Jos joku sanoo tietävänsä mihin Kiina etenee seuraavaksi niin ei kannattane uskoa. Seurailen useampaa Kiinan asiantuntijaa ja melko auki on kaikki tankkien ja avautumisen välillä. Noh jokaisella on oma mielipide, mutta selkeästi Kiina on tällä hetkellä se suurin tekijä short term raaka-aineiden suhteen. Osviittaa voitte ottaa siitä että Kiina oli ei niin kauaa aikaa sitten Venäjän kaltainen raaka-aineiden vientimaa, mutta esim 2017 osti öljyä 10milj bpd mikä on ~Saudien koko tuotanto. Kuparin kysyntä Kiinassa oli 1990 samanverran kuin Italialla, kun taas 2017 tuo oli puolet koko maailman kuparin kulutuksesta. (Lähde:World for sale-Blas)
Mielenkiintoista tässä on imo että kupari on tällä hetkellä semi flättinä -0,4%, kun taas öljy korjaa selkeästi🤔.
Meteorologit ovat taas korjailleet viime päivinä kylmempään talven ennusteita ja koska keli on ollut tuuletonta on kaasu osoittanut taas vahvuutta etenkin suhteessa öljyyn. Shoulder season alkaa olla mahdollisesti taputeltu ja omat betsit short termin suhteen on isoimmin hiilen puolella🤷🏼♂️.
Seuraava OPEC-kokous on nyt sunnuntaina niin tehdään ihan huvin vuoksi tällänen foorumin mielipide kysely mahdollisista tuotantotavoitteiden muutoksista.
Kokous pidetään etänä niin ei ole luvassa samanlaista showta kuin viime kokousessa.
Fossiiliset ovat iskeneet kyllä viime viikkoina kovalla voimalla takaisin energiantuotannon keskustelun keskiöön! Saksassa hiilivoima tuottaa melkein puolet sähköstä silloin kun ei tuule ja maan sähköntuotannon hiilidioksidi-intensiivisyys on pahimmillaan kehitysmaiden tasoa:
Saksassa ei noista fossiilisista meinata päästä niin millään eroon ja maa päätti solmia massiivisen nestemäisen maakaasun toimitussopimuksen Qatarin valtion kanssa. EU tuskin hirveästi kehtaa tulevaisuudessa huudella ihmisoikeusongelmista, kun tuo maa tuottaa merkittävän osan tarvitsemastamme kaasusta
Öljyssä taas nähtiin eräs historian suurimmista inventaarioiden laskuista, kun Yhdysvaltain raakaöljyn kysyntä yllätti rajusti ylöspäin:
EIA:n luvut nyt ovat mitä ovat, mutta öljyhärkien kannalta näyttää varsin positiivselta, että kysyntä säilyy vahvana viime aikoina kärsineestä sijoittajanarratiivista ja hintojen laskusta riippumatta.
Tuntuukin, että elämme nyt jonkinlaisessa Päiväni murmelina -aikasilmukassa. Investointeja tuotantoon ei haluta tehdä, varastot jatkavat romahtamistaan, mutta öljyn hinta ei vaan nouse
Sunnuntaina on OPEC+ päätös, jossa tuskin tehdään mitään sen kummempia toimenpiteitä ja maanantaina iskeekin sitten täyskielto venäläiselle raakaöljylle, ellei EU pääse sopuun hintakatosta, mikä mahdollistaisi öljyn tuonnin sovituin ehdoin. Esimerkiksi Italiassa ollaan vieläkin täysin riippuvaisia venäläisestä öljystä, jota kreikkalaiset tankkerit kuljettavat maan jalostamoihin yötä päivää, joten mielenkiintoiseksi menee mistä öljy hankitaan Euroopan jalostamoihin, mikäli Itä-Euroopan maat estävät hintakatosta sopimisen
Yllättyneet käsi ylös. On tämä energiapolitiikka yksi shitshow. Eikä siinä vielä kaikki, koska pahan fossiilisen lisäksi samoja ongelmia myös offshore windin puolella:
Syitä on toki muitakin, mutta yksi iso tekijä on juurikin windfall taxit ja se kuinka kepeästi tuollaisia päätöksiä luodaan, mikä tekee pitkän aikavälin capexejen nostamisesta haastavaa kun et tiedä yhtään saatko sijoituksesta tuottoa vai verotetaanko sinulta sitten kannattavaan aikaan tuottosi. Ei se markkinatalous vaan toimi niin että kannat riskit ensin kannattavuuspuolella, mutta myös voittaessasi liikaa. Kuin vanhan ajan casino missä voittaja viedään takahuoneeseen onnen potkiessa liikaa.
