Myyjät on vähissä edelleen 
Kenties ~6% osinko jopa 14€ hintaan houkuttaa.
1 tykkäys
Ei löydy kun tämä uutinen viikonloputla mutta aikamoinen reaktio…
3 tykkäystä
Useampi tuhat osaketta vaihtoi omistajaa hintaan 14,90 euroa. Nyt näyttää hieman rauhoittuvan mutta kovassa nousussa edelleen perjantaihin verrattuna. Joku tietää jotain…
1 tykkäys
Tuskin sentään. Veikkaan jotain mokaa aamutoimeksiannossa tai jonkun “eläkeläisen” toimeksiantoa meklarille ostaa laidasta. Eihän tuossa ollut kuin Pohjola ostajana 14,90€ ja sen jälkeen takaisin normitasolle 12,5€.
1 tykkäys
Hyvä pointti, 14,90€ on vähän niinku joku Tokmannin tarjoushinta. No mut edelleen osake +6% nousussa.
Ja 12,65 euroo ei oo kyllä mikään normihinta vaan all time high (isolla marginaalilla)
Nousu kiihtyy, nyt 7,53% nousussa. Reneiccance technologies algot lähti peesaamaan sitä eläkeläistä?
1 tykkäys
Moi,
Minulla toteutu myynti hintaan 14.90. Kohta soitti meklari Nordnetista, että myynti perutaan. Eikait siinä voinut muuta, kuin hyväksyä. Osakkeet jäi edelleen salkkuun.
10 tykkäystä
Näihin perumisiiin liittyen, että eikö näitä ole tässä tyyliin viikon aikana näkynyt täällä muutamissa eri yhtiöiden ketjuissa?
Ei tälläisia ennen näin paljoa kai ole ollut?
1 tykkäys
Sanoiko hän syytä perumiseen? Kuullostaa oudolta…
Syynä oli normaalista poikkeava kauppahinta.
2 tykkäystä
Mutta entä ne muut kaupat jotka tehtiin yli 13 euron hinnalla, perutaankohan nekin?
Missä menee poikkeavan hinnan raja?
Viime viikolla oli sama Telian ja Nordean kohdalla. Eli joku välittäjän moka tässä oli taustalla.
Hyvä kuin nyt päivitellään, että varmaan joku eläkeläinen. Huomenna sitten tömähtää yrityskauppatiedote ja kurssi nousee yli 14,90e…
Oli kyllä todella hämärä juttu. Mietin että olisiko joku ajatellut “ostan kaiken laidasta 14,90 euroon asti” ja painanut toimarin vähän liian aikaisin, että mennyt huutokaupan puolella. Tietysti myös klassinen 11,90 typotettuna 14,90 ja hupsista siellä olikin @Kalix:in jäävuori odottelemassa. Harmillinen juttu kyllä, että kauppa peruttiin.
Kauppa on kauppa. Ei ole mitään syytä suostua perumiseen. Ovat yrittäneet Juurikillakin. Eivät onnistuneet.
2 tykkäystä
No joka tapauksessa aikamoinen Nousupäivä saatiin Titalle tänään. +7,5%
Ajatuksia tähän iltaan.
Jonkin aikaa on jo tullut oltua Titaniumin kelkassa ja hyvä niin, mukavat tuotothan tuolta osakkeesta on tullut. Siltikin alkaa tuntua asteittain yhä enemmän ja enemmän siltä, että kello käy. Hoivarahaston tuotto on alati laskeva ja vähän alkaa huolettaa tuon tuotteen kilpailukyvykkyys sijoitustuotteena. Tätä vauhtia laskien tuotto ei ole asiakkaille enää kovin houkutteleva parin vuoden päästä ja joka tapauksessa myynti vaikeutuu kokoajan. Uutta tuotetta tarvittaisiin salkkuun hyvinkin nopeasti siis, ainakin rahastojen mittapuulla mitattuna.
Jos/kun tuottokehitys jatkaa laskuaan alkaa potentiaalisille sijoittajille oman pääoman tuoton näkökulmasta olla houkuttelevampaa siirtää euronsa johonkin muuhun kiinteistösijoitusbisnekseen, jossa velkavivulla tehdään merkittävästi parempia tuottoja. En tiedä miten nämä vertautuvat Titan asiakkaiden mielissä, mutta koen että tähän merkitään “matalariskinen kiinteistösijoitus” -kulmalla ja todella pitkällä tähtäimellä. Titan rahastossa on vierasta pääomaa ymmärtääkseni suhteellisen vähän (605m€, josta 387 oma 218 vieras), eli n. 40%.
Palkkiot ottavat myös väistämättä osumaa, kun kiinteistöjen arvonnousu ei riitä työntämään rahastojen palkkioita yli 7%, josta tippuu sitä provikkaa titalle sitten enemmänkin (20% ylittävästä osuudesta). Nettovuokratuoton lasku syö siis jatkuvasti näitä palkkioita.
En ollut ehtinyt lukea tuota inderesin uutta laajaa rapsaa ja siellä aika vahvasti näitä samoja riskejä kyllä alleviivattiin.
