Kolmannes alla olevan kirjan 600 sivusta on tullut nyt luettua läpi ja laadukasta asiaa tuntuu olevan kauttaaltaan. Edellisestä perinteisen sijoituskirjan lukemisesta onkin jo ehtinyt kulua liian kauan aikaa.
Hyvää asiaa on ollut esimerkiksi erilaisten oikaisujen tekemisestä ja yhtiöiden vertailemisesta keskenään. Toinen tärkeä esillä ollut asia on taseen tarkempi huomioiminen analysoinnissa. Lähestymistavassa yksinkertaistettuna varat tuottavat liikevaihtoa. Velat vaikuttavat kannattavuuteen ja oma pääoman tuottoon. Kokonaisuuden arvioiminen auttaa arvioimaan, onko liiketoiminnan eteneminen kestävällä pohjalla. Strategian arviointi ja arvonmääritys nivoutuu tähän kokonaisuuteen luonnollisesti.
Viimeisimpänä ollut luettavana William Greenin “Richer, Wiser, Happier: How the World’s greatest investors win in markets and life”. Kyseessä on paitsi sijoituskirja, myös eräänlainen kevytfilosofinen elämäntaidon opas. Tunnuslukuanalyysia ja muita sijoittamisen perusteita ei tästä kirjasta opi, menestyksekkäiden sijoittajien ajattelumalleja kylläkin. Erityisesti neljäs luku “The Resilient Investor” herätti ajatuksia: kuinka hyväksyä maailman epävarmuus ja kehittää resilienssiä kohdata mitä ikinä tuleekin vastaan, niin sijoittamisessa kuin elämässä yleisesti. Aina tulisi pitää “margin of safetya” asiassa kuin asiassa.
Kirjan nimi on jotenkin hyvin amerikkalainen, vaikka kirjoittaja onkin britti: kuinka moni suomalainen ainakaan sijoitusskenen ulkopuolella kehtaa myöntää, että haluaisi olla rikkaampi, viisaampi ja onnellisempi.
@Vilbert Sun viestillä oli aikamoinen ajoitus, nimittäin ilokseni voin ilmoittaa, että Inderesin Kirjakerhon historian kolmas jakso on ulkona ja tällä kertaa käsittelimme @Antti_Jarvenpaa:n kanssa William Greenin Richer, Wiser, Happier-teosta. Kirja sopii minun ja Antin näkemyksen mukaan erityisesti sijoittamisen psykologisesta ja filosofisesta puolesta kiinnostuneille, mutta toimii varmasti myös mukavana vaihteluna Numero Niiloille, jotka kaipaavat taukoa konkreettisista kaavoista. Kirjasta jäi käteen lukuisia oppeja, joista mainittakoon ”Älä ole hölmö”, ”Sano usein ei” ja ”HALT-PS”. Kirjan ensimmäisen osion otsikko ”The Man Who Cloned Warren Buffett” teki sekä minuun että Anttiin vaikutuksen. Katsokaa tai kuulkaa lisää jaksossa!
Kiitos mielenkiintoisesta esittelystä! Muiden joukossa erityisesti 2 asiaa jäi pohdituttamaan esityksessänne:
Sijoittamistyyli voi heijastaa aikalailla sijoittajan luonteenlaatua. Ryminäisempi luonne sopii paremmin kasvuyhtiöille, kun taas tasaisempi pitkäjänteiseen esim. arvosijoittamiseen. Pitää kyllä paikkansa, sillä omaan luonteeseen sopimaton sijoitustyyli on melkoinen stressinlähde, kokemusta on…
Toisekseen se, että huippusuoritusten sijasta voi ja kannattaakin tavoitella mukiinmeneviä tuottoja. Ja kun tekee näin ajan kanssa, niin avot!
