Tavoitehinnan tason lasku tässä ihmetyttää….
@Kanye_Cash täällä vielä muutama viikko sitten aktiivisesti toivottiin analyytikon vaihtamista kokeneempaan ja tiukempaan kollegaan…. Mielestäni kritiikkini on varsin kevyttä, eikä todellakaan henkilökohtaista…
Pörssiyhtiön johdon pitäisi olla valmis vastaamaan aukottomasti tämän foorumin kysyksiin? On se aika paljon pyydetty, eikä mielestäni tarkoituksenmukaista. Mielummin Inderes sen tekee.
Edit: virheellisesti käytin ilmaisua suosituksen lasku
7 tykkäystä
Mielenkiintoista, kukahan tällaista on mahtanut toivoa? Vai rakennatko nyt itsellesi olkiukkoa jota mätkiä?
7 tykkäystä
Minun mielestäni sinulla on oikeus vaatia vastauksia ensisijaisesti omistamaltasi yhtiöltä.
Analyytikko tekee työtään ja varmasti vastaa asioista tarvittaessa omalle työnantajalleen. Sikäli kun tässä sellaiselle olisi mitään perusteltua tarvetta esitetty.
5 tykkäystä
Täällä osa syyttää WhoopWhooppia ja Inderesiä kurssin romauttamisesta, mutta kyllähän yhtiöllä on ollut tilaisuutensa poistaa kaikki nämä epäilyt. Onhan myös mahdollista, että nyt on todella hyvä paikka vielä myydä ja WhoopWhoop sekä Inderes tarjoilee hyvää myyntipaikkaa hopealautasella piensijoittajille? Tai sitten ei.
31 tykkäystä
Eiköhän se ollut viimeinen pisara kun yhtiö järjesti tilaisuuden missä oli tarkoitus avata epäselvyyksiä. Tuloksena oli ympäripyöreää jaarittelua. Vähän on vaikea tulla muuhun lopputulokseen kuin mistä analyytikko varoittaa. Toiminta on erittäin kyseenalaista ja riskit todella suuret.
14 tykkäystä
@Roni_Peuranheimo , Onko ennusteessasi oletus, että myyntisaamisten kasvu rauhoittuu oleellisesti vuodesta 2026 alkaen vai johtuuko ennusteessasi käyttöpääoman muutoksen lasku muulla tavalla?
JOS johto saa rakennettua luottamuksesi uudestaan, niin minne asettaisit WACC:n?
Vapaa operatiivinen kassavirta on DCF-laskelmassa edelleen erittäin houkutteleva jo eilen päivitetyllä WACC:lla. Itseäni hämmentää analyysissa, että DCF-arvo on €5,7. Tuossa on kuitenkin jo huomioitu korotetulla WACC:llä riskitason nousu. Onko oletuksesi, että luottamus palautuu?
Muille lukijoille tiedoksi, että WACC on nyt 16,1% (erittäin korkea, riskinen), kun se oli:
12,1% 12.8.2024
12,1% 10.5.2024
12,1% 29.4.2024
12,1% 23.2.2024
12,1% 30.10.2024
10,9% 7.8.2023
10,9% 19.4.2023
10,9% 28.3.2023
10,9% 27.2.2023
10,2% 15.12.2022
Esimerkkinä matalasta WACC:stä on Elisan 5,8% (matala riski). Nämä luvut ovat siis Inderesin asettamia. Jokainen sijoittaja joutuu itse arvioimaan riskin.
5 tykkäystä
Valitettavasti se kertoo tilanteesta aika paljon ettei epäilyksiä saatu poistettua (ennen kaikkea Pericious -kauppaan liittyen), ja ettei riittävään avoimuuteen ole kyetty myöskään analyytikon mielestä.
Kiitän asioita penkoneita, ja ennen kaikkea @WhoopWhoop 'ia, erittäin hienosta duunista. Tecnotreen osalta pohjakosketus näyttää nyt tulevan suunnan - foorumi oli epäilyksien osalta valitettavan hyvin hajuilla. Kauppa voi itsessään olla järkevä, mutta avoimuus ja hallintotapa haiskahtavat. Selkeästi intialainen ja suomalainen käsitys menevät ristiin.
Itselleni tähän Ronin tekstiin kiteytyy se josta olen koko ajan kritisoinut.
