Tähän taisi aikanaan yhtiö vastata että haluavat tarjota viestintäänsä sijoittajille laajemmin - ei vain meille suomalaisille.
Ihan ymmärrettävä linjaus. Tuloswebcast-lähetyksiin kun sisältyy usein myös jokunen hetki kysymyksille.
8 tykkäystä
Tuo 16 MEUR ei ole ihan ”normaali” palkkataso vaan liittyy aiempiin kannustinohjelmiin.
Kannattaa vilkaista yhtiöiden vuoskarit ja palkitsemisraportit.
Kieltämättä aika amerikkalaisia lukuja mutta tässä on ollut hyvää onnea mukana palkittaville osakkeen noustessa ilmiömäisesti ja samalla kehitys ollut pääosin erinomaista viime vuosina. 
30 tykkäystä
Muistelen vähän että myös qt kurssikehitys olisi osakkeenomistajiakin mukavasti taannoin palkinnut? Siihen nähden Juha ansaitsi palkkansa ainakin minun osalta.
8 tykkäystä
Tuo on eri keskustelu mielestäni. TJ:n palkkataso on yksi asia, se että kevennetään kannustinjärjestelmän ehtoja kesken performanssiaikaa on aivan eri asia. Ja mielestäni väärin. Minäkin haluaisin muuttaa keskikurssia ostamatta mitään.
32 tykkäystä
Palkkioista vähän teknologia asioihin. Ohjelmistokehityshän ei laakereillaan makaa ja viime aikoina Rust-ohjelmointikieli on tehnyt tuloaan myös Qt:n reviirille erityisesti muistinhallintaan liittyvien ominaisuuksiensa takia. Tässä vähän maailman suurimman Qt konsultin kommentteja siitä miksi C++/Qt talo on myös ottanut pikkuhiljaa repertuaariinsa Rust-kielen:
Ovatkin jo kehittänyt melko pitkälle Cxx-Qt tuotetta millä mahdollistetaan Rustin käyttämisen Qt/C++ koodin kanssa. Tämä pitkälti siitä syystä, että harvoin on optimaalista kirjoittaa kokonaan uusiksi olemassa olevia ohjelmia, joten tuote mahdollistaisi jatkaa olemassa olevan C++/Qt koodin päälle tuotteen jatkokehitystä Rustilla.
28 tykkäystä
Liikevaihdon kasvu vuonna 2023 jää hieman alle ohjeistuksen, liikevoittomarginaali ohjeistuksen ylälaidalla tai sen yli.
42 tykkäystä
Ja itse kun olin lähes varma, että negaria ei tule kun bonarirajoja alennettiin. Onhan tässä nyt aikaa alentaa niitä vaikka 15 - 25%:iin. Plussaa se, että marginaali voi olla hieman ennustetun 30% yli.
3 tykkäystä
Ei tämä kyllä kovin ruma negari ole, vaikka toki negari on aina negari.
Toisaalta nyt ei tarvitse ainakaan pelätä rumempaa negaria, joten tiettyä epävarmuutta poistui.
Inderes 2023e
LV 184,3M€ vs 180-181
Ebit 55,1M€ vs 54 - 56 M€ (oletus: 30-31% * 180-181)
"Yhtiön aiempaa arviota hieman heikompi kasvu johtuu lähinnä siitä, että konsultointiliiketoiminnan tulos jäi yhtiön aiemmista ennusteista ja toisaalta siitä, että uusien kehittäjälisenssien maturiteetti painottui arvioituakin enemmän yksivuotisiin lisensseihin useampivuotisten sopimusten sijasta.
Toisaalta vuoden 2023 viimeinen neljännes oli yhtiön historian selvästi paras ja yhtiö myi ennätysmäärän uusia kehittäjälisenssejä. Loppuvuoden vahva suoritus ei kuitenkaan aivan riittänyt nostamaan koko vuoden liikevaihtoa yhtiön aiemmin antamaan ohjeistukseen."
Edit:
On kyllä kova ebit-% tässä viimeiseen kvartteriin. ~43%. Ja se olisi ollut vielä kovempi, jos olisi tullut enemmän monivuotisia soppareita 1v sijaan.
Menin vielä tutkaamaan oman excelin (10/23 päivitetty viimeksi) ja siihen verrattuna meni vähän paremmin. 179,6M€ ja 53,5M€. Nuo luvut toki ihan hatusta heitettyjä.
38 tykkäystä
Voisiko tämä viime aikoina parantuntut EBITA% viitata siihen, että jakelulisenssien osuus liikevaihdosta on kasvanut? Se lienee hyvä asia kannattavuuden kannalta, muttei välttämättä kasvun kannalta.
