Warren Buffetin opetus on vuosikymmeniä ollut: pidä katse firmassa älä osakkeessa. Ja “ostan liiketoimintaa, en osaketta”. Itse yritän tässäkin heilunnassa nyt pitää vain katseen Tecnotreen liiketoiminnassa ja tulevaisuuden näkymissä. Rahaa ei kerätä tietenkään turhaan, vaan jotain varten. Itse tein juuri ihan hyviä ostoja dipistä…
18 tykkäystä
Minusta kaikkien omistajien pitäisi nyt kysyä itseltään yksi kysymys. Luotatteko yhtiön suurimpiin omistajiin ja johtoon? Jos luotatte, niin ok. Itse en luota. Tänään tapahtui törkeä välistäveto. Voiko se taphtua uudelleen ensi vuonna? Mitä pienomistajille jää käteen?
20 tykkäystä
Kolikon kääntöpuolelta löytyy sitten vähän positiivistakin, että annetaan käytännössä korotonta lainaa firmalle, joka toki oikeuttaa heti vuoden päästä -5% alennukseen osakkeista, mutta on silti vähemmän kuin nykyinflaatio esim. Suomessa.
Jos kurssi pysyisi samana ~0,57€ tienoilla 5v, niin olisihan tuolle lainarahalle tulossa aika surkea tuotto.
12 tykkäystä
Yhtiön tuotekehitysaktivoinnit:
Q1 2022 - 1,8m€
Q2 2022 - 2,8m€
Q3 2022 - 4,7m€
Q4 2022 - 4,8m€
Q1 2023 - 3,4m€
Tuotekehityspoistot 2022 koko vuonna 1,1m€.
Todella pitkiltä poistoajoilta tuntuu teknologiafirmalle. Melkein 10 vuoden taloudellinen vaikutusaika?
Tuloshan olisi 3-4 vuoden poistoajoilla ihan erinäköinen.
Kannattaa seurata myös yhtiön investointien rahavirtaa, jossa nämä aktivointien kassavirrat näkyvät.
13 tykkäystä
Tämä on totta. Mutta yhtälailla Buffet on puhunut pätevän ja luotettavan johdon merkityksestä. Hyväkään bisnes ei ole hyvä osakesjoitus jos johdon intressit eivät ole tiukkaan linjassa muiden omistajien kanssa. Padman palkitseminen on lähtenyt lapasesta, eikä sille näy olevan mitään jarrua kun hänen omistus vain kasvaa ja kasvaa. Osakkeesta on tästä syystä tullut vaikea omistettava vaikka liiketoiminnan potentiaali onkin olemassa jos kassavirta saadaan hallintaan. Markkinareaktio kertoo kaiken oleellisen.
15 tykkäystä
red flag here? does this get audited?
3 tykkäystä
Samaa mieltä kanssasi. Mikäli yritysjohdolla on hyvät perustelut rahoitustarpeelle, niin eihän nämä ehdot mitenkään poskettomat ole. Tämän tyyppiset ratkaisut on jenkeissä hyvinkin tyypillisiä kasvuyhtiöillä, joille lainarahan hinta on usein korkea ja kovenantit tiukkoja (varsinkin nykyisessä korko/rahoitustilanteessa). Itse suhtaudun aika neutraalisti tähän toistaiseksi, eiköhän johdolta tule perusteet asialle viimeistään yhtiökokouksessa.
Onhan tämä mahdollisuus yrittää päästä mukaan muidenkin, jos tämä lottovoitolta tuntuu:
“Velkakirjojen liikkeeseenlaskua voidaan kasvattaa 60 miljoonaan euroon (600 kappaletta 100 000 euron arvoista Velkakirjaa) riippuen osakkeenomistajien kiinnostuksesta järjestelyyn.”
33 tykkäystä
Well generally speaking, the auditing process is not very good at detecting these kind of games. Since the auditor doesnt generally have the knowledge of proper depreciation time. So if the company says “this will generate revenue for 8 years” I don’t think the auditor has any other choice but to believe that. Ofcourse if this continues for multiple years, they would probably start to ask more questions.
1 tykkäys
Eikös lainan ehdot ole edulliset nyky markkinassa yritykselle. Jos isoimmilta omistajilta löytyy pääomaa ja uskoa rahoittaa, toivottavasti kannattavaa laajentumista esim AI puolella, niin uskon kääntyvän positiiviseksi myös piensijoittajille.
Lähinnä usko koetuksella historian takia, mutta hyvät vastaukset huomenna keikauttaa kurssin positiiviseksi, tai näin toivon 
4 tykkäystä
Minua on mietityttänyt Luminosksen rooli
- Kuka omistaa Luminos Sunin? Onko Padma yksi omistajista?
