SSAB - Ruotsin teräsjätti

Osakkeet
736

Kommenttisi rivien välissä onkin nimenomaan tuo pointti. Teräksen valmistus tuottaa massiiviset päästöt - se on alan ‘standardi’- Ja nyt ollaan ottamassa käyttöön uutta teknologiaa, joka päästöjen suhteen mullistava ja se vertautuu Nesteen toimiin - suureen muutoksen vakiintuneisiin toimintatapoihin. Teollisen kapasiteetin laajempi muutos on aina massiivinen, jopa vuosikymmenen projekti. Nesteellä tehdasinvestoinnit alkoivat jo 2007-2008 ja silloin vain harva uskoi siihen.

Kun kyse on alan sisäisestä muutoksesta voi innovaattori saavuttaa pysyvän kilpailuedun - vaikka kilpailijat pääsevät jossain vaiheessa mukaan, on ensimmäisellä siinä vaiheessa jo teollinen kapasiteetti, kokemus, koetellut prosessit ja se pystyy suitsemaan kilpailua tehostuneella tuotannolla. Muidenkin pitää keksiä itse kaikki ja rakentaa / modernisoida tehtaat tyhjästä. Näistä syntyy usein pysyvä kilpailuetu, ellei firma ryssi markkinoita itse.

3 tykkäystä
737

Mainioita listauksia teillä. Noihin kahteen kohtaan heitettävä hieman kommenttia, kun tätä asiaa (teräksen maailmanmarkkina, Ukrainan sodan vaikutukset yms.) tulee seurattua enemmän kuin tarpeeksi. Nuo kaksi kohtaa liittyvät tietysti vahvasti toisiinsa.
Eli Ukrainassa on tosiaan vähennetty paljon teräksen tuotantoa, mutta ei se valmius siellä ole mihinkään kokonaan kadonnut. Eli kun se rauha sinne maahan jossain muodossa tulee niin, että siellä voidaan taas rakentaakin, niin iso osa tarvittavasta teräksestä tulee ihan kotimaasta.
Paljon on valmiuksia tuottaa, sitten kun on taas kysyntää ja tarvetta.
Siitä olen kyllä samaa mieltä, että teräksen hinta saattaa sillä hetkellä muuttua (terästukkurit eivät ole muuta vuoteen tehneetkään kuin pelotelleet sillä) ainakin jos jälleenrakentaminen alkaa yhtä aikaa sekä nopeassa että laajassa mittakaavassa. Mutta tulevan kysynnän ohella siis muistettava, että on myös patoutunutta tarjontaakin.

Toki, onhan tuossa se iso haaste tuon tuotannossa tarvittavan energian suhteen. Eli ei siinä auta satakaan terästehdasta, jos ei ole sähköä pyörittää niitä…

Ukrainan tilanne
Ukrainan tilanne810×677 77.1 KB

6 tykkäystä
738

Vihreän teräksen preemioista alla
-ohuet volat
-pohjoismaissa julkisia projekteja, joissa edellytetään vihreää terästä → preemio jolla rahoittaja (kukahan nämä maksaa ja millä rahalla?)
-pyynnit preemio 200-350€/t
-todellisuus preemio 100-200€/t Fast Markets arvio

Eli toistaiseksi edellytys = pakko on keino saada vihreää preemiota.
Euroopan surkeudessa haasteellista saada kauppaa tai lisähintaa hyveellisyys edellä

7 tykkäystä
739

Onko palstalaisilla tietoa tai ajatusta, että kuinka merkittävä segmentti puolustusteollisuus on SSABlle? En muista että tuota olisi ainakaan tarkasti koskaan käsitelty webcasteissa. Armoxia on kyllä sivuttu silloin tällöin, mutta voisiko sillä olla isompaa vaikutusta ssablle, jos/kun tankkeja ja panssariajoneuvoja tilataan kasvavissa määrin?

