Siili Solutions sijoituskohteena

Sijoittaja-alokas · Helmikuu 27, 2024, 12.58pm

@Joni_Gronqvist ja @Tomi_Pienimaki keskustelivat mm. Siilin Q4:sta ja näkymistä.

Siili Solutionsin vuoden viimeinen kvartaali jäi vertailukauteen nähden vaisuksi, mutta parani kuitenkin edellisestä kvartaalista. Yhtiö pyrki loppuvuonna reagoimaan tarvittavilla tehostavilla toimilla Q2:lla nähtyyn markkinan muutokseen. Asiakkaissa yhtiö on pyrkinyt panostamaan pitkiin julkisen sektorin asiakkuuksiin epävarman markkinatilanteen johdosta. Tekoälyn luomat mahdollisuudet ovat keskiössä yhtiön strategiassa ja yhtiö pyrkii johtavaan asemaan tekoälyn soveltajana digitaalisessa kehittämisessä. Siili Solutionsin toimitusjohtaja Tomi Pienimäki kommentoi viime vuoden pääkohtia ja fokusalueita tälle vuodelle analyytikko Joni Grönqvistin haastattelussa.

Aiheet:

00:00 Aloitus
00:12 Q4:n ja vuoden 2023 pääkohdat
03:00 Mantieteellinen kehittyminen
05:43 Kysynnän ja tarjonnan tasapainoilu
08:18 Näkymät ja ohjeistus
09:35 Fokusalueet tälle vuodelle
12:45 Lunastusmahdollisuudet
14:25 Yritysjärjestelymarkkinalla halutaan olla aktiivinen

Sijoittaja-alokas · Helmikuu 28, 2024, 6.41am

Tässä on @Joni_Gronqvist:in reippaana poikana tekemä tuore yhtiörapsa.

Siilin liikevaihto laski hieman odotuksia enemmän, mutta tehostamistoimet purivat odotuksia paremmin Q4:llä. Yhtiö on luottavainen kuluvaan vuoteen, vaikka trendi oli vielä pehmeä Q4:llä. Ennusteemme kuluvalle vuodelle ovat ohjeistuksen alalaidalla/keskitasolla ja markkinan painamana alle historiallisen tason. Ennusteillamme arvostuskuva on näkemyksemme mukaan houkutteleva (2024 EV/EBITA 8x). Talouden ja markkinan elpyessä on yhtiön operatiivisessa tekemisessä ja siten osakkeessa nousuvaraa.

Rapsasta lainattua:

Ennusteidemme mukaan yhtiöllä on lähivuosina edellytykset ~12 %:n vuotuiseen tuloskasvuun (vuoden 2024e tasoon nähden) liikevaihdon ja kannattavuuden nousun vetämänä. Osinkoennusteillamme osinkotuotto on 3 %:n tasolla. Vahva rahavirta antaa hyvät edellytykset suhteellisen korkeaan voitonjakoon, mutta arvioimme yhtiön edelleen pyrkivän myös epäorgaaniseen kasvuun. Voitonjakosuhde on ennusteissamme vajaa 50 % tuloksesta. Näin tuotto-odotus, joka muodostuu tuloskasvusta (12 %) ja osinkotuotosta (3 %) ja kertoimien lievästä nousuvarasta on reilu 15 % ja yli oman pääoman tuottovaateen.

Juha_K1 · Helmikuu 28, 2024, 8.36am

Costs in control even at the bottom of the cycle

Despite slow momentum on the top line, Siili’s H2 and Q4 report showed that the costs can be managed reasonably well and profitability and cash flow stayed at a decent level even at the bottom of the cycle. Yet, we end up forecasting a bit slower turnaround and higher salary inflation with 2024E EBITA down by 8%. Fair value range of EUR 15-17 reiterated.

Q4 outcome: Guidance sees us cut 2024 margin expectations

Although Siili delivered better-than-expected Q4 profitability, we cut our 2024 profit estimates. The company’s EBITA guidance range mid-point was somewhat below our previous estimate and we end up forecasting higher salary inflation. The cost savings, i.e. temporary lay-offs, will still offset the soft Q1, but looking at the year-end the costs are set to rise more than we previously pencilled in. Nevertheless, our conclusion from Q4 is that Siili can adapt its costs fairly well to match a slower market.