Tecnotree saattoi Q2’24:lla päätökseen Pericius Technologies:lta ostettuihin omaisuuseriin liittyvän kaupan. Yhtiö ei kuitenkaan tiedottanut tästä avoimesti ja kauppaan liittyneet mahdolliset lähipiirisuhteet herättivät runsaasti kysymyksiä. Yhtiö pyrki avaamaan kaupan yksityiskohtia sijoittajatilaisuudessa, mutta koemme ettemme saaneet kokonaisvaltaisia vastauksia kaikkiin kysymyksiimme. Mahdolliset lähipiirikytkökset näyttävät mielestämme pahalta, vaikka väärinkäytöksiä ei välttämättä olekaan tapahtunut ja niitä olisi vaikea osoittaa todeksi. Tecnotreellä on ollut Pericius-kaupan lisäksi historiassa useita muita puutteelliseen sijoittajaviestintään ja hallintotapaan viittaavia tapahtumia, minkä takia yhtiö on ollut näissä asioissa tarkkailuluokalla jo jonkun aikaa.
Jäin nyt käsitykseen että tältä osin johto sekä hallitus pitävät yhtiötä “täysin omanaan” ja unohtivat muut omistajat ja tarpeen informoida heitä.
Toivon että lopulta tilanteen pelastaa se että intressit olisivat riittävässä määrin yhteneväiset sen suhteen että Tecnoreesta muodostuisi nykyistä suurempi ja kannattavampi yritys. Jätän omistukset salkkuun, ja jään seurailemaan. Nykyhinnoittelun vuoksi en näe myynneissä mitään järkeä.
Se on mainittava että pettymys on nyt päällimmäinen tunnetila.
62 tykkäystä
Tarkoittaa sitä että Roni tarvitsee tukea, ei tarkoita sitä että Roni pitäisi vaihtaa. En ole missään kohtaa vaatinut/toivonut yms. analyytikon vaihtoa vaan tukea Indeltä koska tällainen paikka on todella haastava kun yritys ei suostu vastaamaan avoimiin kysymyksiin.
64 tykkäystä
Erinomainen tiivistys. Johto pitää Tecnotreetä täysin omanaan, vaikka kyse on pörssiyhtiöistä. Pitäisi pystyä toimimaan niin, että kaikki ovat selvillä asioista.
4 tykkäystä
Ja pian se onkin niiden oma kun vähän vielä lyödään hintaa alas. Kenties asiat meneekin johdon ja sisäpiiriläisten suunnitelmien mukaan?
3 tykkäystä
Samaa mieltä. Viime kädessä yhtiön hallitus on kuitenkin se, mikä määrää sen, miten yhtiön johto toimii. Hallituksen pitäisi kyetä valvomaan ja ohjaamaan johdon toimintaa.
Itselleni tuli lähinnä pahaolo, kun tätä tiedotustilaisuutta seurasin. Ja kaikenlisäksi Harri Koponen ilmaantui taustalta naureskelemaan, miten hän ei muuten ole sisäpiirissä ja jatkamaan sitä (pien)sijoittajien ison joukon vähättelyä, mikä ei olevinaan ymmärrä yhtiön asioista mitään. Sehän on selvää, että hallituksen puheenjohtaja on täysin ulkona asioista ja on paikassa kiinni vain ison omistuksen ansiosta. Koko hallitus pitäisi saada yhtiökokouksessa vaihtoon ja tähän pitäisi piensijoittajien saada mukaan Kakkonen.
Jo pelkästään asian nostaminen esille yhtiökokouksessa olisi merkittävä asia, samoin erityistilintarkastuksen vaatiminen (edellytyksenä erityisen tarkastuksen hakemiselle kuitenkin on, että ehdotusta on yhtiökokouksessa käsitelty ja kannatettu. Ehdotusta tulee kannattaa yhden kymmenesosa yhtiön osakkeista tai yksi kolmasosa kokouksessa edustetuista osakkeista).
Omistuksen suhteen toimin samalla tavalla.
40 tykkäystä
Ja haastattelun jälkeen tavoitehintaan vajaan 50 %:n lasku 5,5 eurosta 3 euroon. Luvut on faktaa ja muut fiktiota. Luottamukselle ja keskustelupalstan fiilikselle kait löytynyt hintalappu yhtiön arvostukseen?
