Kylläpä on erikoinen reaktio hyvään osariin. No tämä on tietysti perus Roviota, että kun mikään ei sijoittajille riitä. Tässä markkinassa mielestäni erittäin hyvä suoritus eikä arvostus päätä huimaa…
10 tykkäystä
Nordea julkaisi jo ensimietteensä tuloksesta, negatiivisen puolelle mennään: Rovio: Q2 numbers soft on revenue and in line on EBIT; Q3 UA guidance of 25-30% lower than we had expected - Nordea | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
4 tykkäystä
Kunhan ei sulje tänään 6.45€ alle, niin kaikki on mielestäni hyvin. Noilla paikkeilla menee tuon jyrkän laskun päättäneen IHS:n neckline.
Vastaan alkuperäiseen kun en halua spämmätä ketjua aiheen vierestä, toivottavasti vastaus löytyy.
Eipä tässä sinänsä nyt mistään ihmeellisestä ole kyse. Yleensä katsotaan, että kun tuon necklinen ylle mennään niin käänne laskutrendistä pois on tapahtunut. Ajattelisin tässä itse, että jos tuon tason alle mennään näin niin kuvion indikoima käänne on huteralla pohjalla ja saatetaan luisutella vielä. Jos sen sijaan pysytään tuossa paremmalla puolella, on se vahvuuden osoitus. Usein noita tasoja käydään vähän kokeilemassa, että “pitääkö tää oikeesti” ja jos nyt pitää niin sitä voi pitää positiivisena signaalina. Vastaavasti jos sulkee alle, niin sillä negatiivinen signaali arvo. Ei sen kummempaa.
5 tykkäystä
Kyllä tämä nyt mielestäni oli valitettavan pehmeä Q2 eikä ohjaus loppuvuodelle näytä hyvälle. Q1 muodostui jonkinlaiseksi piikiksi, ainakin lähiajoiksi ja AB Journey ym ovat myyneet liian pehmeästi, johon nähden kurssireaktio on aika lailla oikeutettu (ei kannata tuijottaa hyvältä näyttäviä lukuja vertailukvartaaliin nähden).
Itseäni huolestuttaa esim seuraava toimitusjohtajan katsauksesta:
Looking at the market, the second quarter of the year has been challenging. Based on market intelligence provider data.ai’s estimates, in-app-purchase revenues declined by 19% year-over-year in the US. This was the fourth consecutive quarter of decline and we believe it was due to three main factors:
First: the normalization of spending habits post lock-downs. As more people go back to normalcy, so do their playing patterns.
Second: Apple’s ATT policy is limiting publishers’ ability to target players efficiently. Marketing campaigns tend to recruit more customers now, but the fit between product and player is looser.
And third: macroeconomic factors such as rising inflation impact both consumers and companies alike. Players’ willingness to pay is reduced, and advertisers are lowering their budgets. This had a negative impact on advertising revenues on one hand, but may open up opportunities in user acquisition. The market fluctuations have also allowed us to strengthen our flock with amazing new talent.
Itse en näe tällä hetkellä selkeästi myyvää peliä, joka tarjoaisi ajurin ylemmille kurssiodotuksille, mutta tilanne voi muuttua, tai myös heiketä riippuen miten myyvän pelin julkaisevat myöhemmin.
7 tykkäystä
Tuossahan pikemminkin näkyy Rovion ja vihaisten lintujen vahvuus. Äppi ostosten tuoma liikevaihto on supistunut -19% ja samaan aikaan Rovion liikevaihto kasvoi 14% 
Toki on ikävää, että Journey otti pahemman kerran takapakkia, mutta ei Rovio ole sen varassa. On hyvä pitää suhteellisuudentajua matkassa: Vaikka peli jäisi tuohon 7 000 000€ per kvartaali tasolle, on sekin kuitenkin 28 milliä vuodessa rahaa, jota ei aiemmin kassaan kilahtanut.
14 tykkäystä
Toisaalta kuinka paljon tästä on valuuttakurssien muutosta? Dollari vahvistunut kovaa tämän vuoden, eli euroja sataa kyllä lisää laariin, mutta ostotapahtumia/asiakkaita ei niinkään. Jos dollari lähteekin heikkenemään, luvut voivat olla todella rumia.
3 tykkäystä
Periaatteessa totta, mutta kannattaa ottaa huomioon että kasvu koostui valuuttakurssimuutoksista (vahva dollari), sekä Ruby gamesista. Orgaaninen kasvu oli -1%.
Silti tulos oli mielestäni kohtuullinen. Käyttäjähankinnan vähentäminen valuu todella tehokkaasti alemmille riveille, ja käytännössä nollakasvu noin huonossa markkinassa on vähintään ns torjuntavoiton arvoinen.
