Tecnotree kertoo avoimesti tekevänsä bisnestä tahojen kanssa, jotka maksavat laskut milloin sattuu tai eivät maksa ollenkaan. Okei, kuulostaa pahalta, mutta voi sopivalla riskin huomioivalla alennuksella olla silti hyvä sijoituskohde.
Kuten muutamat keskustelijat ovat huomauttaneet, TT:n analysoinnissa kannattaisi skipata tuloslaskelma kokonaan ja tehdä kaikki johtopäätökset pelkästään kassavirtalaskelman puolelta.
Kyllä siellä Tecnotreessa on asiakkaiden suhteen jonkinlaista riskianalyysiakin varmasti tehty, eivät varmasti ole kaikille puljuille velaksi myyneet/tenhneet. On hyvä tietysti näitä myyntisaamis-asioitakin pohtia, mutta toisaalta ylenmääräinen panikoiminenkin voi johtaa väärään mielikuvaan tilanteesta. Itse uskon että myyntisaamiset tuloutuvat aikanaan, vaikka aikataulut tuolla maailmankolkassa ovatkin vähän venyviä.
Afrikan väestö kasvaa maanosista eniten ja kännykät ovat siellä(kin) lähes jokaisen käsissä. Vaikka laskujen tulouttaminen sieltä kangertelee, Afrikan osuus maailman BKTstä on kasvava ja Tecnotree hyötyy tästä megatrendistä.
Alkaa olemaan sen näköistä paniikkimyyntiä taas, että piti lisätä kunnolla salkkuun taas lisää. Itse odotin huonoa Q4 ja olin erittäin positiivisesti yllättynyt tästä, mutta näin raju kurssilasku tuli kyllä yllätyksenä.
Otsikosta täydet pisteet ainakin!
Nyt popcornit esiin ja katsomaan! 
Tässä ketjussa on todella hyvää analyysiä. Hämmentävä tilanne siinä, että liikevoitto oli lähes tuplat ennusteeseen ja liikevaihto ylitti ennusteen reippaasti ja tuloksena 7% kurssilasku. Ketjua lukiessa täytyy sanoa, että syy täytyy olla epävarmoissa myyntisaatavissa ja mahdollisissa tulevissa luottotappioissa. → Jos uskoo, että riskit eivät toteudu, osake tuntuu todella edulliselta.
Sitten tämä pisti silmään. Viimeinen lause.
Miksi tytäryhtiöiden rahavarat pidetään mahdollisimman alhaisella tasolla?
Ehkä tähän jokin hyvä syy. Tietääkö joku?
Jos ymmärsin oikein niin nyt voi merkata kalenteriin, että Padma ostaa Q2sen aikana 
“it will happen during the open period in Q2”
Syyksi miksi ei tapahtunut alunperin kun piti niin todettiin jotain vähän ympäripyöreää että oli paljon käynnissä olevia sisäpiiriohjelmia ja koska kyseessä kaksi ison luokan sisäpiiriläistä (TJ ja hall pj.) niin pitää kuulemma olla tarkkana että milloin tällaisia kauppoja voidaan tehdä.
EDIT: @GerdMuller144 : it was mentioned in that Inderes Q4 interview video posted above
Täytyy heti alkuun todeta, että en omista Tecnotreeta ja syy on historia. Vuoteen 2015 saakka kaikki oli “hyvin” kunnes ei ollutkaan.
Vaikka periaatteessa tuloslaskelmalla tilanne näyttää oikein hyvältä, niin kohoavat myyntisaamiset ovat ihan oikeasti hillitön riski, jos suuntaa ei pystytä kääntämään. Lähihistoriassa on useita yrityksiä, jotka ovat menneet jopa konkurssiin, kun Afrikassa ei pelata ihan samojen sääntöjen mukaan. Surullinen esimerkki oli jopa vuoden yrittäjä tunnustuksen saanut Vesa Korhonen ja Nocart, joka palkittiin 2018 ja 2019 vuoden palkinnonjakajana toimiessaan Korhosen Nocart oli jo konkassa. Nocartin pelastajiksi kaavaillut rahoittajat vetäytyivät, kun luvattuja rahoja ei alkanut kuulua Afrikasta | Päijät-Häme | Etelä-Suomen Sanomat
Tähän lisättynä epäselvä (ja epäluottamusta kasvattava) tiedottaminen mm. osakkeiden ostamisesta, niin kyllä tässä punaiset liput liehuvat.
