Tästäkin vain kysymyksiä yhtiökokoukseen. Siellä päätetään tilintarkastajien valinnoista. Onko tietojesi, arvauksesi tai tutkimuksesi mukaan rikottu lakia tai tehty väärinkäytöksiä?
3 tykkäystä
Ainakin ko. meilistä. investor.relations@tecnotree.com
Sit voi osallistua yhtiön tuote-esittelyihin, joista muistaakseni ekasta tuli normi tietosuojalauseke ja mahdollisuus tilata uutiskirjeet. Tullut näitä jo pidemmän aikaa osoitteesta marketing@tecnotree.com, johon meilaamalla voi laittaa pyynnön uutiskirjeestä. Tässä pari uutista ja osa linkkautuu yhtiön tiedotteisiin ja osa tuotetietoa, joista voi laittaa lisätietopyyntöjä yhtiölle. Testasin aikoinaan paria ja nopeasti kyllä tuli yhteydenottoa jatkokeskusteluille.
Nämä normivastauksia tietosuojasta ja uutiskirjeet voi perua milloin vain…
I agree with the privacy statement and agree that my data can be used for marketing purpose by Tecnotree.
kirjeessä myös linkkejä videoihin, mis yhtiö ollu mukana…
Enhancing Data Excellence for GenAI: Strategies for Quantity, Quality, and Governance
5 tykkäystä
Koska olen joskus, kun olin vielä Tecnotreen osakas, asioinut yhtiön kanssa sain itsekin tuon mailin mistä mainitset. Siinä oli kierrätettynä vanhoja uutissähkeitä, joista useimmat olivat substanssiltaan “nice-to-know” tasoisia, sekä viimeisin Q3-raportti joka puolestaan on laajalti käsitelty täälläkin. Uutisarvo nolla, eikä käsityksen yhtiöstä ole muuttunut, ellei sitten entistä synkemmäksi. Hatun nosto taas @WhoopWhoop , kirjoituksiasi on aina hyvä lukea.
14 tykkäystä
Onko halukkaita osakkeen ostajia vielä jossakin? Halukkaita myyjiä riittänee suuremmistakin omistajista vielä huolella. Jonkinlaista ennätystä haetaan tässä arvo suhteessa myyntiin. Erikoinen tilanne.
Itse poistuin jokin aika sitten ja ajattelin, että pohjilla meni, mutta mitä vielä. Onko aika aloittaa ostot?
1 tykkäys
No, minä ostan jatkuvasti, vaikka kurssi valuu. Mutta tänään en ollut ostajana loppuhuutarissa koko potille:grin:
TT:n osakkeella tehtiin päätöshuutokaupan viimeisellä minuutilla 74 120 osakkeen kauppa. Tämä on enemmän kuin edellisen 10 viikon keskimääräinen viikkovaihto. 0,43% osakekannasta vaihtoi omistajaa. Tuollainen osakemäärä oli 15 suurimmalla omistajalla. Kauppa tehtiin 5% alle jatkuvan kaupankäynnin päätöskurssin.
Edellinen vastavan kokoluokan blokkikauppa TT:n osakkeella päätöshuutokaupassa tehtiin 30.3.2021 eli harvinainen tapaus. Sopivasti kuun päätteeksi.
Olettavasti yksi myyjä. Ostajia oli useita; olin yksi heistä hyvin pienellä osuudella. Tämä ei taida vielä ehtiä näkyviin maanantaina päivittyvään omistajalistaan.
17 tykkäystä
Joku suurempi toimija varmaankin realisoi tappiot verovähennettäväksi? Vaikea nähdä miten arvostus valahtaa näin matalaksi, varsinkin kun liiketoiminta keskittyy jatkuvan laskutuksen kautta ennustettavammaksi ja ylipäätään maantieteellisesti vähemmän riskikkääksi.
4 tykkäystä
On jotenkin lohdullista lukea, että ainakin yksi rationaalisen ajattelun harvinaista taitoa harjoittava taho ostaa edelleen lisää.
Vaikka tein vihamielistä MBO:ta ennustellessani ison (prosentuaalisesti) tukioston, taitaa ka-hinta vieläkin kaikkien firman tekemien veivauksien jälkeen olla yli kympin.
En tällä menolla näe avannon reiässä kahden kilon siikaa vaan vähintään kahdeksan kilon turskan=).
