Isompi juttu Sibanyesta
6 tykkäystä
Tykkäsin Kevinistä, tuo haastattelu ja pari muuta sai ostamaan Star Royaltisin osakkeita, vaikka fundan puolesta olisin jättänyt hankkimatta, mutta markkinointi toimi.
2 tykkäystä
Ompahan aikamoinen titteli 
Kuten olemme viime aikoina saaneet huomata, voi öljyn hinta heilua varsin rajusti. Tosin öljybulleroille tämä nykyinen heilunta saattaa osoittautua siunaukseksi, koska hintaromahdus tapahtui juuri samaan aikaan kun öljy-yhtiöt suunnittelevat ensi vuoden investointibudjettiaan! Tuotantopuolellahan on kolme isompaa peluria jotka voivat ensi vuonna heiluttaa tuotantoa rajusti, OPEC+, Iran ja Yhdysvallat.
Opecin pelinhän me tiedämme jo. 400k barrelia päivässä lisää joka kuukausi vuoden 2022 loppuun saakka.
Opec on kuitenkin jatkuvasti epäonnistunut tuotannon kasvattamisessa, joten on vielä epäselvää pystyvätkö he todellakin kasvattamaan öljyn tuotantoa tuota määrää vai onko tavoitteessa yhtä paljon ilmaa kuin Saudien öljyreserviluvuissa
Uusi Iran-diili näyttää olevan vieläkin täysin jumissa, joten voinemme toistaiseksi jättää sen huomioimatta.
Entä Yhdysvallat? Jopa öljykarhu Rystad on skeptinen heidän kyvystään kasvattaa tuotantoa ja vaikuttaa vahvasti siltä että sektorilla ei ole halukkuutta investoida vaan että vuonna 2022 keskitytään velkojen ja osinkojen maksuun.
The third-quarter reinvestment rate was 46%, below the historical average of 130%, Rystad said in a report this week. Reinvestment could fall further, its analysts said.
U.S. shale companies are targeting flat to 5% production growth next year, while private companies and oil majors combined could add up to 500,000 bpd by December 2022, said Rystad.
Tästä voimmekin päätellä että Yhdysvaltain liusketuotanto tuskin palaa kovinkaan nopeasti takaisin ennen pandemiaa vallinneeseen tilanteeseen. Vaikka öljynporauslaitteistojen määrä on kasvanut…
…Huomaamme että tuotanto on tullut lähinnä aiemmin poratuista kaivoista joita on otettu käyttöön!
Samaan aikaan öljymajorien pako tuotantoinvestoinneista kiihtyy. Esimerkiksi Shell tappoi juuri ison kentän Pohjanmereltä.
Kuka ihme sitä öljyä tuottaa lähitulevaisuudessa??? Minä en ainakaan keksi?! 
Yhdysvaltojen raakaöljyvarastotkin ovat selvästi alle 5 vuoden vaihteluvälin vaikka olemme matkalla kohti sydäntalvea 
Öljykarhuna on siis pirun vaikeata olla ainakaan tuotantopuolelta, joten karhun on pakko suunnata kysyntäpuolelle. Ilmeisesti kysyntä on jo palannut tasolle ennen pandemiaa, vaikka lentokoneliikenne ei vieläkään ole toipunut!
Entäs sitten makrotalous? Saadaanko siitä vetoapua öljyn kysyntään? Minä en osaa tarpeeksi makromagiaa tehdäkseni hyviä ennusteita talouskehityksestä, joten nojataan muiden ennusteisiin:
IMF: The global economy is projected to grow 5.9 percent in 2021 and 4.9 percent in 2022, 0.1 percentage point lower for 2021 than in the July forecast.
Makrotalouden oletetaan siis kasvavan, joka väkisinkin heijastuu öljyn kysyntään. Vai heijastuuko? Länsimaat pyrkivät vähentämään öljynkulutustaan samalla kun valtaosa maapallon asukkaista pyrkii lisäämään öljynkulutustaan. Milloin nähdään kysyntähuippu ennustajien mukaan?
BP – 2019 may have been the peak
EQUINOR– From 2027 to 2028
BERNSTEIN ENERGY – Between 2025 and 2030
RYSTAD ENERGY – 2026
TOTALENERGIES – Before 2030
GOLDMAN SACHS – After 2030
VITOL – 2030s
OPEC – Around 2040
SHELL – No specific date but peak may have been reached
Näyttääkin siltä että nykytiedon valossa öljyn kulutus olisi vieläkin kasvu-uralla, mikä ei sinänsä yllätä kun katsoo kehitysmaiden väestönkasvua ja väkilukua. Öljyä ei toisaalta kuitenkaan voida kuluttaa jos sitä ei tuoteta tai jos siihen ei ole varaa!
