Ei tämä meno mitään varsinaista riemumarssia kyllä ole.
2017 tehtiin viimeksi positiivinen tulos. Sen jälkeen 2018, 2019, 2020, 2021, 2022 ja nyt 2023 on tilikauden tulos ollut negatiivinen.
Huomenna saadaan uudet ennusteet. Tällä hetkellä Inderes vielä ennustaa tälle vuodelle positiivista tulosta.
Kai sen markkinan on lopulta pakko piristyä, mutta odottavan aika on pitkä.
4 tykkäystä
Tulosinfon ja Inderesin haastelun perusteella yhtiö luottavainen vuodesta 2024. On ymmärrettävää, että tarkempien ennusteiden antaminen vuoden 2024 liikevaihdosta ja tuloksesta on vaikea/mahdoton antaa, koska kukaan ei tiedä lähteekö uudisrakentaminen asuntopuolella käyntiin vuoden 2024 aikana.
Itse tulkitsen tilanteen niin, että nykyiselläkin tilauskannalla liikevaihto ja liiketulos paranevat, mutta euromääräinen kasvu/paraneminen riippuu markkinasta.
Tietenkin myymättömien asuntojen kaupat vaikuttavat kumpaankin lukuun, mutta erityisesti liiketulokseen. Nythän q4:n tuloksessa ei ole kaiketi yhdenkään asuinhuoneiston myyntiä. Jos kauppa alkaa käymään ja samaan aikaan nykyiselläkin tilauskannalla liikevaihto kasvaa, niin vuoden 2024 tuloksesta voi tulla merkittävästi parempi kuin H2/2023 taso. Lisäksi yhtiö sopeuttaa henkilöstöään, mikä sekin parantaa tulosta.
1 tykkäys
Talousjohtajan haastatteluja on kyllä miellyttävä kuunnella, voisi moni kokeneempikin toimari ottaa mallia. Vastaukset tulee napakasti. Ei turhia täytesanoja ja jargoneita, selitellä miksi meni huonosti vaan vastataan ytimekkäästi kysymykseen ilman kiertelyä. Pisteet siitä.
Osaatko @Olli_Koponen sanoa miksi SRV on korjausrakentamisessa niin näkymätön? Eivät kai ole mitään strategista päätöstä tehneet asiasta? Takavuosina SRV on tehnyt (joskin harvakseltaan) erittäin merkittäviäkin ja isoja korjaushankkeita, kuten Presidentilinna, Yliopiston Tiedekulma sekä Kaisaniemen kirjasto. Ovatko hankkeet menneet taloudellisesti huonosti vai mistä kyse? Jos et itse tiedä niin tähän olisi kiva saada yhtiön kommentti jotain kautta.
Edit. Ihan viimeaikaisista Kulttuurikasarmi Lasipalatsin vieressä unohtui, mutta pointti siitä että merkittävät korjauskohteet on olleet kohtuu harvassa pätee silti.
6 tykkäystä
Ei ole koskaan ollut mitenkään ihan ehkä kärki SRV:llä puheissa. Hankkeita on tosiaan tehty ja kohtuullinen isojakin hankkeita osana toimitilarakentamista ja tehdään kyllä nytkin. Sinänsä hommat ei ihan hirveästi toimitilarakentamisessa ja joissain toimitilakorjauskohteissa eroa. En osaa sanoa, miten kannattavaa tämä on ollut ja että onko ongelmia ollut näissä aikaisemmissa hankkeissa. Viime aikoina sanoisin, että korjaamisen markkinakin on heikentynyt eikä isoja hankkeita ole oikein samalla mitalla lähtenyt käyntiin. Mutta esimerkiksi Jorvin sairaala ja Laakson sairaalahan on ihan korjauskohteita tai ainakin hybridihankkeita, että kyllähän sinänsä SRV tekee korjausta aika paljonkin.
4 tykkäystä
Johto oli luottavainen myös vuonna 2017 ja siitä eteenpäin joka vuosi kun osareita seurasin. Lopputuloksena totaalinen tuho osakkeenomistajan varallisuudelle jos näihin puheisiin uskoi. Olin itse mukana ottamassa osumaa kun oma pääoma tuhottiin liiketoiminnan tappioihin. Sitten surulliset osakeannit ja osakkeenomistajien pankkitilien tyhjentäminen niihin. Sen jälkeen olen ottanut ohjeistukset ja haastattelut huumorilla ja informaatioarvo on lähtökohtaisesti “johto ei tiedä mitään, mutta arvaavat nyt jotain positiivista jälleen”.
Menestystä yhtiölle, mutta tällä track recordilla uskottavuus on vielä lähellä nollaa ennen kun tulosta oikeasti tehdään.