Olisin kiitollinen sinulle @MoneyWalker , jos jaksaisit heittää jonkinlaisen tiivistelmän bull -näkemyksestäsi.
Itse olen jo niin vakuuttunut johdon olevan korkkiruuvinkieroja talipaani-rosvoja, että olisi ihan tervettä kuulla vastakkaistakin näkemystä firmasta ja sen mahdollisista näkymistä.
Arvostan kovasti kaikkia salapoliiseja, jotka ovat ansiokkaasti ja isolla vaivalla tuoneet framille kiistattomia epäkohtia firman (omasta mielestäni jo täysin rikollisesta) toiminnasta.
Olisin kuitenkin valmis väliin kuulemaan järkevää analyysiä toiseenkin suuntaan. Sikäli kun sellaista voi tässä tapauksessa tehdä.
24 tykkäystä
Minäkin olen vähän näiltä tasoilta lisäillyt, mutta turska on siltikin mahtava!
Yli kympin pinnassa on tällä hetkellä keskihinta per lappu.
No näillä mennään, en ole myyjätyyppiä enkä täten voi tappioitakaan oikeen vähentää mistään…
Lähestymistapoja on toki monia ja varmaankin treidauksella tästä lapusta saisi jotakin irti.
Tämä on hullua uskoa firmaan, joka monen mielestä näyttää ajavan betoniseinään, noh, se on vaan rahaa… Vanha kunnon viisaus: Älä sijoita rahoja mitä et ole valmis menettämään.
6 tykkäystä
Vaikea ymmärtää mihin betoniseinään firma ajaa. Yritys on nettovelaton, 20 miljoonan kassa, sekä hyvin pitkälle ennustettavaa liikevaihtoa. Hesulin varmaan kansainvälisin firma. Mitään tutkintaa tai edes ylimääräistä tilintarkastusta ei ole kukaan vaatinut, joten todisteet/näyttö rikollisesta toiminnasta varmaan ohkainen…. Jos täällä esiintyvä ”salapoliisityö” on syy kurssin painumiselle, niin se korjaantuu kyllä melko nopeasti.
13 tykkäystä
Jatkoa ketjulle Tecnotree sijoituskohteena:
Wirecardissa ensimmäiset säröt tuli 12 vuotta ennen, kun homma levis käsiin. Tarvi oikein poliisin käydä kovistelemassa tästä “salapoliisityöstä”, jota niin ahkerasti aina kritisoit.
Sitten kun tämä homma leviää naamalle, niin olet varmaan ensimmäisenä pyytämässä viranomaisia korvaamaan sun tappiot. Vaikka kaikki roska firmasta oli kaivettu esiin ja nähtävillä vuosia ennen.
34 tykkäystä
Kurssikäyrää jos katsoo, niin nyt olla tasan siinä pisteessä, mistä lähdettiin 2019 ja mistä koko Tecnotree-hype alkoi. Jännä nähdä, toistuuko sama nousu enää. Itse epäilen tällä kertaa kuitenkin vahvasti. Erilaista painolastia on nyt paljon, vaikka olihan painolastia myös 2019 eli yrityssaneeraus.
6 tykkäystä
Ero vuoteen 2019 on kahtalainen:
- Yrityssaneeraus on sijoittajille ymmärrettävä ja mitattavissa oleva riski, jos yrityksen raportointi, kommunikointi ja liiketoiminnan suunta on selkeää ja johtoon voidaan luottaa. 2019 suunta oli selkeä, eli keskitytään olennaiseen, kulut minimiin ja velat maksuun. Pieni on kaunista. Kurssin kasvaminen näillä edellytyksillä saneerauksen jälkeen oli loogista. Ongelmista selvittiin ja maailma on avoinna.
- 2024 Liiketoiminta on paperilla kannattavaa, mutta rahavirtaa ei tunnu kertyvän. Velaton yhtiö tekee kummallisen vaihtovelkakirjalainan. Ostetaan yhtiöitä miljoonilla, joissa on perheenjäseniä mukana. Kerrotaan yhteistyöstä aikamääriä, jotka voidaan todistaa valheeksi. Annetaan ristiriitaisia tietoja ja ei osata/voida/haluta antaa yksiselitteisiä vastauksia sijoittajien huolenaiheisiin.
@Soppakattila86 linkkaama Wirecard -artikkeli on lukemisen arvoinen. Siinä oli firmasta varoittavia merkkejä jo todella kauan - yli 10 vuotta - ennen kuin paska lenti seinille niin, ettei sitä voinut enää hattaraksi maalata.
