Jep, mielenkiintoinen SA-derby case koska tässä on J.Askola vastaan B.Thomas. Toisella on sell ja toisella strong buy.
Thomasilla alkaa muuten lipsua, eli caveat emptor. Antoi ihan vääriä lukuja Slate Grocerystä artikkelissaan (AFFO payout ratio oli perseellään, ja se on aivan kriittinen luku varmistaa kun Yield on >8%). Teesin kulmakivi suorastaan. Thomas ei ollut ehtinyt tarkastaa Q2 dataa firman press releasesta vaan viittasi johonkin softaan. Amatöörin virhe, tai ehkä Bradilla määrä on alkanut dominoida laatua.
Itseäni lainaan ja päivitän tätä nostoa linkittämällä Q2-raportin. Tässä: Q2
Sieltä on uusia kohteita eri vaiheissa tuloillaan, eikä luvutkaan nopeasti katsottuna pahalta näyttäneet.
Kurssi on tämän päivän kurssilla ollut positiivisessa nosteessa: 1kk +18% ja 3kk +28%.
Mielenkiinnolla seurailen ja pienen kiinnityksen uskaltauduin jo aikaisemmin ottamaan.
Siinäpä se lyhykäisyydessään. Listautumisen jälkeen vuosittainen kokonaistuotto ollut keskimäärin noin 14 prosenttia. Christopher Volk eläköityi aikaisemmin tänä vuonna, mutta eiköhän siellä ole kasattu huipputiimi jatkamaan tehtyä hyvää työtä.
Aktivoidaanpa ketjua taas. REIT:t taas hyvissä hinnoissa, joten lähdin ostoksille.
VICI - täydennys alle 30$ , nyt noin 2/3 target positiosta kasassa. Vegasin uusi kuningas! Ja Vegashan tulvii parhaillaan jenkkejä. Illallispöytää saa jonottaa pahimmassa tapauksessa viikkoja.
STORE capital - avausposition, 1/4 tavoitteesta, kun tätä herkkua saa nyt 4,7% yieldillä pienen dipin jälkeen. Klassinen 5%+5% keissi mielestäni ja sopii siten hyvin mun sijoitussuunnitelmaan. Korotti juuri osinkoa 7%. STORE:lla on ihan oma markkinasegmentti (mid-sized companies, w/o credit rating) josta revitään karmeat cap-ratet. Matala vipu.
Edit: Tarkkailussa NNN ja Northwest health care. NNN on vähän kuin STORE mutta sijoittaa “parempiin” kiinteistöihin/firmoihin kuin STORE. NNN on dipannut kanssa kivasti, Yield about 4,8%. Northwest Health Care of vähän kuin “jarrua” popsinut MPW, jolla ei keuli, mutta ei ota myöskään korkeaa riskiä. Siellä ei haeta kasvua vaan erittäin hyvin diversifioitunut maantieteellisesti eikä presenssiä “jenkeissä”. Yield nyt 6.2%
Granitella on tosiaan hyvä track record, velkaa vähän jne. Mutta vaikka ovat aikojen saatossa monipuolistaneet asiakaskuntaa, niin kolmasosan liikevaihdosta tuova yksittäinen tenantti (Magna) edellyttäisi itselläni normaalia suurempaa turvamarginaalia hinnassa. Ja sitä ei tällä hetkellä ole, päinvastoin, kurssi on monien muiden industrial-REITtien (Prologis, STAG…) tavoin lähtenyt mielestäni aika kovalle laukalle. Turvamarginaali huomioiden, oma “nyt nappaa” -hintani on alta 60 (kanadan) taalan.
Oikeassa olet tenanttiriskin osalta, mutta itseä miellyttää johdon laatu ja riskin välttely. Magnan osuus on laskussa koko ajan ja Magna on myös laatubisnes, niin ei ole menossa minnekään lähiaikoina.
Alta 60 tulisi kahmittua kaksin käsin. 80 on milloin alkaisin poimimaan jos lähtisi lasku-uralle.
Paras aika tehdä analyysejä, kun ei ole häiriötekijöitä.
Yhtiö on toki hyvä, valuaatio ei. Kuten mainitsin, olen muutenkin aika skeptinen monen sektorin yrityksen arvostustason osalta. Kurssit liihottelevat korkealla fundamenttien yläpuolella (myös Granite) ja ovat “priced for perfection”. Tämä ei juuri jätä sijaa epäonnistumisille.
Huhujen mukaan sijoittajaryhmä olisi keskustelemassa UNITin (ja ilmeisesti myös UNITin suurimman asiakkaan, Windstreamin) ostamisesta. Kurssi reagoi tänään iloisesti. Saas nähdä onko tuossa minkälaista perää ja tuleeko se johtamaan johonkin konkreettiseen (kuten ostotarjoukseen).
But as explained in a recent article, REITs perform better in some environments than others. The worst economic environment for REITs is one in which economic growth rates are going down and interest rates are going up .
Askola tuntuu HYL:n sisällä kuitenkin tekevän trade alertteja ja hankintoja. Ehkä hänen pointtinsa onkin:
”However, you should note that the REIT sector is vast and versatile, and while some should be avoided, others remain opportunistic. Being selective is more important than ever!”