8 tykkäystä
Tästähän saisitte hyvän jutun ja toivottavasti joku tekisi tutkimustakin, miten yhtiön arvonmuodostus toteutuu palstoilla kirjoittelun, analyytikkojen tavoitehintojen ja toteutuneiden tulosten suhteen. Yhtiö on julkaissut taloudellisia lukuja ja tilintarkastajat ovat niitä tarkastaneet. Lisäksi analyytikot ovat laskeneet oletuksia kassavirran kehitykselle, josta voi johtaa yritysarvoa. Siitä huolimatta niitä voi kyseenalaistaa esim. keskustelupalstoilla ja kehitellä erilaisia skenaarioita. Miten yhtiöt reagoivat palstojen näkemyksiin. Meillähän on pörssissä lukuisia muitakin yhtiöitä, mistä tätä voisi tehdä tai tehdään. Miksi niihin ei ole tarttunut samaa ilmiötä? Äkkiseltään löytyisi Kempower, joka on antanut arvioita kasvusta ja asiat ovat kääntyneet toiseen suuntaan. Omistajat luopuivat sopivaan aikaan osakkeista. Miten Innofactorin yhtiön lunastuspörssistä? Voisiko sama toteutua nyt Tecnotreen osalta? Nyt olisi tällä kurssilla helppo asettaa hintalappu ja ostaa yhtiö pois pörssistä. Yhtiön toimitusjohtaja osti osakkeita käänteinen splitti korjattuna n. 14 euron hintaan. Kassavirtalaskelman mukaan yhtiön kurssi pitäisi olla n. 5,7 euron tasolla. Mielenkiintoinen tilanne.
5 tykkäystä
Yhtiön arvo pohjimmiltaan perustuu tulevien kassavirtojen nykyarvoon. Mikäli markkinoiden luottamus yhtiöön menetetään, niin yhtiön riskipreemioita on nostettava, jolloin oman pääoman kustannus nousee ja sitä kautta myös painotettu keskimääräinen pääoman kustannus nousee. Tämä taas suoraan laskee tulevien kassavirtojen nykyarvoa ja sitä kautta osakekurssia. Vaihtoehtoisesti tulevia kassavirtoja voidaan ennusteissa laskea ja tätä kautta päätyä samaan lopputulokseen. Poikkeuksellisen riskisten osakkeiden omistamisesta pitää sijoittajan vaatia korkeampaa tuotto-odotusta, jolloin myös arvostuksen pitää olla edullisempi kuin turvallisemmilla osakkeilla.
69 tykkäystä
Johan siellä analyytikko mainitsee että koko tavoitehinnan antaminen on teennäistä tässä tilanteessa(en voisi olla enempää samaa mieltä). Sinänsä turha sinun olla huolissasi tilanteesta. Jos sinulla on vankkumaton luotto yrityksen liiketoimintaan ja sen johtoon, niin epäselvyydet hälvenee ajankuluessa ja kurssikin tulee korjaamaan ylöspäin peilaten riskitason laskua. Jos siis olet oikeassa.
35 tykkäystä
Ja kaikki tämä huomioiden, eikö @MoneyWalker pyytänyt tähän Ronilta tarkennusta?
3 tykkäystä
Jaa-a, en taida ihan vielä kyllä betsejä purkaa… Näin niitä pitkäaikaisia omistajia syntyy… 
Mielenkiintoista nähdä mitä tulee tapahtumaan seuraavaksi. Pitänee joku vuosi vielä odottaa, että nousee uudelleen mallisalkkuun… 
Se on kyllä viime aikaisten valintojen perusteella itselle se trikkeri, kun kaikki lähtee viimeistään laitaan… 
3 tykkäystä
Juuri näin ja epätietoisuuden sekä analyytikon luottamuksen hinta on nyt erotus 5,7 eur - 3 eur eli 2,7 euroa. Melkein puolet kassavirran mukaisesta arvosta. Näitä voisi laskea muitakin yhtiöistä. Itse yritän tarkastella eri näkökulmista ja ei pelkästään negasta. On selvää, että viestintä on ollut ja on puutteellista. Muutenkin kiinnostava case pörssihistoriassa ja nämä hyvää näkökulmaa muillekin pörssiyhtiöille, jos joutuu keskustelupalstojen pyöritykseen. Yhtiö on yrittänyt kirkastaa tilannekuvaa, mutta siinä on epäonnistuttu analyytikon ja pääosan keskustelupalstoilla kirjoittavien osalta. Se näkyy kurssissa, mutta ei ole massamyyntejä. Suurin osa lienee pienomistajia.
7 tykkäystä
Massamyyntejä ei oikein tule, kun ei ole isoja ostajia.
1 tykkäys