Varmaan QT:llä jotain annettavaa tähänkin caseen?
4 tykkäystä
Samaa ajatusta oli Microsoftilla mobiililaitteiden Windowsin (Windows Phone) ja Windows 10:n välillä. Porttaamisen piti olla mutkatonta käyttöjärjestelmien yhteisen softapohjan ansiosta, ja ehkä olikin, mutta lopulta sitä ei pidetty erityisen tärkeänä ominaisuutena, kuten näin jälkikäteen tiedämme.
Saman koodin hyödyntäminen eri alustoilla on omasta mielestäni jonkinlainen satu, jota moni vieläkin kertoo, mutta en ole nähnyt sen tapahtuvan koskaan. Eri alustoilla on aina eri vaatimukset koodille, joten platform-riippumaton koodi on enemmän hauska tarina, kuin tosielämää. En ole devannut pariin vuosikymmeneen palkkaa vastaan, joten korjatkoon joku oikea devaaja, jos olen väärässä.
Markkina ei luota Qt:n tavoittelemaan kasvuun ja siihen on monia syitä. Ympäristön ollessa mitä on Qt tuskin lähtee lentoon, vaikka kaikki näyttää omaankin silmään hyvältä. Jos Qt pystyy ylläpitämään uskon nopeasta kasvusta vaikeampien aikojen yli voi olla, että nopeaa nousua nähdään jälleen suhdanteen parantuessa. Muussa tapauksessa Qt:n todistustaakasta tulee hyvin raskas…
Teknologiassa sinänsä en näe ongelmia, mutta erityyppisten lisenssien tulvaa ei katsota ihaillen asiakaskunnassa. Vaikka devaajat tykkää, he eivät tee päätöksiä. Talousihmiset laskevat ja jos Qt:llä on jatkossa käsi ojossa joka välissä kehitystä ja kaupantekoa, voi olla, että yksinkertaisempi ratkaisu vie voiton. Tämä on omasta mielestäni yksi isoimmista kysymysmerkeistä nopealle kasvulle. Jos Qt:n muutokset lisensoinnissa tulkitaan huonosti ennustettaviksi, voi sillä olla negatiivinen vaikutus.
Kirjoitan tässä myös omasta kokemuksestani erilaisten lisenssimallien vaikutuksesta valintoihin – etenkin isoissa korporaatioissa. Ensikäden kokemusta on niin pienistä cloud-toimijoista kuin daylight-robbery -yhtiöiksi muodostuneiden Microsoftin, Oraclen ja IBM:n lisensointimalleista. 
20 tykkäystä
Musta tuntuu että osa unohtaa tällä hetkellä sen, ettei tuo Qt Groupin pikkasen huonomman Q2 tuloksen jälkeinen(toki se tulosvarotuksen ajankohtana tullut lasku liittyi nimenomaan kuuttiin, mutta tarkoitan hiukan sen jälkeistä aikaa, kun alkoi tulla huolia tuosta inflaatiosta.) osakkeen lasku välttämättä liity juuri Qt grouppiin millään tavalla, tai siihen etteikö ihmiset uskoihi juuri nimenomaan Qt groupin tuotteeseen. Aika hurjaa vauhtia monet muutkin teknot ja kasvuosakkeet sukeltaa tällä hetkellä inflaation ja korkojen noston vaikutuksesta. Riippumatta onko niiden tuote hyvä vai ei. Nousu voi myös olla yhtä jyrkkä sitten kun aletaan saamaan parempia inflaatiolukuja.
Voi olla että Qt groupin tuote osottautuu loppujen lopuksi huonoksi, mutta tällä hetkellä ei ole muuta huolen aihetta lukujen valossa kuin se että kuinka nopeasti Qt grouppii kasvaa verrattuna odotuksiin.
17 tykkäystä
Qt on jo osoittanut, että se on erinomainen kehitysalusta ja nyttemmin myös Qt:n palvelut näyttävät hyviltä ja kattavilta. Siitä homma ei mielestäni jää kiinni.
13 tykkäystä
Tähän nippelitietona muistan lukeneeni Qt Project sähköpostilistalta, että John Deere on ollut Qt:n käyttäjä. Tosin John Deere löytyy nykyisin myös Crank Softwaren referensseistä, joten tiedä sitten mitä tietä tällä saralla kulkevat jatkossa.
13 tykkäystä
Palaan @Antti_Luiro tähän muutaman viikon takaiseen pohdintaani.