13 tykkäystä
Varelius taisi jossain haastiksessa sanoa, että myynnin provisiot on ainakin tänä vuonna pienempiä mikä tukee kannattavuutta. Tämä negarihan oli hyvinkin odotettu, kun hiljainen negari saatiin jo johdon palkkiotasoja laskettaessa. Nyt tavoitteet helpompi saavuttaa ja suurin osa operatiivisesta kassavirrasta menee 2024 vuoden päätyttyä johdon eikä osakkeenomistajien taskuun. Naurettavaa palkkiorajojen veivaamista ja uskottavuuden heikyntymistä.
42 tykkäystä
Tätä olen mielessäni ajatellut. Hyundai konsernin kaikki näytöt ja MB:n kaikki uudet mallit joten uskon että jakelulisenssit on alkaneet tuottaa enemmän.
Herää myös kysymys, kun Qt:n kurssi laski muutamana päivänä voimakkaasti, että kuka tiesi?
17 tykkäystä
Saattaa hyvinkin. Tarkat luvut saa sitten raportista, mutta näyttää siltä, että jos ottaa koko putiikin operatiivisen kulumassan rullava 12kk, se on piikannut. Henkilöstökulut reilusti on merkittävin kuluerä. Siellä nyt kuitenkaan uskoisi merkittävää laskua tulevan, sillä koko ajan rekrytään lisää. Yksi tekijä voisi olla, että vaihtuvuus paranee, jolloin rekrykulut laskee. Yllä mainittu provisio asia voi myös vaikuttaa merkittävästi.
Varmasti myös pidetty tavallista tarkempaa linjaa “liiketoiminnan muut kulut osiossa”.
Oli syy, mikä oli, pidän kuitenkin merkittävänä syynä, sitä, että tämä bisnesmalli yksinkertaisesti skaalautuu. 2021 lopulla, 2022 puolellakin tuli skaalautuuvuuten takapakkia, kun rekryttiin niin kovaa tahtia ja samalla kasvu hidastui.
5 tykkäystä
Kyllä Qt kertoimet kaipaisi isoa kasvua kuitenkin edelleen.
Kannattavuus hyvä, mutta kasvun hiipuminen on oikeasti negatiivinen asia.
30 tykkäystä
Aika odotettu negari, kuten näkyy markkinareaktiosta. Ensin alas kuin kivi ja sitten palaudutaan jopa nousuun.
En kyllä ymmärrä, että minkä takia Qt ei jaksota noita monivuotisia lisenssejä. Poistaisi tämän ohjeistukseen liittyvän ongelman, koska tuloutuisi jokatapauksessa vain yksi vuosi. Liikevaihto olisi huomattavasti helpompi ennustaa ja oheistaa. Kolmen vuoden lisenssihän on edullisempi, joten yhden vuoden lisenssit olisivat tulosmielessä positiivinen asia (riskimielessä tietysti negatiivinen).
24 tykkäystä
Yksivuotiset on kalliimmat per vuosi, mutta monivuotisista tuloutuu kerralla enemmän. Miten lie sitten menot kirjataan? Myyntimiesten bonarit varmaan kirjataan samalla logiikalla. Muut kulut juoksenee tasaisesti, joten äkikseltään vois luulla, että 3-vuotisen kertavaikutus tuloslaskelmassa olisi suurempi kuin 1-vuotisen.
Menee varmaan väärään ketjuun, mutta koska @Sijoittaja-alokas on vuoteen pohjalla, niin nyt on hyvä mahdollisuus temmeltää foorumilla mielensä mukaan.
24 tykkäystä
Kasvun trendinomainen lasku jatkuu, ja siellä saadaan liikevaihdon nousua pidettyä yllä enimmäkseen sillä, kun tehdään tänä vuonna yksi kyseenalainen iso yritysosto, jotta johdon bonustavoitteisiin päästään. Kannattavuusparannus johtuu asiakkaiden siirtymisestä vähemmän kalliista monivuotisista lisensseistä riskisempiin yksivuotisiin lisensseihin, josta seuraava askel on asiakkuuden päättäminen kokonaan. Varelius alkaa kohta hajauttamaan omaa valtavaa Qt-riskiään myymällä osakkeita, joka aiheuttaa valtavan myyntipaineen.
Oikeasti alkaa olla takki tyhjänä, kun näpit on palanut Qt:n negailussa niin monta kertaa 
139 tykkäystä
Jäin tässä vielä karhulakkipäässä mietiskelemään teoriaani jakelulisenssien suuresta osuudesta ja kaivoin Excelin esille.