Itsekin koen, että nykyinen sijoitustyylini vastaa paremmin persoonaani, kuin metodit, joilla lähdin aluksi liikkeelle! Poikkeustapauksiakin voi toki olla. Ehkä joku muuten rauhallinen luonne hakee adrenaliinia kasvusijoittamisesta tmv., mutta voisi kuvitella, että tämä teoria sijoitustyylin ja luonteen välisestä yhteydestä pitäisi pääsääntöisesti paikkaansa.
On kyllä lohdullista, ettei tarvitse pyrkiä huippusuorituksiin ja täydellisyyteen, vaan nimenomaan mukiinmenevä suoritus saa myös pitkällä aikavälillä paljon hyvää aikaan.
Mielenkiintoinen kirja ja tavallaan motivoiva. Jutut ja opastus pyörii hyvin pitkälti positiokoon, riskienhallinnan ja ajoituksen ympärillä. VCP (Volatility Contraction Pattern) näyttelee kirjassa isoa roolia tunnistettaessa potentiaalisia voittajaosakkeita ennen niiden nousua. Malli perustuu ideaan, että hinnan ja volyymin vaihtelut supistuvat asteittain ennen merkittävää nousua, mikä kuvastaa tarjonnan vähenemistä ja kysynnän vahvistumista. Itselle fundasijoittajana hyvää settiä, mutta varmaan teknisen analyysin taitajille peruskauraa. Mark Minervini on yhdysvaltalainen osakemarkkinoiden treidaaja, sijoittaja ja bestseller-kirjailija, jolta löytyy nähdäkseni pari kirjaa.
@Omavaraisuushaaste on tehnyt erinomaisen blogitekstin hänen viime vuoden lukemistaan kirjoista.
Joukossa on muitakin kuin sijoitus- ja talouskirjoja.
Vuosi on taas kääntymässä loppuun. Tänäkin vuonna sain luettua yhden kirjan ja noin sadan blogitekstin kirjoittamisen ohessa paljon erilaisia (pitkälti tieto) kirjoja ja vuosittaiseen tapaani listaankin kaikki kirjat, annan niille arvosanat sekä nostan esiin kolme kirjaa, jotka mielestäni kaikkien kannattaa lukea.
Tässä on kirja, joka osoittaa, että mikään ei ole muuttunut lähes vuosisadassa. Wall Streetin lähellä on satamassa pankkiirien jahteja, mutta missä ovat asiakkaiden jahdit? Joskus väärät kysymykset ovat juuri niitä oikeita…
Tein tästä joskus tviittiketjun (jota käytin tässä kirjoituksessa pohjana), mutta haluan vielä kirjoittaa tästä tännekin. Jos mun pitäisi suositella yhtä kirjaa vaurastumista ja onnellisempaa elämää ajatellen, niin se olisi tämä.
Kirja-arvostelu: Esa Juntunen – Vaurastu viisaasti
Arvosana: (10/10)
Esa Juntusen Vaurastu viisaasti – Rahataidot haltuun on selkeä ja käytännönläheinen opas mielestäni jokaiselle ihmiselle. Teos tarjoaa lukijalle konkreettisia vinkkejä siitä, miten taloudellista tilannetta voi parantaa systemaattisesti ja pitkäjänteisesti. Kirja yhdistää sijoittamisen perusopit ja fiksun rahankäytön periaatteet tavalla, joka sopii sekä aloittelijoille että kokeneemmille sijoittajille.
Olen omasta mielestäni melkoisen hyvä hallitsemaan omaa talouttani, no sijoittamisessa olen surkea - sitä ei voi kieltää. Olen yleisesti ottaen vähän kyllästynyt joihinkin säästöblogeihin, -kirjoituksiin tai -kirjoihin, koska ne eivät kauheasti anna mitään ja itse joskus koen, että aika monilta osin pystyisin samaan, lisäksi välillä koen, että mun pitäisi neuvoa näitä neuvojia. Mutta… Esa sen sijaan on tehnyt tällaisen upean uniikin teoksen, joka sopii aikuistuvalle nuorelle tai vaikkapa varakkaammalle uraihmiselle. Tämä kirja kattaa erilaisia kiinnostavia erilaisia elämän osa-alueita, joita hän on lähestynyt viisaalla kokonaisvaltaisella otteella.