15 tykkäystä
Roviolla on varmastikin minua fiksumpia ihmisiä töissä (ainakin toivottavasti), mutta en ymmärrä, miksi Jorneyn käyttäjähankintaa piti nyt jo himmata. Ei kai peli ole vain saavuttamassa jo elinkaaren huippuaan ja nyt siirrytään optimoimaan tulosta?
Jos minä saisin sijoittajana päättää, niin nyt pitäisi kyllä Rovion satsata kaikki paukut kasvuun. Tämän sijoituskeissin ongelma on ollut nimenomaan kasvun puute, eikä sitä jatkossakaan näillä suorituksilla ainakaan pahemmin korjata. Arvostustaso ei tule tuskin koskaan korjaamaan tätä hirveästi ylöspäin, mikäli vertailukelpoinen kasvu jatkaa mörnimistään. Mikä tarve Roviolla siis oikein on kaunistella näitä kannattavuuslukujaan?
Tavallaan ymmärrän siis markkinan reaktion tähän osariin, vaikka en itse olekaan lappuja laitaan vielä heittämässä. Ehkä jopa lisäämässä, mikäli lasketellaan vielä lähemmäs kuutta euroa. Tosiasia silti mielestäni on, että sitä vertailukelpoista kasvua pitäisi Rovion pystyä alkaa taikomaan tässä lähivuosina, jotta tämä osakkeen arvostus voisi tästä lähteä kunnolla nousuun. Korostan vielä nimenomaan tätä vertailukelpoisuutta. Nyt sijoittajien kannattaa huomioida, että Rovio hyötyi Q2:lla todella paljon vahvasta dollarista. Jos dollari olisikin ollut heikko, niin tämä kvartaalin tulos olisi näyttänyt aivan eriltä.
7 tykkäystä
Miten niin ohjaus loppuvuodelle ei näytä hyvälle? Ohjeistushan toistettiin?
6 tykkäystä
Käsittääkseni Journeyn osalta kyse on siitä, että peliä halutaan parannella ennen kuin taas nostetaan käyttäjähankintapanostuksia.
Atte tarinoi kesäkuisen analyytikkotapaamisen jälkeen seuraavaa:
" Angry Birds Journey: Tammikuussa julkaistu AB Journey sai lentävän lähdön Q1:llä merkittävien käyttäjähankintapanostusten myötä ja teki tuolloin 10,1 MEUR:n bruttomyynnin. Toisella neljänneksellä käyttäjähankintaa on kuitenkin pienennetty selvästi, minkä johdosta liikevaihto tulee näillä näkymin jäämään alle Q1:n tason. Pienemmistä panostuksista johtuen peli on jo tässä vaiheessa kannattava Roviolle, mutta keskeisin tavoite on saada peli takaisin kasvu-uralle. Rovio on paikantanut kehityskohteet, joiden korjaamisen jälkeen peliä voidaan lähteä taas kasvattamaan. Myös pelin kehitystiimiin on lisätty resursseja Q2:lla. Perjantaina pelin osalta aloitettiin myös vaikuttajamarkkinointikampanja USA:ssa, josta odotetaan positiivista vaikutusta. Isossa kuvassa peli on vielä hyvin varhaisessa vaiheessa ja maratonin ensimmäiset askeleet on vasta otettu."
14 tykkäystä
Minä arvostan tätä:
“Rovion taseen loppusumma 30.6.2022 oli 311,4 miljoonaa euroa (287,0 31.12.2021), josta oman pääoman osuus oli 215,0 miljoonaa euroa (197,5 31.12.2021). Rahat ja lyhytaikaiset talletukset olivat yhteensä 184,3 miljoonaa euroa (160,8 31.12.2021). Käteisvarat olivat 134,7 miljoonaa euroa ja muut rahavarat 49,6 miljoonaa euroa, koostuen sijoituksista rahamarkkinarahastoihin.”
Tuo lainaus on osarin sivulta 9.
Kirjoitushetkeni kurssilla Rovion markkina-arvo on noin 582 miljoonaa euroa.
17 tykkäystä
On siellä ainakin yritysostoihin sotakassaa käytettävänä ellei tule itse ostetuksi.
5 tykkäystä
Tätähän itsekin odottelen kieli pitkällä, että koska kassa pääsee töihin. Tuolla kassalla voisi jo tehdä aika isojakin liikkeitä. Missään nimessä en toivo mitään hätiköityä ostosta, mutta ainahan jollain riskillä pitää mennä. Sitä nyt tosiaan toivoisin, että se tilipäivä koittaisi kunnolla myös jonkin sellaisen pelin kohdalla, jonka nimi ei ala sanoilla Angry Birds. Brändi on kova ja nyt AB pelien tasainen suoritus tasoittaa tietä myös uusien aihioiden julkaisuun. Muumeista en osaa sanoa mitään, mutta Huntteri 2:sesta odotan menestystä.