Slow start to 2024, but signs of cheering market activity are there

Siili’s management was cautiously hopeful that the market could gradually pick up as it sees somewhat cheered customer requests. Also, the long-term underlying market trend has remained unchanged and we actually think the AI revolution could become the next booster for the digital transformation consultancy market. However, things will not change overnight and Q1 is likely to be soft with tough comparison numbers. We forecast 2024 revenue growth of 3% but see Q1 being down 9%.

Shares trading at EV/EBITDA of 5.4x at the cycle bottom

We find Siili’s multiples attractive assuming that Q4-Q1 marks the market bottom. Naturally, any new shock to the global economy would wipe out growth expectations from H2 and lift the multiples. Yet, we repeat our fair value range of EUR 15-17.

https://research.sebgroup.com/corporate/reports/125888

SEB:n ennusteilla Siilistä saadaan todellinen osinko-osake vielä ellei pörssikurssi korjaa selvästi ylös (DPS-rivi = Osinko).

Pastuo · Maaliskuu 1, 2024, 12.14pm

Melkein koko pvä vaihto yhdellä kaupalla. Miksiköhän nyt välittäjätunnukset näkyvissä? Evli - Evli, mikähän lie sisäinen kauppa.

Sijoittaja-alokas · Maaliskuu 7, 2024, 1.15pm

Siilillä on nyt uusi COO, mutta kyseessä on tuttu mies.

Siili Solutions Oyj: Muutos johtoryhmässä ja uusi operatiivinen johtaja

Siili Solutions Oyj Pörssitiedote 7.3.2024 kello 9.00

Siilin operatiiviseksi johtajaksi on nimitetty Teemu Pesonen. Pesonen on aiemmin työskennellyt Siilin tytäryhtiön, Vala Group Oy:n operatiivisena johtajana ja hänellä on erittäin vahva kokemus kasvuyhtiön ihmisläheisestä johtamisesta ja kehittämisestä. Samalla Siili Solutions Oyj:n johtoryhmän jäsen ja operatiivinen johtaja Kari Pirttikangas jättää tehtävänsä ja Siilin johtoryhmän maaliskuussa 2024.

”Haluamme lämpimästi kiittää Karia pitkäaikaisesta urasta, johtamisesta ja sitoutumisesta Siiliin. Olemme kiitollisia Karin Siiliin ja siileille jakamasta osaamisesta ja toivotamme hänelle menestystä tulevaan. Samalla toivotamme Teemun tervetulleeksi uuteen rooliinsa”, Siilin toimitusjohtaja Tomi Pienimäki sanoo.

Lisätietoja:
Toimitusjohtaja Tomi Pienimäki

JukkaM · Maaliskuu 8, 2024, 11.36am

Lisäilin vähän Siiliä @ 9.00
Siili pääsi Grand One-finaaliin Viki ja Köpi Show’lla, jossa teko-Viki ja teko-Köpi juttelevat vuorokauden keskenään.

Aika paljon Siilin Linkedinissä julkaistut AI-kehitysaihiot ovat perustuneet kielimalleihin. Toivottavasti heillä on osaamista tunnistaa ja panostaa tarvittaessa myös laaja-alaisemmin AI-kehityskohteisiin ja jopa uudistaa tarvittavin tavoin yritysten data-arkkitehtuuria

Osa IT-palvelufirmoista mm. Witted ovat kertoneet, että eivät panosta AI-osaamisen keskittämiseen vaan pyrkivät siihen, että kaikki osaavat AI:ta.

Mielestäni menestyneen Silo.AI:n blogissaan kertoma konsepti olisi tehokkain. Eli 2 avainroolia, jotka sparraavat muita.
Tämä siksi, että AI on lopulta asia, jota harva ymmärtää tai tarvitseekaan ymmärtää syvällisesti, mutta syvällistä osaamista IT-firmassa tarvitaan

Silo.AI:n mukaan on 2 keskeistä roolia
AI-Mentor
Ymmärtää syvällisesti sen miten neuroverkkomallit toimivat. Osaaminen ei ole vain sitä, että kykenee AI-kirjaston mukaan tekemään koodia. Kykenee siten pysymään kehityksessä kartalla ja sparraamaan yrityksn muita AI-osaajia

AI Solutions Strategist
Omaa kyvyn ymmärtää ja tunnistaa, miten AI:ta voi soveltaa liiketoiminnan prosesseihin siten, että ne oikeasti tuottavat lisäarvoa.
Myös tämä henkilö sparraa yrityksen muita tämän alueen osaajia.