Itsekin haluaisin uskoa TT:hen ja olin pari vuotta suuri fani. Uskoin johdon sanomisiin ja harmittelin valuuttakurssiongelmia. Oikeita asioita näytettiin kuitenkin tekevän. Wirecarediin poiketen, uskon, että TT:llä on oikeaa liiketoimintaa ja tekevät sillä rahaa. Uskon myös, että valuuttakurssiongelmat ovat todellisia ja kehitysmaissa toimiminen on riskaabelia ja senkin ymmärrän. Uskon, että firmalla on aivan oikea, erinomainen segmentti, jossa nykyjohto osaa toimia ja pystyvät siinä menestymään. Uskon, että Padma Ravichander on erittäin pätevä toimitusjohtaja ja osaa viedä firmaa suuntaan, jossa se tekee enemmän rahaa.
Mitä en ymmärrä, on toimitusjohtajan palkitseminen suhteettoman suuresti firman kokoon nähden. En ymmärrä myöskään liiketoimintakauppoja, joista sukulaiset ja ystävät ovet selviä hyötyjiä, erityisesti kun en oikeasti ymmärrä, mitä on todellisuudessa ostettu. En myöskään ymmärrä, miksi sijoittajien kannalta käsittämättömän älytön vaihtovelkakirjalaina on tehty. Tai, no käsittämätön niille, joilla ei ole laittaa 100 000 euroa siihen mukaan. Kaikille muille se on paskaa käteen, sillä lainan ostajien etuna on se, että yhtiön kurssi on mahdollisimman pieni usean vuoden ajan, kunnes laina lunastetaan. Kaikkien muiden etu on se, että kurssi nousisi.
Tai, valehtelin, kun sanoin, etten ymmärrä. Ymmärrän, että kaikki edellä mainittu on täysin loogista, kun halutaan laillisesti ottaa pörssiyhtiöstä hallinta mahdollisimman halvalla ja sillä välin ulosmitata johdon palkkoihin kaikki, mitä kehdataan. Muutaman vuoden kuluttua jotkut rikastuvat mahtavasti, mutta piensijoittajat eivät siinä ryhmässä ole.
Voin olla väärässäkin. Jos olen väärässä, olen lähtenyt tappiolla firmasta, jolla on edessä Nvidian kaltainen kurssin kymmen- tai kaksikymmenkertaistuminen, kun totuus paljastuu sijoittajille ja firman kassavirta kasvaa muutenkin kuin paperilla. Jos luottaisin johtoon, tankkaisin tätä osaketta pää punaisena. En tankkaa, sillä en usko, että yrityksen johto ajaa sijoittajien etua. Otan sen riskin ja jätän tämän timantin poimimatta.
70 tykkäystä
Tuo on totta, että 2019 oli selkeä ja ymmärrettävä tavoite - pois yrityssaneerauksesta ja velat maksuun. Lisäksi tuli isoja uusia tilauksia tasaisin välein, joten tapahtumat tuki toisiaan ja kurssi nousi huimasti.
Itse ole kahdesti pettynyt ja myynyt kaiken. Eka kerta ihan kivalla voitolla, toinen kerta kunnon tappiolla. En tiedä, otanko enää riskiä ja kokeilen vielä kolmannen kerran?
5 tykkäystä
Niin ja Ericsson rahoitti terroristeja ja silti vaan porskuttaa. Esimerkkejä löytyy lukuisia, läheltä ja kaukaa. Oma suhtautuminen ei varmasti ole objektiivinen, koska olen osakkeenomistaja. En kuitenkaan osta ajatusta, että täällä kovin moni muukaan on objektiivinen. Mielestäni puuttuu näyttö, joka osoittaa rikollisen toiminnan. Esimerkiksi lähisukulaisen juristin roolissa perustama alihankkijayritys ei ole rikollista. Perustaminen ja omistaminen kun on kaksi eri asiaa. Toki jos on hyödytty omistajana, niin senkin saa piilotettua. Mutta se on spekulointia. Hyvää hallintotapaa on kyllä venytetty ja vauhtia on ollut liikaa. Kehittyvissä maissa toimiessa luottamus on aika tiukassa ja tapa toimia poikkeaa Pohjois-Euroopasta.
