Remedy Entertainment Oyj -ketju (Osa 1)

[Lande_Ylermi]

Onko tuo nyt ”pientä viilausta”, jos kahden kokonaisen peliprojektin julkaisua työnnetään raportissa vuosilla 2023Q1 odottelun ohessa ja se ei vaikuta liikevaihtoon ja tulokseen pari prosenttia enempää tulevina vuosina.

Vanguard 2024 → 2026H1

Condor 2024 → 2025H1

Puhumattakaan millaisessa valossa se saa Remedyn multiprojekti strategian taas näyttämään. Vaikka olen edelleen sitä mieltä, että ns. kasvukivuista huolimatta se kyllä toimii ja etenee yrityksen omassa tahdissa, mutta sijoittajilla, kuten myös tällä raportilla luodaan taas täysin epärealistinen kuva siitä missä ajassa peliprojektit oikeasti tulevat toteutumaan ja millaisia rahavirtoja on luvassa noin nopealla aikataululla.

Tulosvaroituksessa nostettiin viime vuonna juuri esille, että kehitysmaksuja julkaisijalta ei tule, vaan esim. Vanguardin juoksevia kuluja katetaan omasta pussista, kunnes seuraava checkpoint saavutetaan tuotantoprosessissa. Aika kevyellä kädellä pusketaan näitä aikatauluja eteenpäin koskematta arvostustasoon, kun nytkään ei päästä tuotannonkatteilla positiivisen puolelle, ja Alan Wake 2 saa myydä aikamoisia ennätyslukemia ja huomattavasti enemmän kuin alkuperäinen Alan Wake, että Remedyn tappio ei sukeltaisi kohti Mariinien hautaa seuraavien vuosien ajaksi, kunnes Control 2 ja Max Payne julkaistaan.

Jos pari vuotta edes riittää, kun nyt on taas vuosille 2025/2026 niin epärealistinen klusteri julkaisuajankohdille, ettei mitään järkeä. Kun ottaa huomioon henkilöstön määrän kehityksen viimeisen parin vuoden aikana ja Teron omat kommentit siitä, että projekteja on pakko vielä eteenpäin paljolti vuorotellen. Samoja henkilöitä siirretään projektista toiseen, aina edellisen projektin vaiheen valmistuttua.

Vaikka jotkut avainhenkilöt työskentelevät usean, elleivät kaikkien peliprojektien parissa samaan aikaan, niin pullonkauloilta ei voi välttyä ja on täysin hullua olettaa, että neljä ”konseptointi” vaiheessa olevaa uutta peliä saadaan valmiiksi samaan aikaan tuohon 2025/2026 aikaikkunaan. Tuo ei ole mitenkään mahdollista ja eiköhän näitä ennusteita taas päivitetä eteenpäin vuoden päästä.

Ylipäätään en oikein niele, että näissä ennusteissa nojataan edelleen ”1 peli tai lisäosa / per vuosi” ajatukseen, kun peliprojekteja on puskettu eteenpäin jo näin monta kertaa. Etenkin kun tässä ei ole kyse lisäosista, vaan kokonaisista uusista peleistä. Tässä vaiheessa kaikki parin seuraavan vuoden munat, nykyiset ja tulevat, ovat kyllä tiukasti Alan Wake 2:sen huomattavan menestyksen varassa.

[Atte_Riikola]

Oletuksia pelijulkaisujen ajankohdista on päivitetty jo Q4-tuloksen jälkeisessä päivityksessä. Nyt ei tosiaan näihin oletuksiin koskettu, vaan käytännössä viilauksia kvartaalitason oletuksiin. Q1-tuloksen jälkeen tuoreimmilla tiedoilla jälleen hyvä hetki pohtia ja pureskella oletuksia ison kuvan osalta

[Atte_Riikola]

Ei siihen enää huhuja tarvita, kun voi asian todeta vaikka Remedyn tilinpäätöstiedotteesta

Se olisi uutinen, jos AW2 ei olisi jo pitkällä, kun julkaisu tapahtuu tämän vuoden aikana…

[Relaaja]

Melko karmeat lukemat. Yhdellä kvartaalilla ei niin väliä, mutta silti. Ei edelleenkään yhtäkään uutta peliä tuotannossa. Taitaa olla kolme vuotta siitä, kun ovat edellisen kerran saaneet pelin tuotantoon. Tällä tahdilla viimeinen nykyisistä projekteistä menee tuotantoon 2030-luvulla. Ei voi kuin hämmästellä miksi ihmeessä ovat haalineet niin monta projektia itselleen.