4 tykkäystä
Eikös kuitenkin yhtiön ylin johto ole vaihtunut sitten vuoden 2017.
Mikäli Sipola ja Rantala “ei tiedä mitään” niin syytä on pysyä kaukana tällaisesta yrityksestä.
Eikös kuitenkin vuoteen 2017 mennessä tappiollisia tilikausia yhtiöllä oli nolla.
Yllättävänkin kovaan tavoitteeseen yhtiön johto on itsensä naulinnut, mikä on hyvä asia, koska ilman selkeitä tavoitteita näkin suuressa organisaatiossa, mitään ei tule tapahtumaan. Nyt ainakin yhtiön johto on asettanut selvän tavoitteen yhtiölle ja sen työntekijöille, mukaan lukien itselleen.
Johto vaihtuu, pääomistaja ei. Hallituksen kokoonpanoa en ole seurannut, mutta pääomistajan äänenpaino siellä varmasti suoraan tai välillisesti edelleen hyvin suuri. Johto tietää rakentamisesta varmasti paljonkin, mutta projektien kannattavuudesta “ei juuri mitään” historian valossa. Suunnilleen nollakatteella tehty projekteja ja sitten välillä tulee isoja kustannusylityksiä, joilla tuhotaan omistaja-arvoa pysyvästi.
SRV:tä olen seurannut listautumisesta lähtien (onneksi en koko ajan ole ollut osakkeenomistajana) ja mukana roikkuminen ollut valtava virhe. Nordnetin tuottokäppyrä SRV:n koko pörssielämän ajalta näyttää tänään -98% ja se ei edes huomioi 15 vuoden aikana ollutta inflaatiota. Pääomistaja tarjonnut karmeat kyydit pienosakkeenomistajille tällä aikavälillä.
Kääntyykö liiketoiminta nyt 15 vuoden odottelun jälkeen, on tietysti mahdollista.
1 tykkäys
On täysin totta, että vuodesta 2018 eteenpäin yhtiön osakekurssi on ollut omistajille täysi katastrofi.
Historia ei kuitenkaan ole sen paremmin tae menestyksestä tai menestymättömyydestä.
Yhtiö oli kuitenkin kasvanut kannattavasti vuoteen 2017 asti, joten yhtiön perusta kannattavalle liiketoiminalle on kunnossa.
Omistaja-arvoa on tuhonnen ennen kaikkea Redin kauppakeskus, Nokia Areena ja Venäjän liiketoiminta. Mikään näistä ei osoita, että yhtiössä olisi perustavaa laatua oleva heikkous/ongelma.
Yhtiö on asettanut itselleen 50 euron liikevoittotavoitteen vuoteen 2027. Yhtiö varmasti tietää, mitä kannattavuusparannus edellyttää eri hankemuodoissa ja miten paljon paremmin kannattavampaa omaperusteita rakentamista pitää lisätä tavoitteeseen pääsemiseksi.
Tavoitetason saavuttaminen edellyttää omaperusteista rakentamista noin 400 m€ vuodessa, mikä ei millään tavalla ole kovin suuri määrä normaalissa kysyntätilanteessa.
Yhtiö on varmasti selvittänyt, että mitä kannattavuusparannus vaatii urakoinnissa.
Kun tällaisia julistuksia annetaan, pidän itse lähtökohtana, että ratkaisevassa asemassa olevilla henkilöillä on tiedossa, mitä tavoitteen saavuttaminen heidän osaltaan edellyttää.
Olen samaa mieltä siitä, että urakoinnin katetaso on keskimäärin liian alhainen. Yhtiön pitäisi pystyä nostamaan ihan perusurakoinninkin katetasoa. Ei voi olla niin, että urakoinnin liikevoittotaso parhaimmillaankin lähellä nollaa ja sitten huonot kohteet vievät urakoinnin kokonaisuudessaan tappiolle.
Yhtiön on kertonut analysoineensa viimeisten vuosien huonon suorittamisen syyt ja tehnyt tarvittavat päätökset, joilla vastaavat virheet vältetään.
Yhtiö on nyt asettanut itselleen selkeän tavoitteen ja siihen pääseminen ei ole mitenkään mahdotonta. Kun asuntomarkkina normalisoituu, tavoitteeseen pääseminen on pelkästään yhtiöstä itsestään kiinni.
3 tykkäystä
Tästä on hyvä aloittaa asuntorakentamisen tilauskantaa kasvattamaan:
8 tykkäystä
Puurakentajien toimitusjohtaja SRV:lle, eiköhän muutakin henkilöstöä mahda tulla perässä
5 tykkäystä
Aika hyvä kiinnitys, kun ei tainnut jory-nimitys olla niin pinkkakin on varmaan siedettävällä tasolla SRV:n näkökulmasta.