Itse mietin, että mitä haittaa johdon ja hallituksen toiminta on yhtiölle ja minulle piensijoittajana tuonut? En vain luvuista löydä merkittävää rahanlappamista takaovesta ulos, esimerkiksi kulupuolella. Varmaan hallituksessa tällaisesta toiminnasta “ei hyötyjät” olisivat sen myös huomanneet. Enkä pidä 3 miljoonan yrityskauppaa merkittävänä, jos sillä saa kolme-neljäkymmentä pätevää tekijää firmaan ja jonkin koodinpätkän. Oven ulkopuolelle jääneitä mielensäpahoittaneita työntekijöitä käy toki sääliksi Intiassa ja Nigeriassa.
Myös heitä 17 henkilöä, jotka saivat toukokuussa tänä vuonna potkut Suomessa. Suurella osalla oli varmasti pitkät työurat takana, mikä on Tecnotreessä tyypillistä. Parempaa harkintakykyä olisin kyllä toivonut VVK:n hoitamisessa ja luottamuksessa Wileniuksen toimintaan. VVK:n kiireen ymmärrän toisaalta sillä, että kassa olisi ollut muuten varmaan tyhjä syyskuussa 2023, johtuen Nairan devalvaatiosta ja varsinkin valuuttarajoituksista, minkä takia rahat jäivät jumiin Nigeriaan.
Vastapainona kaikelle on suuromistajien ( Padma, Hammaren, Kakkonen, Fitzroy) sijoitukset ( noin 45 miljoonaa) yritykseen ja aikanaan pakkolunastuksen välttäminen ( pelasti myös piensijoittajat). Aika paljon helpommin ja halvemmalla olisi firman pääomistuksen saanut haalittua. Padman palkkiotkaan ei nostata tunteita, koska palkka on noin miljoona euroa vuodessa sisältäen kaikki sivukulut ( vuosipalkka 700k on ihan linjassa) ja loput ovat osakepalkkioita, jotka hän voi käytännössä vasta rahastaa, kun firma myydään.
Vuonna 2019 Tecnotreen liikevaihto oli 47 miljoonaa, omavaraisuusaste 9,9 ja oikeastaan tasan 2 asiakasta.1.12.2019 kurssi oli 3,4 euroa.
Ja vastaus kysymykseesi…
Yhteiskunnan ei tarvitse tappioitani maksaa. Riittää, kun myy ja ostaa lappuja, niin saa tappiot verotukseen Niemisen oppien mukaan
11 tykkäystä
Ei kai tämä mitenkään linjassa ole vaan ainakin kaksinkertainen tämän kokoisen pörssiyrityksen tk:n palkaksi
Koneen, Keskon ja Elisan tj:n kk-palkat n. 55-65t€
16 tykkäystä
Globaalisti linjassaan. Jenkeissä keskisuuren softafirman CTO:n liksa esim noin 40k/kk. Tecnotree maksaa johdolle kyllä hyvin en sitä kiellä.Lähinnä palstojen keskustelu 3,4 miljoonan palkasta ja sillä firman osakkeiden ostamisesta jne on harhaanjohtavaa.
4 tykkäystä
Ehkä jätetään aihe tähän kun nyt vertailu vaihtuikin jenkkiyhtiöiden cto:hin… ei tuota 700k palkkaa mitenkään linjaan saa kun olet rehellinen minkä kokoisen yhtiön toimarin palkasta nyt puhutaan
Jenkeissä keskisuuri yhtiö on 10x tecnotreen kokoinen
35 tykkäystä
Se on ihan totta. Helsingin pörssin toimareiden liksoihin verrattuna peruspalkka on kova ja vaikuttaisi olevan muullakin johdolla. Mutta kaukana ollaan 3,4 miljoonan palkasta, mistä porukka jaksaa jauhaa ja olettaa, että sillä Padma rahoittaa firman osakkeiden ostoa.
1 tykkäys
Miksi sijoitan Tecnotreehen?
Johdanto, jota lukematta ei voi ymmärtää perustelujani
Suomessa toimin meemiosakkeiden puuttuessa kassavirtastrategian mukaisesti. Vapaa kassavirta (FCFE) on summa, joka yritykseltä jää yli kaikkien kustannusten, investointien ja verojen jälkeen. Tällä voidaan joko maksaa osinkoja tai ostaa omia osakkeita, tai jättää makaamaan kassaan tulevia investointeja. Kyse on siis kuuluisasta osingonmaksukyvystä. FCFE, Free Cash Flow to Equity on toiselta nimeltään LFCF, Levered Free Cash Flow.
