Hoivan uusmyyntiä kun jaksaa kuukausittain seurata, niin sillä pärjää jo pitkälle. Siinä ei ole tapahtunut mitään dramaattista pitkään aikaan ja miksi tapahtuisikaan, kun tuotto on koko ajan hyvä. Riskiä on, mutta raportointi on sen verran selkeää aloittelijallekin, ettei ole mitään syytä olla omistamatta tällä osinkotuotolla. Jos tulee merkittävä trendimuutos, niin silloin pitää reagoida.
2 tykkäystä
Tätä juustohöylä-analyysiä-kaikkipoistaipuolet olisi kiva lukea lisää muidenkin firmojen kohdalla mutta tuolla arvotusperiaatteella meillä olisi kaikki konepajat liki arvottomia sekä kulutusosakkeet niinikään.
Nyt kyllä yliarvioidaan rankalla kädellä sijoittajia. Näkisin, että paine rahastolunastuksille oli kun kurssit osakkeet nousivat loputtomiin ja hoivat sun muut tarjosi löyhää tuottoa sen sijaan.
2 tykkäystä
Jep, kyllä kun pahinta skenaariota maalaa mihkä osakkeeseen tahansa, saa sen arvon todella alas. Tottakai osakkeen arvoon vaikuttaa kaikki sen tulevaisuuden kassavirrat ja jos vaikka sanotaan jollain Kamuxilla vaikka jäähtyy autokauppa vuodeksi niin vaikuttaako se osakkeen arvoon niin dramaattisesti 10 vuoden päähän. Tässä tapauksessa näkisin tilanteen vähän eri lailla että jos hoivarahasto roikahtaisi niin tuskin se yhtä helposti toipuu samoille tasoille, kun olisi kiinteistöjäkin jouduttu myymään lunastusten takia. Lisäksi toi viestini oli hyvä vastapallo väitteelle defensiivinen osinko. Ja joskus on mutten vaan hyvä miettiä eri skenaarioita, yhden ainokaisen rahaston alasajo/epäonnistuminen ei kuitenkaan mikään ihan hirveen mahdoton katastrofi ole loppupeleissä, vaikka semmoinen vaikuttaakin hyvinkin epätodennäköiseltä. Joten tätä on vähän nihkeä verrata mihinkään globaalin konepajan riskeihin, vaikka semmonenkin voi tappiolle valahtaa taantumassa.
Kuten sanoin tässä on hyvä miettiä riskituottosuhdetta jokaisen osakkeenomistajan. Haluaako ottaa riskit kantaakseen ja kelpaako nykyinen osinkotuotto korvaamaan riskit, jotka toteutuu tai sitten ei. Toi viestini loppujakso oli hyvä yhteenveto minkä lainasitkin omaan viestiisi.
3 tykkäystä
Pessimismiin pitää olla kallellaan, jos näkee että Titanium ei tällä hetkellä ole korona-hinnoiteltu kuten monet muutkin osakkeet. Kyllä osingon päälle arvonnousua on tiedossa, kunhan korona on taputeltu. Ei vain titaniumiin vaan kaikkiin osakkeisiin (jotka selviää yli kuivin jaloin). Jos tuotto olisi pelkkä nykyinen osinko, kanattaisi ehkä ennemmin sijoittaa hoivarahastoon, jossa ei ole suoraa osakeriskiä.
@Astrix Laskelmasi ei ottanut sitä huomioon, että Titaniumilla on nyt osingonjaon jälkeen vielä 19Me edestä jakokelpoisia varoja, jolloin sillä 2,65e arvolla liiketoimien arvoksi jäisi noin 8Me, mikä kuulostaa epätodennäköisen alhaiselta. Veikkaisin tuolla sun skenaariolla osakekurssiksi 4,75e.
4 tykkäystä
Veikkaisin tuolla sun skenaariolla osakekurssiksi 4,75e.
Lisäksi jokunen miljoona tulisi kassaan lunastuspalkkioita, jos yli sadan miljoonan lunareista puhutaan. Siitä muutama kymmenen senttiä päälle, pyöristettäneen vaikka vitoseen. 
4 tykkäystä
Moi,
Kuten olemme useaan kertaan kirjoittaneet, on Titaniumin riskitaso koronavirusvapaassa ympäristössäkin sektorin korkeimpia, sillä yhtiö on edelleen täysin riippuvainen Hoivarahaston kehityksestä. Tätä riskitasoa kohottavat Hoivarahastosta maaliskuussa tapahtuneet merkittävät lunastukset ja käynnissä oleva koronakriisi.
Mikäli ennustamamme tuloskasvu toteutuisi täysimääräisesti, olisi osakkeen tuotto-odotus hyvällä tasolla. Mielestämme vuoden 2021 tulosennusteisiin (joihin tuotto-odotuslaskelmasi perustuu) on kuitenkin tässä vaiheessa vaikea nojata, sillä yhtiöltä on osin vielä tekemättä H1’20-tuloskin. Vaikka koronakriisin vaikutukset tulevatkin arviomme mukaan jäämään yhtiölle rajallisiksi, näemme vaikutukset konkreettisesti vasta Hoivarahaston kesäkuun kuukausikatsauksessa (lunastukset pitää ilmoittaa rahastolle 3kk etukäteen). Viimeisimmässä päivityksessä julkaistun näkemyksemme mukaan seuraavan 12kk:n tuotto-odotus jää sijoittajalle osinkotuoton varaan, sillä lähivuosille ennustamamme tuloskasvu uhkaa hautautua ennuste- ja arvostusriskien alle (mikäli Hoivan tuotto- ja uusmyyntikehitys alkaisi sakata, laskisi tämä sekä tulosennusteita että hyväksyttävää arvostustasoa edelleen kohoavan riskitason myötä). Sijoittajan on syytä huomioida, että tuotto-odotus suhteutuu analyysissamme aina yhtiön riskitasoon.
