5. The Essays of Warren Buffett, lessons for Investors and managers.
Buffettista on kirjoitettu lukuisia kirjoja. Välillä tuntuu, että kirjoja on jopa niin paljon ettei tiedä mistä aloittaisi. Oma suosikkini on edelleen Alice Schroederin The Snowball, mutta moni on kehunut yllä olevaa Lawrence Cunninghamin kirjaa. Kirja poikkeaa monista muista kirjoista siten, että Cunningham on koonnut Buffettin omia sanoja kansien väliin. Buffett on itse kommentoinut, että hänestä tämä kirja on paras kaikista hänestä kertovista kirjoista. Näiden sanojen jälkeen odotukset on viritetty aika tappiin ja luettuani kirjan uskallan todeta, että ne täyttyi…osittain.
Kirjaan on koottu etenkin Berkshire Hathawayn vuosiraporteista Buffettin omaa tekstiä ja järjestetty ne niin, että ne luovat kokonaisuuden eri aiheiden ympärille. Kirjassa käsitellään johtoa, sijoittamista, vaihtoehtoisia sijoitustuotteita, sijoittamista, yritysostoja, valuaatiota, kirjanpitoa, veroja ja historiaa. Kokonaisuutena kirja mielestäni toimii ja vaikka toisinaan huomaa, että teksti on kokoelma ja jatkumossa voi olla pieniä katkelmia, niin tämä on toimiva ja kevyempi tapa tutustua Buffettin vuosikirjeisiin.
Omasta mielestäni tietyt osa-alueet eivät kuitenkaan olleet erityisen helppolukuisia, etenkin kirjanpito ja verotus olivat aiheita, joiden kanssa itse liki tylsistyin. Siksi aloittelevalle sijoittajalle suosittelisin edelleenkin muita Buffettista kertovia kirjoja! Toisaalta kirjassa oli paljon tärkeää ja ajatusta herättävää tietoa. Jouduin siksi tasapainoilemaan aika paljon lukiessani tätä. Oli jaksettava puuduttavien osioiden ohi, jotta pääsi nauttimaan niistä loistavista paloista. Tässä toki on painotettava sitä, että lukijan omat kiinnostuksenalueet tulevat määrittelemään sen paljonko kirjasta saa ulos. Ero on kuitenkin huomattava vuosikirjeisiin, nimittäin se että luet pari riviä Buffettin mielipiteistä verotuksesta per vuosikirje on eri, kuin että luet 50 sivua samasta aiheesta.
Kirjasta voisi nostaa esille monen moisia lainauksia, onhan kirja täynnä Buffettin kultakimpaleita, mutta valitsin tähän pari vähemmän esille nostettua lausahdusta.
”I would wager you a very significant sum that fewer than 10 of the 200 most profitable companies in the 2000 will attain 15% annual growth in earnings per share over the next 20 years”
Omasta mielestäni on oikeasti todella hankalaa identifioida niitä yhtiöitä, jotka voisi hyvin todennäköisesti kasvaa kaksi numeroisia lukuja useita vuosia eteenpäin. Nämä yhtiöt ovat todella harvassa. Siksi kannattaa olla todella varovainen omien oletuksien kanssa. Excelissä on helppo luoda villejäkin kasvu skenaarioita ja siten oikeuttaa korkeiden arvostuskertojen maksamista, tässä helposti irtaantuu siitä kuinka vaikeaa on kasvaa pitkän aikaa.
”A horse that can count to 10 is a remarkable horse, not a remarkable mathematician. Likewise, a textile company that allocates capital brilliantly within its industry is a remarkable textile company - but not a remarkable business”
Tämän ymmärsin aikoinaan väärin. Etsin eri toimialoilta yhtiöitä, jotka tekivät joitain asioita muita paremmin. Ikävä kyllä en ajatellut paljoakaan sitä, mitkä ovat toimialan keskimääräiset kannattavuus tasot ja pääomantuotot. Pitkässä juoksussa yhtiön suoritukset kääntyisivät vääjäämättä keskiarvojen suuntaan. On toki mahdollista löytää erinomaisia yhtiöitä perinteisesti todella kilpailluilta toimialoilta, mutta ainakin minusta tuntuu, että on helpompi kalastaa sellaisissa lätäköissä, joissa isoja kaloja ui vimmatusti. Tästä syystä tutkin nykyään mielummin toimialoja, joilla tunnetusti on myötätuulta ja hyvät pääomantuotot.
”History tells us that leverage all too often produces zero, even when it is employed by very smart people”
Suhtaudun todella varauksella velalla sijoittamiseen. Mielestäni tästä ei ehkä varoitella aloittelijoita tarpeeksi ja velalla sijoittamisen nopeat tuotot voivat helposti houkutella. Historiassa on ikävä kyllä todella paljon näitä ikäviä tapauksia, joissa volatiliteetti pääsee yllättämään sijoittajan. Sen takia ainakin itse haluan päättää milloin minun on myytävä omistuksiani, en annan pankkien tai rahoittajan määrätä sitä. Suosittelisin ainakin jokaisen velalla sijoittajan tutustuvan näihin tapauksiin, joissa asiat ovat loppuneet ikävästi. Sitten voi miettiä haluaako vielä jatkaa.
Kaiken kaikkiaan suosittelen tätä kirjaa, mutta en heti sijoittajan alkutaipaleelle. On olemassa muita helpommin lähestyttäviä kirjoja Buffettista. Kun on pari vuotta sijoittanut, niin mielestäni silloin tämä on lukemisen arvoinen. Toisaalta, jos on lukenut Buffettin kirjoittamat vuosikertomukset, niin tämä ei tarjoa merkittävästi uutta, mutta voi toimia hyvänä muistinvirkistäjänä 
.
Videokonseptin tavoitteena on toimia viihdykkeenä sijoittamisesta ja sijoituskirjallisuudesta kiinnostuneille. Ajatuksena on, että te katsojat olette kaikki Kirjakerhon jäseniä, joten kommentoikaa ihmeessä omia kokemuksianne käsiteltävistä kirjoista ja esittäkää toiveita jaksoaiheista! 
arvoinen uusi sarja!