Kassavirtastrategiassani suuri vapaa kassavirta yksin ei ole ratkaiseva. Toinen puoli on yhtiön markkina-arvo. Poimin yhtiöitä, joilla ennustettu vapaa kassavirta suhteessa yhtiön markkina-arvoon on mahdollisimman korkea. Tunnusluku on FCFE/P. Lisäksi huomioin yrityksen raskaan velkataakan karsivana tekijänä. Toki rahoituskulujen kautta velan kustannus on jo mukana, mutta suuri velkataakka on riskitekijä. Otan myös huomioon osakkeen arvon liudentumisen osakeanneilla ja VVK-lainoilla, jos sellaisista on tietoa. Joskus tämä on myös karsiva tekijä, kun yhtiön on kasvu edellyttää tulevia osakeanteja, ja niiden koko on hämärä.
Katson 3 vuoden ja 9 vuoden ennustettuja kassavirtoja. Inderesin analysoimilla yhtiöillä FCFE/P on 9v ennustetuilla kassavirroilla nykypäivään diskontattuna keskimäärin 8,8 % ja mediaani on 7,7 %. Näitä lukuja Inderes ei laske tai ainakaan julkaise. Olen koostanut itse jatkoanalyysini. Inderesin analyyseissa vapaa kassavirta on FCFF (rahavirta rahoittajille mukana). Vähennän tästä vuotuiset rahoituskulut, jotta saan luvun FCFE. En myöskään lähde arpomaan WACC-mallin mukaisia yhtiökohtaisia riskikertoimia, koska ne tuottavat vahvistusharhan. Ainoastaan diskonttaan tulevat kassavirrat nykyarvoon 2,5 % korolla.
Nykyisessä Hesulin matalasuhdanteessa kelpuutan ostolistalle yhtiöitä, joiden FCFE/P on yli 10 %. Yllättävän paljon jää silti ostettavaa.
Eri aikoihin ja markkinatilanteisiin soveltuvat erilaiset strategiat. Jenkkiosakemarkkinalla sijoitusstrategiani on täysin erilainen USA:ssa sijoitan trendaaviin sektoreihin: AI, chip, defence ja kvanttitietokoneet. Lisäksi on muutama kasvuyhtiö, joissa strategiani on tyystin erilainen. Mutta se on eri tarina. Suomessa etsin aliarvostettuja yhtiöitä.
Tecnotreen vapaa kassavirta
Tecnotreen vapaa kassavirta FCFE tulee kasvamaan merkittävästi. Tähän on useita perusteita:
- Odotan heikkoa 3% vuosittaista liikevaihdon kasvua.
- Kulut kasvavat liikevaihtoa hitaammin, koska tuotteiden ja palveluiden tuottamisen suhteelliset kulut laskevat liikevaihdon kasvaessa. Odotan matalaa 1% vuosittaista kulujen kasvua.
- Valuuttakurssitappiot tulevat olemaan keskimäärin 1% liikevaihdosta. Kuluvana vuonna liikevaihdosta 28-33% tuli Afrikan ja Latinalaisen Amerikan valtioiden valuutoissa. Tätä ennen oltiin 59-75% tasolla. Vuonna 2024 kaikki Latinalaisen Amerikan kaupat laskutetaan dollareina. Näin ei aiemmin ollut. Yhtiön tavoitteena pudottaa tämä 10-15% tasolle seuraavan 3 vuoden aikana. Jos tuo kaikki toteutuu, niin valuuttakurssitappioriski laskee alle neljäsosaan 2016-2022 tasolta. Nairan eurokurssi on ollut vakaa edelliset 3 kk ja on samalla tasolla kuin 9 kk sitten.
- Investoinnit suhteessa liikevaihtoon laskevat viimevuosien 18 % tasolta 11 % tasolle. Tämä on yhtiön ohjeistus vuodelle 2025, ja on lyhyellä aikavälillä merkittävin ja helpoiten ennustettava vapaata kassavirtaa kasvattava tekijä.
- Poistojen ja tuotekehityskulujen aktivoinnit tulevat olemaan yhtä suuret, ja veroja maksetaan 20% liikevaihdon ja kulujen erotuksesta.
Tecnotreen 2025-2033e vuotuinen FCFE/P osakkeen nykykurssilla on 13,6%. Tässä on huomioitu osakkeen arvon liudentuminen VVK-lainan täysimääräisellä 43,1 Meur osakevaihdolla. Ilman liudentumisvaikutusta FCFE/P olisi 25,4%, mutta tällähän ei ole juurikaan merkitystä. Jo vuosille 2025-2027 FCFE/P on 11,1%.
