Huh tämä on järeä setti. Vaikka kyseessä on treidaajan opit, pätee nuo kaikille. Ehdoton lukusuositus.
https://www.broadswordcapital.com/things-ive-learned-last-30-years/
12 tykkäystä
Tämä oli ihan loistava. Allekirjoitan monta näistä näkemyksistä. Kuinka mukavaa onkaan lukea omien ajatusten mukaista juttua. Kiitos Verneri 
2 tykkäystä
Buy high, sell higher.
- treidaajan ykkössääntö: odota ja tunnista suunnan muutokset
1 tykkäys
Audiblessa on muuten nyt alennusmyynti jäsenille, -40% kaikista kirjoista. Ostin ison läjän. Tämä ei ole maksettu mainos 
3 tykkäystä
Onko muut kuunnellut YouTubesta Mika Hyttisen videoita? Projektina kuunnella kaikki videot läpi, päässyt nyt johonkin 100 tietämille uusimmasta vanhinpaan. Todella hyvää materiaalia ja paljon uutta informaatiota itselle. Täytyy varmaan aloittaa uudestaan alusta kuhan loppuun pääsee. Kertaushan opintojen äiti 
4 tykkäystä
Kiitos vinkistä. Löysin videot. Vaikuttaa lupaavalta ja itselle sopivalta.
David McAdams: Game-Changer, Game theory and the art of transforming strategic situations.
Tuli kuunneltua viikonlopun aikana. Aika vahvasti keskittynyt prisoners dilemmaan mutta tuo esiin pelien tunnistamisen sekä pelien muuttamisen tärkeyden. Tuli heti mieleen Wärtsilän panostukset merenkulun ekosysteemin muokkaamiseen.
Mazzucaton paljon kehuttu “Arvo” päätyi lukulistalle. Kirja keskittyy pohtimaan mitä arvo (kuten lisäarvo arvoketjuissa) on, ketkä sitä tuottavat ja kenelle lisäarvo kuuluisi.
Mazzucaton kirja osuu ajankohtaan, jossa talouskeskustelu kääntyy oikealta vasempaan laitaan ja jenkkinuoriso antaa jopa silmäniskuja kommunismin suuntaan. Finanssikriisi, Applen kaltaisten yhtiöiden verokikkailut ja alustatalouden “winner takes it all”-vaikutus lisäävät painetta muuttaa talousjärjestelmää reilummaksi. Mitä se reiluus sitten tarkoittaakaan…
Kirjassa Mazzucato ei edes yritä kätkeä omaa poliittista linjaansa: hän on tukevasti keynesilainen, ehkä jopa vielä piirun enemmän vasemmalla. Hän kritisoi valtion asemointia arvotuotannon ei-tuottavaan osaan kuuluvaksi, ja nostaa esiin tutut esimerkin internetistä ja muista perustutkimuksesta syntyneistä liiketoimintamahdollisuuksista.
Huutia saa etenkin arvon “uuttajien” (oma suomennos) eli vuokraa/korkoa/osinkoja nauttivien kaarti. (Oletan, että vain jos arvoa uuttaa yksityinen toimija.) Samoin kattava patenttijärjestelmä. Mazzucaton näkemys patenteista on kuitenkin ristiriitainen, sillä yhteiskunnan rahoittamia keksintöjä (kuten internet) hän pitää oikeutuksena kerätä rahaa yrityksiltä kauas kaukaisuuteen asti! Mistä muusta on kyse kuin patentista ja rojalteista, joskin verojen muodossa?
Kirjan parasta antia on alun katsaus historiaan: miten arvo on koettu ja kuka sitä on tuottanut. Kuinka arvo nähtiin maan tuotoksena ja sittemmin rinnastettiin usein yksilön kokemaan hyötyyn, josta hän oli valmis maksamaan tietyn hinnan. Hinta ei ole sama kuin arvo, tätä kirjailija toistaa ja alleviivaa.
