Toppi 100% omistukseen ja sen jälkeen fuusiointi yhteen IF:n kanssa ja listaus Helsingin ja Tukholman pörssiin. Toimivat omilla brändeillään jatkossakin. Hastings voi olla mukana 70% omistusosuudella tai sitten loppu 30% ostetaan mikäli järkevää. Topin osto tehdään suoraan käteisellä tai osakevaihdolla, kun Nordeat on myyty tai jopa sitä ennen ja Sampo on tämän jälkeen lähes puhdas vakuutusyhtiö.
Jotta siitä saadaan aivan puhdas vakuutusyhtiö Mandatum listataan myös pörssiin ja kyseessä voi olla ihan tekninen listautuminen, jolloin omistusosuudet jaetaan Sampo omistusten mukaisesti tai Mandatum voi hakea samalla sijoittajilta rahoitusta jonkin merkittävän varainhoitotalon ostoon. Varainhoidossa Mandatum haluaa muutenkin kasvaa ja kuten kaikki tietävät toimialalla on odotettavissa konsolidaatiota. Mandatumin ostos voidaan luonnollisesti rahoittaa myös Nordeasta saatavilla varoilla. Minusta kaikkein hedelmällisintä olisi täydentää nykyisiä omistuksia ja listata ne erikseen. Tämä vapauttaisi varmasti enemmän arvoa sijoittajalle, kun IF, Topdanmark ja Hastings olisivat yhdessä listatussa yhtiössä ja Mandatum täydennettynä huippu varainhoitotalolla listattuna toiseen yhtiöön.
Sampo pystyy varmasti neuvottelemaan omien pankkiensa kanssa todella merkittävästä syndikoidusta bridge-lainasta esimerkiksi Topdanmarkin ostoon, jolloin tarjouksen tekemisen hetki ei ole sidottu Nordean myynteihin vaikkakin bridge-laina tultaisiin maksamaan pois Nordean myynneistä saaduilla varoilla. Sammolla olisi pieni mahdollisuus yllättää Topdanmarkin omistajat osakkeen heikkona hetkenä jolloin päästäisiin tarjoamaan mehukasta preemiota. Esimerkkinä voisi toimia Loxamin Ramirent ostos, jossa Ramin kurssi kävi jostain syystä todella alhaalla (markkinat ja yrityksen tuloskunto oli hyvä) ja Loxam pääsi tarjoamaan huikeaa preemiota. Pienillä ja suhteellisen matalan likviditeetin markkinoilla tällaisia paikkoja voi avautua ja silloin on hyvä olla mahdollisuus toimia heti. Loput Nordean myynneistä vapautuvat varat jaetaan omistajille, mikäli niitä jää aikaisemmin luvattujen ja yllä olevien ostosten jälkeen. Siinä Sammolle valmis polku ja nyt vaan toteuttamaan😉
Ihan hyvää pohdintaa ensimmäiseksi viestiksi ja tervetuloa foorumille, mutta tartutaan pariin kohtaan. 
Sammon velkaantumisaste on tällä hetkellä parempi kuin koronakriisissä, mutta mikä saa olettamaan että seuraavassa kriisissä näin toimittaisiin jos koronakriisissäkään ei edes omia osakkeita alettu ostamaan kun niitä oli tarjolla alkaen 21,34€ kappale?
Topdanmarkin kurssikehityksen spekulointi on ihan täyttä spekulointia ja markkinoilla on mahdollisessa kriisitilanteessakin tieto siitä että Sampo tekee tarjouksen jos hinta laskee liikaa ja siksi topilla on todella pieni downside riski jos sitä vertaa lähestulkoon mihinkään tahansa yhtiöön.
Sampo on siis pitkään sitä iskunpaikkaan odottanut ja saa sitä vastaisuudessakin odottaa kun korona, tai finanssikriisin kaltaisia erikoistilanteita ei jatkuvasti markkinoille tule.
Mitä tulee koronakriisiin niin ei sekään juurikaan topin kurssissa näy vaikka sammon osake käytännössä puolittui reilussa kuukaudessa.
Sampo saanee siis jatkossakin niitä halpaa ostopaikkaa topin suhteen odotella kun 20 vuoden kurssikäyrä näyttää tältä. 
Topdanmarkilla ja Ramirentillä on yhteistö saman verran kuin kananmunalla ja lehmällä, toinen on äärimmäisen ennustettava laadukas vakuutusyhtiö jonka vakuutustekninen tulos ei juurikaan heilu markkinatilanteesta huolimatta ja toinen oli äärimmäisen syklinen yhtiö joka heilui ylös ja alaspäin kuin kunnon vivutettu sertifikaatti konsanaan.