Helsingin pörssistä löytyy vain 8 yhtiötä, joilla on parempi 2025-2033e FCFE/P kuin Tecnotreellä. Noille yhtiöille laskin FCFE/P Inderesin FCFF-ennusteilla vähennettynä edellisen 12 kk rahoituskuluilla. Sanottakoon, että Tecnotreen FCFE/P olisi samalla tavalla laskien 13,8 % eli käytännössä sama kuin omilla ennusteilla laskemani. Miksi en sijoittaisi noihin kahdeksaan muuhun yhtiöön? No, itse asiassa omistankin niistä neljää. En tietenkään laita kaikkea yhteen koriin, ja muitakin hesulihylkiöitä on salkussani. En pakota itseäni onnistumaan kaikissa. Lopuilla neljällä on joko vaikea rahoitustilanne tai en usko niiden liiketoimintaan ilmeisestikään yhtä vahvasti kuin Inderesin analyytikot.
Tecnotreen kasvupotentiaali
Edellä tein päätökseni olettaen Tecnotreelle heikkoa liikevaihdon kasvua. Näen potentiaalia voimakkaaseen kasvuun. Pienelle huomiolle on jäänyt fakta, että suuret IT-palveluyhtiöt HCLTech ja Accenture eli konsultit ovat tänä vuonna aloittaneet näkyvän yhteistyön TT:n kanssa. Satun tuntemaan tätä konsulttien liiketoimintaa syvällisesti kymmenien vuosien ajalta. Konsulttifirmalle yhteistyöhön kuuluu, että he perehdyttävät konsulttejaan ohjelmistoihin, jotta nämä voivat osallistua suunnitteluun, käyttöönottoprojekteihin ja ohjelmistojen liittämiseen muihin järjestelmiin. Tämä on konsulttien leipätyö ja kyse on satojen miljardien dollarien markkinasta. TT on luonnollisesti vain pieni osa kokonaismarkkinasta. Isot konsulttifirmat eivät kuitenkaan kelpuuta konsulttiensa kouluttautumiskohteiksi mitä tahansa ohjelmistoja. Suomalaisia ohjelmistoja on tuolla listalla on vain muutama: Linux, MariaDB, Bassware ja F-Secure.
Koska nämä jättiläiset ovat valinneet Tecnotreen ohjelmistot, on perusteltua odottaa seuraavan 12 kk aikana tiedotteita alkavista hankkeista, joissa TT toimittaa ohjelmiston ja konsultti tekee työt asiakkaan kanssa. Tässä on iso kasvuvipu TT:lle, ja kassavirtaan vaikutus tulee tuplavivulla. Esimerkkejä menestystarinoista ovat SAP ja Salesforce. Ne toimivat samalla liiketoimintamallilla, jota TT nyt on ottamassa käyttöön.
Jos näyttö onnistuneesta yhteistyöstä IT-jättien kanssa saadaan, Tecnotreestä tulee vakavasti otettava kasvuyhtiö, ja instituutiot ryhtyvät ostamaan.
Ennusteiden luotettavuus
Tecnotreen ohjeistukset ovat pitäneet 2022-2024. Itse asiassa nyt TT pystyy antamaan kohtuullisen luotettavan ennusteen seuraavan 3 kk liikevaihdosta ja kassavirrasta, koska ARR laskutetaan 3kk jaksoissa etukäteen, ARR on 58 % tilauskannasta ja kaikkien laskujen keskimääräinen maksuaika (DSO) oli 153 päivää (24q3). Oletettavasti tämä on ARR-laskuilla lyhyempi. Myös ensi vuoden ARR-liikevaihdon pohja on helpohkoa ennustaa, koska BBS-ohjelmiston vaihtaminen on vuoden parin projekti.
