Toinen ero minun ja indereksen lukemissa on tuo EPIC-diilin tuloutuminen (2019). Inderes arvioi, että tuloutuisi kokonaan 2019 aikana tuo 4.3 milj. Minä taas oletin konamixxin kanssa, että tuloutumista tehdään 12kk jaksolla niin että 5/12 tulee 2019 ja 7/12 tulee 2020 puolella. Korjaus: tässä oli taustalla konamixxin tekemä arvio IFRS vs. FAS erosta:
Tässä Indereksellä on IFRS16 mukainen oletus:
Minulla konservatiivisempi:
Edit: 2020 koskien konamixxilta tuli hyvä pointti: On mahdollista, jopa todennäköistä, että H1/2020 aikana P8-projekti ja/tai Vanguard voidaan laittaa täyteen tuotantoon. Täältä saattaisi syntyä merkittävä määrä aktivointia taseeseen.
Ja siis kun DB jakoi Q1:llään rojalteja tuon 12.6M€ (tuostahan ei mitään enää vähennellä kun nämä on ne ulos maksetut rojaltit), niin laajassa raportissa arvellaan, että tästä tulisi Remedylle vain 7M€. Tuosta pois Epic niin muuten peleistä tuloutui 8.3M€. Tästä odotetaan siis, että Remedylle tulisi vain kolmasosa. Kun otetaan huomioon, että Q1 ei ollut muita julkaisuja kuin Control niin tämä tuntuu aika vähältä. Lisäksi DB:n Q4 lopussa julkaistu Bloodstained, joka on myynyt ihan hyvin on kuitenkin ollut kickstarter peli ja saanut jo 5.5M$ aikanaan kickstarterin launchissa eli iso osa myynnistä on ollut tuolla jo.
Hyvä pointti. Toki markkinointi on jossain määrin jatkuvaa toimintaa joten kuluja tullee lisää ajan mittaan, mutta vaikea nähdä yhtäkkistä hyppyä 7M tasolle Controlin osalta.
Sanoiko Konamixx mitä ovat rivit purchases of products & services for resale? Products lienee fyysisten kopioiden valmistuskuluja, mutta voiko service-puolella olla markkinointia? Toki absoluuttiset summat ovat tuolla rivillä pieniä.
Tästä nyt vielä tarkistelen, että eikös DigiBros kirjannut Epic-diilin liikevaihdon jo huhti-kesäkuulle? Joten vastaavat rojaltit tulisi myös kirjata sinne. Jos näin, niin heinä-syyskuun 12,6M rojalteissa (kaikille kehittäjille) tai Controlin 17,7M bruttomyynnissä ei ole Epic-rahaa, vaan Epic tulee tämän lisäksi.
Näillä oletuksilla 12,6M rojaltisummasta vain 2,8M olisi Remedylle jos Inderes ennuste pitää kutinsa. Tämä on se kohta joka itselläni tökkii, etenkin huomioiden Astonin / Konamixxin yo. huomiot markkinointikuluista. Olen taipuvainen uskomaan, että Remedyn cut on suurempi.
Välihuomautus: On muuten piensijoittajillakin ajat muuttunut. Jos 90-luvulla oltais pankin konttorin jonossa lappuja jonottamassa, niin ei oltais käyty näitä keskusteluja… Norjalainen kirjanpitäjä konamixx antaa nyt vähän boostia meille
DB tosiaan kirjasi tuon omaan liikevaihtoonsa jo tuolloin, mutta en usko, että tulouttivat tuosta välttämättä vielä mitään Remedylle, koska Remedyn H1 raportissa sanotaan seuraavaa
Main factors contributing to the growth in revenue were the development of two simultaneous game projects and development fees received from their respective publishers. During the reporting period, the Company also recognized a one-timeroyalty consisting of royalty payments from previously released games.
Jos tuolloin olisi jo tuloutettu 4.3M€ Epic-diili niin pakkohan tuosta olisi mainita kun H1 liikevaihto oli 13.8M€.
Tätä mietiskelin kanssa jo silloin kun DB:n raportti tuli ulos. Omissa oleuksissani päädyin siihen, että DigiBros ei voi kirjata tuottoa kirjaamatta kulua samaan aikaan, koska se antaisi väärän käsityksen yhtiön tuloksesta. Jos ja kun Remedy ei kirjannut vastaavaa tuottoa, siihen voi olla syynä esim IFRS-FAS eroavaisuudet tai muut vastaavat asiat. Mutta itse en ole kirjanpitäjä, joten voin olla väärässä.
Mitä tässä nyt on konamixxin kanssa haarukoitu, niin summa summarum indereksen ennusteet näyttävät hyvin konservatiivisilta 2019 vuodelle… huomioiden kiihtyvä pelimyynti tuossa joulun pyhien aikaan.
Huomenna illalla myöhään pitäisi tulla epic storen top20 listan päivitys, jos tuo päivitysväli on säilynyt 2 viikossa kuten ennen.
Konamixxin kommentti, mutta jokaisen kannattaa laskeskella itse… tähän sisältyy varmasti optimismia:
konamixxin arvioima haarukka realistisesti:
Terve @Aston_Livingstone hienoa pohdintaa ja laskentaa olet täällä tehnyt, kiitos! Mutta kun ei kaikki numerot ihan pysy itsellä selvillä, niin kysyisin että eikö tuo Indereksen 7M€ markkinointi ollut nimenomaan koko vuodelle 2019? Ja DB:n oman talousvuoden Q1 rapsassa heillä on tuo 4.2M€? Jos siitä puolet Remedyn kustannuksia niin 2.1M€ per kvartaali eli paljon enemmän koko vuodelle 2019, eli ehkä ei ihan noin suurta eroa mitä tuossa laskeskelit? Tai sitten mulla on mennyt jotkut numerot sekaisin, niin paljon eri infoa täällä on jaettu
Niin ja voi olla niinkin, että Goty vaiheen ja joulukuun ehkä vähän paremman myynnin vaikutukset näkyvät vasta Remedyn vuoden 2020 tuloksessa ja liikevaihto tuloutuu toivottavasti ja näkyy H1/2020. Kaiken kaikkiaan vaikka Control onkin iso edistysaskel Remedylle, niin vähän pehmeäksi tämä omassa luokittelussani jää, jos tässä vaiheessa mietitään onko mennyt myynnit yli 1 milj kpl eikä esim 2 milj kpl niin muuta on varmasti haettu isolla peli projektilla kuitenkin.