Juntusen kirjoitustyyli on selkeää ja mukaansatempaavaa eikä tosiaan mitään hömppää. Hän purkaa monimutkaiset talouskäsitteet helposti ymmärrettäviksi ja antaa käytännön esimerkkejä siitä, kuinka jokainen voi kehittää omia taitojaan, niin taloudessa kuin muutenkin. Kirjan keskeinen sanoma on, että vaurastuminen ei ole vain harvojen etuoikeus, vaan lähes jokainen voi rakentaa taloudellisesti turvatun tulevaisuuden viisailla valinnoilla.
Kirjan vahvuuksia ovat:
Käytännönläheiset ja konkreettiset ohjeet ilman ärsyttävyyksiä Selkeä ja helposti ymmärrettävä kieli (jopa minä ymmärsin!) Aidosti kannustava ja motivoiva ote
Tämä teos on ehdoton suositus kaikille, jotka haluavat ottaa taloudellisen tulevaisuutensa omiin käsiinsä tai/ja muuten haluavat parantaa oman elämisen laatua. Tämä on kirja, joka ei vain opeta vaurastumisen periaatteita, vaan myös auttaa muuttamaan ajattelutapaa kohti pitkäjänteisempää ja viisaampaa rahankäyttöä sekä onnellisempaa elämää.
Suosittelen tätä kirjaa lämpimästi kaikille, jotka kaipaavat parempaa elämää.
Alla olevan linkin takaa pääsee kirjasta lukemaan näytteen, niin näkee mm. kirjan sisällysluettelon - kannattaa oikeasti käydä lukemassa, niin tietää vähän, mitä kirja pitää sisältää.
Heippa foorumi! Tässä pääsiäisen ratoksi Kirjakerhon uusin jakso, jossa käsittelemme @Frans-Mikael_Rostedt kanssa Mauboussinin ja Rappaportin Expectations Investing-kirjaa! Kirja tarjoili itselleni virkistävän lukukokemuksen ja oli ilo tutustua kirjailijakaksikon Expectations Investing-prosessiin, joka tarjoaa vaihtoehdon osakekurssin ja arvon välisten erojen tunnistamiseen. Prosessin ytimessä on ajatus siitä, että kassavirtojen ennustamisen sijaan, sijoittajien tulisi aloittaa arvioimalla, millaisia odotuksia yhtiön osakekurssiin on jo hinnoiteltu. Ajatuksena on, että sijoittaja, joka ymmärtää markkinoiden odotukset, voi sen jälkeen arvioida, kuinka todennäköisiä odotusten muutokset ovat.
Katso/kuule lisää jaksosta!
Onko täällä joku lukenut kyseisen kirjan ja, millaisia ajatuksia se herätti? Itsellä kirjan anti on jäänyt pyörimään mieleen ja bongasin, että kirjailijakaksikolla on pystyssä expectationsinvesting.com sivusto, joka tarjoaa mm. tutoriaaleja prosessin vaiheisiin, sekä ladattavia excel-malleja niiden toteuttamiseen ja jopa ilmaiseksi. Pitääpä testailla!
Mauboussin on ehdottomasti parhaimmillaan tieteellisten paperien kirjoittajana ja Expectation Investingin osaltakin voisi todeta, että “tämä kirja olisi voinut olla tieteellinen paperi”. Ydinsanoma on äärimmäisen tärkeä kenelle tahalle sijoittajalle ja esimerkiksi kirjassa mainittu käänteinen-DCF on yksi parhaimmista ja käytännöllisimmistä sijoittajan työkaluista. Ylipäätänsä on huomattavasti helpompaa arvioida arvostusta yhtiöön markkinoiden ladattuja odotuksia ja pohtia ovatko ne järkeviä, kuin että yrittäisi puhtaalta pöydältä arvioida yhtiö arvoa.
