Tässä alkaa nyt olemaan kiinteistö puolella sama meno, mitä finanssikriisissä, eikä sellainen ole edes vielä alkanut.
Tässä taas hyvä esimerkki. Toki tuo on ihan ultravivutettu lafka.
Alkaako tässä olemaan eri lapuissa vuosisadan ostopaikka, vai meneekö reit-sektorilla kaikki konkkaan, mitä nyt näytetään hinnoittelevan. Iso osa jenkkilän lapuista on päässyt jo 2009 alun hintoihin, eli eiköhän tässä käydä testaamassa myös finanssikriisin pohjia 
Itse uskon kun inflaatio on saatu kesytettyä niin keskuspankki pistää taas talouteen vauhtia ja tiputtaa korkoja. Laadukkaita firmoja voi saada nyt isolla alennuksella.
Viitsisikö joku SeekingAlphan Brad Thomasin ireittiä tilaava vahvistaa että oliko siellä joku kampanja nyt päällä? Mulla oli 14pv trial ja muistelen että jonkun postauksen yhteyteen Brad pyysi kommentoimaan jollain tietyllä sanalla jos oli kiinnostunut alekampanjasta…
Mitäs näkemyksiä MPW:n nykytilanteesta? Kurssihan on nuijittu ihan pohjamutiin, osinkotuotto karvan alle 16% ja valoa ei näy tunnelin päässä lyhyellä aikavälillä. Tietysti tuolla putkalla on ollut hankaluuksia muutaman isomman vuokralaisen kanssa, mutta onko tilanne niin toivoton kuin mitä osakkeen kurssista voisi päätellä?
SA:n artikkelithan ovat pääosin myönteisiä ja vaikka osinko puolitettaisiin tilapäisesti, niin tuotto olisi silti aika messevä.
SA:n Colorado Wealth Management Fund oli tyyliin ainoa SA:n kirjoittaja joka ei pitänyt MPW:tä hyvänä kohteena ja antoi strong sell 15 dollarin hinnoissa. Viikko sitten julkaisivat artikkelin hold ratingilla.
En itse anna kauheasti arvoa niille ostopuolen suosituksille, joissa antajat ovat samoja jotka hehkuttivat firmaa 15 dollarissa. Jos joku firmaan kriittisesti suhtautunut antaa buyn niin voin harkita ostopuuhia. Vaihtoehtoisesti sisäpiirin netto-ostot voisivat toimia ostosignaalina. Ostosuosituksia jakaneet artikkelit muistuttivat aina sisäpiirin isoista omistuksista, mutta jättivät huomiotta sen että sisäpiiri on ollut nettomyyjänä ennen isointa alamäkeä.
Isoin ja mahdollisesti ongelmallinen vuokralainen ei ole pelkästään maksukyvyltään ongelma, vaan MPW on kuitannut näiden vuokria lainaamalla heille rahaa. Mahdollisen maksukyvyn heiketessä vuokranmaksu voi köhiä ja noita velkoja joudutaan alaskirjaamaan. Jos vuokralaisilla menee hyvin, velkojen kovenantit eivät uhkaa paukkua ja kiinteistöjen arvot on laskettu jollain muulla kuin nollakorkojen bumbtsibum-kaavoilla niin sitähän voisi kuvitella että esim. toimitusjohtaja ostaisi pää märkänä takaisin aiemmin myymiään osakkeita. Itselle ainakin kelpaisi 16% osinko, enkä kyllä sivuuttaisi edes 8% varmaa osinkoa - joka olisi siis tuo 50% leikkaus osinkoon. Jostain syystä sisäpiiriltä puuttuu usko firmaan, jonka neljällä yksityiskoneella lentelevät ympäri mannerta.
Mulla taisi käydä amatöörin moka kun tuota Aroundtownia ostin. En ihan hiffannut riskejä, ja olen tappiolla aika hitosti. Sama MPW, jota trimmasin tappiolla. EPR myös kärsinyt pirusti vaikka nähdäkseni firma on aika hyvällä tolalla. Operaattorien taloustilanne siellä lienee suurin syy.