7 tykkäystä
Hei, tämä oli hyvä tarkennus.
Eli tavoitehinta jättää riskivarauksen että ennusteessanne näkyvään tuloskasvuun ei päästä ja koronalla saattaa olla vähäistä merkitävämpiä vaikutuksia (esim. lunastusten määrä kasvu) yhtiöön ja hoivarahastoon.
Nyt ymmärrän.
Perusskenaario: kaikki sujuu hyvin (koronalla vain vähäisiä vaikutuksia). Tuloskasvuennuste pohjautuu tähän.
Riskiskenaario: tulee joku “häiriö” ja tuloskasvuennuste ei toteudu. Tavoitehinta perustuu perusskenaarion ja riskiskenaarion välimaastoon.
Päivityksessä puhutaan vuoronperään perus- ja riskiskenaariosta, minkä vuoksi minun oli vaikeaa hahmottaa analyysin johtopäätöstä (vähäiset vaikutukset ja samaan aikaan riskitaso korkea) ja tavoitehinnan / tuloskasvuennusteen keskinäistä kytkeytymistä. Itseäni olisi helpottanut, jos olisi avattu, että päivitys ja ennustelaskelmat+tavoitehinta perustuvat pariin erilaiseen skenaarioon.
3 tykkäystä
Titaniumia lisätty 14 kuukauden pohjista. 9,5% osinkotuotto ja p/e luku 11,5 houkuttelevat
5 tykkäystä
Lisäsin myös itse ja ostin tarjouksesta hoivarahastoa, joka taitaa tuottaa paremmin kuin osake ainakin seuraavat kaksi/kolme vuotta.
Mistä tarjouksesta ostit hoivarahastoa?
Sain neuvoteltua noi merkintämaksut pois = tarjous? Taitaa onnistua kaikille?
1 tykkäys
Ok, niin taitaa jos muistaa kysäistä.
Touhula yrityssaneeraukseen. Oliko titaniumilla Touhulaa asiakkaana? Tulee esiin yksityisten hoivakotien kaltaisia kannattavuusongelmia myös päiväkotisektorille tämän koronan myötä.
1 tykkäys
Vain muutama Touhulan päiväkoti. Pilkettä, Siriusta jne. oli myös. Päiväkotien osuus noin 10% eli ei merkittävää painoarvoa.
2 tykkäystä
Inderes: Touhulan yrityssaneerauksella pienia vaikutuksia useampaan sijoituspalveluyhtioon
11 kappaletta Touhulan päiväkoteja rahastossa Inderesin tiedon mukaan; korkeintaan muutaman prosentin vaikutus.
Vaikka nyt selvittiin säikähdyksellä, niin tässä kohtaa pitää kuitenkin pysähtyä miettimään omaa riskinsietokykyä, sillä on vaikeaa arvioida mitä muita tuntemattomia riskejä hoivarahastoon on pesiytynyt. Yrityshän on kuitenkin täysin yhden kortin varassa ja pahan riskin osuessa kohdalle voi menettää merkittävän osan yritykseen sijoitetusta varallisuudesta. Riittääkö muhkea osinkotuotto kompensoimaan riskejä ja tulevaisuuden kasvunäkymien puutetta?
1 tykkäys
Tämähän on yksi näistä kuuluisista “isolle riskille iso tuotto” lapuista. Osake mun makuun.
3 tykkäystä
Se yksi kortti on kuitenkin hajautettu useaan eri paikkaan. Jos Touhula olisi ollut 20% painolla rahastossa, niin sitten voisi pitää korkeariskisenä. En näe Titaniumia mitenkään erityisen riskisenä kunhan jaksaa katsoa kuukausittaiset rahaston luvut. Nytkin huhtikuulta näytti luvut hyviltä.
2 tykkäystä
Kyllähän aika monella yrityksellä on päätuote jonka varassa pääosin ollaan. Ei se ole mitenkään poikkeuksellista. (Miettikää vaikka Qt:ta, joka on tällä hetkellä hyvässä huudossa ja inderes on sen suhteen hyvin positiivinen) Mitä tulee riskiin niin pörssihän on täynnä riskisiä osakkeita. Aika monella suomalaisella riskin sietokyky riittää kuitenkin esimerkiksi Nokian omistamiseen. Titaniumissa pitää aika monta asiaa mennä reisille että seuraavan 4-5 vuoden aikana kurssi tippuu kahteen-kolmeen euroon. Se vastaisi nokian osakkeen kehitystä 2015 lopusta tähän päivään.
Eräätkin kansanosakkeet, kuten nordea ja nokian renkaat on yli puolittuneet parhaista päivistään. Miksi juuri titaniumiin kohdistuu odotuksia riskitömästä tuotosta mutta todella moni holdaa näitä muita miinuksia nakuttavia lappuja vuodesta toiseen?
Kaikki on siis suhteellista. Kasvunäkymät titalla ei ole ainakaan huonommat kuin edellä mainituilla osakkeilla.
4 tykkäystä