Yhdysvaltain öljyvarastot ovat pienimmillään sitten 1980-luvun ja varastot näyttävät tippuvan joka viikko varsin reilua vauhtia. Täysin skitsofreenisesti samaan aikaan öljyn hinta on syöksykierteessä:
Markkinoiden hintaliike vie nyt energiasijoittajaa 6-0, mutta ehkä pidemmän päälle voimme lohduttautua sillä, että matalat hinnat rohkaisevat kuluttajaa kuluttamaan ja samalla öljy-yhtiöiltä puuttuvat kannustimet tehdä merkittäviä lisäinvestointeja tuotannon nostamiseksi vastaamaan edes nykyiseen kysyntään. 80$, 70$ ja jopa 60$ ovat tietysti vielä ihan kohtuullisia ja siedettäviä myyntihintoja barrelille, mutta mitään kesään verrattavia huipputuottoja ei näillä hinnoilla kyllä tehdä.
Öljyn tuotanto riippuu täysin yritysten investoimista pääomista ja sektorin pääomasykleissä puhutaan yksittäisten vuosien sijaan vuosikymmenestä, joten rakenteellisesti säilymme vieläkin öljyn härkämarkkinassa kysynnän ylittäessä tarjonnan ja investointien puuttuessa, vaikka tämän vuoden tuottoja nyt harmillisesti paljon menetettiinkin tässä loppuvuoden hintaromahduksessa. Eivät ne varastotkaan mielestäni voi loputtomiin laskea, kun jossain kohtaa tulee barrelin pohja vastaan ja joku maa jää sitten ilman öljyä
Haasteeksi tulee tietysti se, että kaikki ne ostetut barrelit ovat sitten pois yksityiseltä sektorilta ja jos ostetaan oikein agressiivisesti, niin 2023 voi hyvin tulla uusi ennätys kaikkien aikojen isoimmasta “commercial crude draw” -inventaarioiden laskusta. Ainoa tapa korjata tilanne kestävästi on vähentää kysyntää reilusti (taantuma, Kiina pysyy kiinni) tai lisätä tuotantoa (hinta ylös ja monen vuoden isot investoinnit tuotantoon).
En ole kovinkaan taitava teknisessä analyysissä, mutta oma teesini on tällä hetkellä, että nyt tehdään Brentissä higher low tuonne 70$ tuntumaan joulukuussa-tammikuussa ja sitten lähdetään siitä hakemaan uusia huippuja 2023 kesälle
Vielä jokunen kk sitten puhuttiin siitä ettei öljy-yhtiöiden kurssit seuraa wti-hintaa vaan vetävät matalalentoa, mutta nyt vissiin suhde parantunut tai kääntynyt jo päälaelleen. Toisaalta ainakin Essoa tukee hyvin edelleen 50pv luikkari… Osinkomiestä ei haittaisi vaikka kurssi niiaisikin… 10% jiildi p.a.
Pikkasen on tultu golden pocketista puhki, jos low:na pitää vuoden 2021 tammikuuta. Itse ajattelen samalla tavalla, että 65-70 toimii bounce alueena osittain tuonkin vuoksi, että reservin tankkaus nostaa väkisin hintaa. Itse seuraan jenkki crudea em. vuoksi.
Olen itsekin bullish öljylle, mutta tässä ollaan tekemässä fundasta kaveria vaikka Trendin piti olla Frendi. Trendi sojottaa kaakkoon kuin rekkamiehen kusivana.
Olisi mielenkiintoista lukea kunnon öljykarhuilua. Sellaista, missä nämä nykyiset hintatasot nähdään utopiana, joihin ei tulla enää koskaan pääsemään. Karhuilua, jossa nykyinen trendi päättyy jonnekin 20 dollarin tasoille ja pysyttelee siellä kuin magneetin pitelemänä.
