Isot firmat eivät tykkää kuukausittaisin tippuvista laskuista koska sitä silppua pitää sitten prosessoida ja seurata, pahimmillaan vaatien sisäisiä hyväksymisiä tms byrokratiaa. QT voisi ymmärtääkseni ihan itse jaksottaa tulovirtaa jos niin haluaisi, eli siis jos tehdään vaikka 2v sopimus niin sen sijaan että se kirjataan myynniksi kertaläjänä, se voitaisiin kirjata 24 siivuna kuukauden välein. Mutta tämäkin on vain kosmeettista kikkailua.
Helpoin ratkaisu: Omistajat nyt vain ymmärtävät että kvartaalivaihtelua on paljon ja tuote on sen tyyppinen että yhden kvartaalin heilahdus ylös tai alas numeroissa ei vielä merkitse mitään. Jos jotkut eivät tätä ymmärrä niin sitten se tarjoaa pitkäjänteisemmille paikkoja veivata lappua edestakaisin kun kurssi pomppaa (“hyvä kvartaali”) ja dippaa (“huono kvartaali”) tämän merkityksettömän kohinan tahdissa.
Nordea julkaisi päivitetyn Qt Group -analyysinsä. Suositus pysyy OSTA-tasolla, tavoitehinta nousee 89,00 euroon (edellinen: 79,00 €).
Key downside risks: Macroeconomic uncertainty; failure to win high-volume licensing deals; the emergence of new competing technologies; failure to successfully manage the developer and partnership ecosystem; and bottlenecks for customers’ production volumes from component shortages.
2023 näiden asiakkaiden toimitus/myyntimäärät kasvoi 6% ja 7% ja samana vuonna Qt:n jakelulisenssitulot 49%, joten tämä ei tietysti suoraan tarkoita että Qt:n runtime-tulot romahtaa. Mutta tietysti mieluummin sitä näkisi nousevia kuin laskevia toimitusmääriä.
Qt:n kannalta ehkä huolestuttavampaa on firmojen softainvestointien uudelleenallokointi/säästökuuri. Kirjoitin tästä hiljattain SaaS-ketjuun.
Autoteollisuus on yksi toimiala Qt:n 70:stä toimialasta. Toki varmasti jakelulisenssien kannalta yksi niistä suurimmista. Kannattaa myös huomioida, että jakelulisenssien määrät vaihtelevat kvartaaleittain merkittävästi. Tämä käsittääkseni yksi syy miksei niitä julkisteta kuin TP:n yhteydessä. Varelius on aina sanonut, että heitä kannattaa seurata vuosi- eikä kvartaalitarkkuudella. Jollain alueella voi olla kvartaaleittain ja vuosittain heikkoutta (esim. autoteollisuus) ja toinen toimiala (esim. puolustusteollisuus) paikkaa tätä. Mielestäni yksi Qt:n parhaimpia puolia onkin laaja toimialakirjo, mikä luo tiettyä defensiivisyyttä yhtiön businekseen
Toinen vuosineljännes 2024: Liikevoitto kasvoi merkittävästi liikevaihdon vahvan kasvun myötä
Huhti-kesäkuu 2024
Liikevaihto kasvoi 22,7 prosenttia 53,3 miljoonaan euroon (43,5 miljoonaa euroa). Valuuttakurssien vaikutus vertailukauden liikevaihtoon oli 0,1 miljoonaa euroa ja liikevaihto kasvoi vertailukelpoisin valuutoin 22,3 prosenttia.
Liikevoitto (EBITA) oli 18,5 miljoonaa euroa (12,5 miljoonaa euroa) eli 34,7 prosenttia (28,7 %) liikevaihdosta.
Liikevoitto (EBIT) oli 16,5 miljoonaa euroa (10,5 miljoonaa euroa) eli 31,0 prosenttia (24,1 %) liikevaihdosta.
Osakekohtainen tulos oli 0,53 euroa (0,31 euroa).
