Historiaan katsomalla,
-Euroopan (40%+ SSAB) HRC-spot -referenssi saavutti huippunsa viime kesänä, ja sittemmin hintataso tasaantunut 900-1000 EUR/t (HR Coil). Toki SSAB myy tässä segmentissä jalostuneempaa tavaraa kuin HR Coil
-USA (20%+ SSAB) Plate sen sijaan jatkoi nousuaan ja on sittemmin tasaantunut reiluun 2000 USD/t. Vaikka USA HR Coil -refernessi on laskenut kuin lehmän häntä. SSAB:n US-tuotantohan on tätä Platea eikä peruskelatavaraa
-Erikoisteräkset (20%+ SSAB) elävät omaa asiakkaisen kanssa sovittavaa hintatasoaan
-nyt kun Teräspuolella Venäjä/Valko-Venäjä/Ukraina ovat käytännössä tippuneet yllättäen pois kehistä määräämättömäksi ajaksi, Euroopan HRC-tarjoukset ovat nousseet selvästi tuonne 1150 EUR/t tavoihin eli lähelle viime kesän huippuja
-hyvä myös huomioida ja punnita:
2022 vuosisopimukset ovat kaiken järjen mukaan selvästi paremmat kuin vuodelle 2021 solmitut
Syksyn ja tämän vuoden aikana myös panostekijät nousseet kuten energia, Ukraina myös nostanut rautamalmin hintaa, coking coal noussut, jne
Raahessa toinen masuuni on alhaalla (korjauksessa), siitähän SSAB tiedotti. Vaikutus kuitenkin rajallinen (vrt arvio 60 MEUR / 5,8c/osake menetykset vs EPS 4Q=0,52 EUR)
Sota luo epävarmuutta kysyntäpuolella, toisessa vaakakupissa myös puolijohdepullonkauloista hitaasti toipuvan autosektorin kysyntä, infrapakettien vaikutus vasta horisontissa, vihreän siirtymän (nopeutuvankin) investoinnit, jne
SSAB:ssa oma turvansa, koska paljon tuotantoa paitsi Suomi, myös Ruotsi & USA
Aika näyttää miten kurssille käy, mutta YTD +22,5% omassa salkussa (-10%) omassa luokassa
Kuinkahan helppoa tuollainen rautamalmi on hankkia muualta? Luulis että SSAB sais ruotsin omista kaivoksista korvaavaa kohtalaisen hyvin eli olisiko sitten kuitenkin kilpailijoita paremmassa positiossa tämänkin suhteen. Mutta mites Raahe korvaa jos ei tuolta enää saa?
Enemmän mulle ehkä jutusta tulee tunne että hinnat tulee nousemaan ja tämä näkyy sitten SSAB:n riveillä. Mutta kai turbulenssi voi tarkoittaa että mennään rajusti / yllättävästi ylöspäin?
Ainakin tämän mukaan Venäjän rautamalmin hankinta lopetettu ilman vaikutusta SSAB:n tuotantoon.
Sinänsä SSAB:n malmitarpeet ovat maailman mittapuussa marginaalisia, mutta miten hinta sitten lopulta kehittyy kun Venäjä/ Valkovenäjä/ Ukraina ovat markkinoilla jää nähtäväksi
Toivottavasti vuosisopparit huomioivat nämä ja muut raaka-aineet jollain tavalla jos isompaa muutosta tapahtuu
Sen verran vielä edelliseen, että rautamalmi on nyt samassa tasossa kuin 2021 alkaessa eli 150 USD/t. Nousua kuitenkin 2022 vuodenvaihteen 115 USD/t -tasosta.
Iron ore prices refer to Iron Ore Fine China Import 63.5 percent grade Spot Cost and Freight for the delivery at the Chinese port of Tianjin
Kulkeutuukohan tuo Venäjän rautamalmi jatkossa Kiinaan, Intiaan, Indonesiaan yms. Venäläisiä raaka-aineita todennäköisesti myydään suurilla alennuksilla niille, joille kelpaa.
SSAB lausuu, sähköä hankitaan spotistä vähemmissä määrin, rajoitettu vaikutus, ei vaikuta tuotantoon. Nousevat energia kustannukset vaikuttavat kustannuksiin, Euroopan markkinahinnat nousseet
SSAB: LITEN PÅVERKAN ELPRIS, INGA PRODSTOPP PLANERADE - PC
Fredagen den 11 mars 2022 kl. 16:13
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) SSAB köper en mindre andel el direkt på spotmarknaden, så kortsiktiga svängningar i elpriserna har en begränsad effekt på ståltillverkaren.