Juha_K1 · Maaliskuu 22, 2024, 3.55pm

Lisäsin Suomen Osakesäästäjien uuteen osakasaloite-palveluun aloitteen Siiliä koskien. Jos tuntuu oikealta kannattaa tätä asiaa niin pyytäisin mitä kauniimmin allekirjoittamaan - katsotaan saadaanko jotain aikaiseksi. Aika hiljaista on tässäkin ketjussa ja itse yritys ei ainakaan anna keskusteluihin juuri aihetta kovin usein

Huom ! Aloitteen voi allekirjoittaa vaikka ette olisi Osakesäästäjien jäseniä mutta uuden aloitteen laatiminen vaatii jäsenyyden, jossa on kyllä hyvät edut.

Jmaksa · Maaliskuu 23, 2024, 10.39pm

Todellakin kannatettava aloite. Siilin osakkeen likviditeetti on välillä aivan olematonta ja se avaa aika ikäviä paikkoja kurssin polkemiseen, kuten syksyllä nähtiin kun ulkomailla lyötiin lappuja laitaan. Edes jonkinlaiset Goforen-tyyliset katsaukset kuukausittain olisivat kyllä paljon lisäarvoa omistajille, ja kyllähän Siilikin hyötyisi osakkeen paremmasta likviditeetistä.

Blackparta · Maaliskuu 24, 2024, 6.25am

Ei toki haittaisi jos tulisi vähän enemmän tietoa, mutta minä en kuitenkaan toivo tehokkaita markkinoita. Miksi olisin osakepoimija jos markkinat olisi täysin tehokkaat? Siilin tulevat kassavirrat ei ole yhtään erilaisia on kurssi sitten 16e tai 8e, mutta arvio niistä on. Korkeampi kurssi olisi myyjille parempi, ostajille huonompi ja holdaajille yhdentekevä (paitsi henkiseltä kannalta). Itse toivoisin että Siili lopettaa osingot jolloin kurssi ottaa luultavasti osumaa ja ostaa samalla summalla omia osakkeita tuhoten ne pois. Näin saataisi omistaja-arvoa luotua.
Jos osaketta aiotaan käyttää maksuvälineenä tulevissa yritysostoissa niin sitten kurssilla on enemmän merkitystä. Saa nähdä tuleeko mitään isoa lähivuosina ja jos tulee niin millä maksetaan.

Juha_K1 · Maaliskuu 24, 2024, 9.59am

Mietin tuota ihan samaa että onhan se tottakai kiva saada tankattua lisää halvalla mutta sitten taas pörssiyritykseltä odotan kyllä tiedottamista joka on laajempaa kuin listaamattomalta. Koska en ole töissä Siilillä ja Siili on tavallista suurempi osa salkkuani niin kyllä mä tahdon tietoa missä mennään. Esimerkiksi viime vuonna firman kannattavuuslasku tuli kuin yllättävänä shokkina kun ensin tiedotettiin isoista soppareista. Tämä ei ole rehtiä erityisesti piensijoittajia kohtaan ja taisi muutama ulkkikin pettyä aika suuresti. Kyllä se kokonaisuus kallistuu plussan puolelle ihan varmasti. Nyt Siili on ulkoistanut Inderesille tiedottamisen?

Siili on mielestäni kuin kroonisen aliarvostettu osake suhteessa verokkeihinsa ja kallistun sille kannalle että myös kommunikaatiota parantamalla asia voisi parantua. Kommunikaatio pitää kuitenkin olla reaalistista ja luvut eivät yleensä valehtele.

Aika usein yrityskaupat rahoitetaan ainakin osin osakkeella. Siilihän teki myös “epäreilun” tai vähintäänkin kyseenalaisen suunnatun annin rahoittaakseen tulevaa kasvua. Nyt toki osakekurssia peilaamalla meni ylihintaan se anti. Ei varmasti ole kukaan tyytyväinen kehitykseen ja osakasaloitteeni tarkoitus on herätellä keskustelua ja muutosta yrityksessä.