Itse ostin MPW osaketta ensimmäisen kerran + 15 dollaria ja pari päivää sitten karvan alta 10 . Omasta mielestä riskit leivottu jo kyllä osakkeen hintaan. Toinen seurannassa ollut on slgreen. Toimistot ei ehkä ole se paras vuokraus ala mutta osake ryömii nyt 20$ kieppeillä kun ennen koronaa hinta oli yli 100$. Maailmasta ei varmaan montaa laadukkaampaa paikkaa ole toimistoille kuin manhattanin pilvenpiirtäjät. Vaikea nähdä alueen vetovoiman katoavan kokonaan. Pohjalta ostaminen on vaan pirun vaikeaa 
Toisaalta…monet isot firmat haluavat sakkia takaisin byrooseen. The Companies Mandating Employees Return to the Office
On kyllä todella mielenkiintoinen tilanne REIT-markkinoilla ja tosiaan tuntuu siltä, että useampaakin lappua hinnoitellaan loppuunmyyntihinnoilla. Osassa yhtiöitä ei juuri merkittäviä alennuksia ole (kuten NNN), mutta toisaalta vaikkapa Vonoviaa, SLG:tä, UNITia ja MPW:tä viedään sitä tahtia, kuin konkurssiasiamies olisi jo ihan oven takana. Kaikilla näillä toki on omanlaatuisiaan kysymysmerkkejä kysynnän, velkojen maturiteettien/korkojen nousun, vuokralaisten tilanteen jne. osalta, mutta onko kenties joidenkin (vai kaikkien?) osalta jo markkinat lyöneet yli pessimismissään?
Nyt jos olisi hyppysissä joutilasta riskirahaa, niin ampuisin vajaaseen kymmeneen lappuun kiinni ja kurkistaisin kolmen-neljän vuoden päästä miltä tilanne näyttää. Mutta koska joutilasta riskirahaa ei ole, niin joudun olemaan valikoivampi. Lisäsin tänään Vonoviaa, joka viime aikojen tavoilleen uskollisena haukkaa taas reipasta punaista päivää. Kyyti ollut kylmää ja aurinkoisesta säästä (ainakin nyt PK-seudulla) huolimatta räntäsade naamaan saattaa hyvinkin jatkua, mutta kyseisessä lapussa on omaan silmääni riskit hinnoiteltu jo niin kovasti nykykurssiin, että lisäys on perusteltua. Vien komeroista ja kellarista vielä pullot kauppaan, ihan vain siltä varalta, että laskettelee vielä reilusti tästäkin alemmas. 
Oma ajatus on että korkojen nousu ei vielä näy REITin tuloksessa täysi määräisesti.
Kun melkein kaikkilla niillä on melkoisesti velkaa voi monen olla pakko realisoida omaisuutta ja niistä voi tulla kurssi reaktio johonkin suuntaan riippuen tietenkin saadusta myynti hinnasta mutta kyllä itsekin olen sitä mieltä että pian saattaa koittaa aika kun palaan REITin omistajaksi.
Ei näy tuloksessa, mutta sitähän tässä hinnoitellaan monen REIT:in kohdalla 
Vai muuten vain arvostus olisi palannut monella ~10v taaksepäin? Jotain kertoo arvostuksesta myös se, että REIT:ien osakeannit kasvun rahoittamiseksi ovat lähes täysin tyrehtyneet. Ei näillä hinnoilla kannata dilutoida omistuspohjaa:
Samaan aikaan havaittavissa mielenkiintoinen ilmiö korkosektorilla, josta olis myös Vernerin vartissa puhetta. Korkokäyrissä alkaa näkyä inversiota lyhyiden korkojen ollessa paikoitellen korkeammalla kuin pitkät. Tämä voi enteillä käännettä korkopolitiikassa.
Satuin vilkaisemaan tätä ketjua, niin muutama kommentti.
Korkojen inversio jenkeissä on ollut 10y/2y bondien osalta käänteinen jo viime kesästä alkaen ja 10y/3m viime loka-marraskuusta. Itse en euroaluetta seuraa niin tarkkaan.