Miten näet tämän 1- vs. 3-vuotiset lisenssit tilanteen? Voisiko tuossa skenaarioinnissani olla mitään mieltä? Ja miten luottavainen sinä olet siihen, että 1-vuotiset lisenssit ovat väliaikainen ratkaisu? Tai että ne eivät tässä vaiheessa kerro kilpailukyvyn heikkenemisestä, vaan enemmänkin asiakkaiden kassanhallinnasta, projektien lykkäämisistä ja epävarmuudesta markkinoilla (kuten Juha meille vakuutteli)?
Kirjoittelin juuri aamulla muistiinpanoja osto- ja myyntipäiväkirjaani perjantain Qt-lisäykseen liittyen.
Nostin perusteluiksi ostoksille hyvin samoja asioita kuin viestissäsi. Jos sulkisi korvansa sijoittajakeskusteluilta, niin yhtiön johtoa kuunnellessa tai raportteja lukiessa tilanne on isossa kuvassa ennallaan. Toki markkina on vaikea, luvut jääneet hieman yhtiön omista odotuksista ja kurssi romahtanut, mutta se ei automaattisesti tarkoita kilpailukyvyn murentumista, huonoa tuotetta, vanhentunutta teknologiaa tai asiakaskatoa.
Yhtiö viestii edelleen vahvaa pitkän aikavälin kasvua ja etenee liiketoiminnassa puheidensa mukaisesti. Rekryjä tehdään, tuotekehitykseen panostetaan, yrityksiä ostetaan, kilpailukykyä puolustetaan, hintatasoa ylläpidetään ja strategiaan luotetaan.
@Verneri_Pulkkinen taisi jossain kirjoittaa, että toki paljon myyneet ulkomaiset instituutiosijoittajat voivat tietää jotain katastrofaalista kulisseista, mutta yhtiön toiminta huomioon ottaen se olisi kyllä aikamoinen sumutus. Jatkaa nyt massiivisia kasvuponnisteluja vaikeassa markkinassa jos kaikki asiakkaat jo taustalla kaikkoavat hurjaa vauhtia eikä uusia saada.
“Tää on helposti kymmenen vuoden diili”, sanoi Varelius viime vuonna megakaupasta. Se antaa perspektiiviä, kun miettii puheita liiketoiminnan ajautumisesta rapakuntoon vain yhden vuoden aikana.
29 tykkäystä
Se on hauska miten vuosi sitten osakkeen liidellessä ties missä tulosylitysten ja alhaisen diskonttokoron turvin ei paljoa kyseenalaistettu itse tuotetta tai sen kaupallistamista. Tätä keskustelua käytiin kylläkin paljon 2017–2019 yhtiön strategiataipaleen alkumetreillä, kun kasvu oli vielä hiljaisempaa ja liiketoiminnan muuttaminen rahaa tekeväksi bisnekseksi oli hyvinkin kysymysmerkki.
Tavallaan edelleen vahvat kasvulukemat puhuvat sen puolesta, että tuote toimii ja myy vaikea ympäristö huomioiden. Täällä esitetty kritiikki on toki erinomaista, se tuo raameja kasvupotentiaalille sekä tuo ei-devaajalle kattavampaa kuvaa vaihtoehdoista.
Voi olla, että Qt:n viimeisimmät tavoitteet, jotka julkaistiin helmikuussa 2022 on tehty hybriksessä ja optiomiljoonien humalassa, mutta etenkin pääomistaja Ingmanien todistettu pitkäjänteisyys (isoja omistajia mm. Digiassa, Etteplanissa mitä kautta on muuten ikkuna sulautettuihin tsydeemeihin) rajoittaa näitä epäilyjä. Sattuuhan sitä paremmissakin piireissä, mutta olisi outoa jos kilpailutilanne olisi muuttunut helmikuun jälkeen näin radikaalisti.
"Qt:n ylitettyä selvästi edelliselle, vuonna 2021 päättyneelle, strategiakaudelle asettamansa tavoitteet, Qt Group Oyj:n hallitus on kokouksessaan 16.2.2022 päättänyt nostaa yhtiön taloudellisia tavoitteita vuoteen 2025 ulottuvalle strategiakaudelle.
Qt:n 2025 saakka ulottuvan strategiakauden taloudelliset tavoitteet ovat seuraavat:
liikevaihto kasvaa vuosittain 30-40 prosenttia, ja
liikevoittomarginaali (EBIT-%) on vuosittain 20-30 prosenttia.