Epäilyt väärinkäytöksistä
Liiketoiminnassa on tavanomaista, että suhteet alihankkijoiden ja tilintarkastajien kanssa ovat luottamuksellisia. Hyvät tai oikeastaan loistavat välit ovat pakollisia. Epäilyt TT:n rahavirtojen pumppaamisesta johdon lähipiirille ovat vailla todisteita. Epäilen, että osalla tämän foorumin kirjoituksista saattaa olla tietoinen tarkoitus vahingoittaa TT:tä yhtiönä. Aika moni on saanut tänä vuonna potkut Suomessa. Olisikohan tämä porukka aktivoitunut foorumilla. Ja en tässä missään nimessä syytä @WhoopWhoop:ia . Hänen tekemänsä tietojen kaivaminen ja kirjoitukset ovat olleet hyvin asiapitoisia, hyödyllisiä ja tervetulleita. Ja @Pohjolan_Eka:n matkakertomus oli mahtavaa sijoitusviihdettä.
Potentiaalisia ongelmia on kaivettava ja julkaistava. Itsekin aloitin vastaavan pommittamisen myyntisaamisten liiallisesta kasvusta ja kassavirran kotiutumattomuudesta lokakuussa 2021 kurssin huidellessa 30 euron tasoilla.
VVK-laina
VVK-laina on jälkikäteen katsoen oikea päätös yhtiön näkökulmasta, koska
- VVK-laina antaa yhtiölle suojaa yhtiötä vihamieliseltä valtaukselta, ja
- 0,01%-korkoinen VVK-laina on yhtiölle edullisin tapa hankkia pääomaa. (myönnän, että 0-korkoinen olisi ollut vielä parempi)
Pääomistajilla ei ole varoja hankkia koko TT:n osakekantaa haltuunsa. Myös piensijoittavat ovat siten suojassa. Olen tästä aiemmin kirjoittanut enemmän tänne:
Johdon virheet
TT:n toimitusjohtajalle ja hallitukselle en voi antaa puhtaita papereita.
- Valuuttakurssimuutoksilta ei suojauduttu, vaikka yhtiön päämarkkinat ovat hyperinflaatioalueilla. Tähän johto puuttui vasta vuodesta 2023 alkaen, kun riski oli realisoitunut. Virheelle lyön hintalapuksi 10 Meur.
- Yhtiö investoi Iraniin vuonna 2014, vaikka Iranin ydinohjelma kiristi Iranin ja Yhdysvaltojen välejä. Vaikeuksista saamisten kotiuttamisessa ei kerrottu omistajille. Saamatta jäi 10 Meur.
- Toimitusjohtajan liian avokätinen palkitseminen vuosilta 2019-2022 maksoi noin 4 Meur ylimääräistä.
- VVK-lainan merkinnän alaraja 100 000 euroa jätti liian suuren osan pienisijoittajista ulkopuolella. Sijoittajien tyytymättömyys synnytti mainehaittaa yhtiölle.
- Johto ei ole ymmärtänyt suomalaista mielenlaatua. Jos et pidä sanaasi kaikessa, olet epäluotettava ikuisesti (episodi Padma ostaa). Ohjeeni johdolle: Älä koskaan lupaa Suomessa sellaista, mitä et voi varmasti pitää.
Korjaavia toimia on tehty noiden kaikkien virheiden jälkeen. Iranin osalta on kylläkin epäselvää vieläkö siellä toimitaan ja saadaanko enää yhtään kassavirtaa kotiin. Näistäkin huolimatta luotan yhtiön johtoon. Olen kuunnellut ja lukenut paljon. Tecnotree on nyt parempi yhtiö kuin vuonna 2021.
Omat virheeni
Aloitin ostot liian aikaisin vuosi sitten noin 5,8 euron tasoilla. 23Q4 valuuttakurssitappiot 6,7 Meur tulivat yllätyksenä.
Yhteenveto
Tecnotree on hyvä sijoitus, koska:
- 2025-2033e vuotuinen FCFE/P osakkeen on 13,6% heikollakin liikevaihdon kasvulla
- USA:ssa käynnistynyt yhteistyö HLCTechin kanssa ja lupaukset yhteistyöstä Accenturen kanssa tuovat liikevaihdolle isoa kasvupotentiaalia.
- Eväät kurssikäänteelle ovat olemassa. Käänne tapahtuu, kun instituutiot huomaavat potentiaalin.
135 tykkäystä
Kiitos MoneyWalker. On hienoa lukea tältäkin palstalta jotain muutakin skenaariota firmasta kuin jatkuvaa negaa ja mahdollisia väärinkäytösepäilyjä. Vieläpä erinomaisin perusteluin.
Viime osarista saatiin lukea myös se, että Euroopan ja P-Amerikan kauppa kasvaa. Olisi mukava saada lisää tietoa tuosta Accenture-yhteistyöstä.
15 tykkäystä