Taidat ajatella vähän nurinkurisesti. Ei kai tietty osinko per osake ole tavoite kuin sellaisille yrityksille joille on naulattuna tavoite kasvavasta osingosta. Järkevää ja varmaan yleisempää on yrityksen kassavirta ja tase huomioiden maksaa “ylimääräinen” raha osinkoina tai omien ostoina omistajille. Jos sitä “ylimääräistä” nähdään olevan miljardi niin se on järkevää maksaa ulos osinkoina tai omien ostoina riippumatta osakkeiden lukumäärästä.
On turha puhua mistään säästöstä tai pääoman tuotoista. Osingot ja omien ostot ovat yrityksen liiketoiminnan voiton jakamista omistajille eikä yrityksen liiketoimintaa.
No olen edelleen sitä mieltä, että ostamalla ennen osingon irtomaista omia osakeita jakokelpoisia rahoja säästyy osingon verran, mutta samalla olen kuitenkin kanssasi samaa mieltä, Olen toisaalta sitä mieltä, että omien osto on Sammolla sijoitus siinä missä muutkin. Siinä tehdään valinta sijoittaa Sampoon Top Danmarkin sijaan. Ostipa Sampo kumpaa tahansa niin sillä on vaikutusta rahavaroihin osingon maksupäivänä.
Sinänsä olet oikeassa tämän kevään osingoista, koska osinko per osake oli lyöty lukkoon. Tätä vasten Sampo maksaa varoistaan vähemmän osinkoa. Nuokin “säästyneet” eurot toki jaettanee omistajille tavalla tai toisella mikäli ei näille euroille parempaa käyttöä ole keksitty osingosta tehdyn päätöksen ja maksupäivän välissä. Pidemmän päälle jokainen voittoajakava yritys joutuu voitonjakonsa rahoittamaan liiketoimintansa kassavirroilla eikä osakemäärällä ole noihin liiketoiminnan kassavirtoihin mitään vaikutusta. Toki mukavaa omistajan kannalta että jakajia on vähemmän.
Eikai sillä ole väliä missä järjestyksessä näitä tehdään, yhtälailla jos oltaisiin ensin maksettu osinko - oltaisiin saatu ostettua omia osakkeita 4,1 euroa / osake halvemmalla.
Eli jos yhtiöllä on 100 osaketta arvoltaan 10 euroa/kpl ja yhtiö haluaa palauttaa pääomia omistajille 110euroa, se voi ensiksi ostaa 10 osaketta ja sen jälkeen maksaa jäljelle jääneille 90 osakkeelle 0,111euroa osinkoa.
Tai sitten maksaa ensin 0,111 osinkoa kaikille 100lla, jolloin rahaa on jäljellä 98,99 euroa ja osakekurssi dippasi myös 0,111 euroa joten yhden osakkeen arvo on 9,899 euroa. Näitä sitten saadaan loppu kassalla ostettua 10 kpl.
PS. Ja siis ensimmäisessä osinkoa maksettiin yhteensä vain 10 euroa ja 0,1e per osinko, kun toisessa 11,1 ja 0,111. Mutta vaikka “osingossa säästettiin”, niin omien ostoissa hävittiin.
Ellet sitten tarkoita tilannetta että arvostat että sammolle jää kassaankin rahaa, mutta olisi huolestuttavaa jos se ei onnistuisi kaikissa tilanteissa sammon tapauksessa.
Omien osto nostaa osakekohtaista tulosta ja näin on käynyt jo Q4/2021 ja sitten lisäksi Q1/2022. Omienostojen keskihinta oli ulkomuistista jossakin 45,50€ tienoilla kurssihan ei nyt osingon irrotua ole 41,40€ vaan tätä kirjoittaessa 43€ ja risat. Tämä on sikäli mielenkiintoista, kun nyt omia ei edes osteta. Kun ajattelee, että osingon pitäisi laskea kurssia 4,10€ ja lisäksi omien oston loputus ja pelokas markkinasentimentti pitäisi laskea kurssia. Miksi näin ei ole käynyt? Teoriassa pitäisi käydä kuten kirjoitit, mutta käytännössä tutkimusten valossa osinkodipistä toivutaan erittäin nopeasti. Yksittäisellä osingolla on aika vähäinen vaikutus pitkäaikaiseen tuottoon. Sen sijaan omien ostoilla on kohtuullisen pitkäaikainen vaikutus osakekohtaisiin tunnuslukihin.
Edit: Laitetaan vielä pieni exel malliksi. Sama firma Rambo Oy jakaa mörniä osake Mördeästä saadut rahat osinkoina 10% ja toisessa casessa ostaa 10% osakkeistaan. Osakkeen hinta on aina sama arvostettu P/e 10. Tulos kasvaa 3% vuodessa BKT:n tahtia. Ensimmäisessä osinkoa jaetaan mörnijälle tyypillisesti 50% tuloksesta. Jälkimmäisessä nähdään, että ei jaeta 10% osinkoa vaan ostetaan 10% omista osakkeista. Osake on sama, tulos on sama vuodesta toiseen ja jaetaan sama osakekohtainen osinko. Omien oston tapauksessa vain sitten loput jaettavta rahat laitetaan talteen omien ostoja varten. Kahtena eismmäisenä vuonna omia ei voida ostaa, koska rahat ei riitä. Sitten ostetaan yksi osake. taas joudutaan odottaaman kaksi vuotta ja ostetaan yksi osake.