[saku]

Aikalailla Aten ennusteisiin

[Trivial]

Aika odotettu tulos, mutta olen yhä enemmän huolissani kassan riittävyydestä. On toki positiivinen asia, että rekryjä jatkettu, mutta nämäkin lisäävät kuluja.

AW2 etenee ja julkaistaneen loppuvuoden aikana, mutta kaikki muut hankkeet yhä POC vaiheessa ja niiden eteneminen on odottanut resurssien vapautumista.

[Johannes_Sippola]

@saku

Aikalailla Aten ennusteisiin

EPS toki paljon rumempi ku mitä odotuksissa oli, viel ku huomioidaan toi liikevaihdon snadi ylitys ennusteisiin nähden. Kirjallisia kommentteja ak:nut ei oo vielä kerenny kunnolla lukemaan niin varmaan @Atte_Riikola kerkee kommentoida niitä tähän ensin
E: EPS (rap.) siis toteutunut -0,41 €

[Atte_Riikola]

Tuossa ensipuraisut:

Remedy Q1-aamutulos: Odotusten mukaista kehitystä alkuvuodesta

EPS:n osalta en voi suorilta sanoa, mistä johtuu ero kun Remedyn kevennetyssä Q1-katsauksessa ei sitä avata. Mutta lonkalta sanoisin, että rahoituserissä on jotain IFRS:ään liittyviä käyvän arvon muutoksia sijoituksissa (osa Remedyn tuhdista kassasta sijoitettu mm. korkopapereihin), mikä on aiheuttanut laskennallisia kuluja tuloslaskelmaan.

[Relaaja]

Atten on kyllä ollut hyvin kartalla yksittäisten kvartaalien ennustamisessa, hyvinhän tämänkin näytti menevän. Tästä kuviosta enemmän olisin huolissani, kuten on ennenkin tullut mainittua:

Jos jokin nykyisistä peliprojekteista menisi tänään tuotantoon ja noudattaisi AW2-pelin tuotantoaikataulua, ehtisi julkaisu suurin piirtein 2026 joulumarkkinoille. Odotuksissa on ollut neljä peliä siihen mennessä.

[Pursi]

Edelleen positivinen asia omaan silmään on, että ydintekeminen on hanskassa ja nämä perinteiset yksinpelit (AW 2, Control 2, Max Payne) edistyvät hyvin Remedyn Stage Gate -prosessin mukaisesti. Itse uskon edelleen, että Condor ehtii markkinoille 2024, jos se kuluvan neljänneksen aikana etenee tuotantoon.

@Relaaja

Jos jokin nykyisistä peliprojekteista menisi tänään tuotantoon ja noudattaisi AW2-pelin tuotantoaikataulua, ehtisi julkaisu suurin piirtein 2026 joulumarkkinoille. Odotuksissa on ollut neljä peliä siihen mennessä.

AW 2 meni tuotantoon elokuussa 2021. Jos peli tulee pihalle odotusten mukaisesti Q3/2023, tai viimeistään Q4/2023, on täysi tuotantovaihe kestänyt noin 2 vuotta alusta julkaisuun. Ei tässä nyt siis 2026 joulumarkkinoille asti tarvitse odotella, ottaen vielä huomioon AW2 projektin lähtökohdat ja koon. Esimerkiksi Condoria ja Control 2:sta päästään myös tuotantovaiheessa kuitenkin hieman eri lähtökohdista aloittamaan, jolloin voisi olettaa myös prosessin olevan hieman nopeampi vs. AW2.

[Tale]

@Atte_Riikola tuleeko tänään Teron haastattelua? Jos näin ja kysymyspatteristossa tilaa niin kiinnostaisi kuulla Teron kommentteja miltä loppuvuoden julkaisuikkuna näyttää AW2 silmällä pitäen?

[Manajo]

Tilanne vaikuttaa AW2 suhteen varsin hyvältä, täytyy odotella vielä tarkempia kommentteja/haastatteluita siitä, mutta se on nyt lyhyellä ajalla tärkeintä, jotta koko paletti etenee suunnitellusti myös sen jälkeen. Vielä vähän muuten hiljaista AW2 suhteen, mutta toivottavasti lähempänä julkaisua saadaan näkyvyys ja hype kohdilleen. Täytynee itse olla etulinjassa ostamassa tuote (huom. AWR kanssa tietenkin → rojaltit nousuun).