Tammi-kesäkuu 2024
Liikevaihto kasvoi 17,9 prosenttia 98,4 miljoonaan euroon (83,4 miljoonaa euroa). Valuuttakurssien vaikutus vertailukauden liikevaihtoon oli -0,3 miljoonaa euroa ja liikevaihto kasvoi vertailukelpoisin valuutoin 18,3 prosenttia.
Liikevoitto (EBITA) oli 29,5 miljoonaa euroa (20,3 miljoonaa euroa) eli 30,0 prosenttia (24,3 %) liikevaihdosta.
Liikevoitto (EBIT) oli 25,5 miljoonaa euroa (16,3 miljoonaa euroa) eli 25,9 prosenttia (19,5 %) liikevaihdosta.
Mielenkiintoinen tuo @Antti_Luiro livessä mainitsema mahdollisesti isompi kauppa (tai kaupat), kun H2 nähdään kiihtymistä kasvussa ja ohjeistuksen haarukan ylälaita 30 % kasvusta pidettiin ennallaan. Ei aina, mutta kohtuullisen usein näihin on kuitenkin päästy. Ja jos ei päästäkään, niin diilit tulee varmaan ensi vuonna viimeistään kun niistä ollaan näin varmoja.
Euroopan heikkouden mainitseminen melko hyvin linjassa muiden softainvestointien kanssa häärivien firmojen kanssa.
“Vanhoilla” (ne tulevat päivittymään tuloksen jälkeen) ennusteilla QT:n oikaistu EV/EBIT on 20x ensi vuodelle. MMm!
Maantieteellisen position kasvu Amerikassa ja Aasiassa hieno uutinen - Kuutti on kovassa vedossa huolimatta näinkin haastavasta markkinatilanteesta. Kovat luvut ja lupaukset koko tilikauden osalta, me like
Hyvä tulos kuutilta Isommat kaupat heiluttaa näitä kvartaalilukuja aina niin kuin on aiemminkin täällä todettu. Toki kasvun pitää H2 kiihtyäkin, jotta edes ohjeistuksen alalaitaan päästään. Nythän ollaan H1 ajalta vielä ohjeistuksen alalaidan alapuolella.
No on, kannattaa ilmeisesti käydä hakemassa liikevaihtonsa Hesulin pihapiirin ulkopuolisilta markkinoilta
Hyvä raportti, ei ainoastaan Q2-lukujen vaan myös näkymien osalta. Livessä tuli käytyä päällimmäiset reaktiot läpi ja samoja ajatuksia jatkettu pikakommenttiin (julkaistaan näillä näppäimillä)
Qt:n osake ei ole kyllä arvostusmielessä paha, kuten Verneri yllä totesi. Tulosennusteisiin kohdistuu nousupaineita näillä näkymin. EBIT kasvaa räjähdysmäisesti kuten myös EPS. Esim. nyt EBITA::n osalta ollaan 45 % viime vuotta edellä H1 osalta ja EPSissä 70 %. Näillä luvuilla nuo arvostuskertoimet laskee kyllä hurjaa vauhtia. Nythän Antin EPS kasvu ennusteet on tälle vuotta noin 40 %. Ensi vuodelle EPS kasvu 19 %, kun liikevaihto kasvaa noin 21 %. Itsestä ainakin tuntuu, että kasvu skaalautuu huomattavasti paremmin alariveille mitä ennusteet tällä hetkellä. Eihän näitä tietenkään kenelläkään analyytikoilla ole helppoa ennustaa ja on eri asia mitä uskaltaa julkiseen analyysiin ennusteita laittaa. Helppoahan se on täällä foorumilla tuloksen jälkeen aina huudella Mutta onhan nuo tuloskasvut ihan hurjia… Täytyy vain yhtyä Vareliuksen sanoihin yhtiökokouksen toimarikatsauksessa, joka meni jokseenkin näin: “Eihän tämä mikään salaisuus ole, mutta tälläinen softabisnes on erittäin kannattavaa”.