Otin esiin viime vuoden luvut sekä nyt ohjeistetut ja vilkaisin, miltä ne näyttäisi suhteessa toisiinsa. Hox! Minun excelini 16% YoY kasvu ei ole valuuttakorjattu, kuten yhtiön ilmoittama 18-19%. Eurot kuitenkin menee raportoidun mukaisesti.
| Q4 2022 | Q4 2023E | 2022 | 2023E | |
|---|---|---|---|---|
| Revenues | 51.3 | 58.7 | 155.3 | 180.2 |
| Rev: Change YoY | 7.3 | 24.9 | ||
| Rev: Change% YoY | 39% | 14% | 31% | 16% |
| EBITA | 18.8 | 24.6 | 42.2 | 54.1 |
| EBITA Change YoY | 5.8 | 11.8 | ||
| EBITA % | 37% | 42% | 27% | 30% |
Huomio kiinnittyy Q4 liikevaihdon sekä EBITAn muutokseen YoY. Ohjeistuksen mukaan liikevaihto kasvaa ~7.5 meuria (14%) ja EBITA ~6 meuria. Liikevaihto siis kasvaisi euromääräisesti vain hieman enemmän kuin EBITA. Tämä mielestäni viittaisi siihen, että kasvu olisi juurikin tulossa kovakatteisista jakelulisensseistä. Näin varsinaisten kehittäjälisenssien osuus kasvusta jäisi marginaaliseksi.
Päättelyni voi olla virheellinen, mutta tarkoitus olikin karhuilla eikä hiireillä.
Joka tapauksessa voi miettiä onko Qt:n tulevaisuuden kasvu entistä enemmän yritystostojen varassa? Karhuilija voisi miettiä siinä kohtaa, onko Qt-ekosysteemi tarpeeksi iso, että sen ympärille olisi syntynyt sellainen yritysmassa, josta ostettavaa löytyy?
16.2. ollaan taas viisaampia. Ehkä.
Nimenomaan. Lisääntyvät kehittäjälisenssit (Ei siis pelkät 1v->3v muutokset) luovat kasvupotentiaalia jakelulisensseille. Kestävän kasvun kannalta olisi toivottavaa, että molemmat kasvaisivat.
25 tykkäystä
Se myös kiinnostaisi tietää, millainen kasvupotentiaali on jakelulisenssien liikevaihdossa tämänhetkisellä kehityslisenssin käyttäjien määrillä.
4 tykkäystä
Itsellä oli myös ensimmäisenä ajatus, kun nopeasti luin marginaalin kasvaneen, että niitä jakelulisenssejä oltaisiin vihdosta viimein saatu pihalle.
Niissähän kate on paras.
Yhtiön aiempaa arviota hieman heikompi kasvu johtuu lähinnä siitä, että konsultointiliiketoiminnan tulos jäi yhtiön aiemmista ennusteista ja toisaalta siitä, että uusien kehittäjälisenssien maturiteetti painottui arvioituakin enemmän yksivuotisiin lisensseihin useampivuotisten sopimusten sijasta.
Itse olen odottanut huolissani merkkejä siitä, että koodarit olisivat ottaneet Qt:n oikeasti käyttöönsä, eikä se olisi vain yksi ohjelmista työpöydällä, jota käyttää vain jos joku tulee uhkailemaan.
Konsulttiliiketoimintaa oli mennyt odotettua vähemmän. Eikös konsultointia tarjota yrityksille, jotta ne oppisivat käyttämään työkaluja.
Voi päätellä, että konsultointia ei ole tarvittu. Miksi?
Voi päätellä, että ollaan opittu käyttämään ohjelmia tai Qt:ta ei enää käytetä.
Toki sellainenkin ikävä vaihtoehto on, että sitä annetaan, mutta siitä ei makseta.
Toisaalta vuoden 2023 viimeinen neljännes oli yhtiön historian selvästi paras ja yhtiö myi ennätysmäärän uusia kehittäjälisenssejä.
Kehittäjälisenssejä on tiedotteen mukaan myyty ennätysmäärä. Se ei avaa, onko ennätysmääräisesti ollut vanhenevia lisenssejä, joita uusittiin vai johtuuko kasvu kokonaan uusista käyttäjistä. Varmasti riippuu molemmista.
Ensi vuoden ohjeistuksesta olen yhä huolissani.
Nyt jo oikeastaan tiedetään taloudellinen menestys riittävällä tarkkuudella. Mielestäni jakelulisenssien ja käyttäjälisenssien suhde on vuosirapsan mielenkiintoisin osuus.
29 tykkäystä
