No ei kyllä paljoa löydy, kun lähes 50% tultu alas v. 2021 kesästä. Taitaa osinkokin mennä yli 10%, kunhan rahareiät saadaan tukittua. Eihän niitä ikuisesti tulla katsomaan… Erikoista sekin, että kaikki muut telefirmat noussut tänä vuonna (mm. Elisa, Deutsche telecom, telenor, tele2) ja Telia taas ei…Tämäkin on siis suositus nyt ostolle 
2 tykkäystä
En nyt välttämättä pitäisi kurssilaskua minään ostoperusteena. Inderesin ennusteella osinkotuotto pyörii 8 %:n tasossa. On se toki hirmuisen hyvä tuotto, mutta jos ennustettu osingonjakosuhde on 125-145 %, niin ei se hyvältä vaikuta. Ja samaan aikaan firman viime aikainen kehitys on ollut sitä, että toimintaa supistetaan ja omia osakkeita on osteltu kohtuullisen korkealla kurssilla…
Mutta mitäpä minä näistä tajuan. Bonnier-kauppaakin pidin suurena mahdollisuutena, ja se näyttää olevan vain paheneva riippakivi. Tosin mä ajattelinkin, että Telia voisi tehdä oman pohjoismaisen Netflixin, tai edes Yle Areenan, jossa arkistot laitetaan tuottamaan rahaa. Paikalliselle sisällölle kun riittää kyllä kysyntää. Mutta ei.
2 tykkäystä
Toimari taisi juuri osarissa puhua, että nyt on raskaat investoinnit paljolti tehty (joka on sitä rahaa vienyt) ja nyt aletaan korjaamaan niitä hedelmiä .
"With energy headwinds starting to subside(=laantua), pricing initiatives in place, and
peak network investment now behind us, 2023 is a year for us to
restore confidence in our strategy and improve cash generation,
despite current challenges in TV and Media.
Niin sehän on jopa positiivista, jos Indereskin suhtautuu varauksella, koska edustanevat suursijoittajienkin yleistä mielipidettä, eli kaikki lienevät jo myyneen, ketkä ovat halunneet ja vice versa Inderesilläkin oli pitkään osta, kun kurssi oli lähellä 4 euroa.
3 tykkäystä
Esimerkiksi OP povari juuri viime viikolla, että Telialla on merkittävä riski negatiiviseen tulosvaroitukseen: “Telia on ohjeistanut koko vuoden kassavirran olevan 7-9 miljardia Ruotsin kruunua. Alkuvuoden kassavirta on jäämässä heikoksi käyttöpääomassa tapahtuneiden muutosten seurauksena, ja koko vuoden ohjeistuksen toteutuminen edellyttää selkeää käyttöpääoman tehostumista vuoden jälkipuoliskolla. Ohjeistus on tehtävissä, mutta takamatka on poikkeuksellisen pitkä todella heikon Q1:n seurauksena.”
Tiedä sitten kuinka oikeaan osuu. Viime syksynä se sillä kertaa povattu tulosvaroitus tuli tyyliin kolmen viikon viiveellä.
Mutta toivotaan, että Telian johto on paremmin kartalla firman kehityksestä kuin OP:n analyytikko.
1 tykkäys
Toimari kun uskoo, niin jokainen tsäänssi on mahdollisuus.
2020 Q4: "In summary, Telia now has a well-defined roadmap to
enable growth, develop our assets, and reset our cost
base, allowing us to reinvent better for our customers,
employees, shareholders, and the societies of the
Nordics and the Baltics. I do hope you all feel as excited
about the future as I do!”
2021 Q2:
" To conclude, having launched our updated strategy to create a
better Telia, we are now firmly in execution mode and our
transformation program is fully under way. Achieving the
guidance given for 2021-23 (low single digit growth in sales, low
to mid-single digit growth in adjusted EBITDA and 15% cash
CAPEX to net sales) should provide investors with a clear route
to value creation. Our efforts are focused fully on delivering on
the roadmap that will enable growth, develop our asset base,
allowing us to reinvent better, for our customers, employees, and
shareholders, while contributing our part to enabling the
development and digitalization of the societies of the Nordics
and the Baltics.”"
2021 Q2 yllä olevaa alettiin osittain kelaamaan takaisin
“Based on the performance in the quarter we reiterate our full year
outlook of service revenues and EBITDA, excluding Telia Carrier
and FX, at flat to low single digit growth, while cash CAPEX is
expected to be in the range of SEK 14.5 to 15.5 billion, and cash
generation sufficient to cover our minimum dividend level of SEK
2 per share.”