Mitä tulee siihen että ramirent oli jotenkin väärin hinnoiteltu ostotarjouksen tekohetkellä niin pörssihän katsoo tulevaisuuteen ja tämän päiväisellä tuloskunnolla ei ole kärjistettynä mitään väliä jos lähitulevaisuudessa yhtiö on lähdössä kuuhun tai vastaavasti uppoamassa mariaanien hautaan kun asikkaiden kysyntä katoaa alta.
Vakuuttavaa kylläkin tuo Topin performanssi ja hyvää ei saa halvalla. Pianhan tässä nähdään mitä lopuilla Nordean osakkeista saaduilla varoilla tehdään. Mikäli ne jaetaan ylimääräisinä osinkoina ja jatketaan omien ostoja niin tulevaisuuden vaihtoehdoksi Topin hankkimiseksi jää enää osakevaihto (ei välttämättä huono vaihtoehto sekään ja riippuu ehdoista). Jotenkin kallistun silti, että ostetaan loput Topista ja saadaan synergiat. Aika kultaa muistot vaikka hieman korkeampi hinta maksettiinkin ja IF erillisenä pörssiin ja Mandatum listalle omanaan.
Ramin esimerkki oli lähinnä osoittamaan, että tarjouksentekohetkellä saattaa olla valtava merkitys preemioon ja eivät kaikki osakkeenomistajat ole niin analyyttisiä. Ramin tapauksessa preemio oli noin 60%, kun joitain kuukausia aikaisempaan kurssitasoon se olisi ollut noin 30% (markkinaympäristössä tai yhtiössä ei merkittäviä muutoksia). Helpompi kuitenkin suostua 60% preemioon. Voihan Sampo kokeilla ostotarjousta pienemmällä (20%) preemiolla ja asettaa ehdoksi, että Sammon pitää saada pakollisen ostotarjouksen ylittävä raja, jotta ostotarjous minkään osakkeen osalta on voimassa (Suomessa taitaa päästä lunastamaan loput osakkeet mikäli omistus nousee yli 90%).
Pirkanmaan Osakesäästäjät järjestää huomenna 16.11. klo 17.00 webinaarin, jossa allekirjoittanut höpisemässä.
Tilaisuus on kaikille avoin ja siihen voi ilmoittautua osoitteessa: https://tapahtumat.osakeliitto.fi/pos_sampo_2021/FI
Trygillä (yks Ifin parhaista verrokeista) tänään CMD.
https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/b449cc66-af49-40f8-a316-cd03be355fb8
Tässä tosi mielenkiintoinen vertailu vs verrokit. On tuo Nordic P&C sektori kyllä epäreilun hyvä.
Tuo 2024 alle 82% CR kertoo kyllä aika vahvasti siitä, että Tryg uskoo markkinan säilyvän erittäin suotuisana vakuutusteknisestä näkökulmasta. Tuo 82% taso alkaa olla jo ihan hävyttömän hyvä.
Sampoa saa nyt halvalla, mikä tietysti on hyvä omien osakkeiden ostojen kannalta, jolloin luonnollisesti tulevaisuuden osingot kasvavat päivä päivältä nopeammin. Luulen, että pienen hetken fokus on osittain syklisissä yhtiöissä ja sitten aletaan ottamaan riskiä alas kahdesta mahdollisesta syystä.
a) koronapiikki syklisten osakkeiden tilauskirjoissa oli tilapäinen, mutta samaan aikaan FED ajaa alas elvyttävää talouspolitiikkaa, minkä on jo useaan otteeseen todennut. Velkakirjojen osto-ohjelmaa pienennetään joka kuukausi ja loppuu ensi vuoden kesällä.
b) komponenttipula jatkuu ja kysyntä säilyy syklisissä kohtalaisella tasolla, mutta raaka-aineiden, komponenttien ja energian voimakkaasti nousevat hinnat nostavat inflaation Jenkeissä reilusti yli 5% ja Euroopassa 4-5% haarukkaan, mikä puolestaan johtaa nopeutettuihin toimenpiteisiin keskuspankkien toimesta (etenkin FED). Tässä skenaariossa FED tulee nopeuttamaan velkakirjojen oston alasajoa ja koronnostot alkavat huomattavasti nyt oletettua nopeammin. Tämä johtaa syklisten myyntiaaötoon ja massiivisten pääomien siirtymistä vähäriskisiin sijoituksiin, kuten Sampo.
Oli kyseessä sitten kumpi tahansa skenaario niin Sammon kaltaiset huippukunnossa olevat matalan riskin ja hyvää osinkoa jakavat yhtiöt ovat voittajia. Markkinoiden huomio kääntyy pian näihin yhtiöihin ja Sampo vähäriskisyytensä ja huipputuloksensa ansiosta kuuluu näihin voittajiin ja henkilökohtaisesti odotan, että näemme Nordean 52 euron tavoitehinnan rikkoutuvan ennemmin, kuin uskommekaan.