Öljyn tuotanto, kulutus tai hinta.
Joku näistä kolmesta on nyt äärimmäisen pahasti pielessä! 
45 tykkäystä
Öljyn kysyntähuiput on peruttu ja kysyntänäkymät jatkuvat erittäin vahvoina lähivuosina. Valtaosa sijoittajista uskoo että öljyhuiput tulevat vasta joskus 2030-luvulla
Bloomberg Intelligence’s most recent survey last month — in which only 2% of investors responding said that oil demand would peak before 2025, and fewer than 40% said that it would peak before the end of the decade. More than a third of investors responding expect demand to peak between 2025 and 2030, but nearly the same number see that peak happening later, between 2030 and 2035.
Mitä tekee öljyteollisuus? Jättää investoinnit tekemättä ja nauttii kassavirrasta. Kaikki nojaa nyt sen varaan että OPECin maat eivät ole liioitelleet tuotantokykyään ylimääräisten tuotanto-osuuksien saamiseksi. 
Öljyala kärsii kaksisuuntaisesta mielialahäiriöstä. Kysyntä kasvaa, mutta tuotantoon ei investoida.
15 tykkäystä
Yleensä korkeat hinnat korjaavat matalan tarjonnan, mutta siihen menee toki aikaa ja nykyistä capex vajetta ei hetkessä täytetä. Myöskin ESG vaatimukset haittaavat tarjontapuolta. Isot öljyhtiöt hyllyttävät projekteja ja sijoittavat aurinko- ja tuulivoimaan eivätkä keskity ydinbusinekseensa. Ilman isompaa lamaa uskoisin tämän vuosikymmenen olevan ihan hyvää aikaa öljyntuottajille ja omasta salkusta löytyy 25 % paino.
3 tykkäystä
Moi kaikille! Tein syksyllä analyysin YouTube-kanavalleni Gazpromista, ja ajattelin jakaa tänne kiinnostuneille. Toki paljon tapahtunut sitten videon julkaisun kuten Ukrainan tilanne, mutta videolla varmasti arvoa Gazprom sijoittajille tai sijoitusta harkitseville. Itse seuraan tilannetta ja Gazprom yksi isoimmista positioista salkussani sitten viime kesän. Mielestäni fundamentaalit eivät ole videostani kuitenkaan muuttuneet mihinkään, joten salkussa pysyy.
Kristian
8 tykkäystä
Tässä ei sinäänsä ole mitään ihmeteltävää. Öljy-yhtiöt toimivat vihamielisessä ympäristössä ja woket/pankit eivät ole enää samaan tapaan pandemian alettua tarjonneet kilpailukykyistä rahoitusta. Nyt sulatellaan ne velkavuoret, minkä 2020 toi.
Saudit on ainoita, jotka voivat nappia painamalla lisätä merkittävästi tuotantoa, mutta Saudienkin talous otti hittiä ja nyt otetaan voittoja.
1 tykkäys
Koitetaas herätellä ketjua, taka-ajatuksena että @Pohjolan_Eka tulis ampumaan mun hiilifomon alas. Hedgethän noissa on monella lafkalla karmeita, mutta asia paranee kovaa kyytiä.
2 tykkäystä
Höpsistä! Sinähän olet fiksu sijoittaja etkä tarvitse muita kertomaan sinulle että hiilessä on jännät paikat seuraavat 3 kuukautta, mutta kesään mennessä se on jo unohdettu ja sijoittajat siirtyvät seksikkäämpiin raaka-aineisiin. Jos Venäjä-Ukraina rähinä lähtee kunnolla käyntiin niin voihan tuo hinta raketoida taivaisiin, mutta hiiltä on harmillisen helppo kaivaa ja varastoida, joten tuskinpa ensi talvena nähdään samanlaisia hiilipulaa, mitä nyt nähdään. Onnittelut niille jotka ehtivät sijoittaa Peabodyyn 
Hah äläs nyt kun viime viikolla sai viimeksi alle kympillä poimia😅. Ei vaan turvamarginaalinsa kaikilla ja earnings 10.2 että saahan tässä vähän jännitellä samalla kun kyttäilee jatkuvasti hiilifutuja.
Pakko myöntää että olo hieman kuin aikanaan vety-hypessä joskin sillä erotuksella että Peabodyn odotan kääntyvän plussalle tässä lähiaikoina. Tossa on SA:sta melko bulli analyysi kaverilta joka on hävinnyt lafkaan omaisuuden 2016. Saapa nähdä katkaiseeko toinen kerta kamelinselän vai pääsekö mies vihdoin yli 5v takaisista traumoistaan.