Olisin kovasti halunnut pitää kirjasta, sillä talouden epäkohtien tunnistamiseen ei tarvita tohtorin tutkintoa. Valitettavasti sen lopussa esitettämät parannusehdotukset ovat puolinaisia, ilmaan heitettyjä ajatuksia. Ehkä oli tarkoituskin jättää asioita ilmaan, mutta kustannustoimittajalle antaisin silti satikutia lopun epätasaisesta ja sotkuisesta annista.
Oliko vika odotuksissani, mutta olisin kaivannut neutraalimpaa linjaa kapitalismin epäkohtien ja hyvien puolien analysoinnissa. Plus enemmän konkretiaa. Nyt kirja on (liioitellen) kuin akateeminen versio Simo Salmisen Rotestilaulusta. On mälsää ja on sössöjä.
6 tykkäystä
Olen saanut täältä niin monta hyvää lukusuositusta, että päätin nostaa esiin erään suosikeistani:
The Signal and the noise - Nate Silver
Kirja keskittyy ennustamiseen ja siihen miksi niin moni ennuste on väärässä, mutta jotkut eivät. Kirjoittaja nousi guruksi jenkeissä ennustaessaan lähes kaikki osavaltiot oikein 2008 pressan vaaleissa. Kirja käsittelee ennustamista eri konteksteissa esim. sään, maanjäristyksien, terrorismin, pokerin, urheilun ja politiikan saralla. Sijoittajille suunnattu sisältö koskee makrodatan ennustamista, kuplien syntymistä ja teknistä analyysiä. Kirjailija ei tosin käsittele aiheita mielestäni erityisen syvällisesti.
Omasta mielestäni paras anti koskee sitä miten tulla itse paremmaksi “ennustajaksi”. Esimerkiksi miten muodostaa yrityksen kehitykselle alkuoletus (inderes: tarina) ja miten oletusta päivitetään uutta informaatiota kohdatessa. Kirjassa painotetaan myös miten tärkeää on tunnistaa omat virheelliset (ajatus)mallit ja miten päivittää niitä askel askeleelta paremmiksi. Kirjassa löytyy myös yksi kaava matemaatikoille. Kaiken kaikkiaan erittäin viihdyttävää luettavaa!
“We love to predict things - and we aren’t very good at it”
6 tykkäystä
Tammikuussa kun kaikkialla puhutaan tammirallista niin Storytelistä osui valinnaksi Ken Fisherin Debunkery. Aiemmin tässä kuussa ehdin jo kahlata läpi saman herran The Only Three Questions That Count. Näissä on kieltämättä aika paljon päällekkäisyyksiä, mutta legendaarisen “anomaliakuukauden” luku-/kuuntelulistalle Debunkery sopii mielestäni erittäin hyvin 
2 tykkäystä
Central Banking in Turbulent Times (Tuomas Välimäki & Francesco Papadia)
Näkemystä keskuspankkien maailmaan, ehdoton lukusuositus.
1 tykkäys
Capital compounders - Robin Speziale
Keskittyy enimmäkseen small cap kasvusijoittamiseen.
Ilmaisen kopion saa kirjailijan nettisivuilta.
4 tykkäystä
Christopher Harrison - Make The Deal, Negotiating Mergers & Acquisitions
KONEen Thyssen-väännön vuoksi otin tämän kuunteluun viime viikolla. Kirja avaa silmät neuvotteluiden kompastuskiville ja tuo esiin mm. sopimusteknisiä riskejä sekä ostajan, että myyjän näkökulmista.
Löytyy Storytelistä.
3 tykkäystä
Marks - Mastering the market cycle : Tämän kirjan saamat kehut tuntuvat oudoilta siihen nähden, että se kannustaa nimenomaan toimintaan, johon tavanomaisen sijoittajan ei parane ryhtyä, ja tarjoaa tämän toiminnan tueksi ainoastaan “maalaisjärkisiä” keinoja. Taisi jopa Inderespodissa tulla maininta, että joku talon porukasta oli tarjonnut tämän omana suosituksenaan. Lisää miinusta siitä, että kirja koostuu aika pitkälti Marksin memoista. Jälkikäteen ajateltuna en vaivautuisi lukemaan tätä.