Nuo siis ihan satunnaisotannalla rapsoista. Toimarilla tuntuu olevan viran puolesta olevan melkoisesti optimismia aina paremmasta huomisesta. Tarpeeton karhuilukin on tietysti sijoittamiselle haitallista, mutta vaikea on nähdä mistä Telia jotain kasvua oikeasti seuraavaksi kaivaisi. Kulusäästöjen tie on kuitenkin aika lyhyt ja jossain vaiheessa loppuunkaluttu ja uusia kriisikohteita tuntuu riittävän.
Tämä taas kertoo karua kieltään siitä, että markkina ei oikeastaan usko, että Telian vastatuulet olisi olleet vain makrotaloudesta riippuvia, vaan ihan yhtiökohtaisia.
4 tykkäystä
No Ei kai kukaan oikeasti tarkkaan tiedä, missä mennään. Uskoisin enemminkin kurssin osalta , että
lasku ruokkii laskua tyyliin , jotain täytyy olla vialla , vaikka kukaan ei tiedä mitä, tai sitten joku suurempi sijoittaja myy omista syistään liian nopeasti painaen kurssia,mikä on taas nähtävä tilaisuutena…
2 tykkäystä
Niinpä. Kioski myi mastoliiketoimintoja ja viimeisimpänä siirtona Tanskan-liiketoiminnot ja on ostellut Telian osakkeita lähemmäs 4 euron kappalehintaan. Vaikka noita myyntejä onkin kehuttu, niin tuossa kokonaisuudessa kyllä minun nähdäkseni on tuhottu eikä kasvatettu omistaja-arvoa. No Tanskan fyrkat taitaa mennä velkojen maksuun, joten annetaan sille ratkaisulle armoa.
Siihen päälle sitten nämä korko- ja energiavastatuulet, jotka kuitenkin tuntuvat iskevän Teliaan paljon suuremmalla voimalla kuin vaikka Elisaan, mikä kertoo karua kieltä riskinhallinnasta.
Jostain syystä en yllättyisi, vaikkei nykyinen toimarikaan ihan loputtoman pitkään pestissään pysyisi. Onhan nuo tulokset aika surkeita. Jälkiviisautta? Varmasti. Mutta siitähän toimari liksansa saa, että hän osaa katsoa tulevaisuuteen.
Jostain syystä nuo Telian johtajarekrytoinnit herättää itsessä usein luottamusta, mutta jälki on sitten kuitenkin kohtuullisen karseaa.
2 tykkäystä
minusta Vernerin Vartti:ssa tänään oli osuma tähän lappuun. minulle Telia on luuseri alentaja osake. Olen ostanut ja olen ostanut. Nyt tuli mitta täyteen kun kuuntelin vartin tänään.
8 tykkäystä
Teliaa on vuosien varrella osteltu ja myyty, saatu osinkoja, mutta tuskin mitään tuottoa. Sen sijaan pettymyksiä isolla P:llä. Eli irti täytyisi päästä ja irti pysytelläkin.500
2 tykkäystä
Nyt oikeastaan pitää vain jännittää, että kumpi tapahtuu ensin: Kurssi alle 2€ vai toimari vaihtoon.
Oma arvio, että saadaan negari kesällä → kurssi alas → toimari vaihtoon → kurssi ylös syksyllä hetkeksi.
Ja sitten kun johto vihdoin vaihdetaan, niin en olisi yhtään yllättynyt jos samalla vaihtuisi myös osinkopolitiikka, kun ei tolla tuloksella ole pitkässä juoksussa varaa maksaa osinkoa. Ja sitten taas mörnitään 3-5 vuotta kunnes tulee joku uusi huono johtaja tilalle.
Telian mtv kauppa oli suuri virhe. Tarpeeksi kauan kun nostaa hintaa niin asiakkaat äänestää lompakollaan. Itsellä telian liittymä niin en kyllä " tarjoushinnalla" 33€ kuukausi maksaisi (45€ norm.)että näkisin jotain sm-liigan playoff pelejä 
9 tykkäystä
Tässä olisi Antti Leinosen juttu Teliasta, jonka lukee muutamissa minuuteissa.
Telian osakkeen syöksylasku on nostanut osinkotuoton 8,5 prosenttiin. Viimeisen vuoden aikana Telian osakekurssi on laskenut yli 40 prosenttia ja lähestyy uhkaavasti kahden euron rajapyykkiä. Samalla Telian kurssikehitys on jäänyt selkeästi pohjoismaisten kilpailijoiden jälkeen.