Kumpaa osaketta mielummin omistaisit 10 vuoden kuluttua? Huomaamme, että omien ostetulla on 20% korkeampi EPS. Samoin kurssi on noussut samalla P/E:llä 10 kurssiin 15€, kun osingon maksaneella se on 13,05€. Molemmissa tapauksissa osakkeen omistajille maksettu sama osinko, mutta jälkimmäisessä jätetty 10% osinko maksamatta ja ostettu omia. 105 osinkotuotto on 1€, josta sitten maksetaan verot niin 0,745€ käteen jäävä summa.
Itse en ikinä ole ymmärtänyt että omia ylipäätänsä aletaan ostamaan siinä vaiheessa kun kurssit ovat korkealla, esim. tapaus Sampo ja Harvia, en vaan näe siinä yhtäkään järkevää syytä!
Minkä takia Sampo ei sitten ottanut vaikka velkaa ja ostanut omiaan kun kurssi oli alle 30 euron, oliko silloin huono paikka lisäillä omiaan? Onko nyt sitten parempi paikka ostella tyytyväisenä omia osakkeitaan takaisin? Ja taas varmaan lippu heilahtaa koska sanoin näin julkeasti, seuraava vastakommenttikin varmasti on että olisitko itse siinä tilanteessa kun korona oli päällä niin osannut tehdä oikeita ratkaisuja? Vastaan samantien että kyllä osasin…
Onhan se mahdollista, että oikeat ratkaisut ja vastuu seurauksista valtava vakuutusyhtiö käsissä on olleet eri kuin sinun tilanteessa.
Lippu heilahtaisi varmaan ulosannin tavasta, onnea kuitenkin että suoriuduit koronasta Nallea ja Co. paremmin. Uskon että koronakeväänä Sampo pyrki toimimaan harkiten ja viisaasti enemmän pohtien pahimpia pandemiaskenaarioita kuin jäikö jälkiviisaasti katsoen all-in pelaamatta. Sammon ongelma voi olla sekin, että on annettu vähän aihettakin korkeaan kurssiin niin ei saa omaa halvalla.
Vielä tätäkin suurempi ongelma oli Sammon tasetilanne sillä hetkellä kun kassa oli Stadighin aikana pumpattu kuivaksi ja se kuuluisa sotakassa ammotti tyhjyyttään kun sitä olisi päässyt käyttämään markkinoilla kunnolla.
Sampo on tämän jälkeen divestoinut Nordean pois jolla on kuitattu bondeja pois ja tase on muutenkin huomattavasti vahvemmassa kunnossa kuin tuolloin.
Osana tätä muutosta oli myös tämä vakuutusosinkoon siirtyminen jolla pyritään turvaamaan se että osinkokiima ei sokaise hallitustakin.
Mikäli Sampo ei tasettaan tästä tilanteesta räjäytä niin ensi kerralla vastaavassa tilanteessa yhtiön liikkumavara erikoistilanteissa on huomattavasti korkeampi ja markkinoilta voidaan vaikka hakea uutta lainaa jota voi käyttää omien aliarvostettujen osakkeiden ostoon.
Edittinä lisätään vielä että keväällä 2020 pankkikriisin mahdollisuuttakaan ei voinut poissulkea ja tässä tilanteessa olisi ollut mahdollista että Sampokin olisi joutunut pääomittamaan Nordeaa, mitä hallitus olisi siinä kohtaa sanonut omistajille kun Sampo ei tähän pystykään kun kassa on ammuttu markkinoille omien ostojen muodossa ja Nordea on vaarassa kaatua tai ainakin Sammon osuus liudentua huomattavasti.
Juuri näin. Stadighille oli tärkeintä taata mahdollisimman korkea osinko. Samaan aikaan pidettiin Topdanmarkin 200-250 DKK:n hintaa liian korkeana. Toppi kuitenkin performoi erittäin hyvin ja hinta karkasi 300-400 DKK:n väliin, missä se on nyt liikkunut useamman vuoden lk. nopeaa koronasyöksyä. Nordean käänne vei mitä ilmeisemmin liikaa Sammon johdon aikaa, eikä ratkaisevaa askelta Topin suhteen uskallettu ottaa. Toki tämä on pitkälti jossittelua, mutta jotenkin Stadigh ja kumppanit osuivat siihen miinaan, että odotellaan ja odotellaan, että Topdanmark laskisi halutulle tasolle. Monesti vaan käy niin, että siinä vaiheessa alkaa olla myöhäistä ja sitten on tarjottava paljon enemmän mitä alunperin olisi pitänyt.
