Osakesijoittaminen

Scanfil - sopimusvalmistaja salkun täytteeksi

Toivottavasti Tomran tilaukset paikkaavat edes vähän Veikkauksen peliautomaattien tilauksia. Noita uusia Tomran pullonpalautusautomaattejahan tulee joka puolelle.

2 tykkäystä

Suurella todennäköisyydellä paikkaavat. Tämähän on suurehkossa asiakasportfoliossa sinällään ihan normaalia ja hyvinkin tavallista, että joku asiakkuus menee alas ja toinen ylös.

Jos Veikkaus olisi ajautunut nykytilanteeseensa kymmenen vuotta sitten, niin Scanfilille se olisi ollut selvästi suurempi ongelma. Nykyään vuosikymmenen takaista selvästi hajautuneempi portfolio vaimentaa kolahdusta.

3 tykkäystä

OP - Scanfil Q1-tulos 23.4.2021

8 tykkäystä

Hyvältä näyttää, kun kasvu q1 2020/q1 2020 noin 13%. Kvarttaalit vielä vertailukelpoisia, kun Kiinan myydyn tehtaan välitysmyyntiä mukana molemmissa jaksoissa. Kasvu näyttää voimistuneen q1 loppupuolella, mikä tarkoittaa todella hyvää H1 vuosipuoliskoa. Tämähän tietää selkeästi hyvää koko loppuvuodelle, ellei jotain ylipääsemätöntä ja ennustamatonta iske markkinoille. Jos ja kun vuosi jatkuu vähänkään samoissa merkeissä, kasvulla höystetty liikevaihto ei pysy 600 – 640 Me haarukassa. Tästä voi tehdä jokainen ennustetta loppuvuodelle, pysytäänkö 4-5% kasvussa (tänään Evli 5% ja Inderes 8.4. ennusti 4%, Op kehui aamulla sanallisesti ja varoitteli komponenttipulasta). Oma ennusteeni tämän vuoden liikevaihdon kasvulle on noin 9% ja liikevaihto tulee olemaan hivenen Scanfilin konservatiivisen ennusteen yläpuolella 645 -650 M€ ja liikevoitto 43 – 44 M€ (liikevoitto-% 6,7) Scanfilin meno näyttää hyvältä. Odotan kyllä Inderesiltkin varovaista 3-5 % liikevaihto- ja tulosennusteen nostoa. Scanfilin arvostusvääristymä on kuroutunut umpeen, mutta tässä matalassa korkoympäristössä Scanfilin hyvä pidempiaikainen suorittaminen on huomioitava ja se tarkoittaa kireämmän arvostuksen hyväksymistä. Scanfil on taas osoittanut hyvää tekemistä vaikeassa koronan varjostamassa toimintaympäristössä. Hyvä sopeutuminen vaikeaan markkinaa ja onnistuneet asiakassuhteet luovat selvää orgaanista kasvupyrähdystä aiempien ennusteiden yläpuolelle. Tämä pienoinen kasvuloikka tulee näkymään Scanfilin tavoitehintojenkin korotuksina.

8 tykkäystä

Kyllä. Laatuyhtiö, jonka toimitusjohtaja vaikutti melko optimistiselta tulevaisuudesta osavuosikatsauksessa. Hyvä, ettei höttyillä yritysostoissa.

2 tykkäystä

Katsoin ja kuuntelin tj Jokitalon Q1/2021 tulospresentaatio :ta.

Uudistettujen asiakassegmenttien kohdalla Jokitalo (alk. 4:50) puhui Connectivity-segmentin puitteissa jostain uudesta, asiakkaiden erikseen ostettavissa olevasta kommunikaatiomoduulista. Sanokaapa viisaammat tällaiselle maallikolle, mikä tälläinen kommunikaatiomoduuli on? Onko se jokin sopimusvalmistaja Scanfilin oma modulaarinen tuote? Kenties jokin standardinomainen IoT-härpäke, joka voidaan liittää eri asiakkaiden useeaan erilaiseen laitteeseen?

Pähkäilin, että missä määrin “High mix / Low volume” -sopimusvalmistajalla on omia, kenties itse kehitettyjä yllä kuvitellun kaltaisia tuotteita? Siis modulaarisia tuotteita, joita sopimusvalmistaja voi itse asiassa valmistaa “High mix / High volume” -periaatteella hyvinkin erityyppiselle asiakkaalle.

Ehkäpä Scanfilin sijoittajasuhteiden johtaja Pasi Hiedanpää tai Inderesin @Joonas_Korkiakoski ja @Antti_Viljakainen voisi kommentoida onko pähkäilyssäni mitään perää.

