Twitterin puolella jo ehdinkin mainita, että tänpäiväinen esitys ei mennyt niin kuin olin sen käsikirjoittanut ja aika paljon asioita jäi mainitsematta. Rehellisesti keskittyminen ei ole viime päivinä ollut ihan optimaalisella tasolla, sillä Ukrainan sota on päässyt menemään ihon alle ja mielessä pyörittelee koko ajan erilaisia uhkakuvia ja skenaarioita.
Tiivistetysti vielä esityksestä. Tärkein kalvo on tämä ensimmäinen.
Strategia etenee suunnitellusti ja olemme toimineet juuri niin kuin viime kevään CMD:ssä linjasimme. Tästä on hyvä jatkaa, vaikka vallitseva tilanne on mitä on.
Pohjoismaiden vahinkovakuutusmarkkinalla kilpailuympäristö on pysynyt edelleen suotuisana, eikä meillä ole ollut ongelmia tarkistaa hintoja korvausinflaation mukaisesti. Erityisesti Suurasiakasliiketoiminnassa, jossa kannattavuustaso ei muutamina aiempina vuosina ole ollut ihan sillä halutulla tasolla, hintojentarkistukset ovat menneet hyvin läpi ja edellä korvausinflaatiota. Asiakastyytyväisyys ja asiakaspito ovat pysyneet korkealla tasolla - itse asiassa vuodenvaihde (iso osa yrityspuolen sopimuksista uusitaan silloin) oli yksi Ifin historian parhaista.
Isossa-Britanniassa markkinatilanne oli erityisesti vuoden 2021 jälkimmäisellä puoliskolla haastava ja markkinoilla vakuutusten keskihinnat olivat laskussa (Isossa-Britanniassa hinnoittelu muuttuu hyvin paljon tiheämmällä syklillä kuin Pohjoismaissa). Hastings pysyi kurinalaisena ja piti kiinni vahvasta kannattavuudesta, jolloin kasvu oli vaimeampaa. Tiedon- ja osaamisenvaihtoon liittyvä ohjelma Ifin ja Hastingsin välillä etenee suunnitellusti ja luo synergioita. Pääomanhallinnan puolella vähensimme vuoden alussa Hastingsin jälleenvakuutuksen osuutta eli kannamme isomman osan riskistä itse = enemmän voittoja omaan taskuun.
Mandatum on hyötynyt sijoitusmarkkinoiden hyvästä vireestä ja sijoitussidonnaisten tuotteiden nettomerkinnät ovat olleet vahvassa kasvussa. Samalla vanha laskuperustekorkoinen kanta on kutistuntu suunnitellusti. Mandatum on Sammon tytäryhtiöistä eniten altis markkinoiden kehitykselle, sillä suurin osa tuloksesta tulee sijoitustuloksesta (laskuperustekorkoisen kannan varoja sijoitetaan). Viime vuonna Mandatum tekikin äärimmäisen kovan tuloksen (kun otetaan vielä huomioon erittäin suuret 130meur korkotäydennykset). Laskumarkkinassa onkin sitten aina vähän haastavampi tehdä hyvää sijoitustulosta.
Jäljellä olevissa finanssisijoituksissa oli vuoden lopulla pääomaa noin 5-6 euroa per osake (tämä toki heiluu pitkälti Nordean kurssin mukana). Tavoite on edelleen sama: ajan myötä irtautua näistä ja pienentää markkinariskiä. Irtautumisen aikataulu toki riippuu paljon markkinatilanteesta ja “PE-sijoitusten” osalta meidän sijoituskumppaneiden intresseistä. Tavoite on myydä fiksusti, ei välttämättä nopeasti. Eli mikään kiire meillä ei ole. Toki meillä on taloudellinen (verotuksellinen) intressi luopua lopuistakin Nordean osakkeista lokakuuhun mennessä, mutta se ei tarkoita sitä, että osakkeet pitäisi lyödä viimeisellä hetkellä laitaan hinnalla, millä hyvänsä.
Ukrainan sodasta ja Venäjästä onkin ollut jo puhetta IR-blogissa. Operatiiviset riskit ovat rajalliset ja suurin vaikutus tulee sijoitusmarkkinoiden kautta. Vakavaraisuus on kuitenkin vahvalla tasolla (185%, kun tavoite 170-190%) ja kestää turbulenssia. Lisäksi SII-laskennan symmetrinen mukautustekijä vaimentaa osakkeiden laskun iskut lyhyellä aikavälillä (tiettyyn pisteeseen asti vakavaraisuus nousee, ceteris paribus). Hyvä myös huomioida, että sekä ehdotettu 4,10 euron osinko että koko 750 miljoonan euron osto-ohjelma on jo huomioitu tuossa vuoden lopun vakavaraisuussuhteessa, eli ne on laskettu pois omista varoista.