Jorma_Peras · Maaliskuu 24, 2024, 11.28am

Kerran kuukaudessa raportointi olisi jeba. Ei pitäisi olla nykyään mikään ongelma oikeastaan yhdellekään yritykselle kun kalkuraattorit on jo niin hyviä että niillä alkaa olemaan oma äly. Yhden tulosrapsan pyöräyttäminen ei pitäisi olla edes haastavaa. Etenkin kun Siili vielä työskentelee niiden parissa.

Ps. En pysty itse allekirjoittamaan aloitetta koska ei ole tällä hetkellä salkussa, mutta kehotan kaikkia allekirjoittamaan tuon Juhan aloitteen. Hyödyttää kaikkia omistajia. Linkki löytyy muutaman viestin ylempää.

Sara_Antonacci · Huhtikuu 3, 2024, 1.01pm

Toimitusjohtaja Tomi Pienimäen katsaus tämän päivän yhtiökokouksesta.

JukkaM · Huhtikuu 3, 2024, 3.57pm

Lisäsin hieman Siiliä Toimitusjohtajan katsauksen jälkeen.
Fiilis tuntui olevan positiivinen ja tuli tunne, että AI-hommia riittää. Kuulemme paljon on jo toteutettu.

Tomin kommentti siitä, että Siili panostaa harvempiin isoihin avainasiakkaisiin eikä pyri haalimaan kaikenlaisia asiakkuksia voisi viestiä siitä, että kauppaa riittää pelkästään avainasiakkaissa

Tase on vahva, joten yritysosto kohteita käyty paljon läpi ja koska vuosien 2023-2026 tavoite 20% liikevaihdon vuosittainen kasvu vaatii yritysostoja uskoisin, että sellainen on tulossa. Voihan tuo liittyä AI:nkin.

TJ:llä on vankka usko siitä, että vuosi 2023 jäi poikkeukseksi. Lisäksi tavoitekaudessa 2023-2026 ollaan jo pitkällä ja 20% liikevaihdonkasvu sekä 12% EBITA-marginaali pysyvät tavoitteina.Tulee tunne, että ei nyt kovin huonot näkymät ole.
Nuo tavoitekauden ennusteethan ylittävät erittäin selvästi Inderesin ennusteet ja Inderesin ennusteilla tavoitehinta on 25% nykykurssia korkeammalla

Sijoittaja-alokas · Huhtikuu 4, 2024, 12.19pm

Tällainen tiedote tuli ulos yhtiöltä. Herääkö jotain ajatuksia?

Siili Solutions Oyj Pörssitiedote 4.4.2024 kello 14.00

Siili Solutions Oyj:n johtoryhmän jäsen ja kaupallinen johtaja Kenneth Lindfors jättää tehtävänsä ja Siilin johtoryhmän huhtikuussa 2024.

Muutoksen myötä liiketoimintayksiköiden johtajat raportoivat suoraan toimitusjohtaja Tomi Pienimäelle. Siili virtaviivaistaa Suomen liiketoimintaa, kun jatkossa kaupallisien toimintojen johtamisesta vastaa kunkin Liiketoimintayksikön johtaja.

“Haluamme kiittää Kennethiä eritoten Siilin kaupallisen osaamisen kehittämisestä. Hän on antanut meille arvokasta näkemystä ja näkemystä tarjoamamme ja myyntimme tason nostamiseen. Toivotamme Kennethille kaikkea hyvää tulevaan”, Siilin toimitusjohtaja Tomi Pienimäki sanoo.

Jussi_P · Huhtikuu 4, 2024, 4.30pm

Ainakin Suomessa oman tuntuman mukaan AI hommat vielä pieniä projekteja, pocceja ja co-pilot kokeiluja. Jotain chat botteja jne. En usko että konsulttitaloille vielä aitoa kunnon pitkää leipää.

JukkaM · Huhtikuu 4, 2024, 6.08pm

Sanoisin, että tavalla jolla sekä TJ että Siili on Linkedinissä viestinyt AI:sta kertoo, että asiakkaat sitä kysyvät ja se on tuonut kauppoja muuten heikohkossa markkinassa. Tämän aistii mielestäni myös tuosta yhtiökokouksen videosta.