Aika paljon on viime aikojen pankkitapahtumien myötä tullut puheisiin se, miten paljon näitä REIT/kiinteistiösijoituksia on pankkien/vakuutus-eläkeyhtiöiden taseissa, jossa mark-to-market arvot on joko liian korkeilla arvostuksilla tai sitten alaskirjattuina alkaa muodostamaan ongelmaa ja painetta niiden myyntiin.
REIT:ien captial offering vajeeseen voi olla myös syynä se, ettei niihin ole ennakkokyselyissä ollut halukkuutta markkinatilanteen vuoksi, jossa rahan hinta on noussut ja kiinteistöjen arvot laskeneet.
Toimistokiinteistöjen huonoista käyttöasteista on jenkeissä ollut jo pitkään puhetta, mutta sen tarkemmin en itse seuraa, että ollaanko niiden osalta löydetty pohjia vai onko trendi edelleen alaspäin (yritykset vaihtaa halvempiin ja pienempiin).
Office reitit kuvittelen olevan isoimmassa paineessa. Mulla ei ole salkussa yhtään niitä tällä hetkellä, jos ei GMRE ja ARE aloituspositioita lasketa mukaan. Ensimmäinen menee “medical office buildings” ja jälkimmäinen “life science” rakennuksia, kampuksia jne. Molempien kuvittelen olevan suht. resistantteja yleisiin toimistorakennuksiin kohdistuvalle vuokralaispaolle.
Vielä viime vuonna iso raha osti REIT firmoja pois markkinalta. Toki nyt pankkikriisi ja rahoitusolojen kiristyminen on varmaan tämänkin trendin kääntänyt.
Tällainen osui silmään, ehkä kiinnostava tähän ketjuun
MPW myy lisää sairaalakiinteistöjä 818 miljoonan dollarin edestä ja lyhentää velkaa. Vaikka markkinalla on likviditeetti crunch niin edelleen menevät kiinteistöt kaupaksi.
Total consideration for the Company’s Healthscope portfolio is based in part on a lease capitalization rate approximating 5.7%, resulting in anticipated cash proceeds sufficient to fully prepay the AUD$1.2 billion term loan used to fund the 2019 acquisition of the 11 hospitals leased to Healthscope. At year-end 2022 exchange rates, the term loan was reflected in MPT’s financial statements at a U.S. dollar equivalent of approximately $818 million; at the same exchange rate, 2023 annualized GAAP rent would be approximately $54 million.
Viceroy’s Numerous Defamatory, False and Misleading Claims Have Caused Serious Harm to MPT and its Investors
Shareholder Letter Corrects Record Regarding Short-Selling Firm’s Baseless Allegations
BIRMINGHAM, Ala.–(BUSINESS WIRE)–Mar. 30, 2023-- Medical Properties Trust, Inc. (the “Company” or “MPT”) (NYSE: MPW) today filed a lawsuit in federal court against Viceroy Research LLC (“Viceroy”), a short-selling firm that has repeatedly published baseless allegations to drive down the Company’s stock price. The lawsuit seeks permanent injunctive relief, disgorgement of ill-gotten gains, and compensatory and punitive damages from Viceroy and its members for defamation, civil conspiracy, tortious interference, private nuisance, and unjust enrichment.
Tämä nyt ei varmaan yllätä ketään, viimeiset maininnat lainauksessa oli kyllä 
Hahaha aika kovaa tekstiä. MPW:n osakkeenomistajana (rajusti turskalla) toivotan herroille onnea. Nyt on herne nenässä!
MPW keississä alkaa mielestäni näyttää yhä todennäköisemmältä, että osinkoa tullaan leikkaamaan. Australian kiinteistöistä katosi ~50m$ vuokratuottoja ja tämä ei ollut ainoa myynti. Ja tarkennan että osingon leikkaus olisi minun kirjoissani siis hyvä asia kunhan ne varat käytettäisiin velkaantuneisuuden vähentämiseen ja portfolion laajentamiseen = riskitason lasku. Toisekseen omien osakkeiden takaisinostoon.
Pohdin että tämän skenaarion tulisi olla jo priced in, ei kai tässä kukaan enää odota >15% osinkotuottoa? ~30% leikkaus jättäisi vielä oikein lihavan osinkotuoton.