Qt on nyt erittäin hyvässä asemassa kansainvälisillä sulautettujen ohjelmistojen markkinoilla, joiden potentiaali on tulevaisuudessa valtava. Yhtiöllä on vahva usko siihen, että yhtiö pystyy jatkossa entisestäänkin kehittämään tuoteportfoliotaan ja laajentamaan sitä myös nykyisen Qt-ekosysteemin ulkopuolelle kattamaan yhä suuremman osan ohjelmistokehitykseen perustuvasta tuotekehitysmarkkinasta, ja täten kasvattamaan liikevaihtoaan pitkälle tulevaisuuteen.
Yhtiön tarkoituksena on pidättyä osingonjaosta toistaiseksi."
Jos Qt olisi joku rinnettä alaspäin rekan tyhjiä kuoria vierittävä vetyteknologiayhtiö en ottaisi noita tavoitteita muuna kuin sumutuksena, mutta tässä tapauksessa ne pitänee ottaa ainakin kohtuullisella vakavuudella ja osviittana johdon sekä avainomistajien luottamuksesta yhtiöön.
Sehän teknologiayhtiöissä on aina vaikeinta. On kohtuullisen helppo sanoa, että Harvian brändi on vahva, markkina-asema pinttynyt ja toimialan muutos saunoissa hyvin hidasta. Onko Harvia alansa johtava 10 vuoden päästä? Helposti. Nokialla haarukka lyhenee nykyiseen teknologiasykliin, mutta eiköhän sekin pärjää kohtuudella. Verkkoteknologian nopeamman muutoksen takia epävarmuus on kuitenkin suurempi. Qt:n tapauksessa asiakkaat tekee valintoja vuosiksi eteenpäin, mutta edes 3-5 vuoden päähän on vaikea sanoa mihin ala kehittyy ja kuka johtaa sitä skabaa. Onneksi Qt pistää haisemaan muhkeasti myös tuotekehitykseen, joskin ulkopuolisen on jälleen kerran hyvin vaikea arvioida millä kulmakertoimella R&D massit tulee takaisin.
Sellaista se tällaiseen pienempään softataloon sijoittavan sijoittajan arki on. 
Jos haluaisi ennakoitavuutta enemmän pitäisi miettiä jotain Microsoftia mutta siinä tuottopotentiaalikin on tietysti rajallisempi.
118 tykkäystä
Näkymän osalta omat ajatukset ovat sikäli linjassa kanssasi, että näkisin vuoden 2022 olevan kokonaisuutena selvästi epävarmempi, tämän jälkeen vuosi 2023 hieman normaalimpi ja 2024 eteenpäin taas lähempänä historiallista lisenssijakaumaa.
Tässä joutuu sen verran kasaamaan oletuksia päällekkäin (jatkuva lisenssimalli vasta 2020 lopussa, asiakaspoistumaa ei tiedossa, lisenssipituuksien jakaumaa ei tarkemmin tiedossa, 3v lisenssin alennusta vs 1v ei tiedossa…), ettei tästä omissa laskelmissa mitään kovin valistuneita arvioita tehdä.
Ääritapauksessa kaikki lisenssit menisivät epävarmuuden iskiessä max 1v-sopimuksella, eli ilman poistumaa yms. tulisi seuraavan vuoden kehittäjälisenssituloista 60-80 % vanhoilta asiakkailta riippuen kasvuvauhdista (tässä haarukassa esimerkkinä n. 25-70 % kasvu, toteuma ollut 2018-2021 40-80 %). Tähän päälle tulisi vielä jotain piristettä siitä, että osa palaajista vaihtaisi 3v malliin.
Mutkat oikoen ja olettaen 1v lisenssien muodostavan normaalisti 30-70 % kokonaisuudesta ja 2022 60-90 % kokonaisuudesta, voisi lähivuodet näyttää tältä:
- Vuonna 2021: 30-50 % kehittäjälisenssituloista olisi tullut vanhojen lisenssien uusimisesta
- Vuonna 2022: 40-60 % kehittäjälisenssituloista tulisi vanhojen lisenssien uusimisesta
- Vuonna 2023: 70-80 % kehittäjälisenssituloista tulisi vanhojen lisenssien uusimisesta
- Vuonna 2024: 70-80 % kehittäjälisenssituloista tulisi vanhojen lisenssien uusimisesta
- Vuonna 2025: 40-70 % kehittäjälisenssituloista tulisi vanhojen lisenssien uusimisesta
Oletuksista riippuen tässä saa hyvin erilaisia lopputulemia. Joka tapauksessa tuo painon siirtyminen 1v-lisensseihin tänä vuonna tuo aiempia vuosia parempaa pohjaa vuosien 2023-2025 ennusteille.