Itse en ole vielä kauhean huolissani projekteista Condor (Control multiplayer) ja Control 2. Erityisesti Control 2 on varmasti mahdollista ajaa kehitysputkesta läpi nopeammin kuin monet muut projektit, siinnä on kuitenkin menestyspeli taustalla ja pelimoottorinkin pitäisi olla viritetty tämän suhteen jo hyvään kuntoon Control 2 ollut PoF vaiheessa tammikuusta lähtien, eli jos se kesällä siirtyisi production readinessiin, niin en pitäisi 1,5v aikataulua julkaisuna lainkaan ylitsepääsemättömänä → 2024 loppu - H1 2025.

Condor toki luonteeltaan erilainen, eli siinnä vaaditaan teknistä toteutusta sen multiplayer aspektin suhteen - se voi tuoda joitakin oikkuja kehitykseen, mutta siinnäkin tuo pohjatyö on tehty jo Controlin kanssa. Toki nyt eletään kriittisiä kvartaaleja niiden suhteen, jotta julkaisu 2025 H1 on realistinen.

[Relaaja]

Mitä kiinnostavaa siinä on? Ei Terolla sen enempää tietoa asiasta ole kuin muillakaan tai jos olisikin, ei hän niistä voisi puhua. Loppuvuoden julkaisuista ei tiedetä julkisesti paljon mitään. Parempi sitä on kommentoida kesällä kun on enemmän tietoa.

Mitä julkaisuarvioihin tulee, niin nähtävästi liiketoimintatakatsauksessa 1-6/2021 mainitaan AW2 menneen tuotantoon, tarkoittaisi noin 2,5v tuotantoa. Muistin, että olisi ollut aiemmin. Jokin peli vuonna 2025 on ihan realistinen, uskon siihen kyllä itsekin.

[Pursi]

Q3/2021 sanotaan; “Another key milestone was the entry of the bigger Epic Games Publishing project into full production in August.” Eli varmaan mainittu jo siinä, kun on mennyt tuotantoon ennen H1 katsausta.

Jos Tero puhuu katsauksessa edelleen “uudesta julkaisusta vuosittain 2023 alkaen”, niin ainakin toistaiseksi vielä luotan siihen, että 2024 lopussa saadaan peli pihalle.

[Tale]

Kyllä se on hyvinkin oleellinen tieto. Vaikka alkuperäinen Alan Wake on hyvin menestynyt peli oli sen myynti heti julkaisun jälkeen tahmeaa, johtuen samaan aikaan julkaistusta blockbuster Red Dead Redemptionista, joka vei pelaajien huomion (lähde: May sales rebound led by Red Dead Redemption - Analyst - GameSpot). Control 2019 julkaisuikkuna oli taas varsin suotuisa ja muistelisin Teron tästä maininneenkin ennen julkaisua jossain haastattelussa.

Nyt vaikka kaikkia julkaisuja ja niiden tarkkoja julkaisupäiviä ei vielä tarkkaan tiedetä, on monista jo varsin hyvä haisu esim. mahdolliset blockbusterit Marvel’s Spider-Man 2 ja Final Fantasy XVI tai AW2 genreen sopivat The Texas Chain Saw Massacre ja Aliens: Dark Descent ovat tulossa loppuvuoden aikana.

Terolla on usein tapa vastata laajemmin aiheen ympäriltä ja tällaisella kysymyksellä voisi saada rivien välistä näkemystä, miten AW2 Remedyn näkökulmasta tulee profiloitumaan

[Atte_Riikola]

Moro! Kyllä haastis tulee iltapäivästä ja voin yrittää udella tätä kun puhutaan AW2:sta.

Tuohon EPS:n heittoon selvisi syykin ja se olikin pääasiassa verot. Olin mallissa olettanut tappiollisesta tuloksesta johtuen veroista tulevan positiivista tuloslaskelmaan, mutta ilmeisesti lähellä nollaa ollut kuitenkin raportoidut verot.

[Relaaja]

Se on erittäin oleellinen tieto, paino sanalla tieto. Nyt tietoa ei ole. Suurella varmuudella se tieto saadaan tässä 1,5 kuukauden sisällä, minkä jälkeen on spekuloitavaa ja kommentoitavaa. Voi toki, että että edelleen osa panttaa tarkkaa julkaisupäivää myöhempään ajankohtaan, etenkin kilpailullisista syistä johtuen.