Shiller - Narrative Economics: Tähän mennessä yksi parhaita lukemiani teoksia. Myös nykypäivänä yhä ajankohtaisempi. Suuri määrä käytännön esimerkkejä tuo konseptit selkeästi ymmärrettäviksi. Löytyy ainakin Storytelistä.
Sutton, Huggy Rao - Scaling up Excellence: Itselle täysin tuntematon, sattumalta vastaan tullut teos. Valitettavasti poistui Storytelistä vuoden alussa. Suora hyöty sijoittamiseen ehkä hieman kyseenalainen, mutta kuuluu mielestäni ehdottomasti organisaatio- / johtamisteosten eliittiin. Tässäkin pitkät pätkät hyviä caseja, jotka säilyttävät mielenkiinnon, ja siten kirjan pituutta ei tarvitse pelästyä.
4 tykkäystä
Ah tämmöistä on ilo lukea aina jos on hetki oma aikaa. Selkeää, motivoivaa ja hyvää tekstiä ja lukee 5 minuutissa. Ei varmaan haittais että kerran kuussa lukasee läpi ton aina, oli sitten päällä nousu-, lasku- tai vaikka sivuttaismarkkina 
11 tykkäystä
Rikotaampas ketjun hiljaisuus.
The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
by Howard Marks.
Lyhyesti: Mahtava teos, vahva lukusuositus, 5/5.
Pitkästi: Sijoitusfilosofiaa käsittelevä teos, ei sovi ensimmäiseksi, eikä vielä toiseksikaan sijoituskirjaksi. Ennen lukemista olisi hyvä ymmärtää peruskäsitteitä sijoittamisesta kuten arvosijoittaminen, kasvusijoittaminen, tehokkaiden markkinoiden teoria, markkinasyklit, riskin käsite sijoittamisessa. Helposti luettava ja sopivan pitkä.
Joitkakin keskeisä ajatuksia:
-Markkinoiden voittaminen ei ole helppoa, eikä ole olemassa yksinkertaista kaavaa jonka avulla se onnistuisi.
-Markkinoiden voittaminen vaatii usein markkinakonsensuksesta poikkeavia mielipiteitä, ja nämä mielipiteet vaativat ns second level thinking- ajattelua.
-Arvonmäärityksen tulisi olla sijoitustoiminnan perusta, on tärkeää tietää minkä arvoista mikäkin on (ja ostaa halvemmalla)
-On vaikeaa tehdä hyvää tuottoa jos ostaa liian kalliilla, hyväkin yhtiö on huono sijoitus jos siitä maksaa liikaa.
-Arvosijoittamisella on helpompi onnistua kuin kasvusijoittamisella.
-Vaikka olisi varma että jonkin on alihintaista, sen hinta saattaa silti jatkaa laskuaan pitkään ja paljon, ja voi mennä kauan ennen kuin korjaus tapahtuu (istu käsein päällä tai osta lisää)
-On tärkeämpää välttää tappioita kuin tavoitella voittoja.
-Defensiivisellä sijoittamisella on helpompi voittaa pitkässä juoksussa verrattuna agressiiviseen sijoittamiseen (johtuu voittojen ja tappioiden eroista nosu-ja laskumarkkinoissa).
-On vaikeaa/mahdotonta ennustaa minne markkinat (syklien vaiheet) menevät (ylös vai alas) mutta nykyhetken tunnelmaa pystyy arvioimaan (euforia, neutraali, pessimismi) ja asemoimaan omaa portfiloita todennäköisten tulevaisuuden markkinaliikkeiden varalle.