Pelkästään tämän ajatuksen sisäistämiseksi kirja on ehdottomasti kaikkien osalta lukemisen arvoinen. Samanaikaisesti ydinajatuksen ympärille kootut ‘keissit’ ja muut vastaavat osat kirjasta ovat selvästi heikompaa materiaalia eivätkä välttämättä tuo hirveästi uutta sijoittajille, joten liikaa aikaa ei Expectations Investingin parissa kannata käyttää. Kirjan pikalukemisen jälkeen Mauboussilta kannattaa ehdottomasti käydä läpi muutkin kirjoitukset:
Ehkä paras kirja syklisestä sijoittamisesta, mitä on koskaan kirjoitettu
Vahva lukusuositus kirjalle Capital in the Twenty-First Century, kirjoittanut ranskalainen ekonomisti Thomas Piketty v. 2014.
Kun lukee jo ensimmäiset 31 sivua ajatuksella saa hyvin paljon perspektiiviä ja ideoita taloudesta, pääomista ja markkinoihin vaikuttavista isommista tekijöistä.
Pari oivallusta pidemmän tähtäimen asioiden tulkinnassa:
Yhdysvallat on itse asiassa aika huono vertailukohta pidemmän päälle, kun maan väkiluku on noussut muutamasta miljoonasta nykyiseen yli 300 miljoonaan. Kun maan väkiluku satakertaistuu se vaan ei ole sama maa tarkastelujaksolla. Lisäksi on käytännössä mahdotonta että minkään muun maan väkiluku satakertaistuisi, jolloin voisi käyttää Yhdysvaltain pitkiä aikasarjoja.
Kaikkina aikoina historiassa on jälkikäteen lyhytnäköisesti kuviteltu sen hetken kehityksen jatkuvan samanlaisena hamaan tulevaisuuteen. Esim. Ranskassa oivallettiin, että maatalousmaa on rajallinen resurssi ja väestön kasvaessa sen merkitys kasvaa, mikä pidemmän päälle johtaa tilanteeseen, että maanomistajat pikku hiljaa haalivat kaiken varallisuuden itselleen. Sama teollistumisen alkuvaiheissa jne. Eli ei oivallettu maailman kehittyvän ja menevän eteenpäin ja uusien asioiden murtavan vanhoja kuvioita (disruptio).
Em. asioista johtuen taloudellinen eriarvoisuus on elänyt aika lailla, välillä kasvaen ja välillä supistuen. Trendit ovat pitkähköjä, vuosikymmenien kehityskaaria.
En ole vielä lukenut kokonaan kirjaa, voi olla että välttämättä koko kirja ei ole näin mielenkiintoinen mutta alkuosa on täyttä asiaa (ja nopeasti luettu).
Mikä parasta, kirja löytyy ilmaiseksi netistä pdf-muodossa, joten ei tarvita kuin yksi hiirenklikkaus ja koko kirja on käytössä:
Eipä ole tullut kauheasti tänne foorumille kirjoitettua, vaikka päivittäin käynkin ketjuja lueskelemassa. Se muuttukoon nyt.
Aivan ensimmäisenä pakko antaa kehut @Sara_Antonacci Inderesin Kirjakerholle. Ehdottomasti yksi suosikkikonseptejani Inderesin sisällöistä! Haaveilin omina Inderes-aikoinani vastaavanlaisen videosarjan toteuttamisesta, mutta homma jäi ajatuksen tasolle uusien haasteiden kutsuttua. Joten mahtavaa, että Sara vei tämän täytäntöön asti! Lämmin suositus etenkin jaksolle Richer, Wiser, Happier, jossa mukana myös @Antti_Jarvenpaa.