3 tykkäystä
740

SSAB:n Armox on markkinajohtaja suojausteräksissä, mutta he eivät ole tainneet sanoa koskaan ääneen, että kuinka paljon sitä myydään. Armoxin hinta on korkea, joten myös kate on parempi kuin tavallisilla kovilla teräksillä.

2 tykkäystä
741

En ole nyt asian nykyistä tilannetta mistään tarkistanut, mutta käsitykseni mukaan SSAB “pyrkii puolueettomuuteen” ja jollain rajauksella ei toimita teräksiä militaarikäyttöön, jossa voisi joutua tilanteeseen, jossa valittu puoli.

Eli esimerkkinä sijoittajan riskinäkökulmasta ei nyt esimerkkinä toimita sitten toimijoille, jotka toimittaa kalustoa Ukrainalle, jotta ei joudu Venäläisten troonihyökkäyksen kohteeksi. Eli panssoroitu Hiace on ok, mutta passarivaunu ei ole.

742

Väitän omakohtaiseen kokemukseen ja SSAB:n Armox portfolioon pohjaten, että toimittavat myös panssarivaunuihin. Eivät tietenkään sotaa käyviin maihin ja muutenkin katsovat minne myyvät, mutta toimittavat kuitenkin.

1 tykkäys
744

Alla on kopsattuna tilinpäätöstiedote, tarvittavilta osin. :slight_smile:

Tomi Lahti huomasi heti tärkeimmän:
" #SSAB osinko melkein puolittui. Oli odotuksissa."

SSAB julkisti tänään tilinpäätöstiedotteensa vuodelta 2024. Raportti on saatavilla englanniksi ja ruotsiksi yhtiön verkkosivuilla. SSAB järjestää tulosjulkistuksesta analyytikko- ja mediatilaisuuden tänään klo 9.30 CET (10.30 Suomen aikaa).

Neljännen neljänneksen avainluvut:
Liikevaihto oli 23615 (26 469) milj. Ruotsin kruunua
Liiketulos oli 487 (2 400) milj. kruunua
Osakekohtainen tulos oli 0,48 (1,86) kruunua
Nettokassavaranto oli 17,8 (18,2) mrd. kruunua

Koko vuoden avainluvut:
Liikevaihto oli 103 418 (119 489) milj. Ruotsin kruunua
Liiketulos oli 7 860 (16 467) milj. kruunua
Osakekohtainen tulos oli 6,54 (12,67) kruunua
Luulajan ja Oxelösundin muutosprojektit etenevät suunnitellusti
Hallitus esittää, että vuodelta 2024 jaetaan osinkoa 2,60 (5,00) kruunua osakkeelta

Toimitusjohtajan katsaus

SSAB:n vuoden 2024 neljännen neljänneksen liiketulos oli 487 (2 400) milj. kruunua. Huoltokustannukset olivat 700 (1 080) milj. kruunua. Koko vuoden liiketulos oli 7 860 (16 467) milj. kruunua. Euroopan ja Pohjois-Amerikan markkinat olivat pääosin heikot, kun taas SSAB:n erikoislujien terästen ja muiden premium-tuotteiden markkinat olivat vakaammat. Hinnat olivat Yhdysvalloissa huomattavasti alhaisemmat kuin edellisenä vuonna, ja Euroopan heikot markkinat vaikuttivat SSAB Special Steels ja SSAB Europe -divisiooniin. Kassavirta oli vuosineljänneksen aikana vahva käyttöpääoman vapautumisen tukemana.

SSAB Special Steels -divisioonan neljännen neljänneksen liiketulos oli 629 (847) milj. kruunua, ja liiketulosprosentti oli 10 (12) %. Divisioonan ainutlaatuinen tuotevalikoima tarjoaa lisäarvoa asiakkaillemme, mikä mahdollistaa vakiotuotteita vakaammat hinnat suhdannesykleissä. SSAB Americas -divisioonan neljännen neljänneksen liiketulos laski 189 (1 681) milj. kruunuun ja liiketulosprosentti oli alempien hintojen takia 4 (25) %. SSAB Europe -divisioonan liiketulos oli 109 (165) milj. kruunua ja liiketulosprosentti oli 1 (2) %.