Ainakin minun selaimessa Qt:n sijoittajasivujen webcast-linkki oli Q1-webcastiin.
Tässä oikea: Q2 Results 2024
Edit: Qt:n Q&A on aina hyvää viihdettä. Jatkanpa samalla litterointia tänne (itselle) uuden tiedon osalta, kun sitä yleensä näissä tulee.
Nytkin aloitus oli hyvä, kun Riikonen kysyi isosta diilistä:
“The company manufactures big vehicles but not cars”
“The deal was millions but not 10”. Lopputulos 5 +/- 1 miljoona, joka on Qt:n “ison diilin” tyypillinen koko.
3 vuoden soppareita on jatkettu hyvin ja pääosin uusiksi 3 vuoden soppareiksi.
Churni on matala. Asiakkaiden projektit ovat yleensä pitempiä kuin 1 tai 3 vuotta. Vanhojen asiakkaiden ehtoja(ja käsitin myös, että hintoja) ei hirveästi muutella uusissa soppareissa.
Myynnissä ei painoteta tiettyä sopimuspituutta. Asiakas saa päättää. Bisnesmielessä ois parempi myydä yhden vuoden soppareita.
Isot sopparit voi olla pitempiä kuin 3 vuotta.
Viitaten H2 suoritukseen, bisneksen tekeminen on vaikeampaa nyt kuin pari vuotta sitten. Ohjeistuksen saavuttaminen vaatii enemmän työtä.
Testaukseen rekrytään tällä hetkellä. Siellä tosin raja tulee vastaan kohta.
Ihmiset tykkää olla Qt:lla, harva työntekijä lähtee pois.
Konsultoinnin osuus tulee olemaan flätti tänä vuonna. Konsultoinnin osuus lv:stä pienenee kokoajan. Eikä vaikuta paljoa ebit%:iin.
QA liikevaihto kasvaa nopeammin kuin muiden segmenttien. Liikevaihtoa tulee sekä vanhoilta että uusilta. ~30% tulee Qt-ekosysteemin ulkopuolelta. Se osuus saattaa kasvaa ajan myötä (Ennen Q&A:ta, Varelius sanoi, että se tulee varmasti olemaan 100meurin bisnes)
Ulkopuolisia kuluja on pienennetty ja enemmän juttuja kuten tuotekehitystä tehdään talon sisällä.
Tuotekehitys keskittyy turvallisuustekijöihin EU:n regulaatiot lisää vaatimuksia.
Seuraava yritysosto tulee kohdistumaan uuteen teknologiaan/tuotteeseen. Ei kantsi tehdä ite uutta tuotetta.
Ei osteta liikevaihtoa vaan tuotetta. Ei 30-50 meurin bisnestä vaan ennemminkin ~10 meurin bisnes.
Hintojen korotuksista kerrotaan asiakkaille ajoissa.
RAHAA ON! Mutta ostetaan vain hyviä firmoja, ei väkisin. Osinkopuolueelle sellaisia terveisiä, että pyritään kasvamaan investoimalla, mutta jos hiekkaa jää taskuun, niin hallitus päättää osingoista.
Sori anglismi. Myös aitajuoksu häiritsi kuuntelemista sekä keskittymistä.
tuloksentekokyky on nyt kokolailla huikeaa seurattavaa. Juhan käynnissäolevassa esityksessä testaus- ja laadunvarmistusbisnes näyttäytyy nyt todella mielenkiintoiselta… ja kasvavalta - Qt 2.0?!
Ymmärsin, että isot diilitkään eivät ole yli 3 vuoden lisenssejä, mutta tyypillisesti strategisia asiakkaalle. Projektit voivat olla pitkiä (jopa 10+ vuotta), jolloin pidempiä 3 vuoden lisenssejä uusitaan moneen kertaan.