Sitten pari kirjavinkkiä itseltänikin. Luen nykyään kohtuullisen vähän sijoituskirjallisuutta, mutta Pulak PrasadinWhat I Learned Investing from Darwin oli varsin virkistävä tapaus. Charlie Munger puhui aikanaan paljon eri tieteenalojen tärkeimpien viisauksien hyödyntämisestä ristiin – ja juuri tästä on pitkälti kyse myös Prasadin teoksessa. Biologiasta ja evoluutioteoriasta löytyy yllättävän paljon käyttökelpoisia oppeja myös sijoittajille. Oma sijoitusstrategiani on kallellaan laatusijoittamiseen, joten siinäkin mielessä mm. isojen riskien välttämistä ja laadun korostamista käsittelevät teemat resonoivat mukavasti. Iso suositus, jos perinteiset sijoituskirjat alkavat kyllästyttämään!
Rakastan tarinoita. Parhaat lukukokemukset syntyvät, kun kirja imaisee mukaansa, eikä lukemista malttaisi millään lopettaa. Luen yleensä useaa kirjaa samanaikaisesti, mutta Gary StevensoninThe Trading Game vei mukanaan sen verran vahvasti, että muut kirjat jäivät hetkeksi täysin taka-alalle. Stevenson erotettiin lukiosta 16-vuotiaana, mutta alle 10 vuotta myöhemmin hän oli raivannut tiensä yhdeksi Citibankin parhaista treidaajista. Stevensonista oli tullut rikkaampi kuin hän olisi koskaan uskaltanut haaveillakaan, mutta hintana oli hänen mielenterveytensä. Ei tämä ehkä puhtaasti sijoituskirja ole, mutta joka tapauksessa hyvin koukuttava yhdistelmä viihdettä, draamaa ja tunteiden vuoristorataa!
Jos myös muu tietokirjallisuus kiinnostaa, kokosin viime viikolla blogiini muutaman vinkin tänä vuonna lukemieni kirjojen parhaimmistosta.
Tällä viikolla pääsin nauttimaan Maaret Launisen kirjoittaman @Mikael_Rautanen viimeisimmän joskin toivottavasti ei viimeisen ‘elämänkerran’, mikä julkaistiin Storytellissä yksinoikeudella:
Kirjan kannessa mainitaan kyseessä olevan Mikael Rautasen ja Inderesin tarina, jotka yritetään kirjan aikana sovittaa yhteen. Vaikka kirjailijan aiemmin julkaisema kirja ‘Seksuaalista väkivaltaa Suomessa’ voisi hätäisellä päätelmällä luoda odotuksia myös tämän kirjan jatkavan aiheesta ja sisältävän järisyttäviä kohupaljastuksia Mikaelin elämästä ja Inderesin sisäisestä työskentelykulttuurista, ei kirjassa ole sellaisia suuria yllätyksiä, jotka olisivat ristiriidassa aiemmin julkisuudessa ilmaistujen asioiden kanssa. Tämä on tietenkin elämänkerralle hyvä asia, ettei se ole ristiriidassa muun julkisen materiaalin kanssa.
Mikaelin mielenmaiseman muokkautumiseen päästään kirjassa tutustumaan intiimillä tavalla käymällä läpi lapsuudesta ja nuoruudesta nousevia traumoja, sekä terveyteen ja kuolemaan liittyviä tapahtumia. Tämä luo mielenkiintoisen kontrastin kirjassa läpi käytävään Inderesin nousujohteiseen ja positiivissävytteiseen tarinaan ja saavuttaa salmiakkimaisen kokonaisuuden; makeaa ja suolaista.
Kirjalla kestää hetki päästä vauhtiin ja alkuosa kärsii hieman Inderesin tarinan koulukirjamaisesta tapahtumien luettelemisesta. Yhtiön alkuvaiheen historiasta löytyy monta mielenkiintoisesta ja selkeästi mehukasta tarinaa, jotka kuitataan varsin nopeasti sen enempää avaamatta niiden yksityiskohtia lukijalle. Tämä on tietysti inhimillisesti ymmärrettävä valinta olla raapimatta auki kaikkia niitä vanhoja arpia, mutta väkisinkin herää toive, että vielä joku päivä näistäkin vuosista kirjoitettaisiin laajemmin.
