Varmaan ihan paikallaan vastailla kun olen tuota ~20 %:n tasoa konsernin liikevaihdon kasvulle ennusteisiin lähivuosille laittanut 
eli lähtökohtaisesti oma myönteisempi näkemys yhtiön kasvutrendistä johtuu siitä, että tuo 2023:n 16 %:n taso (lisenssit + konsultointi ilman jakelulisenssejä) antaa mielestäni todellisuutta negatiivisemman kuvan kehittäjälisenssien myyntivolyymien kehityksestä. Muutama syy:
- Vuonna 2023 konsultointiliikevaihto laski (täältä arviolta ~pari %-yksikköä takapakkia kasvuun)
- Vuonna 2023 tapahtui edelleen lisenssikausien lyhenemistä, joka vaikuttaa olennaisesti kaudelle kirjattuun liikevaihtoon
- Juhan kommenttien valossa 2023 oltiin kehittäjälisenssien volyymeissa edelleen mukavasti 20-30 %:n kasvuvauhdissa. QA-lisenssimyynti (joka mukana tuossa 16 %:n kasvuluvussa) kasvoi kuitenkin yhtiön kommenttien valossa selvästi kovempaa, eli kehittäjälisenssien liikevaihto saattoi kasvaa lisenssikauden pituuden muutoksesta johtuen vain yksinumeroisia / matalia kaksinumeroisia prosentteja.
- Näkymä kehittäjälisenssien 20-30 %:n volyymikasvuun on yhtiön kommenttien valossa edelleen olemassa muutaman vuoden eteenpäin, ja Q1:n kommenttien valossa tätä vauhtia edetään ja myyntiputki on myös linjassa tähän.
Eli kun mietitään kasvua eteenpäin:
- Konsultoinnin osalta jarrutus vaikuttaa olevan on takanapäin
- Lisenssikausien 22-2023 siirtynyt painotus 1v:n puolelle tuo lisenssimyynnin volyymikasvua ja liikevaihdon kasvua jatkossa lähemmäs toisiaan (olettaen, ettei painotusmuutoksia tule - jakaumaa ei ole koskaan muistaakseni kovin tarkasti kommentoitu)
- Jos kehittäjälisenssimyynnin volyymit jatkaa tuolla 20-30 %:n välimaastossa (ja QA-puoli kasvaa tätä vahvemmin) niin 20 %:n orgaaninen kasvu ei ole mitenkään erityisen rohkea oletus. Kehittäjälisenssien volyymikasvuun on mielestäni myös markkina-ajurit - digitaalisten käyttöliittymien suosion kasvu sulautetuissa järjestelmissä ei ole ohi, eikä Qt:n kilpailuasemassa ole tapahtunut sellaisia muutoksia jotka aiheuttaisivat huolta markkinaosuuden heikentymisestä.
- Jakelulisenssit tosiaan lähtökohtaisesti seuraa kehittäjälisenssimyynnin kasvua pari vuotta perässä - joskin nyt jäi Q1:n yhteydessä käsitys, että näissä volyymit ovat vähän perässä odotuksista ja yhtiön on tarkoitus tarkastella näiden hinnoittelua uudemman kerran (=kompensoisi matalampien volyymien liikevaihtovaikutusta).
- Ylläpitoliikevaihdon (lisenssimallin muutoksesta johtuva) laskutrendi on kvartaalitasolla jo kääntynyt, eli konsernin liikevaihtoon täältä tullut vastatuuli on myös jäämässä taakse
Ihan puhtaasti yhtiön raportoimien suppeiden lukujen valossa kaikkea yllä ei pysty varmentamaan, vaan tässä yhdistellään raportoituja tietoja + johdon kommentteja + käsitystä markkinan ja kilpailukentän kehityksestä 
eli ymmärrän myös hyvin erilaiset tulkinnat, vaikka tuo vastaakin omaa kokonaiskuvaani tällä hetkellä. Mutta osakkeen arvostus (raportin julkaisuhetkellä EV/EBITA 22x vuodelle 2024) ei tosiaan ole ollenkaan vaativa, ellei kasvun pohja lähtisi yhtäkkisesti murenemaan. Ja yllä mainituista syistä en tosiaan tällä hetkellä näe, että näin olisi tapahtumassa.