Alaotsikot:
- Telian osinko on korkea suhteessa tulokseen
- Kassavirta riittää osinkoon nipin napin
- Telia on myynyt liiketoimintojaan ja omaisuuttaan
- Televisiobisnes jarruttaa – velkaa vielä kohtuullisesti
11 tykkäystä
Koostin Telian, Elisan ja Telenorin markkina-arvot 13.6.2023 päätöskursseilla ja valuuttakursseilla laskettuna alla olevaan taulukkoon. Mielestäni varsin huomionarvoinen seikka on se, että Elisan markkina-arvo on taulukon tiedoilla korkeampi kuin Telian markkina-arvo.
| Yhtiö | Osakekurssi | Os. lukum. | Markkina-arvo | Markkina-arvo |
|---|---|---|---|---|
| Telia | 24,04 | 3 932 109 286 | 94 528 MSEK | 8 121 MEUR |
| Elisa | 50,34 | 167 335 073 | 8 424 MEUR | 8 424 MEUR |
| Telenor | 106,5 | 1 399 458 033 | 149 042 MNOK | 12 826 MEUR |
*) Osakekurssi: Päätöskurssi 13.6.2023. [1].
**) Osakkeiden lukumäärä haettu Nasdaqin sivuilta [1].
***) Valuuttakurssit 13.6.2023: 1 EUR = 11,64 SEK ja 1 EUR = 11,62 NOK [2].
[1] Historialliset kurssitiedot, Nasdaq
[2] Valuuttakurssit, Suomen Pankki
7 tykkäystä
Tästä oikeastaan puuttuu ainoastaan uutinen, jossa kerrotaan, että Allison Kirkby on allekirjoittanut tammikuussa kaikki Telian tytäryhtiöt kattavan kahden vuoden määräaikaisen sähkösopimuksen.
Valtio-omistaja haluaa osinkonsa, joten Teliasta myydään kaikki irti lähtevä pala kerrallaan. Lainaakin varmaan otettaisiin lisää, jos sitä saisi.
Olin joskus sitä mieltä, että toimitusjohtajalle pitää antaa tilaisuus ja Kirkby:n tausta vaikutti hyvältä, mutta onhan se tilaisuuskin nyt jo annettu. Onhan tämä aika hirveää katseltavaa, vai jääkö minulta jotain huomaamatta? Ei minua melkein 20% alamäki ostohinnastani niin harmita vaan se, että tunnelin päässä ei ole valoa. Ehkä sähkön hinnan alentuminen parantaa tulosta (jos sitä määräaikaista ei tehty).
11 tykkäystä
On niin synkkää ja “halpaa” että olisi varmaan aika ostaa. Mutta kun tätä löytyy jo reilu siivu.
Tosiaan häiritsevää, siis HÄIRITSEVÄÄ, miten tätä ei saada parempaan tuloskuntoon. EBIT -% on karkasti hieman yli 50 % Elisan vastaavasta. Miksi näin jatkuu, ei media tätä yksinään selitä? Ja se energialaskun tulisi tuntua kaikilla - ellei sitten Telia ole paniikissa lyönyt sähkölaskua kiinni sinne 20-30 c/kwh tasolle.
Kirkbyn myötä toiveet oli korkealla, että nyt ne epäkohdat korjautuvat. Mutta mitä ihmettä, laihaksi on jäänyt. Näin kuluttajan näkökannasta ihan samanlaista laskua siitä liittymän käytöstä Telialle maksaa kuin vaikkapa Elisalle. Jos maakohtaiset hallinnot ovat liian massiiviset niin miksi niitä ei ole sitten purettu. Liian vähän on siis tapahtunut. Jos jotain hyvää pitää hakea, niin langattomat verkot ovat hyvät, jo todistetusti kansainvälissä mittauksissa.
Mutta ehkäpä nyt on sitten niin paljon jo synkkyyttä että se 2 €:n taso osoittautuu myöhemmin oikein oivalliseksi. Tulkaa vaikkapa Ranskasta nyt pelastamaan tästä kurjuudesta. Osingot ei lämmitä riittävästi.
11 tykkäystä
Tunnelin päässä ei todellakaan ole valoa. Itsekkin odotteli, että milloin lamppu syttyy mutta tulin tulokseen ettei ole edes lamppua mitä sytyttää.
Isossa kuvassa pelkät säästöt eivät ratkaise sitä ongelmaa mikä Teliassa on. Heikko kehitys ja kasvussa jääty jälkeen.
Jos korjausliikkeitä johdon suunnaltakaan ei rupea näkymään niin saa heittää laput veks.
3 tykkäystä
Short Nordicin [1] mukaan Teliaa on lyhyeksi myyty Ako Capitalin (0,93%) ja Marshal Wacen (0,88%) toimesta (Tilanne tarkastettu 15.6.2023). Yhteensä näiden kahden toimijan lyhyeksimyyntipositiot ovat sivuston mukaan siis 1,81%.