Etuna Siilillä myös on, että hallituksen puheenjohtaja Harry Brade istuu Silo.ai:n hallituksessa ja hallituksessa istuu myös Silo.ai perustaja ja hallituksen puheenjohtaja Tero Ojanperä.
Tomi Pienimäki kertoi jossain haastattelussa, että sparrailee viikottain Harryn kanssa ja käy tarvittaessa asioita läpi muiden hallituksen jäsenten kanssa.

Silo.ai on Euroopan nopeimmin kasvavia tulorahoituksella kasvava AI-talo. Olen hyvin samaa mieltä Silon toimivan johdon mielipiteiden kanssa

Siili julkaisi hiljan tämän AI-prosessinsa, joka pitäisi perustua Googlen prosessiin.

Googlen lähestyminen AI-tuotekehitykseen on mielestäni erilainen mikä tulisi olla yrityksen prosesseihin ja kokonaisarkkitehtuuriin.
Eli on tarvittaessa pohdittava yrityksen AI:ta tukeva kokonaisarkkitehtuuri, joka tukee jatkossa yrityksen kaikkea AI-kehitystä. Toivottavasti Siilillä on tähän osaamista.

GenAI tarkoittaa kaiken datan käsittelyä.
AI ei tarkoita vain AI-sovelluksia vaan AI-mallit ovat tarvittaessa osa normaaleja järjestelmä- ja prosessikehitysprojekteja.
AI ei ole itsetarkoitus eikä ole tarkoitus suunnitella itsenäisiä AI-sovelluksia vaan liiketoimintaa tukevia järjestelmiä, joissa pieni osa on tarvittaessa AI- tai muita ML-malleja

Tämä tarkoittaa, että Siilin AI-tiimissä on oltava pari kovan tason osaajaa, joille Transformer, Mamba, GNN ovat itsestään selvyyksiä. Nämä voivat sparrata muita

Uskon kuitenkin, että Siili tulee kehittymään AI:ssa projektien myötä. Työn kautta tunnen Siililtä vastuuhenkilöitä ja uskoa löytyy

Jussi_P · Huhtikuu 4, 2024, 6.35pm

Hyvää avausta ja en ole eri mieltä. Melkeinpä jokaisella Siilin kokoisella talolla on nyt Ai osasto tai yksikkö. Markkinoille puhutaan siitä mikä resonoi. Kauppaa olen markkinoilla nähnyt monella muullakin mutta pieniä keikkoja pääosin. Toivottavasti homma kasvaa mutta veikkaan että kunnon liikevaihtoa ei vielä moni konsulttitalo laskuta vuonna 2024. Tietenkin jokaista data- ja digiprojektia aletaan miettimään myös Ai näkökulmasta eli alkaa olla pian sisäänrakennettuna.

Sijoittaja-alokas · Huhtikuu 13, 2024, 3.37pm

Inderesin materiaaleissa on ymmärtääkseni pohdittu sitä, että ne toimijat jotka ovat erityisesti ohjelmistokehityksessä mukana ja joiden yksityisen sektorin osuus on isompi, niin ovat heikossa asemassa, kun taas tänä vuonna ne, jotka toimivat julkisella puolella ja perinteisemmällä puolella, niin niillä mennee kohtalaisesti. Toisin sanoen, tämä ei Inden ajatusten valossa olisi Siilin vuosi.

Ohjeistukset alalla ovat tällaiset:

Tuoreimmassa yhtiöraportissa Joni kirjoitti näin:

Markkinan heikkous on iskenyt juuri Siilille tärkeille osaamisalueille, erityisesti ohjelmistokehitykseen ja autotoimialaan. Maantieteelliseesti kansainvälisen liikevaihdon kehitys kääntyi laskelmiemme perusteella 4 %:n laskuun Q4:llä (Q3’23 arvio +6 %).