2 tykkäystä
Yhdysvalloissa raaköljyä alle kuukaudeksi, muutos vuodentakaiseen noin viikon lasku:
Toki huomioitavaa on, että 20-21 oli koronan alku ja se nosti varastotasoa. Tilanne lähellä aikaa ennen koronaa. Onko nykyinen öljyn hintataso siis normaali?
2 tykkäystä
Ei toi taloudelle yleisesti kovin hyvältä näytä.
Commercial inventories have declined by a total of 273 million barrels since peaking in July 2020, more than reversing the 204 million increase during the first wave of the pandemic and lockdowns.
Commercial inventories are now 52 million barrels (4%) below the pre-pandemic five-year seasonal average for 2015-2019, the lowest level for the time of year since 2015
In fact, the market has remained under-supplied almost continuously for 18 months, with the result that conditions are now among the tightest for a quarter of a century.
The persistent shortage of petroleum production is real.
Öljyn hinta on noin korkealla ja silti voisi sanoa että se lagaa suhteessa kysynnän ja tarjonnan epäsuhtaan kun katsoo inventaarioita:
Tasaista valuvaa menoa alaspäin:
Kyllähän tää omalla vajaavaisella tietotaidolla on sellainen asia että nyt pitäis oikeasti pohtia esg toimien ja energian reaalitilanteen epäsuhtaa ja tehdä oikeasti asialle jotain tai suunta näyttää samalta ja ensi talvena ollaan 150$ barrelissa ja saadaan aikaan pahempaa tuhoa taloudelle. Kaipa tossa pieni helpotus tulee jos Iran nostetaan bannista, mutta enpä kuinka isoksi se jää kun tota kuitenkin jo nyt myyvät Aasiaan laittomilla tankkereilla. Silti odottelisin kyllä jotain korjausta alaspäin ja sitten tulee taas samanlaista puhetta kuin Jenkkien spr-release puheet loppuvuodesta että homma hallussa, öljy laskee, vaikka kaikki tiesi että se on tollanen pieni korjausliike ennenkuin jatkuu.
Linkkasin tän jonnekkin kahvihuoneeseen, mutta kannattaa lukasta toi duc dilemma langan 10viestistä eteenpäin:
En kyllä oikein öljysijoittajanakaan jaksa tästä asiasta iloita kun barreli vetelee 90$ vaikka lentoliikennekkään ei ole vielä kunnolla alkanut, mutta saas nyt nähdä mitä tästä vielä tulee.
14 tykkäystä
Samaan teemaan liittyen Doombergilta tuore artikkeli:
3 tykkäystä
Venäjä tuottaa ~60% maailman ammonium nitraatista, mutta seuraavat kaksi kk pitää ne itsellään…
2 tykkäystä
Näyttäis että Iranin ban lift lähellä toteutumista. Yöllä kokoontui twitterin pätevimmät öljyammattilaiset keskusteluun ja oli oikein hyvä keskustelu asiasta. Keskustelu kesti 6h ja se oli aamuyöstä joten kuuntelin vain osan. Samir kerto tarkemmin miten toi öljytreidaus Iranin ja Kiinan välillä on toiminut. Lyhykäisyydessään Kiina on ostanut öljyä ihan merkittävällä alennuksella (en yöltä muista tarkempia lukuja ) ja Iranin vastuulle on jäädä hommata laivat ja miehistöt ja tuoda ne Kiinan edustalle. Tästä on hyötynyt lähinnä öljytreiderit ja Kiina sillä kulujen säästämiseksi miehistöjen palkat on surkeita ja kun noi on tehty parikymmenvuotisilla laittomilla tankkereilla niin niiden hinta on yleiseen botskien ja öljyn hintaluokkaan nähden aika mitätön. Samir myös selitti omaa öljy exittiä syksyllä sillä että ei yleisesti pidä markkinasta missä ihmiset joutuvat valitsemaan kombosta lämmitys, ruoka ja liikkuminen paikasta a paikkaan b. Tästä seurasi iso keskustelu demand destructionista ja siitä missä osaa huoletti Jenkeissäkin ath hinnoissa liikkuva bensa ja monen lämmityksen kaksinumeroisesti lisääntyneet kuukausimaksut. CNBC:n Brian Sullivan veikkasi että öljy ainakin käy kääntymässä 100taalassa, ja sanoi että kulutus näkyy jo ihmisten valinnoissa ajella vaikka vkonlopuksi Vegasiin koska valintoja lämmityksen ja liikkumisen välillä pitää tehdä jo hänen kotipaikassaan Jerseyssä. Bisonin Josh Young odottaa demand destructionia huomattavasti ylempänä, reilusti yli 100taalassa.