Ehkä öljyvarastot saavatkin laskea. Kun öljyn hinta on alhaalla, sitä varastoidaan niin innokkaasti, että varastot uhkaavat täyttyä.
Ukrainan sodan ensimmäisen vaiheen moni muistaa siitä, että Venäjä, Irak ja Saudi-Arabia puskivat öljyä niin kiivaasti markkinoille, että öljyn hinta romahti alas vuosikausiksi. Itselle öljyuutiset vuoden 2015 jälkeen olivat lähinnä nuoralla tanssimista, milloin se varastotila loppuu, vaikka kysyntä kasvaa jatkuvasti. Tänä aikana varastotiloja myös laajennettiin entistä erikoisempiin paikkoihin.
Koko öljyn varastointi ongelma kärjistyi koronan laskiessa kysyntää keväällä 2020. Teoriassa öljy painui miinukselle.
No tarvitaanko näin massiivisia öljyvarastoja?
Se riippuu kysynnästä.
Varastoja on tarkoitus käyttää toki hätätilanteessa, mutta myös tasoittaa kysyntää ja tarjontaa. Erityisesti öljyn hinnan ollessa korkealla öljyvarastoja voi ihan hyvin päästää laskemaan. Moni on huolissaan, kun öljyn tuotantoon ei tunnuta tekevän lisäinvestointeja.
No tarvitseeko tehdä?
Se riippuu taas kysynnästä.
Eurooppalaiset ja jenkit on maailman suurimpia öljyn netto-ostajia. Harmaantuvassa yhteiskunnassamme satsataan uusiutuvaan energiaan, mikä toimii hyvin öljyvarastojen toisenlaisena korvikkeena. Vaihtoehtoiset energiamuodot laskevat öljyn kysyntää.
Öljyn kysyntä kasvaa varmasti yhä, mutta kysynnän kasvattajana ei ole läntiset maat. Mikäli USA satsaa vaihtoehtoisiin energiamuotoihin ja väestö ei kasva, ei välttämättä tarvita yhtä suuria enää edes yhtä suuria varastoja tasoittamaan kysyntää. Oikeastaan hyvä hetki voi olla varastojen alasajoon se hetki, kun öljystä saa hyvää hintaa ja ollaan lähdetty investoimaan vaihtoehtoisiin energiamuotoihin. Me saadaan aina öljymme ostettua takaisin.
Tuossa parin päivän takainen kirjoitus jenkkien puolelta öljyn, bensan ja traktoribensan hinnasta ja kehityksestä.
Odotettavissa että varsinkin pumppuhinnat laskevat joulun/vuodenvaihteen tienoille.
Itsellä tämä ketju seurannassa ei niinkään sijoitusmielessä, vaan kun torppa lämpenee tällä hetkellä öljyllä. Viimeksi öljyä tilattu kun näkyi että venäjä aloittaa sodan viime talvena. Tuo ajoitus nyt jälkikäteen osui nappiin ja nyt seuraillut milloin seuraava lisäys kannattaisi tehdä.
Tosin maailman markkinahinta ei ihan mene yksi yhteen pumppuhinnan kanssa mutta viitettä tulevaan se antaa.
Eli kiitoksia vaan ketjun kommentoijille asiasisällöstä
Jos vertaa 2000-2010 vuosien raaka-aineiden härkämarkkinaan niin tämä ensimmäinen noususykli on ollut ilmiömäinen. Öljy kävi ~12% päässä kaikkien aikojen huipuista ja jos oletamme, että nykyinen sykli ei tehnyt huippuja ensimmäisen kahden vuoden aikana, niin pitkän aikavälin sijoittajalle tämä öljyn lasku on vain positiivista!
Öljyyn sijoittanut sijoittaja on lyhyellä aikavälillä aina näiden pelureiden armoilla. Mutta pitkällä ajalla se fundapuolen merkitys nousee aina ylös.
Keväällä hinta nousi pelureiden puolesta yli ja nyt taas on käynnissä oudon näköinen ylireaktio. Itse nukun yöni niin kauan rauhassa öljypossani kanssa, kun tuotantoon liittyvät ongelmat jatkuvat.