Turvallisuus parani edelleen SSAB:n pitkäjänteisen ja järjestelmällisen työn ansiosta. Vuonna 2024 yli päivän poissaoloon johtaneiden tapaturmien taajuus (LTIF) laski tasolle 0,75 (0,87).

Heikko markkinatilanne Euroopassa ja Yhdysvalloissa jatkui neljännellä neljänneksellä, ja SSAB toteutti huoltoja Oxelösundin ja Raahen tehtailla suunnitellusti. Vuoden 2025 alkupuolella koko konsernissa toteutetaan sopeutustoimia joustavien työaikojen ja kustannusrajoitusten avulla.

Luulajan ja Oxelösundin muutosprojektit etenevät suunnitellusti. Hankkeiden avulla alennamme kustannuksia, parannamme tuotevalikoimaa ja poistamme suurelta osin hiilidioksidipäästöt. Lyhennämme läpimenoaikoja, vahvistamme kykyämme hallita lyhytaikaisia kysynnän vaihteluja ja voimme käyttää joustavaa raaka-aineyhdistelmää.

Meillä on joustavat mahdollisuudet hankkeen toteuttamiselle rahoituskykymme, asiakaskysynnän ja yleisen markkinatilanteen huomioon ottaen. Luulajan investoinnin arvon arvioidaan olevan yhteensä 4,5 miljardia euroa. Suunnitelman odotetaan parantavan vuosittaista käyttökatetta yli 5 miljardilla Ruotsin kruunulla verrattuna nykyisen järjestelmän käytön jatkamiseen, ja vältämme noin 2 miljardin euron kunnossapitoinvestoinnit.

14 tykkäystä
745

TV:n mukaan odotuksissa oli EPS 0,30 SEK ja liikevaihtoa 22,78 miljardia SEK. Näin ollen päärivien osalta heilahti positiiviselle puolelle. Jäin ihan uudestaan katsomaan tuota - olipa ennusteita tuotu matalalle tasolle! Viime vuoteen nähden tulos oli heikohko. Q1/2025 odotuksissa on EPS 1,01 SEK - onko liian korkea?

Edit: OP:n aamukatsauksesta referointia. Tulosylityksen takana Europe -segmentin ennakoitua parempi kannattavuus. Americas myös positiivisella puolella, muut odotuksia heikompia. Konsensus odotti 2,78 SEK osinkoa, nyt ehdotuksena 2,60 SEK - eli hieman alakanttiin. Markkinat heikot, mutta Q1 kausiluonteista kasvua. Hinnoissa kuitenkin laskupainetta. Q1 ohjeistus kuitenkin OP:n mukaan hieman odotuksia parempi.

15 tykkäystä
746

No nyt, Q4 nettokassavirta 4,4 miljardia kruunua.

Kassa 2024 lopussa lähes vuoden takaisella 18 miljardin tasolla, mut ulos maksettiin osinkoina ja omien ostoilla reilu 6 miljardia kruunua.

Ja nyt pitäis olla heikko suhdanne - I love it

IMG-20250129-WA0011(1)
IMG-20250129-WA0011(1)1080×971 132 KB

10 tykkäystä
747

Tässä on Sijoittaja.fi:n juttu SSAB:sta heti tuloksen jälkeen. Ei mitään ihmeellisempää uutta, loppuosa jutusta on muurin takana.

SSAB arvioi sen kysynnän pysyvän heikkona kotimarkkinoilla, Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä. Toimitusten odotetaan kasvavan kaikilla liiketoiminta-alueilla osittain kausiluonteisen vaihtelun ansiosta, mutta hintojen arvioidaan pysyvät vuoden 2024 viimeistä neljännestä matalammalla.

