Kuvitellaan kaukainen tulevaisuus 2020Q3. Italian velkakriisi kärjistyy ja Euron hajoamisella spekuloidaan. Euromaiden osakkeet kyykkäävät nopeasti -50% markkinoiden epävarmuuden vuoksi. Sijoittajat panikoivat ja alkavat vetämään rahojaan pois hoivarahastosta, jota Titanium joutuu realisoimaan huonossa markkinatilanteessa. 2020Q4 Italia ja Euro pelastuvat poliittisella päätöksellä. Nokia ja Nokian Renkaat eivät edes huomanneet koko kriisiä, mutta Titaniumista on jäljellä vain savuavat rauniot.
Yllä oleva kärjistävä esimerkki on tietenkin epätodennäköinen ja epäreilu, mutta sinänsä täysin mahdollinen. Nykytilanteen jatkuessa ennallaan tuotto on tietenkin varsin muhkea.
En minä kyllä Italian velkakriisin takia tai euron hajoamisen vuoksi ala hoivarahastoa myymään. Kyllä silloin raha on parempi olla hoivakiinteistöjen seinissä.
Totta kai kaikki skenaariot ovat periaatteessa mahdollisia. Toisaalta asetelma on vähän epäreilu, koska Titaniumin omistajat ovat muutaman viimeisin vuoden aikana saaneet tuottoa luokkaa 20% vuodessa ja Nokia ja Nokian renkaat nakuttaneet miinusta vähintään samaa vauhtia. Joten tuon kriisin jälkeenkin titaniumin tuotto lienee parempi näiden Nok alkuisten 3 vuoden periodilla tarkasteltuna.
Harvoin täällä puhutaan siitä, mikä Titaniumissa myös pienentää riskiä. Hoivarahaston tuotot ovat hyvin ennustettavia ja tarjoavat suojaa osakemarkkinariskiltä. Moni sijoittaja arvostaa sellaista. Ei ole mitenkään selvää, että suuri osa sijoittajajista haluaat realisoida kiinteistösijoituksiaan markkinahäiriössä. Mahdollista se tietenkin on. Mutta kukin voi miettiä, myisikö itse omistus- tai kiinteistöasuntonsa juuri silloin, kun niistä saa huonon hinnan?
Jos hoivarahastoon sitten tulisikin vaikka 20% suuruinen lunastuspiikki (joka olisi aika massiivinen), niin ei se Titaniumia vielä raunioita.
Toinen kysymys on sitten se, mitä osaketta haluaa tankata näinä korona aikoina, kun kaikissa lapuissa on alennusta. Finanssipuolelta Titaniumin sijaan olen itse tankannut isolla kädellä Sampoa.
Yleisesti ottaen kiinteistörahastojen omistajat eivät ole kovin nopealiikkeisiä sijoittajia, vaan pitkäjänteisiä, kun ei niitä rahoja saa ulos kuin aikaisintaan 3-6kk kuluessa. Toisaalta Italia/eurokriisi eivät ole mielestäni mitään triggereitä hoivarahaston kannalta (jossakin valuutassa ne kiinteistöjen vuokrat maksetaan, koska ei niitä vanhuksia pihalle heitetä, jos Italiassa liiraan palataan).
Huomisessa Kauppalehdessä on hoivakiinteistöjä koskeva juttu, johon on haasteteltu Titaniumin hoivakiinteistörahaston salkunhoitaja Pekka Huttusta.
Uusia hoivapaikkoja tarvitaan Suomeen eri arvioiden mukaan 25 000–35 000 seuraavan kymmenen vuoden aikana. […] Huttunen antaa esimerkin, jossa Suomeen rakennettaan 25 000 uutta hoivapaikkaa. Tyypillisesti hoivarakennuksessa on 40 petipaikkaa. Tällöin rakennuksia nousisi noin 600 kappaletta. Yksityisten tuottajien kohteissa yhden petipaikan rakentamiskustannus on noin 120 000 euroa. Tämä tarkoittaisi noin kolmen miljardin euron investointia.
Ostelen Titaniumia hiljalleen hajauttaen kohti syksyä, 8-9% osinkotuotto on vain liian houkutteleva riskeistä huolimatta. Milloinkas tulee lisää dataa hoivarahaston kehityksestä/lunastuksista? Voipi kurssi pompata aika kivasti, jos lunastuksia ei ole liiemmin tapahtunut Toisaalta hajautan tätä ihan senkin vuoksi, että jos on lunasteltu yli odotusten riittää ruutia tankata tätä positiota vielä tämän hetkistä tasoa alempaa.
Toisaalta Titaniumilla on suhteellisen iso velkavipu käytössä, kiinteistörahastojen konkursseja nähty lähikuukausina ja kiinteistömarkkinaan povataan romahdusta, niin ei mikään ihme että kurssi mataa paikallaan
Tähän liittyen: OP:n kiinteistörahastossa on ollut enemmän lunastuksia nyt korona aikana, mutta vastapainona myös merkintöjä oli ollut enemmän. Kuulemma aika “balanssissa” ollut kaiken kaikkiaan sanoo varainhoitaja.