-Kannattaa miettiä tulevaisuuden varalle useita vaihtoehtoisia skenaarioita (ja miettiä mikä vaikutus näillä skenaarioilla on tapahtuessaan), koska et voi tietää mitä tulevaisuudessa tapahtuu.
-Sattumalla on suuri merkitys sijoittamisessa (ja kaikessa muussakin)
-Epätodennäköiset tapahtumat ovat todennäköisempiä kuin uskot.
Tulipas pitkä lista hyvää alkanutta kevättä kaikille!
23 tykkäystä
Kiitos nostosta. Löysin sen avulla tämän ketjun. Täytyy katsoa mitä kaikkia suositelluista löytyy audiblesta ja tarkistaa, että laitoinko nuo Talebin teokset toivelistalle vai en. Ainakin yksi syytä kuunnella kokeeksi.
Joku kysyi mitä palveluja käytätte, niin itse olen ennen ostanut kirjat fyysisinä, mutta niihin ei tartu kovin herkästi. Nytkin kännykkä kädessä, vaikka yksi Your complete guide to factor investing on ollut jo yli kuukauden kesken samassa kohtaa ja Pikkuguru on odottanut vuoden alusta lähtien avaamattomana.
Otin viime kuussa testiin Audiblen koejakson ja kuuntelin Common stocks, uncommon profits kirjan. Kirjan kuuntelu oli haastavampaa, mutta antoisampaa kuin pinnallisten podcastien, joten otin 24 kirjan vuositilauksen Audible UK puolelta. UK on halvempi kuin jenkkipuoli. Tuolla 24 kirjan vuositilauksella yhdelle kirjalle tulee hieman reilu 5€ hintaa. Viime vuonna ostin Amazonista 5 kirjaa 117€ hintaan, nyt saan Amazonin omistamasta audiblesta 24 kirjaa 122,5€ yhteoshintaan.
Ensi kokemusten perusteella saan kuunneltua kirjoja selvästi enemmän kuin luettua. Olen kuunnellut vain kävelylenkeillä ja tuon ilmaiskirjan perään on mennyt parissa viikossa Acquirer’s multiple (en suosittele, samoja tuttuja juttuja Buffetista kuin monessa muussakin ja itse kirjan sisältö tiivistyy yhteen tunnuslukuun ja sitä käsitellään turhan suppeasti vakuuttaakseen minut), Quality investing (ei mitään maata mullistavaa, oikeasti laadukkaiden yhtiöiden löytäminen on vaikeaa) ja puolet Marksin Mastering the Market Cycles (tyypillistä Marksia filosofista pohdintaa ilman konkretiaa, hyödyntää paljon hänen julkisia memoja, jotka oli linkattu tähänkin ketjuun. Minulle hänen kirjoitukset uppoaa, mutta toisille ei. Erityisesti viime kesänä lukemani Most important thing osui siihen ajankohtaan hyvin)
Yleisesti ottaen minua kiinnostaa erilaiset sijoitustyylit, kun omakin on nyt vähän hakusessa ja salkku 88% käteisenä. Tarkoituksena aloittaa uudelleen alusta. Suosittelen samaa muillekin, että lukee erilaisista tavoista sijoittaa ja miettimään paljonko on valmis käyttämään aikaa sijoittamiseen ja mikä tapa sopisi siihen. Minusta on turha kuvitella olevansa seuraava Buffet, jos haluaa käyttää tunnin viikossa tai enemmänkin, mutta vuosikertomusten ja osavuosikatsausten lukeminen ei kiinnosta. Itsessäni on tuota vikaa, että sijoittaminen ja siihen liittyvät asiat kiinnostavat ja aikaakin käytän paljon, mutta itse yhtiöihin ja niiden julkaisemiin materiaaleihin tutustun hävyttömän vähän. Talousmediaa, podcasteja, sijoitusfoorumeja, youtubea tai edes noita kirjoja lukemalla/katsomalla/kuuntelemalla ei tulla kummoiseksi sijoittajaksi, jos sitä perustyötä ei viitsi tehdä.