Sampo myy luultavimmin loput Nordeat pois tammi-helmikuussa, jolloin pankkirasite poistuu kokonaan, kertoimet nousevat muiden huippuverrokkien tasolle ja pääomia vapautuu huomattava määrä, mitkä Nalle yhtenä Pohjoismaiden parhaana yritysjohtajana allokoi järkevästi. Pitää muistaa, että Sammolla on 1-2 miljardia sijoituksia myös Private Equity sijoituksissa, mitkä vapautuvat yhtiö käyttöön lähivuosina. Sammolla vapautuu valtava määrä pääomaa lähiaikoina myös Nordeasta, mikä antaa mahdollisuudet hyvin moneen omistaja-arvoa nostavaan vaihtoehtoiseen strategiaan, mihin kuuluu kohdennetut yritysostot, ylimääräiset osingot, omien ostot ja IF:n ja Mandatumin erilliset pörssilistaukset. Osakkeenomistajia ei tietenkään unohdeta ja nyt on jo ehdotettu minimissään 2 euron ylimääräisestä osingosta ja siihen perusosinko päälle. Perusosinko kasvaa omien osakkeiden osto-ohjelman johdosta päivä päivältä. Hieno osake ja oikea kruununjalokivi Helsingin pörssissä, minkä aliarvostus tulee poistumaan hyvin nopealla aikataululla. Sampo on myös ulkomaisten sijoittajien tarkan seurannan alla hetkellä, jolloin sykliset vaihtuu vähäriskisiin, mikä oman näkemykseni tapahtuu varsin nopeallla aikataululla.
Oikeastaan ainoan riskin tässä Sammon osakkeen hetkellisessä alhaisessa arvostustasossa näen mahdollisen Sampoon kohdistuvan ostotarjouksen. Kuten aikaisemmin mainitsin, että Sampo on Helsingin pörssin kruununjalokivi ja olisi todella ikävää mikäli tämä rahantekokone ostettaisiin ulkomaille. Ankkuriomistajina yhtiössä toimivat Solidium, eläkevakuuttajat ja tietysti Wahlroos hallituksen puheenjohtajana. Sanottakoon se tässä, että en ollut oikein mielissäni, kun Solidium Marinin hallituksen päätöksellä myi Sampoa ja se ei ollut pitkällä tai lyhyelläkään tarkastejaksolla järkevää. Omasta mielestäni nykykurssin katsottaessa epäröisin myydä yhtiötä edes 40% preemiolla, koska mielestäni yhtiön kehitys ja tuloskunto on niin vakuuttavaa, että keskipitkällä tähtäimellä arvonluonti tässä yhtiössä on huomattavasti tätä suurempaa. Kuitenkin Marinin hallituksen ollessa vallassa on hyvinkin mahdollista, että Solidium myisi loputkin osakkeet 40% preemiolla ja saisi eläkevakuuttajat mukaan. Tietysti kaikille sijoittajille tulisi korkea hetkellinen tuotto, mutta itse haluan nauttia Sammon yltäkylläisestä osinkovirrasta pitkään ja seurata tämän jalokiven hioitumista lopulliseen silmiähivelevään muotoonsa. Tai no tarkemmin ajateltuna tuskin minä sitä timantin lopullista muotoa enää olen todistamassa ja hyvä niin, koska kehitys kehittyy ja tämä koskee myös Sampoa. On luonnollista, että Sampo on kiinnostava kohde ulkomaisille vakuutusjäteille ja tämä on yksi mahdollinen kehityskulku tulevaisuudessa. Sampo ei tietenkään ole mikään suupala etenkään Eurooppalaisille vakuutusjäteille, mutta markkinoilla on enemmän rahaa, kuin koskaan, joten jopa eurooppalainen ostaja on mahdollinen, puhumattakaan mikäli ostaja tulisi USA:sta.
Koko esitysmatsku hetki sitten päättyneestä esityksestä tulee jossain vaiheessa Osakesäästäjien nettisivuille, mutta tässä poimintana päivitetty kalvo pääoman allokoinnista.
Todella hyvin saatu yhdelle kalvolle selkeästi koko pääoman allokointi, joista päätökset tehty tähän asti. Onko Private Equity sijoituksista irtaantumisen aikataulusta mitään uutta tietoa? Irtaantuminen lienee täysin sijoitusten tehneiden PE-talojen käsissä ja heillä tietysti jokin takaraja milloin viimeistään rahasto puretaan. Onko kaikki Sammon PE-sijoitukset eri rahastoissa vai voitko @Mirko_Sampo_IR avata tätä kuviota tarkemmin? Onko näillä sijoituksilla takarajaa milloin ne myydään, voiko niistä kertoa ja ovatko kaikki sijoitukset, joita Sampo omistaa samassa tai eri rahastoissa?