Spekulaatio: Oiskohan siinä tapahtunut sellainen että osa nostanut rahoja parempiin kohteisiin ja/tai panikoinut, ja osa sitten taas siirtänyt volatiilista osakemarkkinasta varoja hieman tasaisempaa käyrää piirtävälle kiinteistömarkkinalle…
Saattaishan tuo olla että vähän enemmän vaihtoa ollut myös Titan hoivarahaston osuuden omistajissa–>aika näyttää.
Jos riskit realisoituvat niin tulee hirmu kallis osinko, mutta lähtökohtaisesti on turha puhua riskeistä kun sijoittajat haistavat 9% osinkotuoton . Firmallahan ei ole Hoivarahaston lisäksi mitään syytä olla olemassa, joten antaa kavereiden nauttia korkeista osingoista niin kauan kun niitä vielä saa.
Tuskin kovin moni tätä riskittömäksi mieltää, eipä tästä muuten näin kovaa osinkotuottoa irtoaisi. Riskiä hieman tasapainottaa rahaston nimen mukaisesti sijoituskohteet ja Suomen väestön ikääntyminen. Olisin paljon enemmän huolissani, jos kyse olisi esimerkiksi perus liikekiinteistöistä.
Myös varhaiskasvatuksessa ja päiväkodeissa ennustetaan lisääntyvää tarvetta kesän jälkeen. Ainakaan omasta ruuhkavuosien kuplasta katsottuna pk-seudulla ei paikkoja näytä liika olevan.
Sitä varallisuutta jota ei ole varaa menettää ei sovi sijoituksiin laitettavan. Tämän kun tiedostaa niin voi osan hajauttaa vähän riskisempiinkin papereihin.
Kävi tämän firman kanssa miten tahansa, ei tarvitse pojutella
Tähän aina tekee mieli pistää Warren Buffeting kliseeksi asti nousseet säännöt:
Don’t lose money.
Don’t forget Rule No. 1.
Yhtään ylimääräistä euroa ei ole varaa hävitä ottamalla ylimääräisiä riskejä ja uskallan jopa väittää että 9% tuotto on mahdollista saada vähäriskisemmillä osakkeilla
Onpas vihattu yhtiö. Miksi tosiaan jokin Nokia, Nordea, Renkaat on kansanyhtiö, tiedä häntä. Munkin mielestä Sammon performointi ei korreloi sen palvomisen kanssa alkuunkaan. Jos ja kun nämä on keskustelussa mukana, en pitäisi häävinäkään riskin enkä etenkään tuoton näkökulmasta jos kurssista on kaikilla lähtenyt keskiarvollisesti puolet. Suhteellisen huonoja sijoituksia, kestävästä osingosta puhumattakaan mikä on ironista; etenkin Sampo on lyhyen ajan sisään kahdesti veivannut politiikkaansa, Nokia leikannut kokonaan ja Nordean tien kaikki tunnemme myös.
On erittäin hyvä pointti jo aiemmin ja nyt ketjussa ollut varoitus kestävyydestä ja riskeistä. Myös portfolion laajuuden riskisyydestä olemme kaikki varmasti samaa mieltä. Listautumisen jälkeen Titanium on tuottanut omistajilleen 6%+osingot pa. Sampo esimerkiksi viiden vuoden ajanjaksolla vähemmän maireat -30% osinkoineen.
Mutta vaikka en tosiaan diggaakaan em. kansanosakkeista pätkääkään, Titaniumin kohdalla relevanttia on lähinnä oma riskitasosi minkä siedät ja tuoton jonka vaadit sille. Onko Titanium nyt arvossaan vai ei? Lyhyellä ajanjaksolla iso vipu niinikään arvostuksen suhteen joka heilauttaa liikaa arviointia. Siksi osingon kasvu ja laatu juurikin keskiössä.
Vielä ei ole viitteitä mistään, toki kaikkien yhtiöiden riskitaso noussut ja syytä tarkastella lyhyen ja pitkän välin riskejä.
En itse ymmärtänyt mikä isompi kohu Touhulasta tuli täällä koska se on vuokralla ja maksaa vuokraa tässä tapauksessa vai onko lainapuolella myös vai mitä en ymmärrä? Toki paremminkin asia voisi olla mutta ylireagoitua. Mitä tulee lainapuoleen niin siellä on iso pääomasijoitusyhtiö ja eläkejättejä omistamassa. Sikäli vähän hykerryttää tuo saneeraus.
Ei kai se tuotonjako ole muutenkaan ollut kuin reilut 2 prossaa verojen jälkeen viime vuosina (2018 4,28e ja 2019 5,55e). Perivät siis ennakonpidätyksen automaattisesti.
Toisaalta hajautan tätä ihan senkin vuoksi, että jos on lunasteltu yli odotusten riittää ruutia tankata tätä positiota vielä tämän hetkistä tasoa alempaa.
. Firmallahan ei ole Hoivarahaston lisäksi mitään syytä olla olemassa, joten antaa kavereiden nauttia korkeista osingoista niin kauan kun niitä vielä saa.
Toki paremminkin asia voisi olla mutta ylireagoitua. Mitä tulee lainapuoleen niin siellä on iso pääomasijoitusyhtiö ja eläkejättejä omistamassa. Sikäli vähän hykerryttää tuo saneeraus.