Jos hänet saadaan sitoutettua kunnolla ja pidemmäksi aikaa niin voi olla todella arvokas kaveri SRV:lle.
3 tykkäystä
SRV painaa tänään myötätuulessa, kun Oulun Torihotelli -hankkeen lähtee uudestaan etenemään. Vuokralaiseksi tulee Scandic Go -hotelli.
Oulun Torihotellin kohtalo ratkesi – Scandic alkaa pyörittämään toimintaa | Pohjois-Pohjanmaa | Yle
SRV:llä oli tässä n. 10-15 miljoonaa saatavia konkurssipesältä. Vaikea sanoa, että paljonko tuloutuu näistä menneistä, mutta eiköhän SRV jatka rakennuksen maaliinkin eli tilauskantaa ja liikevaihtoa ainakin.
3 tykkäystä
Tuossa vielä SRV:n oma lehdistötiedote hotellihankkeesta.
Koska ko hanke on konkurssissa, niin tekeeköhän SRV hommia nyt konkurssipesän piikkiin, jonka päävelkoja on?
Hotellikiinteistölle pitäisi sitten löytää omistajakin…
Sijainti taitaa olla Oulussa paalupaikalla, torin laidalla meren äärellä
Scandic Go -hotelli Oulun Torihotelliin
Scandic lähtee operoimaan Oulun Torihotellia pitkäaikaisella vuokrasopimuksella. SRV:n ja Scandicin solmima sopimus sisältää hotellin noin 4500 neliön tilat, joihin tulee 144 huoneen Scandic Go -hotelli. Hotellin lisäksi Torihotellin ensimmäiseen kerrokseen tulee ravintolatiloja sekä torille päin aukeava monitoimisali.
Kiinteistö Oy Oulun Torihotellin konkurssiin asettamisen jälkeen SRV on hankkeen tähänastisena urakoitsijana ja konkurssipesän päävelkojana edistänyt hankkeen suunnittelua ja tilojen vuokrausta sinä aikana, kun rakentaminen on ollut pysähdyksissä. Tavoiteaikataulu rakentamisen käynnistymiselle on vuoden 2024 loppuun mennessä, jolloin valmistuminen ajoittuisi vuodelle 2025.
Oulun kaupungin tavoitteena on kehittää matkailua Oulun seudulla. Tähän kuuluu kaupallisten yöpymisten merkittävä lisääminen vuoteen 2027 mennessä. Keskeiselle paikalle Oulun keskustaan valmistuessaan uusi hotelli tukee tätä tavoitetta.
”Vuokrasopimuksen solmiminen on yksi vaihe hankkeen etenemisessä. Hotelli valmistuu sopivasti Oulun isoja tapahtumia varten, kuten esimerkiksi Euroopan kulttuuripääkaupunki -vuodeksi vuonna 2026. Vastaamme näin Oulun hotellimarkkinan kysyntään yhdessä Scandicin kanssa kehittäessämme rakennuksesta keskeisen ja tärkeän matkailua ja liike-elämää tukevan keskuksen,” sanoo SRV:n strategisen hankekehityksen johtaja Hannu Lokka
“Oulu on alueen elinkeinoelämän ja matkailun keskus. Hotellin avaaminen Ouluun on Suomen kasvustrategiamme mukaista ja lanseeraamalla uuden Scandic Gon vahvistamme asemaamme alueella. Voimme myös hyödyntää markkinatrendejä ja täyttää aukon nopeasti kasvavilla markkinoilla. Luomme yhdessä SRV:n kanssa entistä enemmän kannustimia vierailla ja tutkia Pohjois-Suomea”, sanoo Scandic Hotelsin Suomen maajohtaja Laura Tarkka.
SRV jätti maaliskuussa 2022 Oulun käräjäoikeuteen kanteen pantin realisoimiseksi Kiinteistö Oy Oulun Torihotellin laiminlyömien sopimusvelvoitteiden vuoksi. Samalla SRV keskeytti rakennustyöt Oulun Torihotellin työmaalla. Elokuussa 2022 Oulun käräjäoikeus asetti Kiinteistö Oy Oulun Torihotellin konkurssiin.
1 tykkäys
Minä ymmärrän tiedotteen siten, että hanke on siirtynyt SRV:lle, koska SRV ei muutoin voisi solmia vuokrasopimusta kohteesta Scandicin kanssa.
Ilmeisesti kohta kuulemme uutisesta, jossa SRV on myynyt kiinteistön ulkopuoliselle investorille. Tuskin SRV haluaa jäädä hotellikiinteistön omistajaksi.
Toivottavasti sai sovittua tuottoisan vuokrasopimuksen, jotta saa hankkeen myytyä hyvällä hinnalla investorille.