Keskeinen ongelma on yhtiön korkea riippuvuus
Hoivarahaston palkkiovirroista. Toisena haasteena
puhtaana tuotetalona olemisessa on se, että
yhtiöllä on vain rajallinen kontrolli sen asiakkaista,
sillä sen asiakkaat hoitavat omaisuutensa joko itse
tai käyttävät jotain muuta palveluntarjoajaa
varainhoitajanaan. Kolmantena haasteena on
yhtiön laajan myyntikoneiston teho. On selvää, että
yhtiön myyntikoneisto ei toimi optimaalisesti
myydessään pääsääntöisesti vain yhtä tuotetta.
Tämä on mielestämme nähtävissä varsin selvästi
yhtiön myyntinumeroissa. Esimerkiksi 2019
Titanium keräsi rahastoihinsa yhteensä
laskelmiemme mukaan noin 100 MEUR:n
nettomerkinnät (Hoivarahaston osuus +60 %).
Luvut ovat varsin vaatimattomia suhteessa
myyntihenkilöstön lukumäärään ja yhtälö toimii
ainoastaan tilanteessa, jossa myytävä tuote
(Hoivarahasto) on poikkeuksellisen kannattava.
→ Tämä yhtälö ei toimi enää kohta.
Sijoittajien kannalta keskeinen kysymys
Hoivarahastoon liittyen on sen palkkiotasojen
kestävyys. Rahaston historiallinen
kokonaispalkkiotaso on ollut arviomme mukaan
erittäin korkea (2014-2019 keskiarvo 5,8 %), mutta
kuitenkin selkeällä laskutrendillä. Laskutrendin
taustalla on tuottosidonnaisen palkkion sekä
transaktiopalkkioiden osuuden asteittainen lasku.
Mielestämme on selvää, että nykyinen trendi
jatkuu ja kokonaispalkkiotaso valuu asteittain kohti
3 %:n tasoa (kiinteä hallinnointipalkkio 2,95 %).
Laskelmiemme mukaan rahaston nykyistä
palkkiorakennetta voidaan ylläpitää, niin pitkään
kun rahaston nettovuokratuotto on yli 5 %.
Arviomme mukaan 4,5-5,0 %:n välillä
nettovuokratuotto ei enää riitä tarjoamaan riittäviä
tuottoja sijoittajille, mikä käytännössä tyrehdyttää
asteittain uusmyynnin ja kasvattaisi myös asteittain
lunastuksia.
→ Tähän menee arviolta n. 2 vuotta nykytrendillä.
Toki tuolla rapsassa on paljon hyvääkin ja mahdollisuuksia löytyy. Ikärakenne ja tietyt trendit sen aiheuttamana ovat väistämättä edessä. Vaarana onkin mielestäni eniten tässä osakkeessa ns. keskipitkän aikavälin krapula, jolloin se ikärakennetrendi ei vielä auta kysynnän kanssa tarpeeksi ja samalla uudet tuotteet jatkavat hidasta kasvuaan hoivarahaston palkkioiden huvetessa.
Mielellään tässä istuu vielä jonkin aikaa kyydissä ja nostelee osinkoja, mutta ihmeempää tuloskasvua on näillä eväin vähän vaikeampi ennustaa tuonne post-2022 ajalle tällä hetkellä.
6 tykkäystä
Vähän eri mieltä hoivarahaston houkuttelevuuden laskusta. Vähän aikaa sitten noita tutkin ja selkeästi parhaimmat riski- tuottosuhteeltaan olivat Titaniumin ja EQ:n hoivarahastot. Muut eivät päässeet lähellekään korkeamman riskin takia, eikä paremmasta tuotostakaan ollut takeita. Niin kauan kun korot on alhaalla, niin hyvältä näyttää Titaniumin kannalta. Hoivan tuotto ei ole isommin laskenut, vaikka vähän on alaspäin mennyt.
1 tykkäys
Nuo ne varmasti ovatkin omassa kategoriassaan parhaimmasta päästä. Toivotaan että laskeva tuottokin riittää asiakkaille.
Kuitenkin, jos trendi on selvästi alaspäin ja oletettavasti niin myös jatkossa, lunastukset alkavat jossain vaiheessa väistämättä. Osakekurssi on ollut tälle aika herkkä ja riskit ovat laajalti tiedossa.
Olettamuksiin ei kannata liikaa tukeutua. Ainakin itse huomannut, että liika järkeily (ns. boksin sisällä ajattelu) on usein riski osakesalkun tuotolle, sillä aina voi tulla jokin uusi draiveri, joka muuttaa olettamukset jonkin yhtiön tulevaisuuden kehityksestä. Toivokaamme, että Titaniumin tapauksessakin näitä positiivisia draivereita ilmaantuu lähivuosina.
4 tykkäystä
Vuonna 2017 Titaniumin listautumista 6,5 euron hinnalla pidettiin vanhojen omistajien räikeänä rahastuksena. Tämän jälkeen Inderes on säännöllisesti muistutellut riskien kasvusta ja tuottojen pienemisestä.
Kolmen vuoden sisään osakkeen hinta lähes tuplaantunut ja osinko noussut joka vuosi. Hoivarahaston tuotto-% tulee olemaan tältä vuodelta parempi kuin vuodelta 2019.
Tietysti on mahdollista että riskit realisoituu ja tuotto lähtee laskemaan tulevaisuudessa.
2 tykkäystä