Yksityiskohtaisuus kasvaa, kun kirja etenee kohti listautumista ja sen jälkeisiä tapahtumia. Erityisesti Financial Hearingsin/Streamfabrikenin ostamisesta käytävät kulissineuvottelut ovat mielenkiintoisia. Parhaimmillaan kirja on kuvatessaan toimitusjohtajan arkea ja Mikaelin keskusteluita mm. @Mikko_W, @Tuulikki_Rautiainen ja @Kaj_Hagros kanssa sekä arjen hallitustyöskentelyä ja koulutustapahtumia.
Toimitusjohtaja ei ole ihminen vaan yhtiön omistama yksinäinen instituutio, jonka roolin realiteetit eivät välttämättä aina aukea tavalliselle tallaajalle. Olet jatkuvan tarkkailun alaisuudessa, toimintaasi epäillään ja kritisoidaan julkisesti ja lopulta vastuussa kaikesta mitä yrityksessä tapahtuu, myös niistä asioista mihin et voi vaikuttaa. Yritys on kuin laiva, jota pitää rakentaa ja matkan aikana ja kun yhden vuodon saa paikattua, niin kaksi muuta huutaa huomiotaan toisessa osassa laivasta. Kirjasta huokuu Mikaelin turhautuminen toimitusjohtajan roolin hänelle asettamiin tiukkoihin rajoituksiin, näyttämisen halu epäilijöille sekä tarve vastata julkiseen huuteluun, johon hänelle ei roolinsa vuoksi kuitenkaan tarjoudu useinkaan riittävän tyydyttävää mahdollisuutta. Kirja tavallaan vastaa omaan ihmettelyynsä toimitusjohtajien korkeasta palkkatasosta. Epäinhimillisessä roolissa toimiminen ansaitseekin poikkeuksellisen palkkion.
Vaikka kyseessä on vahvasti Mikaelin tarina, niin kirjassa esiintyvistä muista Inderesläisistä kerrotaan myös tarinoita ja niistä oli helposti tunnistettavissa mm. @Juha_Kinnunen terävä suorapuheisuus ja @Sauli_Vilen yli-inhimillinen energisyys, sekä Flikin henkilöstön näkökulmat yhdistymiseen Inderesin kanssa. Olisin kyllä kaivannut myös enemmän esimerkkejä Mikaelin interaktioista yhteisönäkyvyyden raskaan sarjan toimijoiden @Marianne_Palmu ja @Verneri_Pulkkinen kanssa. @Yu_Gong saa kanssa pari letkautusta sisään, mutta myös koodari-interaktioista olisi voinut olla lisää sisältöä, koska onhan Inderes liikkunut yhä enemmän analyysiputkasta tapahtumien kautta kohti osakeyhtiöihin ja sijoittamiseen keskittyviä ohjelmistoratkaisuja.
Foorumikeskusteluista mukaan kirjaan pääsevät @Gasparov:in legendaarinen Harvia-tatuointi:
Sekä Mikaelin osallistuminen kahvihuoneella viime vuoden alussa käytyyn monipuoliseen keskusteluun Inderesin kulttuurista, jossa lainataan allekirjoittanutta:
Kaiken kaikkiaan kirja on virkistävän erilainen toteutukseltaan käsitellä toimitusjohtajan ja yrityksen tarinaa, verrattuna lajityypin muihin, tyypillisesti pömpööseihin ja itseään onnitteleviin teoksiin. Ehdottomasti lukusuositus
Kirjasta jäi käteen lukuisia oppeja, joista mainittakoon ”Älä ole hölmö”, ”Sano usein ei” ja ”HALT-PS”. Kirjan ensimmäisen osion otsikko ”The Man Who Cloned Warren Buffett” teki sekä minuun että Anttiin vaikutuksen. Katsokaa tai kuulkaa lisää jaksossa! 
Käytännönläheiset ja konkreettiset ohjeet ilman ärsyttävyyksiä