Mainittu profiloituminen tässä yhteydessä ei ihan avautunut. Final Fantasy tulee jo kesällä.

[Jay_H]

Kiinnostaisi kuinka paljon Remedy suunnittelee että AW2:n pitäisi myydä. Millä päästään voitolle ja mitä ennakoidaan. Remedyn pelithän eivät ole ikinä olleet mitään huimia menestyksiä. 2-4milj. lähes poikkeuksetta. Mikä on ihan ok, mutta ei mieletöntä.
Ensimmäinen osa myi kai 3,2milj. ja sillä oli Microsoftin rummutus taustalla. Ja kun Alan Wake Remaster ei tuonut tuottoa ymmärtääkseni ollenkaan, alkaa miettimään kuinka pitkälle nimi kantaa. Lisäksi kun ottaa huomioon että AW2 ilmestyy PS5&XSx&PC laitteilla, pelaaja kanta konsoleilla taitaa olla “vain” about 50milj. Jos tavoite on 2milj. siihen varmaan päästään, mutta 4milj. tai Controlin reilu 3milj. voi olla aika tiukassa.

[Johnnyboy]

Break-even varmaan jossain 2milj. hujakoilla, ainakin Aten laajan raportin laskelmien mukaan (joka on kaikille luettavissa):

[Pursi]

Tero sivusi tätä asiaa Q&A-sessiossa. Ei ole julkisesti mitään lukua kerrottu mitä tavoittelevat AW2 osalta, ja tavoitteet vaihtelevat luonnollisesti pelistä riippuen (budjetti, onko jatko-osa, minkä tyyppinen peli jne.).

Tero puhui myös laajemmin siitä, miten pelien tuottomalli on muuttunut viime vuosina. Aiemmin tämä malli rakennettiin firmoissa käytännössä fyysisten ja digitaalisten kopioiden myynnin perusteella, ja myynti painottui vahvasti alkuun (tämän pohjalta tehtiin esim. Controlin ennusteet 505 gamesin kanssa 2017). Pelimarkkina ehti kuitenkin muuttua jo tässä välissä ennen Controlin launchia. Fyysisten kopioiden myynti oli enää hyvin pieni osa, kun taas digitaalisesta myynnistä koostuu suurin osa suoraa ”kopiomyyntiä”. Tämän päälle ovat tulleet erilaiset post-launch salet esim. DLCeiden yhteydessä ja Controlin tapauksessa myös Ultimate Edition uuden sukupolven konsoleille. Tämän lisäksi nykyään liikevaihtoa syntyy myös erilaisista b2b-diileistä, esim. tilauspalveluista. Pelien liikevaihtoa syntyy siis tasaisemmin pidemmältä ajalta ja useammista virroista. Toki mitä enemmän myyntiä alussa, sitä parempi hinta saadaan. Häntä voi kuitenkin olla vuosia, kuten Controlin kohdalla on huomattu.

Controlia on myyty se reilu 3,5 miljoonaa kappaletta ja pelaajia on ollut reilu 16 miljoonaa, ja se on myynyt reilulla 90 miljoonalla eurolla. Ja Control oli kuitenkin täysin uusi IP. Nämä luvut lupaavat hyvää Control 2, ja miksei myös Condoria, ajatellen.

Jos Alan Wake 2:n kanssa päästään samoihin myynteihin, mieluusti painottuen hieman enemmän kalliimman kappalehinnan launch-myynteihin, ja saadaan samanlaisia b2b-diilejä solmittua, niin kyllä sillä jo tukevasti plussalle päästään. Uskoisin kuitenkin sekä sijoittajien että firman itsensä odottavan tältä peliltä vielä enemmän kuin Controlilta.

Tietysti se on ollut pettymys, ettei AWR ole vielä recoupannut, mutta se on kuitenkin osa laajempaa markkinointia Alan Wakelle. Ja hyvä muistaa, että peli on ollut jatkuvasti tarjolla melko halvalla kaikilla myyntialustoilla ennen AWR julkaisua.

Edit: Vielä se Tero Q&A-sessiossa yksiselitteisesti vastasi, että ovat vieläkin tiellä julkaista uuden pelin vuosittain 2023-2025.