Mielestäni on ihan loogista, että tässä olisi kyseessä erityisesti ostajan halu saada joustoa kuluihinsa. Jos Qt:n asiakkaan R&D-budjetti ja kehittäjien määrä kuluvana tai seuraavana vuonna laskee (en yllättyisi jos isoissa yhtiöissä kuluja syynätään nyky-ympäristössä tarkemmin), ei kuluja kannata lukita useammaksi vuodeksi. 3v-lisenssikauppa syö kaupantekovuoden budjetista enemmän kuin 1v-kauppa, eli jos lyhyen tähtäimen budjetit ovat tiukilla, niin mielummin pitää hieman enemmän kehittäjiä palkkalistoilla, kuin ottaa tulevien vuosien kuluja aikaistetusti 
Sivuhuomiona, voisin kuvitella asiakasyritysten vuosibudjettien olevan yhtenä keskeisenä syynä Qt:n tyypillisesti vahvan Q4:n taustalla. Isoissa yhtiöissä budjetit aiheuttavat mielenkiintoista käytöstä. Jos suuryhtiön R&D-johtajalla on alittumassa hänen organisaatiolle myönnetty kulubudjetti, niin tätä ei kannata alittaa - muuten seuraava budjetti voi joutua leikkuriin “kun pärjästite vähemmällä myös viime vuonna”. Loppuvuodesta on sitten kätevä ostella tiimille työkalut pitkillä sopimuksilla ja saada budjetti kulumaan
50 tykkäystä
Täytyy vielä lisätä huomautus, että tämä laskelma olettaa lisenssimallin olleen jatkuva todellisuutta pidempään. Todellisuudessa vanhoja kertalisenssiasiakkaita on siirtynyt jatkuvien lisenssien piiriin vuosina 2021 ja 2022, jos tämä huomioitaisiin tässä erittäin yksinkertaistetussa laskelmassa, niin 2021-2022 kehittäjälisenssituloissa olisi isompi osuus vanhoja asiakkaita.
10 tykkäystä
Tuukka käynyt ostoksilla 1000kpl.
https://www.inderes.fi/fi/tiedotteet/qt-group-oyj-johdon-liiketoimet-turunen-3
104 tykkäystä
Oliko nämä taas premium-tavaraa vai avoimesti jaettavissa? @Sijoittaja-alokas voi tarpeen mukaan siivota.
Alkaa olla aika ostopainotteista tämä sisäpiiritoiminta:
45 tykkäystä
Tämä on vain hyvä mainos siitä, mitä Premium tarjoaa - nämä jutut eivät ole siis kaikkien saatavilla. Premiumin avulla voi kätevästi hakea hauilla tietyiltä aikaväleiltä tietyn yrityksen sisäpiirin ostot ja myynnit. 
Eli en siivoo. 
39 tykkäystä
Turska Turunen vastaan ilkeät institutionaaliset lyhyeksimyyjät. Julkiset shortit on tällä hetkellä all time high tasolla: 4,04%.
40 tykkäystä
Nämä herättää kyllä ajatuksen, että mitä isot pojat tietää mitä itse en tiedä. Tai asian voi katsoa myös toiselta kannalta: mitä Turunen tietää, mitä isot pojat ei.
23 tykkäystä
Kannattaa ottaa huomioon, että moni näistä shorttaajista ollut mukana jo 80 euron hinnoista, välillä toki sulkien ja muutellen positioitaan eli taitavat oikeastaan aika pienellä riskillä olla tässä vaiheessa mukana. Kun on hyviä onnistumisia takana, niin se voi motivoida vähän uhkapelaajan tapaan veikata edelleen samaa hevosta. Toki tuo korkojen nousun vaikutus tähän Hexin korkoherkimpään lappuun lienee ollut arvattavissa ja analyytikot eivät ehkä ole ottaneet riskittömän koron vaikutusta riittävästi huomioon tuotto-odotuksissa, eilenhän nyt saatiin tieto siitä, mikä on Fedin näkemys koroista usean vuoden ajalle.
21 tykkäystä
Katsovat korkoja ja katsovat että vahvasti tulevaisuuteen nojaava kasvuyritys, strong sell
Ja ostolaidalla on nonnerot sukupuuttoon kuolemassa oleva laji.
25 tykkäystä
Tässä on vähän karhuille ruokaa. Törmäsin blummalla (tätä olen etsinyt pitkään ) miten Yhdysvaillossa investoinnit softaan menee. Se on syklistä, etenkin jos on tehty vuosia yli-investointeja kuten ennen teknokuplaa.
