiakkaiden konsultointia Qt:n tuotteiden käytössä. Eli pitää sisällään asiakas- ja riskikartoitusta, PoC-työtä, muotoilua, tuotteistamista jne. Tavoitteena on saada asiakas menestymään Qt:n työkaluilla. Konsultointi tehdään osin kumppanien kanssa.
Konsultoinnin osuutta liikevaihdosta en ole onnistunut mistään löytämään, enkä myöskään sen kasvulukuja, vaan se raportoidaan lisenssimyynnin kanssa. Oletan kuitenkin, että konsultoinnin suhteellinen osuus vähenee koko ajan, koska se on nimenomaan sitä ei-skaalautuvaa perinteistä henkilövetoista palvelubisnestä (joka toki hyvin tehtynä tuottaa muita lisenssituloja).
Tiivistettynä siis Lisenssimyynti ja konsultointi pitää sisällään:
- kehittäjälisenssit (nykyisin jatkuvalaskutteinen)*
- jakelulisenssit (mahdollisesti “hyperskaalautuvaa” suuren marginaalin tuloa)
- konsultointi (ei-skaalautuva palvelubisnes, joka pitää tehdä joka päivä uudelleen)
*Osa kehittäjälisensseistä tuloutuu hassusti Ylläpitotuotot-segmenttiin (joskaan en ole nyt aivan varma, että miten tämä kehittäjälisenssien tuloutuminen juuri tällä hetkellä menee, koska Qt vaihtoi kehittäjälisenssien sopimusmallia viime vuonna).
Laaja raportti:
Lisenssien arvosta 70 % kirjataan lisenssimyynniksi liikevaihtoon heti ja 30 % jaksotetaan ylläpitotuottoihin 12 kuukaudelle. Ylläpitosopimukset uusiutuvat vuosittain tämän jälkeen. Näemme mahdollisena, että yhtiö yhdistää tulevaisuudessa lisenssi- ja ylläpitomaksut jatkuvan vuosimaksun tilausmalliksi, mikä on ollut yleinen suuntaus ohjelmistoteollisuudessa.
Qt:n tilinpäätös 2021:
Siirryimme vuoden 2020 jälkipuoliskolla kehittäjälisenssien myynnissä toistuvaislaskutteiseen malliin. Laskutusmallin muutos eteni vuonna 2021 suunnitellusti ja odotamme että suurin osa asiakkaista siirtyy uuteen malliin vuoden 2023 loppuun mennessä.
Otetaan vielä tarkasteluun ne Ylläpitotuotot.
Inderesin laaja raportti:
Ylläpitosopimuksella Qt:n asiakkaat saavat tuoreimmat versiopäivitykset sekä tukipalvelut. Yhtiö odottaa ylläpidosta pitkällä aikavälillä tasaista kassavirtaa. Asiakkaat voivat myös lopettaa ylläpidon tilauksen, mutta tällöin ne eivät saa tukipalveluita tai uusimpia päivityksiä. Ylläpitotuotot seuraavat viiveellä lisenssimyynnin kasvua.
Olen itse siinä käsityksessä, että Ylläpitotuottoihin menee pitkäaikaisemmista kehittäjälisensseistä syntyvät versiointi-, päivitys- ja jatkuvan laskutuksen tuotot. Tuonhan voisi odottaa olevan varsin jatkuvaa ja skaalautuvaa, kun “joka tapauksessa tehtävät” päivitykset laskutetaan ne käyttöön saavilta asiakkailta ja vain kuittaavat käyttämänsä työkalun laskun, kuten aiempinakin vuosina, mutta esim. myyntipanostuksia tms. ei asiakkaaseen tarvitse kohdistaa. Hyvin SaaS-tyyppinen malli, vaikka Qt:ta ei analyyseissä minään tyylipuhtaana SaaS-firmana pidetäkään.
Rehellisyyden nimissä on kuitenkin sanottava, että tunnen tätä segmenttiä ja sen tuloutumista huonosti ja olen itse keskittynyt omassa analyysissä selvästi enemmän kehittäjälisenssien uusmyynnin seuraamiseen sekä jakelulisenssituottojen kehityksen, ja ennen kaikkea niiden ennusteen seuraamiseen.
Ehkä Inderesin edellisiin sitaatteihin viitaten voisikin olettaa, että tämä lisenssimyynti tulee myös sijoittajaviestinnässä ja raportoinnissa jatkossa selkeytymään, kun jatkuvalaskutteisen kehittäjälisenssimallin käyttöönotto etenee. Saataisiinko uudet segmentit raportointiin?