Jos saamiset kääntyvät eri suuntaan ja Padma ostaa aikuisten oikeasti jo kohta 9kk sitten luvatun määrän osakkeita Q2 aikana, niin nykyinen kurssi on varmasti houkutteleva. Itse istun toistaiseksi sivussa tästä.
Similar view - high financial risks. Cash trapped, below average growth, paper profits, receivables almost equal to revenue, payable more than cash available. Not sure how others see it. looking to learn more.
Is this public information, I can’t find it on website.
It was said in the interview video I linked here. You can find the video couple messages above Sijoitusseppo’s message.
Asiat eivät näytä oleellisesti muuttuneen sitten viime elokuun kommentin.
Monissa viimeisimmissä kommenteissa mietitään että maksaako asiakas laskujaan. Näkyvyyden puuttuessa voi myös spekuloida skenaariolla, jotka huomioivat asiakasnäkökulman. Esimerkiksi että ehkä rahoja ei näy, koska toimitetut järjestelmät eivät täytä sille sopimuksessa asetettuja vaatimuksia.
Puuttuva kassavirta on nimenomaan se syy miksi firmat menevät nurin. Tilin pohja tulee vastaan, rahan hinta nousee ja saatavuus vähenee jne. Paperisella P/L:llä ei siinä tilanteessa ole enää mitään merkitystä, eikä sillä että Afrikka kasvaa joskus ehkä isoksi markkinaksi.
Niinkuin sanoin yllä, johdon olisi erittäin helppo kertoa jos kysymys on vain sovittujen pitkien maksuaikojen suunnitelluista viiveistä kassavirtaan. Tässä tapauksessa olisi myös helppo antaa ulos ennuste kassavirran kääntymisestä. Jos kyse on sen sijaan toimitusten tai projektien hyväksyntien viiveistä tai maksukyvyttömistä/haluttomista asiakkaista, ennusteen antaminen käy paljon vaikeammaksi. TT:n olisi tärkeä mahdollisuuksien mukaan poissulkea katastrofiskenaario.
Tässä joutuu oikeasti luottamaan johtoon. Oikeastaan toimariin ja hänen kokemukseen. Padmalla on sen verran iso siivu firmasta. Hän taisi olla jo talossa 2015, kun ongelmat silloin kasaantuivat. Vaikea uskoa, että ajaa samaan miinaan ja tankkaa isosti ennen sitä. Saatavista pitäisi varmaan penätä tiukemmin vastausta johdolta, jos se huolettaa.
Samaa miettinyt. Itse ainakin opin virheistäni. Ei voi ajaa taas siihen miinaan Padma ja tankata samalla miljoonilla.
En nyt ymmärrä, mikä on niin erikoista tk-kulujen aktivointi, kun se on tehtävä kirjanpitolain mukaan ns. vaikutusaikanaan/milloin tuottaa tuloa. Ihan sama kun jotain konetta ei aktivoitaisi. Jos et tee, niin valveutunut tilkkari laittaa tekemään. Jo verotuksellisesti se on tehtävä ts. verotettava tulos ei vähene tarpeettomasti ts. verottaja saa lisää verotuloja.
Ei siinä mitään erikoista tai väärää tietysti ole. Se vain saa tuloksen näyttämään huomattavasti todellisuutta paremmalta, mikä kannattaa ottaa huomioon. Itse ainakin ehdin innostua tuloksesta ennen kuin huomasin, mistä tuo ennusteiden ylitys todellisuudessa johtui.
What do you mean? are you saying fueling the result by IT expenses capitalisation to meet forecast?
Tecnotree “Ostaako Padma?” → Tecnotree “Maksavatko asiakkaat ikinä?”.