Osake on ilmeisesti aika maltillisesti arvostettu ja onkohan sitten nämä ikävämmät skenaariot otettu siihen sisälle. Inderes on käsittääkseni positiivinen vähän pidemmällä aikavälillä; oletetaanko siinä, että enemmin tai myöhemmin pakostakin mm. autotoimialan kautta tulee kasvua ja kulukuurit alkavat näkymään alimmilla riveillä?

Kassaa onneksi on eikä ilmeisesti kannattavuuden suhteen ole pahempia ongelmia ja asiakaskuntakin on aika monipuolinen, minkä uskoisi tuovan jonkin pohjan tekemiseen.

Tiedottamisesta en osaa hyvin sanoa, mutta kun on koettu tässäkin ketjussa ettei tiedottaminen ole riittävää ja riittävän hyvää, mikä aika usein kielii ettei olisi ehkä lähitulevaisuudessa iloa tiedossa? On varmaan helpompi olla avoin ja suorempi, jos asiat näyttävät olevan hyvin ja menevän hyvin? Ohjeisus ei kauheasti tuo varmempaa oloa itselle.

Tässä oli vain tällaista ääneen pohdiskelua ilman minkäänlaista asiantuntemusta, toki olen lukenut aika paljon, mutta ei se riitä, jos ei tunne alaa (en tunne mitään alaa ) eikä sijoittamisestakaan niin ymmärrä. Haarukka sille, mitä tässä voi käydä, niin tuntuu useimmilla olevan hyvin “laaja”, mikä tekee mulle sen, että koen yhtiön vähän riskisemmäksi kuin muut alan toimijat.

Olen Siilin omistaja ja olen euroja siihen laittanut aika paljon.

OST:

AOT:

Sijoittaja-alokas · Huhtikuu 18, 2024, 5.10am

@Joni_Gronqvist antoi kommenttinsa, kun Siili julkaisee Q1-liiketoimintakatsauksensa ensi viikon keskiviikkona.

Siili Solutions julkaisee Q1-liiketoimintakatsauksensa keskiviikkona arviolta kello 9.00. Siilin viime vuosi oli haasteellinen, mutta odotamme tekemisen hieman parantuvan jatkossa tehostamisien tukemana. Q1:llä vertailukausi on edelleen haastava ja odotamme liikevaihdon laskeneen. Lisäksi odotamme kannattavuuden laskeneen vertailukaudesta, mutta parantuneen loppuvuodesta 2023.

Juha_K1 · Huhtikuu 18, 2024, 11.17am

SEB:n kommentti ennen “kevyttä osavuosikatsausta”:

Results Preview - Corporate

View full report

Passing the low point

We maintain our estimates and fair value range ahead of Siili’s Q1 report. We think Q1 will mark the low point in terms of organic growth, which we see picking up towards year-end. Looking beyond 2024, we see healthier growth driven by AI-based demand. The key short-term risk still relates to over-capacity in the market and thus price competition. Silli’s current EV/EBITDA of 5x is low given its capital-light business in a structurally growing market.

Q1 expectations: looking for further signs of a turnaround

In our estimates, Q1 will mark the weakest organic growth in the current cycle. While we find the momentum should have remained at the Q4 level, the timing of Easter and a strong comparison period result in organic growth of -8.8%. However, the temporary lay-offs and reduced use of outsourcing should keep the EBITA margin at a decent 7.4%. For the full year, we have pencilled in 3.2% organic growth, meaning accelerating growth towards year-end. To retain confidence in the H2 story we are looking for signs of continued pick-up in leading indicators, such as tender activity and recruitment. Also, narrowing the relatively wide guidance range by raising the lower end should be a clear positive sign.

AI and continuing internationalisation likely driving the next growth leg

Siili typically has relatively sticky customer relationships and a large share of the annual revenue comes from existing clients, hence, existing customers’ confidence on the outlook is the key demand driver. We remain confident that driven by AI-based solutions the customers will at some point accelerate their next-gen digital investments, resulting in stronger demand growth for Siili. Internationalisation is also key to growth for Siili and we think the company could gradually build on the synergies stemming from the Supercharge acquisition and expand internationally with certain domains. We forecast 2025E growth of 10%.

Multiples remain at attractive level, we repeat fair value range of EUR 15-17

Valued at 2024E EV/EBITDA of 5x we believe Siili is well below its fair value.

https://research.sebgroup.com/corporate/reports/126457