- Pyrkiikö Luminos vaikuttamaan Tecnotreen kurssiin?
- Mistä Padmalla on rahaa sijoittaa Tecnotreehin sellaisia summia kuin on tapahtunut?
- Miksi Luminos myy jatkuvasti isoja määriä tasaiseen tahtiin? Voisiko olla niin, että tarkoituksella pidetään kurssia alhaalla, jotta Tecnotreen sisäpiirille voidaan tehdä halpoja optioita? Käyttävätkö Luminoksen omistajat myyntituotot lainan rahoittamiseen?
8 tykkäystä
Jos tuota taas ajattelee toisinpäin, niin eikö tuo ole yhtiölle aika edullista rahaa
9 tykkäystä
Milloinhan tätä avataan tarkemmin? Tällä hetkellä vain isoja kysymyksiä. Yritysostoja lienee luvassa
Jos oikein laskin niin dilutaatio ei-merkinneille jos koko 60M toteutuu on vähintään 34,6%. Warrantteja on 60M kpl. Niiden lisäksi uusia osakkeita 0,57e hinnalla 60M / 0,57e = 105M. Vanhojen osakkeiden määrä on 312M, joten dilutaatio = 1 - (312M /(312M+60M+105M)) = 34,6%
Dilutaatio voi olla myös merkittävästi suurempi jos osake laskee jossain vaiheessa 1 - 5 vuoden kuluttua reilusti alle 0,30e ja osakkeita merkataan halpaan hintaan. Warrantit tosin jäänee tällöin lunastamatta ellei kurssi nouse uudelleen yli 0,90e.
Itse laitoin laput myyntiin. Ei vaikuta hyvältä tämmöinen isotaskuisten suosiminen. Ne johdon kannustimetkin olivat suhteessa markkina-arvoon eikä osakekurssiin.
18 tykkäystä
Kyllä olen analyytikoiden kanssa samalla linjalla, että yritysostosta tässä luulisi olevan kyse. Mikäli osun oikeaan, luulisin että pian tämän velkajärjestelyn toteutumisen jälkeen kuuluisi sitten lisää siitäkin. Toki luottoa vaatii kun ei tietoa mitä kaikkea ollaan mahdollisesti ostamassa.
3 tykkäystä
Mites tämä juttu, onko hengissä ja onko niin, että tähän tarvitaan yli 20 miljoonan euroa? Onko analyytikot tästä maininnut jotain…
4 tykkäystä
Itse komppaan tätä. Verraten kohtuullisempi, kuin esimerkiksi Kakkosen sijoitus tuntui alussa, kun tuijotti sen hetkistä kurssia….
Jos tavoitteena on kasvaa miljardin arvoiseksi, niin nykyisellä toiminnalla ja asiakaskunnalla se ei olisi mahdollista viidessä vuodessa, vaikka kasvu olisi vuotuisasti 15%, tulos 25% ja p/e 20. Tottakai jos pääomalle ei saada mitään vastinetta, mikä tahansa rahoitus on huono asia. Odotan mielenkiinnolla, mihin rahat on tarkoitus käyttää. Kuinka paljon kassavirtaa pääomalla pystytään tulevaisuudessa generoimaan….Ei tämä suoraan romuta uskoani yhtiön johtoon.
Ymmärrän, että ratkaisu tuntuu karvaalta, jos näkemys on, että kurssi on valmiiksi aliarvostettu reilusti. Markkinoiden ja analyytikoiden mielipide ei tätä kuitenkaan ole tukenut.
10 tykkäystä
Eikö se ole niin, että dilutaatiota tulee vain siinä tapauksessa, että kurssi nousee reilusti tai käy tilapäisesti alhaalla? Yrityksen kassaan tulee kuitenkin tuo 30 miljoonaa joka tapauksessa.
Edit: kirjoitusvihre
2 tykkäystä
Dilutaatio on omistusosuuden laskemista yhtiössä ja se tapahtuu kun osakkeiden kokonaismäärä kasvaa. Yhtiön kassaan tulee toki rahaa.
Joo, mutta se raha kompensoi dilutaatiota. Tietysti, jos kurssi nousee rajusti, dilutaatio näkyy tuotoissa.
Kuitenkin en näe oikein myyntisignaalina, että suurimmat omistajat lyövät rahaa yritykseen kiinni 5 vuodeksi. Vaikka lainan saa vaihdetuksi osakkeiksi, huonossa suhdanteessa voi olla vaikea päästä osakkeista eroon.
7 tykkäystä