Eksyn todella pahasti aiheesta niin sanotaan nyt, että Joel Greenblatt kirjoittaa viihdyttäviä ja helppotajuisia sijoituskirjoja. Ehkä vähän yksinkertaistaa liikaa ja vinkkeihin on syytä suhtautua varauksella, olen tykännyt hänen tavastaan kirjoittaa. Tällä hetkellä houkuttaisi eniten O’Shaugnessyn What works on Wallstreet kirjassa esitelty tapa sijoittaa. Kirja itsessään on kuiva ja raskas tiiliskivi täynnä taulukoita ajalta ennen tätä nykyistä nousumarkkinaa. Toki hän tunnuslukuihin pohjautuen hienosti ennusti tulevan pitkän nousumarkkinan. (Kirjan tuorein painos on kirjoitettu hieman finanssikriisin pohjan jälkeen.) Haittapuolena tuossa screenerin ja kaupankäynnin kulut, sekä verot. OST ei kokorajoitteineen ja ulkomaalaisten osakkeiden kohtelullaan kauheasti lievitä noita verotuksen aiheuttamia huolia. Periaatteessa Little book that (still) beats the market ja tuo Acquirer’s Multiple kertovat periaatteiltaan samanlaisesta sijoittamisesta, mutta What worksin perusteellisuus ja eri faktorien yhdistäminen onnistuivat vakuuttaman tämän diplomi-insinööriin paremmin. Periaatteessa kirja vahvisti myös samalla noiden kahden muun sanoman, mutta kertoi myös asioita, jotka ne unohtivat mainita. Toki maailma on muuttunut ja faktoreiden voima on voinut kadota/heikentyä, kun ammattilaiset ovat sisällyttäneet niitä entistä enemmän omiin malleihinsa. Silti houkutus on suuri, kun omantien kulkijana erilaisuus kiehtoo ja Suomessa harvemmin törmää puhtaan kvantitatiivista sijoittamista harrastaviin. Mikä verotuksemme huomioiden on ihan ymmärrettävää lisäksi pienellä salkulla kulut karkaavat liian suuriksi. Omalla parin sadantonnin salkulla homma voisi toimia.
5 tykkäystä
The Outsiders, William N. Thorndike, Kiitos @Sauli_Vilen aivan loistava kirja omistaja-arvon luomisesta, kirja meni parilla kertaa kun veti mukaansa. Jokaisen suomalaisen osakesäästäjän pitäisi kirja lukea, saattaisi mieli muuttua “osingot mulle nyt ja heti”-mentaliteetista.
3 tykkäystä
Itsekin lukenut nyt reilut puolet tästä kirjasta ja en todellakaan ole pettynyt. Avartaa kyllä hyvin omaa näkemystä siitä, minkälaisiin asioihin kannattaa kiinnittää huomiota.
2 tykkäystä
Kokeillaas tätä kautta. Tällä palstalla joskus helmi-maaliskuussa kovimman rytinän aikaan joku suositteli jotain kirjaa X, joka lukusuosituksensa mukaan soveltui erityisen hyvin laskumarkkinaan. En muista missä ketjussa tätä kirjaa suositeltiin, ei ainakaan tässä, olen pariin kertaan kahlannut tämän ketjun läpi.
Mahtoi olla siis joku pörssiromahdus-ketju, mutta en nyt niitä jaksa lähteä selaamaan. Ei ollut mikään Talebin kirjoista. Kiinnostaisi erityisesti kehittää omaa ajattelua nimenomaan laskumarkkinassa. Muun muassa kehittää omaa kykyä malttaa pitää ostohousuja kaapissa hötkyilyn sijaan. Tämä kirja vaikutti tuon suosituksen perusteella mielenkiintoiselta, mutta ei harmikseni tullut otettua kirjan nimeä talteen.