Pitkän aikavälin tavoitteiden saavuttamisen osalta Jokitalo (alk. 18:42) oli mielestäni luottavainen. Jokitalon kommentti: “ehdottomasti näen, että tää on realistinen tavoite […].”

Mukavaa oli huomata presentaation Q&A-osiossa (alk. 20:35) analyytikoiden aktivoituminen tekemään hyviä kysymyksiä. Myös kysymyksiin saadut vastaukset olivat mielestäni hyviä.

Kyllä hyvä Q&A-osio lisää myös tällaisen piensijoittajan ymmärrystä yrityksen liiketoiminnan lainalaisuuksista, näkymistä ja potentiaalista.

En yllätty, jos analyytikot reivaisivat ennusteitaan, tavoitehintojaan ja käyvän arvon -haarukoitaan jälleen piirun verran ylöspäin. Tämä on täysin luonnollista, sillä yleensä kannattavan kasvun yhtiö on huomenna / vuoden kuluttua arvokkaampi yhtiö kuin tänään.

6 tykkäystä

Tuosta kyseisestä tuotteesta minulla ei ole tarkempia tietoja, mutta yleisesti sopimusvalmistajille on harvemmin tai ei ollenkaan omia tuotteita tai high mix / high volume tuotteita. Tyypillisesti näistä joutuu valitsemaan jomman kumman puolen tai toisaalta tuotteiden IPR on valtaosin asiakkaan omaisuutta.

Näin se on ja me pidimme Scanfilissa suosituksemme lisää-tasolle. Toki kertoimet ovat korjanneet (oikeutetusti) mukavalle tasolle eikä niiden leventymisen varaan kannata enää laskea. Tuloskasvu ja pieni osinko voivat kuitenkin tarjota vielä juuri ja juuri houkuttelevan korkean yksinumeroisen luvun tasolla olevan tuotto-odotuksen seuraavalle 12 kuukaudelle. Optiona on sitten yrityskaupat, sillä taseessa on laskelmiemme mukaan ainakin 100 MEUR pelkkää velkakapasiteettia. Toki näinä päivinä kohtuuhintaisten yrityskauppojen löytäminen ei ole helppoa ja taseen työllistämisessä voi hyvin hetki kestää.

5 tykkäystä

Mikähän Scanfilia tänään pudottaa? Osinko irtosi jo viime viikolla, joten sillä ei yksin pysty tuota dippiä selittämään.

Eiköhän tänään vain ole yleinen himmailu/voittojen keräily/punainen päivä. Paitsi QT näyttäisi porskuttavan vastavirtaan. Ja moisina päivinä vähäisen vaihdon firmat voivat heilua enemmän kuin luulisi kun kestää hetken että löytyy joku dipin ostaja kun ylilyödään.

Tietty Jenkkipörssin avaus voi vielä helposti kääntää suunnan jos siellä päin istutaan ostonapille ja muu maailma peesaa.

1 tykkäys

Jep, todennäköisesti näin, koska mitään dramaattista uutista firma ei ole pudottanut, ellei sitten tuo CFOn 10k osakkeen blokkikauppa aiheuttanut kurssilaskua. Itse tankkasin dipistä pienen erän lisää Scanfilia.

Tässä on mielenkiintoinen avaus Scanfililta. Tuskin heilauttaa oleellisesti liikevaihtoa heti, mutta tämäntyyppisiin uuden teknologian potentiaalisesti nopeasti kasvaviin asiakkaisiin kiinni pääseminen länsimaiden tehtailla on selkeä osa strategiaa ja osoitus strategian toimivuudesta. Näitä lienee lähihistoriassa jonkin verran enemmänkin, mutta nyt asiasta saatiin myös tiedote.

11 tykkäystä

Onko palstan mielestä sellainen tuo posari tasoltaan, että voisi tulla inderesiltä maanantaina tavoitehintaan päivitystä?

Lähetään lähestymään tätä siltä kannalta mitä mieltä itse olet?
Miksi tavoitehintaa pitäisi nostaa tai olla nostamatta ja miksi ylipäätänsä lähdet tarkastelemaan tulosohjeistusta mahdollsien tavoitehinnan muutoksen kautta etkä sen itse tulosohjeistuksen lisäinformaation kautta?

