Solvency is not a concern for TopDanmark: in fact it has improved from 2019.
Solvency cover Q1 Q1 (DKKm) 2017 2018 2019 2019 2020
Solvency cover (%) 204 196 177 174 205
Topdanmarkilta tänään odotuksiakin pehmeämpi Q1-tulos. Sijoitustoiminta kärsi odotetusti alkuvuoden markkinaromahduksesta (Q1’20 sijoitustuotot -445 MDKK), mutta myös vakutuustekninen suorittaminen jäi alkuvuonna yllättävänkin pehmeäksi vakuutusteknisen tuloksen laskettua 244 MDKK:oon (Q1’19: 465 MDKK).
Koronaa koskevat kommentit toistivat hyvin pitkälti muiden pohjoismaisten vakuuttajien viime päivien linjaa. Topdanmarkin mukaan koronviruspandemia on näkynyt tähän mennessä mm. matka- ja toimeentulovakuutusten korvauskulukehityksessä, mutta heijastunut vastaavasti positiivisesti korvauskulukehitykseen muissa vakuutuslajeissa (auto-, tapaturma- ja tapahtumavakuutukset). Kriisin pitkittyminen voisi luonnollisesti heijastua negatiivisesti myös muihin vakuutuslajeihin (mm. sairaus- ja tapaturmavakutuukset).
Topdanmark antoi Q1-tuloksen yhteydessä myös uuden ohjeistuksen kuluvalle vuodelle (tästä luovuttiin maaliskuun lopulla väliaikaisesti). Konsernitason nettotuloksen osalta Topdanmark tarkisti ohjeistushaarukkaansa 450-650 MDKK:oon (2019 tilinpäätöksen yhteydessä: 950 MDKK-1050 MDKK). Konsensusennusteiden (vaihteluväli 807-1294 MDKK) valossa tuo näyttää hieman pehmeältä ja Topdanmarkin tulosennusteisiin tuleekin todennäköisesti kohdistumaan lähiviikkoina laskupaineita. Tällä luonnollisesti negatiivinen vaikutus myös Sammon ennusteisiin.
Koko pikakommentti luettavissa täältä: Topdanmarkilta odotuksiakin pehmeämpi tulos | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
15 tykkäystä
Nyt Sampon pitäisi tehdä se lunastustarjous - TOPin omistajille riittäisi vähemmän tällä hetkellä. Minä voin olla ilman osinkoja tämän seurauksena.
17 tykkäystä
Mie kallistun vielä varovaisuuden puolelle ja ostan sitten myöhemmin vaikka vähän kalliimmalla mutta sitäkin reilumman satsin
Edellisistä kommenteista innostuneena tehdääs pieni leikkimielinen sijoittajatutkimus koskien osinkoja ja siihen liittyviä mielipiteitä. Vastaukset anonyymejä.
Olisitko valmis luopumaan tämän vuoden osingosta, jos Sampo päättäisi yrittää lunastaa TOP:in?
- Kyllä
- En
0 voters
Pitäisikö Sammon pidättäytyä vuonna 2020 osingonmaksusta poikkeustilanteen takia, varmistaa taloudellinen asema samalla vahvistaen kykyä haalia kilpailijoita mm. ostotarjousten muodossa?
- Kyllä
- Ei
0 voters
5 tykkäystä
Ei Sammolla kyllä ole hätää. If ja Mandatum tekee hyvää perusbisnestä ja Nordea kerää vauhtia!
2 tykkäystä
Ala- vai ylämäkeen? 
15 tykkäystä
No eikä alamäkeen kerätä vauhti ja sitten keulaa ylös ja plaaniin
1 tykkäys
Ei Sammolla hätää tule olemaan, mutta kyllä Topdanmark ja if sitä hyvää perusbisnestä on tehnyt. No nyt Topin “hyvä perusbisnes” vähän yskähteli. Mandatumin alkuvuodesta tulee mitä todennäköisemmin rumempi kuin Topdanmarkin.
3 tykkäystä
Joo no täytyy muistaa että Varainhoitaja ottaa omansa vaikka kurssit olisi vapaassa pudotuksessa … Nythän pudotus oli niin nopea ettei varmaan varainhoidon asiakkaat ehtineet nostella varojaan ulos…
Topin arvo jotain 3300M€ tällä hetkellä, Sampo omistaa siitä vajaat 50% eli loppujen hinta markkina-arvolla karkeasti 1700M€. Sammon voitto viime vuodelta oli se jotain 1550M€ eli aika tarkkaan yhden vuoden tuotot menisi markkina-arvon perusteella.
Paljonko sitten preemiota vaaditaan onkin eri kysymys.
@Sauli_Vilen oliko Sammolla joku velvollisuus/este omistusosuuden lisäämisen osalta? Muistan että sanoit tästä jotain ettei voi vain ostella noin vain pörssistä, muistanko väärin?
2 tykkäystä
Kerrassaan viiltävää analyysiä!
@Thompsis Vastasin kysymyksiin ‘En’ ja ‘Kyllä’
Miksi näin?
-
Omasta mielestäni, paras ostopaikka Topdanmarkista meni jo (, kun seikkaili 220-240Dkkn maastossa. )Nykyisellä hinnalla ei järkeä.