Tuossa ei taida olla vielä huomioitu tämän päivän kyykkäys eli onkohan tuokin arvo vielä sen 50 milliä pienempi. Ei siten, että pointtisi allekirjoitan ja tuo nyt entisestään mainitsemaasi tilannetta korostaa 
6 tykkäystä
Tuossa markkina-arvossa ei ole myöskään huomioitu Rovion itsensä omistamia osakkeita, joita on kai lähes 10% koko osakekannasta.
6 tykkäystä
311,4M€ [= tase] / 83M [= osakkeiden määrä] = 3,75€ / osake → 6,4€ - 3,75€ = 2,65€. Tämä on pörssin mielestä Rovion arvo taseen loppusummasta oikaistuna. Miettikääpä sitä.
Halvalla saa kannattavasti kasvavaa firmaa, jolla ei ole velkaa ja sotakassaa vaikka mihin.
20 tykkäystä
Kuitenkin Ruby Gamesin ostosopimus oli omiin silmiini melko monimutkainen, hintaa maksetaan sen mukaan, miten firma performoi tuloksen ja liikevaihdon suhteen. Onko joku laskenut tätä auki joillakin oletusarvoilla!? Ajan tässä takaa vain sitä, ettei tule yllätyksiä a la Harvia, jossa EOS:n 20% vähemmistöosuudesta maksettiin lopulta saman verran kuin alkuperäisestä 80%:sta, tuntui tulevan yllätyksenä aika monelle. Näin sitä firman kassaa saadaan poltettua tai Harviahan kai otti sen velkana. Ping @Atte_Riikola
Lisäys: Hyvä kun jaoit tämän muistutuksena kaikille @Systempuulaag , itse olin reissun päällä, niin en saanut jaettua linkkiä yrityskaupan ehtoihin. Haen nyt joka tapauksessa jonkinlaista euro- ja osakemääräistä laskelmaa siitä, kuinka isoksi kauppasumma voisi lopulta muodostua, toki se pitää tehdä monelta osin oletusarvoilla ja useilla skenaarioilla, koska tulevaa kehitystä emme näe. Huvikseni en tätä tehtävää analyytikko-Atelle tai miksei jollekulle muullekin nakittanut, vaan humanistina myönnän auliisti rajoitukseni korkeamman matematiikan suhteen🙂
11 tykkäystä
En ole teknisen analyysin kovinkaan suuri ystävä, joten kysyn nyt silleen objektiivisesti: Mitä siis tapahtuu jos IHS:n necklinen alle mennään, ja toisaalta jos ei mennä? Tämähän pitää tietää etukäteen, muuten tekninen analyysi on vain “huutelua”, jonka avulla voidaan jälkikäteen osoittaa “että näin tuo pitikin mennä”. Kiinnostaisi siis kuulla näin etukäteen, että mitä tapahtuu! 
3 tykkäystä
Tuo nyt on ehkä vähän järjetön laskukaava. Ei kai sitä ihan pelkkää taseen loppusummaa voi “oikaista” pois hinnasta ja katsoa mitä jää jäljelle. Eiköhän siellä taseessakin ole sisällä odotuksia? (Liikearvo, sijoitusten arvostus yms). Karkea laskelma voisi olla (OPO - liikearvo) / ulkona olevat osakkeet, josta saadaan noin 2,3€/os jonka voisi osakkeen arvosta vähentää. Näin ollen tuolle liiketoiminnalle jäisi hintaa suunnilleen 4€/osake. Sitten jos tilikauden tuottoihin lisätään mahdolliset liikearvopoistot, niin nähdään paljonko tuo tuottaa. Eli “oikaistu” markkina-arvo olisi noin 300M€ ja jos oikaistua liikevoittoa tulisi 30-40M€/v niin tuosta voisi laskea tuollaisen yhdenlaisen tuloskertoimen. Tuo Ruby-kuvio tuo sitten oman lisämausteensa. Toki pysyvistä vastaavista voisi oikaista muitakin eriä, jotka tuppaavat välillä sisältämään ilmaa, mutta en nyt paremmin jaksanut paneutua. Mutta samaa mieltä olen siitä, että melko halvalla saa hyvää tulosta tekevän firman ja varsin tunnetun brändin.
7 tykkäystä
Voi olla että en ymmärrä jotain, mutta eikö tuo laskutoimitus kannattaisi tehdä mieluummin osakkeen arvo vähennettynä oman pääoman arvo? Kun taseen loppusummassa on velat mukana niin mikä logiikka on laskea ”taseen loppusummasta oikaistua arvoa”?
Edit. näköjään samaa ihmeteltiin jo yllä, en huomannut kun ketju oli lukematta loppuun asti.
Nyt saatiin haastattelu(englanniksi), en ehtinyt vielä itsekään kuuntelemaan, kun oli kiire jakaa: Rovio Q2'22: Torjuntavoitto | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
6 tykkäystä