5 tykkäystä
748

Ihan hyvää tekemistä Q4 odotuksiin nähden. Nykyisen kaltaisessa (hinta)ympäristössä on kuitenkaan vaikea uskoa, että yli 5SEK epsiä tekee 2025. Mutta jospa se pohjataso nyky-SSAB:lle on karkeasti tuolla tasolla, niin eihän sieltä ole kuin yksi suunta.

Pakko arvostaa uuden tjn biker-henkistä habitusta, veti mielestäni hyvin. Tuntui että kommentoi kysymyksiin enemmän kuin aiempi tj ja antoi tarkempia tietoja. Suolan kanssa nekin tiedot tietysti otettava. Toivottavasti avoimempi tyyli ei muutu jatkossa.

Kannattaa katsoa webcast tai lukea transkripti: https://seekingalpha.com/article/4752986-ssab-ab-publ-ssaaf-q4-2024-earnings-call-transcript

Nostetaan muutamia mielenkiintoisia tiedonmurusia:

  • Special Steel -toimitukset kasvaa “little bit high teens” Q4 → Q1 (17%)

  • Viimeinen kysymys oli Armoxista, varmaan tältä palstalta analyytikko noukki. Armox noin 5% Special Steelsista. Jos nyt oikein katsoin lukuja, niin tekisi noin 61k tonnia vuonna 2024. Ja tuonkin webcastissa sanotaan olevan “all civilian things”. Eli ei tosiaan ilmeisesti mene armeijakäyttöön. Ei ihme että tj mehustelee “But it can grow really fast. We have talks in other parts of the world with other countries asking us for help, because there’s a lot of interest in making defense vehicles lighter, so they can become faster and then they need unique material. And we’re the only one, as far as I know that can supply this. So with some luck, this can grow a lot going forward.” Toki voi kysyä, että miksi menekki on sitten noin pientä, jos tuote on niin hyvä. Toisaalta ei ole kovin kaukaa haettu, että vastauksessa “countries” on yhtä kuin Nato. Hoppas.

  • Trumpin Kanadan tariffeista erittäin mielenkiintoinen: “if there are 25% import taxes to Canada, then Algoma will not be able to supply material into United States, that’s going to have a big benefit for us. Then our price is going to go up very, very fast. The demand is going to go up very, very fast.” https://www.reuters.com/world/americas/trump-still-expects-impose-feb-1-tariffs-canada-mexico-white-house-says-2025-01-28/ Ja nuo tariffit voi tulla jo lauantaina. Kuinka todennäköistä, en osaa arvioida.

Noiden lisäksi yksi iso katalyytti vuodelle 2025 voisi olla jonkinasteinen rauha Ukrainaan.

13 tykkäystä
749

Laitan vielä tänne nämä Juha Variksen nostot.

https://x.com/JuhaVaris/status/1884646052055158817
image

image
image664×586 123 KB

4 tykkäystä
750

Eihän Raahen tehtaan muutoksesta ole mikään kiire tehdä päätöksiä. Se on moderni ja hyvässä kunnossa oleva tehdas missä tuotteet valmistuu sulasta valmiiksi tuotteiksi samalla tontilla toisin kuin Ruotsissa on tähän asti ollut. Jäitä hattuun vielä ja Luulaja rauhassa valmiiksi, jotta siellä tehtäviä virheitä rakentamisessa ei toisteta aikanaan Raahessa.

9 tykkäystä
751

Tuo taisi juuri realisoitua SSAB:n eduksi.

"if there are 25% import taxes to Canada, then Algoma will not be able to supply material into United States, that’s going to have a big benefit for us. Then our price is going to go up very, very fast. The demand is going to go up very, very fast.”