Onko jollain muiden pankkien analyyseja Sammosta? Tässä Nordean, mikä julkaistu 18. toukokuuta. Olisi mielenkiintoista nähdä muiden pankkien lukuja Sammosta.
Nyt kannattaa kurkata tilille kun Sammon osingot kilahtaneet.
On se kova, pienikin omistaja saa mukavasti toimintatonneja kesän rientoihin.
Tässä ihan tuntuu , että osakkeenomistaja on tärkeä, kaikkien yhtiöiden omistamisessa ei tule tätä fiilistä.
Kiitos Sampo ja kyllä Mirkon rakkaus osinkoihin on ihan terve piirre nuoressa miehessä !
Nyt pitää vaan saada kurssi tuonne 49 euron tasolle, mikä on kaikkien analyytikoiden konsensus tavoitehinnasta. Näyttää siellä joku odottavan 55 euron kurssitasoakin. Nordean 52 euroa oli mielestäni hyvin perusteltu.
Tässä on hyvä muistaa, että Sampo on nyt kokonaan irti Nordeasta ja kassa on täynnä rahaa. Mikäli markkinoilla tulee hyviä mahdollisuuksia esim. Topin suhteen niin nyt Sampo on kykeneväinen toimimaan ja ostamaan loput osakkeet, jos markkinamyllerryksessä Topin kurssi laskee. Omien ostot ja lisäosinko taas ensi vuonna on myös hyvä vaihtoehto. Noin 10% osinkotuotto (perus-+lisäosinko) on aivan huikea ja tämän vuoksi kurssi tulee korjaamaan pian osingon irtoamista edeltävälle tasolle. Nyt, jos joskus sijoittajat arvostavat vähäriskistä, korkeammista koroista hyötyvää, tasaista kassavirtaa tuottavaa, korkeita osinkoja maksavaa ja hinnoitteluvoimaista yhtiötä. Pakko myöntää, että kyllähän ne osingot tuntuivat tänään hyvältä, kun avasin verkkopankin aamulla:) Siksi nyt onkin aika tankata lisää.
markkinajohtaja tanskassa kokeilee hintojen nostoa. mielenkiintoista seurata meneekö läpi vai syntyykö asiakaspakoa kilpailijoihin. moni asiakas kyllä suuttuu ja syystäkin. tosin tärkeä autovakuutus ei näköjään kuulu repertuaariin.
Yhtiökokous myönsi Sammon hallitukselle valtuudet hankkia enintään 50.000.000 kappaletta omia osakkeita. Pitää kysyä teiltä muilta, että onko Sammolla juuri nyt osto-ohjelma päällä? Edellinenhän tuli päätökseen juuri ennen yhtiökokousta.
Pitänee yhtyä kommentointiin. Ihan kiva bonari kilahti tänään tosiaan tilille. Vähän enemmän toki käteispainoa kasvatettu mutta jokin aika sitten ei löytynyt muita osakkeita kuin Sammon. Toki nyt noin 15 %:n verran tullut poimittua muitakin kylkeen.
Mielekästä omistaa tällaista osaketta ja boomerihan sitä täytyy olla Sampoa omistaakseen etenkin näin rajulla painotuksella mutta kyllä täältä löytyy erittäin tyytyväinen omistaja.
Mielestäni hyvä johto mutta toki Nallea tulee ikävä tämän vuoden jälkeen. Nordeasta oli mielestäni parempi irtautua, vaikka se on monelta kritiikkiä saanut. Odotan, että tänä vuonna jotain edistystä tulee vielä tapahtumaan Topin kanssa mutta mielestäni turha sen kanssa on hätäillä. Sammolla hyvä mahdollisuus vähän vielä kytätä yleisemmin suuntaa mutta uskoisin, että jotain “peliliikkeitä” tullaan tänä vuonna näkemään.
Lisäveroja ei oikein huvita alkaa maksamaan, joten myynti ei oikein houkuta näillä näkymillä. Sampo jatkaa isolla painolla omassa salkussa ja en näe ongelmaksi, mikäli hinta laskee, että kasvattaisin vielä positiota. Nostelen tyytyväisenä ainakin muutaman vuoden vielä osinkoja ja ellei liiketoimintaan tule ongelmia, niin voi hyvinkin pitkään vielä löytyä salkusta.
Osake on myös melko hyvin pitänyt arvonsa, vaikka toki osinkodippi sitä söikin. Omien ostot, jos jatkuvat kesäkuulla, niin oletettavasti pysytään vähän heikommassakin markkinassa 40:n hujakoilla. Mikäli tippuu alle 40:n, niin täältä ainakin alkaa maltilliset “tukiostot” euron välein, toki riippuu myös mitä isommassa kuvassa markkinoilla tapahtuu…
Isossa kuvassa sama näkemys eli lisäostot jos mennään alle 40 juurikin euron välein lisäystä ja muuten istun vain kyydissä… Tämän hetkinen positio 700kpl ja salkun top 3 eli lisää kyllä mahtuu ja haluakin on kunhan halvalla saa. KH 35 ja risat.