Jää nähtäväksi, millä kurssitasolla ja minkälaisella aikataululla nämä kaksi toimijaa sulkevat lyhyet positionsa. Mielestäni merkillepantavaa on, että näiden lyhyiden positioiden sulkeminen vaatii ymmärtääkseni, että kyseiset tahot ostavat Telian osaketta yhteensä 1,81% verran osakekannasta.
8 tykkäystä
P/S vertailu Elisa, Telia, Telenor
Elisan P/S näyttäisi olevan lähes nelinkertainen Teliaan verrattuna, mikäli P/S tunnusluvun laskee viime vuoden liikevaihdolla sekä eilisillä päätöskursseilla.
Olisi hienoa ymmärtää, mistä näin merkittävä ero johtuu. Minua askarruttaa, miksi markkina hinnoittelee Elisan siten, että sen P/S on lähes 4. Huomionarvoista on, että Elisan P/S on varsin korkea, kun vertaa sen kilpailijoihin.
Yksi selittävä tekijä lienee Elisan liikevaihdon parempi kehitys, kun vertaa esimerkiksi vuosia 2022 ja 2021. Toisaalta yksi tekijä voi olla, että markkina saattaa hinnoitella tulosvaroitusriskiä Telian osakekurssiin. Kenties yksi tekijä on myös erot yritysten kannattavuudessa. Näistä selittävistä tekijöistä huolimatta P/S näyttää mielestäni suhteellisen korkealta Elisan osalta. Nähtäväksi jää kaventuuko P/S tunnuslukujen ero seuraavan vuosikymmenen aikana.
Liikevaihto
| 2021 | 2022 | Yksikkö | Muutos-% | |
|---|---|---|---|---|
| Elisa | 1998 | 2130 | MEUR | 6,6% |
| Telia | 88343 | 90827 | MSEK | 2,8% |
| Telenor | 97153 | 98953 | MNOK | 1,9% |
P/S
| Osakekurssi | Os. lukum | Markkina-arvo | Liikevaihto | P/S | |
|---|---|---|---|---|---|
| Elisa | 50,8 EUR | 167 335 073 | 8501 MEUR | 2130 MEUR | 3,99 |
| Telia | 24,15 SEK | 3 932 109 286 | 94960 MSEK | 90827 MSEK | 1,05 |
| Telenor | 112,1 NOK | 1 399 458 033 | 156879 MNOK | 98953 MNOK | 1,59 |
*) Tiedot vuosien 2021 ja 2022 liikevaihdoista haettu vuosikatsauksista [1], [2], [3]. Osakekurssina on käytetty päätöskurssia 15.6.2023. Päätöskurssi ja osakkeiden lukumäärä haettu Nasdaqin sivuilta [4].
Lähteet:
[1] Elisan vuosikatsaus 2022
[2] Telian vuosikatsaus 2022
[3] Telenorin vuosikatsaus 2022
[4] Historialliset kurssitiedot, Nasdaq
2 tykkäystä
Kannattaa noissa vertailuissa huomioida, että Elisalla on merkittävästi vähemmän velkaa. Vaikka markkina-arvoltaan Elisa ja Telia ovat samaa luokkaa, yritysarvoltaan Telia on selvästi isompi.
8 tykkäystä
Hyvä huomio. Kiitos siitä. Nettovelan ja yritysarvon huomioiminen on tosiaan perusteltua, koska Telialla on merkittävästi enemmän velkaa. Vinkkisi perusteella laskin EV/S tunnusluvut vuoden 2022 lopun nettovelkatilanteen mukaisesti. Mikäli tulkitsin vuosikatsauksia oikein, niin vuoden 2022 lopussa Elisalla oli nettovelkaa 1 276 M€ ja Telialla 71 397 MSEK. Nämä huomioimalla päädyin seuraaviin EV/S lukemiin, kun laskin yritysarvon markkina-arvon (15.6.2023 päätöskurssin mukaan) ja nettovelan (vuoden 2022 lopun tilanteen mukaan) summana.
| Markkina-arvo | Nettovelka | Liikevaihto | EV | EV/S | |
|---|---|---|---|---|---|
| Elisa | 8501 MEUR | 1276 MEUR | 2130 MEUR | 9777 MEUR | 4,59 |
| Telia | 94960 MSEK | 71397 MSEK | 90827 MSEK | 166357 MSEK | 1,83 |
Myös EV/S tunnusluvuissa näyttäisi siis olevan merkittävä ero Telian ja Elisan välillä ainakin, kun käyttää nettovelkana vuoden 2022 lopun tilannetta. Edelleen minua askarruttaa, miksi markkina hinnoittelee Elisan ja Telian osakkeet niin eri tavalla ainakin, jos vertailee P/S tai EV/S kertoimia.
1 tykkäys