Käännös:
“Jos Kanadaan sovelletaan 25 %:n tuontiveroa, Algoma ei pysty toimittamaan materiaalia Yhdysvaltoihin, siitä on meille suuri hyöty. Sitten hintamme nousee hyvin, hyvin nopeasti. Kysyntä tulee kasvamaan hyvin, hyvin nopeasti.”

6 tykkäystä
753

Ilmeisesti tiistaina saattaisi tulla voimaan, paljon ehtii vielä tapahtua: Trump tariffs: US taxes imports from Canada, Mexico and China - BBC News

3 tykkäystä
755

Jefferies nostaa SSAB:n tavoitehintaa 64 SEK:kiin (n 5,58€) & Buy.

investment bank Jefferies upgraded its rating on the Swedish steelmaker to “buy” from “hold,” citing an improving market outlook and increased earnings potential.

The move comes as Jefferies analysts forecast a turnaround in the company’s financial performance, driven by rising US steel plate prices and a more stable European market.

Jefferies has raised its price target for SSAB to SEK 64, representing a 19% upside from the prior closing price of SEK 53.70.

The analysts view the recent uptrend in US plate prices as a catalyst for SSAB’s earnings recovery, as the company holds a strong market position in the North American plate steel segment.

The upgrade follows a period of underperformance for SSAB’s stock in 2024, during which it declined by about 42%, weighed down by concerns over capital expenditures and free cash flow constraints related to its decarbonization initiatives.

Jefferies’ analysts highlight that SSAB’s recent results indicate the company may be at the tail end of an earnings downgrade cycle, with signs of stabilization in pricing and inventory levels across key markets.

The analysts point to recent price hikes by major US steel producers, including a $60 per ton increase by Nucor (NYSE:NUE), as evidence of strengthening demand.

This, coupled with ongoing infrastructure investments in the US and a consolidated market structure, is expected to provide further support for pricing in 2025.

The upgrade also reflects a reassessment of SSAB’s long-term investment strategy. While the company’s SEK 50 billion (€4.5 billion) investment plan for decarbonization has previously raised concerns over free cash flow, Jefferies suggests that these costs are now fully factored into market expectations.

Additionally, the firm notes that SSAB’s balance sheet remains strong, with a net cash position and a sustainable dividend yield in the range of 5-6%.

In terms of segment performance, SSAB Americas is expected to be a key driver of earnings, contributing over 15% of total EBITDA, with indirect benefits also expected in the Special Steels division, which accounts for 56% of EBITDA.

Jefferies’ regression analysis indicates a strong correlation between US plate prices and SSAB’s earnings, reinforcing the case for a potential upside as the market recovers.

Jefferies upgraded SSAB but recognizes ongoing risks. These include continued cash flow challenges until 2027 due to significant capital spending, and potential negative impacts from macroeconomic conditions on global steel demand.

However, Jefferies thinks SSAB’s focus on high-quality steel, strong presence in the US market, and strategic investments will help it recover in the medium to long term.

https://www.investing.com/news/stock-market-news/ssab-shares-rebound-as-jefferies-upgrades-stock-on-stronger-market-outlook-3844790

13 tykkäystä
756

Morgan Stanley nostaa SSAB:n tavoitehintaa 55 kruunuun (aik. 50 kruunua)

10 tykkäystä
758

25% tullit teräkselle. SSAB harvojen hyötyjien joukossa.

9 tykkäystä
759

42-45% noussut SSAB kuukaudessa. Nucor 13% ja AM 24%.

Teräksen hinnan nousu ei ymmärtääkseni tuota selitä kuin ehkä pieneltä osin. Scrapin hinta on itse asiassa noussut.

Mahdollinen rauha Ukrainaan, tariffit, yleinen aktiviteetin kasvu, parantanut luottamus ssabn investointeihin, parantunut luottamus ssabn tuloksentekokykyyn, sotatalous Euroopassa. Olisiko tuossa tekijöitä taustalla?

6 tykkäystä