Menin siis halpaan. Luin äskettäin SA:sta jutun, jossa käyettiin nimenomaan eps:ää kuvaamaan NYMT payout ratiota.
Miksi osakekurssi vaikuttaisi osinkoon? Vai ostaako ne nyt näillä rahoilla omia osakkeitaan?
Ei tosiaan vaikuta mitenkään, varsinkin REITien kohdalla. Jenkkilässä kun näiden pitää jakaa 90% tuotoista pihalle, jotta verohelpotukset säilyy, niin eivät nämä osinkoja juuri pysty pihtailemaan tarkoituksella. Jos rahaa tulee sisälle, osinko nousee, muussa tapauksessa ei nouse.
4 tykkäystä
e(quity)-REITtien osalta juuri näin, m(ortgage)-REITtien osalta taas ns. “Core EPS” on hyvin tärkeä mittari tuossa.
4 tykkäystä
@Odetus No et varsinaisesti mennyt halpaan vaan juuri tuo mainitsemasi payout ratio on se oleellinen. Toinen tärkeä on price to book value ja sen kehitys
NYMTin payout ratio on 78,43 %
Vaikka Reit-ketjussa ollaan niin muistakaa olla varovaisia mReittien kanssa. Ne ovat ennen kaikkea finanssifirmoja ja niihin sisältyy tuottojen osalta paljon spekulatiivisia elementtejä korkoriskin ym osalta
Ei kaksinumeroisia osinkoprosentteja ole tarjolla ilman koiraa haudattuna
2 tykkäystä
Mikäs se haudattu koira sitten on? Monimutkaisuuden takia puutteellinen ymmärrys, jonka vuoksi pitää jättää riskipreemiota vai? MFA:n osinkotuotto on kyllä ostohintaan nähden kolminumeroinen, kun 38 sentillä ostin.
NYMTin maksukyvystä en tiedä. Osingot oli muistaakseni 4kk seis ja kyllä aika huonoon hintaan ovat joutuneet taseesta myymään, vaikkei ihan margin calleihin mennyt. Jos tilanne säilyy hyvänä niin nostavat varmaan parilla sentillä osinkoa ja eiköhän kurssi kiitä.
Oma hatusta heitetty arvio NYMTin lähitulevaisuudesta on jotakuinkin:
- 2022 aikana osinkoa nostetaan 10 cnt → 12 cnt => kurssi nousee siihen 4 USD tienoille (jahka tää päällä oleva markkinadippi tasoittuu)
- 2023 alkuun nostetaan johonkin 15 cnt tienoille => kurssi siinä 5 USD tienoilla ja vähitellen kipuaa ylöspäin hitaasti
- 2024 sitten takaisin normaalissa 20 cnt ja kurssi takaisin 6 USD tienoilla
Jos siis ei tule vielä uusia koronavariantteja tai muuta bisnesongelmaa. Silloin varmaan osinko lasketaan 7,5 cnt ja kurssi siinä 2,8 - 3 USD tienoilla, josta ainakin itse lisäisin reilusti. NYMT on hoitanut hommaa sen verran konservatiivisesti, että tuskinpa firma menee nurin tässä vaiheessa.
5 tykkäystä
Vaikka mReitit ovat riskisempiä, kuin normaalit reitit, ei nissä kuitenkaan ole (suurimmassa osassa) mitään koiraa haudattuna. mReitit tuottavat huomattavasti paremmin, mitä normaali reitij ja jenkkilän lainsäädännön takia tuotoista pitää jakaa ulos 90% tällöin osingot ovat paljona suurempia, mitä muulta saatuina. Kuitenkin korkojen nousu ja muutenkin yleinen meno maailmalla iskevät näihin sitten paljon kipeämmin, kuten koronakuopassa nähtiin.Nyt kuitenkin siitä selvinneiden reitien tilanne on paljon paremmin, koska ne on ns. riskitestattu vastaavaa varten ja portfoliot ovat suojattu aivan uusin tavoin yms.
Yleisesti ottaen mReitit eivät ole pitkässä juoksussa olleet hyviä sijoituksia, koska näissä ei yleensä hirveästi nousua ole, vaan tuotto tulee osingosita. Jos osinkoja hakee, niin 1-2 hyvää mReit portfoliossa ei ole mikään huono valinta. Mitään suurta osaa tai jäätäväviä panoksia en kyllä itse uskaltaisi näistä ottaa kuitenkaan, vaikka pari salkussa möllöttääkin.
2 tykkäystä
Sanoisin, että mREITtien kanssa pitää olla huomattavasti enemmän ajan hermolla, kuin vaikkapa eREITtien osalta. Täytyy osata a) hypätä oikeaan junaan b) oikeaan aikaan ja vielä c) hypätä oikeaan aikaan pois, kun edessä on liian tiukka mutka ja vauhtia liikaa. Ja tuon värisuoran saaminen oikein vähänkään pidemmällä aikavälillä on mielestäni kovin haastavaa, mREITit ovat yksinkertaisesti vaikea(mpi) laji. Sektorin näkökulmasta (poikkeuksia toki on) mREITtien kokonaistuotto on vaikkapa 5, 10 tai 15 vuoden aikajänteellä tarkasteltuna hyvin vaatimaton, eli buy & hold ei yleisesti ottaen ole korkeasta osinkotuotosta huolimatta toiminut kovinkaan hyvin. Kurssikäyrän lisäksi kannattaa katsoa taustalla olevia fundia. Jos vaikkapa firman EPS, osinko ja kurssi on laskenut kymmenen vuotta putkeen, niin hyvä herätä kysymään onko tämän päivän 14 % osinkotuotto kestävällä pohjalla ja miltä tilanne näyttää vaikkapa viiden vuoden päästä.