1 tykkäys
Yle jatkaa vielä Oulun hotellin kaupasta, tämän mukaan.
Koska kyseessä on journalistin käsien kautta syntynyt tuotos niin viesti on voinut muuttua, mutta tämän mukaan SRV konkurssipesän päävelkojana edistää hanketta joka voisi edetä jahka rakennus saatu myytyä.
Mutta tiedä sitten miten on…
1 tykkäys
Kuulostaa loogiselta. SRV tehnyt alustavat sopimukset konkurssipesän ja Scandicin kanssa, jotka ottavat SRV mahdollisuuden etsiä investori, joka ostaa hankkeen konkkapesältä, tekee SRV:n kanssa urakkasopimuksen ja SRV siirtää alustavan vuokrasopimuksen Scandicin kanssa investorille.
Nyt kun tiedetään pitkäaikainen loppukäyttäjä ja tuleva vuokra, jää investorin kanssa neuvoteltavaksi lähinnä maksu konkkapesälle ja loppu-urakan hinta.
Eiköhän tämä saada maaliin hyvinkin pian.
1 tykkäys
Olli Koponen on tehnyt uuden laajan raportin SRV:stä. Laajat raportit ovat aina kaikkien luettavissa eikä näissä ole muureja. 
SRV kärsii tällä hetkellä suhdanteen heikkoudesta, mutta on pystynyt viime vuosien aikana kääntämään liiketoimintansa niin taloudellisesti kuin operatiivisesti paremmalle tasolle. Markkinan lopulta piristyessä, on tulostasolla ja osakkeella mahdollisuudet moninkertaistua. Epävarma markkina pitää kuitenkin tuotto/riski-suhteen vielä lyhyellä aikavälillä maltillisena.
Laajassa rapsassa on hyvin avattu yhtiön strategiaa, tässä on kuvakaappaus yhdestä sivusta liittyen siihen:
EDIT:
Tässä on vielä kommentit.
7 tykkäystä
@Antti_Jarvenpaa ja Olli keskustelivat potentiaalisesta moninkertaistujasta!
SRV kärvistelee heikossa suhdanteessa, mutta rakennusmarkkinan kääntyessä tulos ja kurssi voivat parhaassa tapauksessa liikkua aivan eri tasolla. Analyytikko Olli Koponen kommentoi.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:45 “Uusi SRV”
06:20 Hankemallit
11:35 Kasvun rakenne ja rahoitus
18:30 Huomioi vaihtovelkakirjalaina
22:05 Tuloksella ja osakkeella mahdollisuudet moninkertaistua
8 tykkäystä
Pari poimintaa laajasta raportista:
Kalliiksi omistajille käyneet annit ovat tehneet firmasta nettovelattoman.
Tykkäsi niistä tai ei, ne on tehty ja tulokset taseessa.
Samalla olleet raha-ongelmat ovat johtaneet positiiviseen ongelmaan, että kyykänneellä asuntomarkkinoilla ei SRV:n osalta ole paljon myymätöntä eli 107 asuntoa per 21.3.2023
Ei tarvitse uskoa SRV:n 50 MEUR / 2027 liikevoittotavoitteeseen, riittää että rakentamismarkkina elpyy ja SRV kykenee saamaa kauppaa, ja tekemään edes 33,3 MEUR (liikevoitto%=3,9%) niin EPS on jo 1,21, eli P/E = 3+
Herran haltuun jää tuleeko tästä sitä mitä toivoisi tulevan.
4 tykkäystä
Hieman jäi mietityttämäään tuo vaihtovelkakirjalaina.
Jos tosiaan 6/2026 ei maksettaisi 34 MEUR pois, nousisi osakemäärä 84%
@Olli_Koponen olisi kyllä hienoa jos tulosjulkistuksissa ja -haastetteluissa pitäisit asiaa esillä ja tiedustelisit takaisinmaksun suunnitelmista, ja tätä kautta lisäisit läpinäkyvyyttä toimintaan.
Diluutiohan olis todella radikaali, ja monen sijoittajan kannalta edun vastaista suorittaa moinen konversio varsinkin jos kurssi nousisi, ja muutenkin.
En tiedä kuka noita lainapapereita omistaa. Mutta turhan usein on toisten firmojen osalta nähty kähminnän kaltaista toimintaa, jossa sisäpiiri “hankkii” “markkinahinnan” kenties tutuilta suurliikemiehiltä ja tutuilta rahoittajilta, ja kertoo että transaktio kuten suunnattu anti tai asetettu vvk on suoritettu markkinahinnalla ulkopuolisia tahoja käyttäen, ja sitten pääomistajatkin ovat samoja ehtoja käyttäneet ja antaneet lainaa hekin.
9 tykkäystä