“I dag har vi inga planer på stopp i produktionen, utan kör den som planerat. Stigande energipriser innebär ökade kostnader. Hur det påverkar lönsamheten beror ju sedan på hur stålpriset utvecklas och marknadspriserna på stål i Europa har stigit under de senaste veckorna”, uppger det svenska stålbolagets presschef.
Twitterissa huomioitu Eurometallin juttu, jossa kyselty vähän ostajien tunnelmia.
Mielenkiintoista nähdä miten SSAB onnistuu luovimaan korkeiden kustannusten mutta myös korkeiden hintojen kehikossa. Viime vuonna SSAB:n hinnat ja sitä kautta katteet reagoi mielestäni ainakin Kumpua merkittävästi nopeammin eli olisiko niin että SSAB:llä ei ole mitään jäätävän pitkiä toimitussoppareita ja tilanteeseen reagoiminen tapahtuu suht nopeasti. Jos näin on niin tässä voi olla vielä useampi hyvin lihava kvartaali edessä.
Jos soppareissa ei ole muuhun sitouduttu niin kysynnän ollessa vahvaa kaikki alla olevat nousevat tuotantokustannukset voi siirtää täysimääräisesti asiakkaille.
Kyllähän tuo hinnannousu on ollut rajua Ukrainan kriisin alettua ja eiköhän noilla hinnoilla myös luulisi kannattavuudenkin kestävän, vaikka kustannukset nousevat.
Lisäksi Ukraina ja Venäjä tulevat olemaan poissa Euroopan teräsmarkkinoilta kohtuullisen pitkään, joten jäljellä oleville terästuottajille luulisi olevan tiedossa hyviä aikoja?
Yksi Euroopan suurimmista rauta- ja terästehtaista on vaurioitunut pahoin, ukrainalaiset viranomaiset kertovat:
Huonolta näyttää teräksen saatavuuden kannalta Euroopassa. SSAB:n kannalta se on enimmäkseen hyvä asia, hinnat nousevat ja kannattavuus oletettavasti paranee.
Salzgitter antaa tuoreen näkemyksen 2022 tuloksesta, 600-750 MEUR tulos ennen veroja kun 2021 oli 706 MEUR.
Luulisi tukevan ajatusta että SSAB:n tulos voisi 2022 olla vastaava kuin 2021
Kokoamani käyrä kertoo myös että SSAB Americas (USA Plate) hintataso on pitänyt, kun taas Europe HRC hintataso on viime kesän huipuiltalaskun jälkeen elpynyt sodan tuoksinassa uusiin huippuihin
-pitää muistaa että myös panoskustannukset (rautamalmi, coking coal, energia, yms) nousseet
Onko palstalla mielipiteitä miksi piensijoittaja omistaisi A osaketta nykyisellä erolla? Siis jos samaan hintaan saisi niin A kannattais varmaan poimia. Mitään äänivaltaisten kädenvääntöä tai edes omistusjärjestelyjä tässä on vaikea nähdä joten A osakkeen äänivalta on aika teoreettinen juttu piensijoittajalle. Ja jos katsoo vaikkapa Keskoa niin A osakehan käy kauppaa halvemmalla kuin toinen sarja.
Noissa tavoitteissa ei kerrota kummasta sarjasta on kyse, mutta käsittääkseni suositukset yleensä A-sarjalle.
A-sarjalaisella 10x äänimäärä vs B-sarja. Omaan äänivaltakäyttöön B-sarja tietenkin riittää, mutta toki jos hintaero olisi jossain tilanteessa erityisen pieni niin sitä sitten koska hintaero on normaalisti jostain syystä melko iso. Nyt 12% ero eli luulen että normaalia isompi. En ole erityisesti seurannut koska B-sarja riittää omiin tarpeisiin
EDIT - jos analyysitalon tavoitehinta A-sarjalaiselle perustuu taloudellisiin mittareihin, hyvä muistaa että B-sarjalaisella saman saa halvemmalla
Hämmentävää miten päivän Kauppalehdessä (eikös ole samaa konsernia, samoja taloustoimittajia jopa?) oli sivun oikean laidan listassa SSAB:lle “Vähennä”-suositus ja muutaman lauseen perusteet sille.