Täysin samaa mieltä Gaduksen kanssa, että varovainen kannattaa olla ja miettiä pieteetillä minkälaisella allokaatiolla ja riskinottohalukkuudella on liikkeellä mREITtien kanssa. Jos ihan oikeasti mREITtien paino salkusta on kymmeniä prosenttiyksikköjä, niin suosittelisin kipin kapin tilaamaan Seeking Alphan The REIT Forumin, jossa mielestäni on parasta mREIT-analyysiä, joita testaamissani maksullisissa palveluissa on ollut.
Disclaimer: Omistan yhtä mREITiä (NRZ).
12 tykkäystä
Tuli vielä tässä “jännänä” pörssipäivänä tänään mieleen tuo NYMT. Kaikenlaiset nousevat teknonaminamit kuten Sampo, Nordea, Microsoft, Fortum, jne. punaisella. NYMT on plus-miinus nolla 
2 tykkäystä
Kyllä toi nymt kurssi kuitenkin pidemmällä välillä näkyy elävän. Reilu vuosi sitten mukaan, mutten pohjilta. Parhaillaan olisi 2 vuoden osingot saanut myynnin kautta arvonnousuna. Fronttasin dippiä ja myymällä, sain etua kahdet kvartaaliosingot. Nyt ostettu halvemmalla takaisin osa ja vara lisätä toinen mokoma jos dippailee. Oma näkemys, että tälle odotetaan noin 11-13 yoc tuottoa. Eli karkeasti jos osinko nousisi sen 2cent, niin kurssi muuttuu siinä suhteessa. Nykyosingolla käypä hinta noin 3,7usd ,0,12cent kavrtaaliosingolla noin 4,4usd tässä markkinassa…Laskelma sumea, mutta suuntaa antava.
MFA Financial on hyvä vertailukohta. Saman tyyppinen portfolio mitä NYMT on ja ennen koronaa oli sama osinko. Nousivat koronakuopasta aika rinnakkain ja nyt maksaa 0.11 kvartaaliosinkoa.
1 tykkäys
Aika optimistinen näkemys NYMT:n osingon kehityksestä kun analyytikoiden konsensusennuste Seeking Alphan mukaan vuosille 2022-23 on 0.47$ epsiä.
Kvartaaliosingon korotus 0.10 → 0.11$ voisi olla mahdollinen tänä vuonna mutta 0.15$ kvartaaliosinko (0.60$/vuosi) ensi vuodelta on mielestäni aika kaukaa haettua varsinkin kun oletettu korkojen nosto aiheuttaa painetta mReitien tulosmarginaaleihin ainakin lyhyellä tähtäimellä.
Tasepohjalta NYMT:n arvostus näyttää kyllä houkuttelevalta ( p/b 3,59/4,74 = 0,76 ) mutta toisaalta pääoman tuotto (ROTE) jää sektorin parhaista, esim.
NYMT (21e) eps/bv 0,43/4,74 = 0,09 eli 9%
vastaavasti
NRZ (21e) eps/bv 1,49/11,35 = 0,13 eli 13%
__
NRZ:n osalta osingon korotus tänä vuonna on mielestäni huomattavasti todennäköisempää, eps ennusteet vuosille 2022-23 ovat 1.75-1.99$ ja nykyinen osinko on vain 1.00$/vuosi.
Jos oletettaisiin että eps jäisi tänä vuonna tuonne analyytikoiden haarukan alalaitaan 1.40 $ niin payout-ratio olisi silti vain ~71%.
__
Disclaimer: omistan sekä NYMT että NRZ osakkeita joten tässä on oma lehmä ojassa.
Nykyhinnoilla lisäilisin kyllä mieluummin NRZ:ää vs NYMT mikäli nämä tupakka-askin kanteen tehdyt laskelmat osuvat edes sinnepäin (saattavat sisältää virheitä)
4 tykkäystä
Eikö NRZ osalta esim. huoleta lainkaan heikko luottoluokitus (B S&P)?
NYMT ei ilmeisesti ole lainkaan julkisesti luokitettu. Olen tottunut pohjoismaisten kiinteistöyhtiöiden vahvoihin (yleensä IG tasoisiin) luokituksiin, niin nuo kuulostaa aika hurjalta? 
EDIT: Muisti oli lyhyt, korjasin luokituksen ja antajan.
Nuo kumpikaan ei ole kiinteistöyhtiö, ei sinne päinkään.
Ah, ilmeisesti nämä ovat siis mortgage REITejä, jotka ovat itselle tuntemattomampi tuote? Pitänee opiskella noista jossain kohtaa. Perinteiset REITithän ei käsittääkseni niin paljoa kiinteistöyhtiöistä eroa, etteikö niitä voisi vertailla samoin credit metriikoin?
NYMT on mREIT, mutta NRZ on hyvin omanlaisensa vaikka monessa yhteydessä se harhaanjohtavasti luokitellaan mREITiksi.
Sitten on commercial “mREIT”, jotka lainoittavat yrityksiä.
Ja lopuksi REITit, jotka ovat “oikeasti” kiinteistösijoitusyhtiöitä.
Ulkomaalaisten mukaan on vain kahdenlaisia julkisia REITejä, ja sitten niiden sekoitus:
- Equity REIT, joka omistaa kiinteistöjä itse ja saa niistä tuloja (myymällä rakennuksia tai vuokratuloista)
- Mortgage REIT, joka ei itse omista kiinteistöjä, vaan hanskaa niiden lainoja (= mortgage) ja saa tulon niistä syntyvistä koroista
- Hybrid REIT, jossa on sekaisin kumpaakin ylempää
“Commercial”, “Mall”, “Residential”, “Healthcare” jne. määritykset taitaa olla enemmän kuvausta millä sektorilla REIT tai mREIT toimii.
15 tykkäystä