Kiitos jälleen erinomaisesta esityksestä! Sellainen tuli mieleen, että voisiko Sampo OyJ välillä tiedottaa mikä on omien osakkeiden oston keskihankintahinta? Eikö sen voisi liittää päivittäiseen ilmoitukseen?
Kyllähän se tuohon ilmoitukseen sisältyy jo nykyisilläänkin?
https://www.inderes.fi/fi/tiedotteet/sampo-oyjn-omien-osakkeiden-ostot-15112021
Ilmaisin itseäni epäselvästi, tarkoitin koko osto-ohjelman toteutunutta keskihintaa.
Kaikki neljä sijoitusta ovat omanlaisiaan sijoituskeissejä ja jokainen vähän eri vaiheessa. Mitään takarajaa exitille ei sisänsä ole, eikä meilläkään ole tavoitteena mahdollisimman nopea exit vaan omistaja-arvon näkökulmasta mahdollisimman optimaalinen exit. Yleensä pääomasijoitusrahastoilla pitoajat vaihtelevat muutamasta vuodesta lähemmäs kymmeneen, toki myös markkinatilanteesta riippuen.
Enento on “rakenteeltaan yksinkertaisin” keissi, koska se on listattu pörssiin ja Sampo omistaa reilut 12 prosenttia. Eli sen suhteen exit on aika lailla meidän omassa harkinnassa.
Nexistä (alunperin Nets) Sampo omistaa noin 2 prosenttia. Se on listattu pörssiin, mutta meidän omistus on pääomasijoitusrahaston kautta, joten exit menee puhtaasti heidän suunnitelmiensa mukaan. Tämä on näistä neljästä kaikista passiivisin sijoitus Sammon näkökulmasta. Muissa kolmessa meillä on edustus hallituksessa.
Nordaxista Sampo omistaa Bank Norwegian -diilin jälkeen reilut 19 prosenttia. Omistamme osakkeet suoraan, mutta toisena omistajana on pääomasijoitusyhtiö Nordic Capital, joka on ruorissa tässä keississä.
Saxosta omistamme vajaat 20 prosenttia. Siinä pääomistaja on Geely yli 50 prosentin omistusosuudellaan.
Laitetaan harkintaan, josko sen jossain vaiheessa päivittäisi nettisivuille. Päivittäisiin ilmoituksiin ei ehkä tuo hirveästi lisäarvoa ja muutenkin mielellämme pidämme noi tiedotteet mahdollisimman yksinkertaisina. Ihan jo siitä syystä, että tarkistamme varmuuden vuoksi jokaisen BNP:n väsäämän tiedotteen ennen lähetystä 
Kiitos ja oli todella mielenkiintoista kuulla miten nämä sijoitukset muodostuvat ja kenen ohjauksessa exitit ovat👍
Mihin siis ihmisten spekulaatiot IFin listaamisesta perustuvat? Mitä Sammosta jäisi sitten jäljelle? Eikö juuri IF kuulu sekä strategisesti että liiketaloudellisesti Sammon keskiöön?
Helppo hahmottaa tilanne, kun miettii mitä jäisi jäljelle.
- Mandatum
- 40% Topdanmarkista
- 70% Hastingsista
- 12% Enentosta
- osuudet Netsitä, Nordaxista ja Saxosta
- Nordea-myynnistä saatavat käteiset
En ole ekspertti, mutta jos strateginen tavoite oli selkeyttää Sampoa, niin Ifin spinoff saavuttaisi niin päinvastaisen efektin kuin mahdollista.
Eihän Ifiä ilmaiseksi annettaisi pois, se käteinen pitää lisätä listaan
“Kaikki on myytävänä jos hinta on riittävä” vai miten se meni.
Käsittääkseni tässä spekuloidaan Sammon viimeistä liikettä, kun rönsyt on poistettu ja If ja Topdanmark fuusioitu. Käytännössä Sampo muuttuisi tavalla tai toisella pelkäksi Ifiksi.
Jos hiukankin olen ymmärtänyt sijoittajaviestintää, niin Iffiä tuskin tullaan myymään rahaa vasten.
Eihän Sammolle jäisi spinoffissa mitään käteistä, kun se irrotettaisiin yhtiöstä? Vai unohdanko jotain todella keskeistä?
Oli miten oli, niin pointtina oli tuo Sammolle jäljelle jäävien omaisuuserien sekalaisuus. Tuota on vaikea alkaa edes luokittelemaan, kun mukana on niin sekalaista seurakuntaa eri alojen yhtiöiden erikokoisia omistuksia.