-
Osingon voisi pidättää/siirtyä useampaan kertaan/laskea, että Sampo saisi lisää ruutia yritysostoja varten. Nyt ehkä vähän Sampokin yllätettiin housut kintuissa. (Täytyy ottaa huomioon, että vakavaraisuus vaatimukset nousee, kun Nordean kurssi laskee)
2 tykkäystä
Luulisi ostotarjouksen paperisotkussa yms. yms. menee jo 3x kauemmin kuin TOPin kurssi on ollut tuolla 220-240 välillä. Ja voi olla että jos kohde yhtiön arvo on kyykännyt muun markkinan mukana - ilman yhtiökohtaisia ongelmia yli 30% alle 1kk, ei kauhean pieni preemio maistu, paitsi jos meinaa kaikilla olla pelko pahimmillaan.
PS. Sampo konsernina varmaan kuuluu myös TOPin sisäpiiriin, niin koskeeko MAR myös ostotarjouksia vai ainoastaan “laidasta ostamista”?
Ei ole velvoitetta. Tanskassa ei käsittääkseni muita lunastusrajoja kun se vuosia sitten ylitetty 33,3%. Periaatteessa voisivat ostaa laidasta. Ongelma, että kaikki ostot pitää MAR:n perusteella pörssitiedottaa => super-epäkäytännöllistä.
Suora bidi tai sitten jonkun blokin hankinta ja samassa yhteydessä bidi ovat minun veikkaus (kunhan hinta kohdillaan).
9 tykkäystä
Loogiselta nuo vaihtoehdot tuntuvat kyllä. Jotenkin tuntuu kuitenkin epärealistiselta, että Topdanmarkista saisi millään lailla merkittävää pottia ostettua ilman kunnon preemiota nykyhintaa. Topin omistus on todella hajallaan eli isoja blokkeja ei ole edes teoriassa tarjolla (ei muita yli 5% omistajia Sammon lisäksi) ja on hyvä muistaa se, että iso osa nykyomistajista on jo kertaalleen hylännyt Sammon ostotarjouksen vuonna 2016. Niin sanottuja löysiä omistajia ei siis siten ehkäpä ole yhtä paljon kuin monessa muussa osakkeessa. Ihan hiha-arviolla heitänkin, että alle 320DK ei Topi lähde koskaan pörssistä pois jos ensimmäisen kvartaalin heikko tulos ei osoittaudu krooniseksi.
Mahtaisiko esimerkiksi Intrum olla todennäköisempi Sammon ostokohde? Vuonna 2018 Stadigh kehui yhtiötä kovasti ja kertoi miten hyvin Sampo yhtiön ja sen toimialan tuntee. Nyt osake on romahtanut yli 50% siitä kun Sampo teki ihanteellisesti ajoitetun irtaantumisensa, ja tämän puljun velkalasti ja riskitaso huomioon ottaen ostotarjous saattaisi nykytilanteessa pienelläkin preemiolla tuoda ihan merkittävän omistusosuuden yhtiöstä. Jos Sampo siis oikeasti vuonna 2018 tiesi mitä osti, eikä matkan varrella ole tullut jotain hälyttävää eteen, niin nyt pitäisi iskeä kiinni kuin sika limppuun.
Henkilökohtaisesti toivon, että Sampo tekee tässäkin kriisissä peliliikkeitä ja julkistaa ennen yhtiökokousta ainakin yhden ison oston/ostotarjouksen pienentäen samalla huomattavasti osinkoehdotustaan. Tämä olisi formaali tapa pienentää osinkoa, kun taustalla olisi konkreettinen syy mihin varoja tarvitaan.
Jokaisen itseään kunnioittavan finanssitalon pitää mielestäni tällaisessa tilanteessa suosia investointeja osingon sijaan, jos tuijotetaan laput silmillä osinkoa niin se on hälyttävä merkki siitä ettei tiedetä mitä pitäisi tehdä 
13 tykkäystä
Ei, Sampo myi Intrumit pois portfoliostaan. Omistan sekä Sampoa että Intrumia, ja jo Sammon ostaessa siivun Intrumia ihmettelin sen järkevyyttä, järki voitti.
1 tykkäys
Sammon tuskin tarvitsee pidättäytyä osingosta poikkeusrtilanteen takia. Voi olla, että maksaa osissa tai osan.
Silti jos se laskee saavansa pääomalle väh. 13% tuottoa, minun puolesta saa ja pitääkin käyttää se omaan tarkoitukseensa.
Intrumissa ollee jotain hämärää. Muddy Waters on siinä shorttina
I must say that the big companies active on the Danish market are from a technical perspective doing really well. Even though topdanmark did worse than expected, in the long run I am quite sure this covid-19 episode was in fact a good think for topdanmark as I think the digitalization process within the company will speed up even further after this.
11 tykkäystä
On a personal note we have our home insurance at topdanmark (I am based in Copenhagen) for a couple a years now and they are ca 25% cheaper than Tryg. We had Tryg for many years previously.
That is a massive difference, but Tryg is a bit sneaky as they have similar model like K kauppa plussa ‘thing’, or S-market, that is you get a percentage back on your insurance as a bonus but it’s relatively small. Tryg create the image in their branding strategy that they are actually cheaper, but they are in fact more expensive. At Tryg you are in fact getting screwed on price.
With Topdanmark they are more straightforward and customer service works really well, although we do not yet have made any insurance claims.
12 tykkäystä