Pandemian aikana ainakin mututuntumalla voisi sanoa, että rahaa kaadettiin kaiken maailman digiropellibisneksiin olan takaa. Mielenkiintoista nähdä, minkälainen R&D darra tulee tällä kertaa.
En tiedä, kuinka paljon dataa Yhdysvalloista voi yleistää muualle. Mutta niin tämän voisi tulkita, että jos R&D krapula tulee saa Qt siitä kyllä osansa.
94 tykkäystä
Tämän takia Adobe aloitti SaaS transformaation finanssikriisin jälkeen. Katseli vierestä kun monilla muilla lähes 100% recurring revenue firmoilla liikevaihdon kasvu hidastui (koska uusasiakashankinta hidastui) mutta edelleen kasvoi nätisti. Kun taas itsellä liikevaihto otti dunkkua kun jokainen vuosi startattiin käytännössä nollista lukuunottamatta pientä vuosittaista ylläpitofeetä ja kun kriisi iski moni ei ollutkaan halukas päivittämään uuteen versioon tai kokeilemaan tuotetta. No, kuten kurssikehityksestä voi huomata, SaaS transformaatio onnistui täydellisesti.
Kuutin osalta vastaavasta tiedotettiin Q3 2020:
“*Katsauskaudella on aloitettu uuden toistuvaislaskutteisen kehittäjälisenssin myynti nykyisten kehittäjälisenssien lisäksi. Uuden lisenssin hinnoittelumallin myötä seuraamme ohjelmistoteollisuuden trendiä ja siirrymme toistuvaislaskutukseen, jossa asiakas maksaa vuosittain saman kiinteän hinnan ohjelmiston käytöstä ja asiakastuesta. Toistuvaislaskutteisessa kehittäjälisenssissä ylläpidon osuus on pienempi ja siten liikevaihto tuloutetaan pääosin lisenssin luovutuksen yhteydessä, kun taas lisenssikauden aikana tuloutettava ylläpitoliikevaihto pienenee.”
Se kuinka pitkällä tässä transformaatiossa tarkalleen ollaan, sitä ei tiedä. Mutta onneksi transformaatio aloitettiin pari vuotta sitten eikä nyt. Jos kaikki liikevaihto riippuisi runtaimien ja konsultoinnin lisäksi uusmyynnistä, yhtälö voisi olla paljon haastavampi.
70 tykkäystä
Omista Q2-tulosinfon muistiinpanoista: 50-60 % vanhoista kertalisenssiasiakkaista on jo vaihtanut uuteen jatkuvaan lisenssimalliin. Joku häntä tästä puuttuvasta 50-40 %:sta ei koskaan tule vaihtamaan jatkuvaan malliin, mutta työlukuna n. 20-30 % kertalisenssien käyttäjistä voisi vielä olla siirtymässä jatkuvaan malliin
64 tykkäystä
Täällä samat muistiinpanot.
Jos oikein tulkitsen omia muistiinpanojani, niin suurimmat asiakkaat lienevät päivittäneet “automaattisesti” jatkuvalaskutteiseen malliin ja pienemmät “yhden projektin asiakkaat” helpommin sitten tiputtautuvat kaupallisten lisenssien maailmasta kokonaan pois ainakin väliaikaisesti. Uudet asiakkaat viimeisen vajaan 2 vuoden aikana ovat menneet automaattisesti jatkuvalaskutteiseen malliin ja he näyttelevät varsin suurta osuutta asiakaskannasta, koska kasvu on ollut niin julmaa.
Muistutettakoon nimittäin, että esim. 2020 liikevaihto oli 79,5 M€, kun nyt viimeiseen 4 kvartaaliin on tehty liikevaihtoa ~135 M€
Oli pakko kuunnella tuo loppu vielä uudelleen:
“There will be a tail, who never will be changing in to subscription, at least in a very short run. Some long lifecycle customers, who want to stick with old versions or who would not necessary need the latest one. The impact or tailwind from that change is kind of limited if you think about that from year on year perspective since we were on that strongly already last year. So it`s very minor impact from there.”
Osin vähän mystinen sitaatti, mutta itse tulkitsen tuon niin, että Jounin mukaan jatkuvalaskutteisesta pois tippuvat asiakkaat ovat nyky-Qt:ssa niin pieni osa kaikista asiakkaista, että heidän tekemisensä ei juuri lukuja heiluta.
Voisiko tästä sitten vetää karkean ja hieman mutkia oikovan johtopäätöksen, että lähes kaikki lukuihin vaikuttavat asiakkaat ovat jatkuvalaskutteisessa mallissa.
25 tykkäystä