Lukuja en tästäkään muista mutta Iranin myynnit Kiinaan taisi kattaa puolet 2017 tuotannosta ja tuotannon täyteen puskeminen menisi asteittain vuoden aikana. En tosin ole varma ehdoista onko edes Iranilla kiinnostusta poistua tästä ihan ok tilanteesta jos joutuvat sitoutumaan ehtoihin joita eivät halua. Jos näin tapahtuu niin Kiina siirtää mahdollisesti katseensa Saudeihin.
Itse Jenkkien rigeistä tuli pointteja että kyseessä on supply chain ongelmat ihan kaikessa. Oikeastaan ihan kaikkeen mitä poraamiseen tarvitaan on käytännössä kuukausien jonot.
Mitä tämä nyt toteutuessaan olisi niin yhden epävarmuustekijän poistuminen öljysijoittajien keskuudessa. Tankkerimarketille ajan kanssa bullish koska pikkuhiljaa laillinen öljyn kuskaaminen lisääntyisi. Öljyn hinnalle short term bear skenaario toki, mutta en tiedä onko tolla isoa notkoa tekemään vielä kun ollaan helmikuun alussa menossa.
Tätä kirjoittaessa huomasin että klo 3 yöllä kuunnellessa ei niin hyvin kaikki jäänytkään mieleen, mutta kasassa oli omat arvostetuimmat öljytietäjät ja varmasn twitterin syövereistä löytyy koko 6h tallenne.
Edit. Jotain pientä oli Venäjän tilanteestakin, että mahdollisesti osa edellisviikkojen noususta barrelihinnoissa on tätä Ukraina skenaarion odottelia ja sen laukeaminen voi antaa pienen helpotuksen. Intia taas haluaisi ehdottomasti pipelinen Iranin kanssa, mutta tämä on kutakuinkin mahdotonta kun välissä on Pakistan.
Taisi olla jotain juttua siitäkin että paikkaisiko Iran marketille saapuessaan Jenkki tuotannon lisääntymisen hitautta ja siirtäisi sitä 100$ barreli rajaa kuukausilla eteenpäin. Tätä toki sitten mahdollisesti paikkaa toiseen suuntaan pandeamian loppuminen ja patoutunut liikkumisen tarve, ja valtaosa näki ettei tämä muuta tilannetta longterm suunnan kanssa, mikä on ali-investointi. Kutakuinkin kaikki odottaa mahdollisesti pientä pull backia öljyyn, mutta (tosin aika öljybull joukkohan tuo on) silti rakenteellisesti kalliita öljymarkkinoita long term.
Mahdollisimman epäselvästi mumisten kooste keskustelusta mutta ehkä tosta joku saa jotain muutakin irti kuin että Iran lähellä tulemista markkinoille. Oli kyllä hienoja hetkiä kun Samirilta kyseltiin (tutkii siis juurikin noita laittomia tankkereita) onko heittää jotain arviota asiasta a. ja vastasi että joo tai ei arviota vaan tiedän koska olen jutellut Iranilaisten kanssa.
23 tykkäystä
Noin pitkä teksti eikä sanaakaan Surety Agreementistä velkojien kanssa ja Peabodyn kaivokset on myös kuraa laadullisesti verrattuna muihin toimijoihin alalla.
1 tykkäys
Feel free to bump in. En kyllä nyt tiedä miten Peabody liittyy tähän koko asiaan🤔.
Edit. @S_Nyyssonen joo siis siihen tuli linkki mutta miten Peabody liittyy Iranin öljyyn? Muutoin niin jos on mielipiteitä asiasta niin osallistuu vaan keskusteluun, tänne kelpaa oikein mieluusti lisäkeskustelu raaka-aineista etenkin jos on asiantuntemusta aiheesta🤝.
2 tykkäystä
Yritin vastata tuohon ylempänä olevaan kirjoitukseen.
1 tykkäys
Ei ollut tarkoituskaan liittyä öljyyn mitenkään varoituksen sana vain että Peabody on kasa paskaa siitäkin huolimatta että kivihiilen hinta on nyt korkealla.
1 tykkäys
Niillä on myös hedgetty varmaan koko vuosi -22 mikä ei luonnollisesti ole hyvä asia, eli jos ei tykkää niin aina voi halutessaan shortata, mutta tämä ei nyt vaikuta varsinaisen hedelmälliseltä keskustelulta lauantaipäivään.
Edit. @S_Nyyssonen katos perkele. Mun moka. Tuli tohon Iran viestini perään sun lainaus niin katsoin että lainasit sitä mutta sähän olitkin lainannut aiempaa seekingalfa hiili postausta. Pahoittelut🤝. Ja onneksi olkoon btu tuotoista nättiin hintaan olet ostanut. Ensi viikolla osari niin ollaan kevään osalta fiksumpia.
3 tykkäystä