Inderesin tämän vuoden tulosennuste on 40,9 miljoonaa euroa ennen veroja ja Scanfilin tulosohjeistuksessa haarukka oli 40-44 miljoonaa euroa, liikevaihdon osalta Inderesin ennusti 643,3 miljoonan euron liikevaihtoa ja uusi 630-680 miljoonan ohjeistus menee myöskin tähän haarukkaan.
Joku voisi sanoa että kyseiset asiat olivat jo sisällä Inderesin ennusteissa ja sitä kautta tavoitehinnan nostolle ei olisi mitään syitä ellei analyytikko sitten päätä että tänään annetut ennustehaarukat antavat yrityksestä niin paljon uutta tietoa että ennusteita voidaan säätää johonkin suuntaan.

Mitä itse kysymykseen tavoitehinann nostosta tulee niin voihan sieltä jonkinnäköinen pieni korotus tulla, mutta analyytikon kommentit yrityksen liiketoiminnan kehityksen suhteen ovat itselle kuitenkin se paljon merkittävämpi asia maanantain aamukatauksessa, kuin pelkkä tavoitehinta jota voi aina säätää mieleisekseen pelkästään sillä että minkälaiset tuloskertoimet ovat hyväksyttyjä missäkin markkinatilanteessa. :slightly_smiling_face:

4 tykkäystä

En tunne firmaa tarkemmin, oma mielipide on että vähän voidaan hintaa viilata, lisää ohjeistus säilyy. Ilmeisesti kuitenkin tuo lisää varmuutta loppuvuoteen, vaikka mahdollista komponenttipulaa tms voi ollakin.

Tässä olin utelias sen suhteen kuinka firmaa paremmin tuntevat näkevät posarin merkityksen nykykurssille, ja myös kuinka todennäköisenä näette posit maininnan tms maanantain aamukatsauksessa. Inderes efekti on olemassa, niin negatiivisessa kuin positiivisessa mielessä, sama efekti on tosin myös muillakin analyyseilla ja suositusmuutoksilla.

Esimerkiksi tässä tapauksessa, jos erityistä mainintaa ei tule, posari voi unohtua, kurssi valua tulevina viikkoina ja tätä saisi siis kesäalesta. Tämän palstan voimaa kurssiin en näe kovin suurena, ennemminkin vaikutus tulee noiden aamukatsausten vaikutuksesta.

1 tykkäys

Scanfil tahtoo aina valua uutisointien välissä hakemaan asemalle jääneitä. Tämä on ollut tyypillistä hyvän menestymisen (Parnertech kaupankin jälkeen) aikakaudellakin. Osake on tuottanut arvoa omistajalle viimeisen kymmenen toden aikana varmaan noin 17 - 19 % p.a. (en jaksa tarkastaa). Tällainen vähävaihtoinen ja pienen free floatin omaava lappu vaan unohtuu, mutta onneksi yrityksen tekeminen palauttaa kyllä arvon. Tämän kyydissä on mukava matkustaa kun yritys pystyy luomaan arvoa omistajalle.

4 tykkäystä

Tämä kuulostaa hyvälle, otin tätä pienen siivun perjantaina, ja ilmeisesti täytyy alkaa lisäilemään, varsinkin jos valuu alemmaksi kesän aikana.

Ajoissahan Scanfilin varoitus tuli ja vähän viilailin ennusteita muutamia prosentteja ylöspäin, vaikka edellisetkin olivat haarukoiden sisällä. Tavoitehintaa en nyt lähtenyt säätämään, kun muutokset jäivät pieniksi ja tulihan tuota ennakkoa tavoitehintaan pikkuisen edellisessä päivityksessä otettua. Hyvin yhtiöllä kuitenkin menee ja tuotto-odotus mahdollistaa mielestäni edelleen lisäostot.

Kommentit löytyvät aamarista.

10 tykkäystä

Scanfilin Q1 tiedotustilaisuudessa tj Petteri Jokitalo kertoi, että monella uudistetulla asiakassegmentillä hyvää pöhinää (entinen jaottelu asiakassegmentteihin uudistettu). Uudet asiakassegmentit kuvaavat paremmin yhtiön asiakkuuksia. Onko kellään tietoa, mitä/keitä mahdollisesti tj tarkoitti, kun sanoi, että advanced consumer applications segmentissä 2 merkittävää uutta asiakkuutta, joista jo vuodessa kehittynyt miljoonan luokan asiakkaita ja merkittävää liiketoimintaa. Asiakkuudet alkaneet viime vuoden puolella. Energy ja cleantech (mm. talotekniikka-automaatio, kierrätysjärjestelmät) segmentissä myös erinomaista kehitystä.