Analyytikkojen mukaan korkorahasto jatkoi kasvua merkintöjen osalta.
1 tykkäys
Nyt sinne Hoivan avaintietoasiakirjaan oli vihdoin päivitetty tämä perityn tuottosidonnaisen osuus vuodelta 2023, joka on ollut 0,8 % osuudenomistajien varoista. Eli jos osuudenomistajien varat ovat olleet sen noin 500M, niin Hoivan tuottosidonnaisen osuus on rahassa ollut noin 4M vuodelta 2023. Tämä tekee siis vajaan kolmanneksen koko yhtiön 12,6M raportoidusta liikevoitosta - eli edelleen hyvin merkittävän osan (aiempina vuosina sen osuus on ollut noin puolet).
Joku täällä palastalla oli laskenut / huomannut, että Titaniumin kaavana on ollut viime vuosina periä noin 20 % siitä rahaston absoluuttisesta tuotosta tuottosidonnaista, joten tämä laskentamalli ei nytkään kauas mennyt, koska 0,8 % on aika liki 20 % osuus siitä Hoivan raportoidusta 4,1 % vuosituotosta.
Nyt vielä pitäisi vain vielä saada tietää miten tämä laskutoimitus oikeasti menee (ja on mennyt), eli mistä luvuista tämä jatkossa tarkalleen peritään ja miten sen voi rahastosijoittajana / yhtiön osakesijoittajana tarkastaa. Jos Hoiva kuluvalta vuodelta tuottaa juoksevien kulujen jälkeen esim. 2 % tai 5 % tai 10 %, niin miten yhtiö siitä aikoo periä silloin tuottosidonnaista.
5 tykkäystä
Saatan olla väärässä mutta tuo tuottopalkkio ei varmaan suoraan käänny liikevoitoksi vaan se on osa liikevaihtoa?
Eli 4m tuottopalkkio n 26m liikevaihdosta olisi 15-16% liikevaihdosta ja suhteessa sama liikevoitosta.
Kyllä se kääntyy suoraan liikevoitoksi. Eli jos esim. 4M tuottopalkkiota ei tekisi, niin silloin sekä liikevaihto että liiketulos on sen 4M raportoitua pienempi. Sillä on siten merkittävä vaikutus tässä yhteydessä.
1 tykkäys
Niiin tai näin. Eipä tuolla väliä. Kun korot laskevat niin tuotot taas nousevat 
. Vuokrat nousevat sitten inflaation mukana
2 tykkäystä
Analyytikot kommentoivat Titaniumin rahastojen maaliskuun tilannetta:
Hoivarahaston oma pääoma laski maaliskuussa 9 MEUR:lla 501 MEUR:oon. Pääomien lasku johtuu käsityksemme mukaan rahaston lunastuksista lunastusikkunan oltua auki maaliskuussa. Lunastusten määrä oli odotuksiamme suurempi, mutta nykyisessä kiinteistömarkkinan tilanteessa määrä ei ole erityisen huolestuttava.
9 tykkäystä
Uutiskirje hoivakiinteistöjen tulevaisuuden tilasta
https://marketing.titanium.fi/wve/13b21659-972f-452b-9891-306361b9b101
10 tykkäystä
Titaniumilta tuli negatiivinen tulosvaroitus:
Titanium Oyj (”Titanium” tai ”Yhtiö”) on 11.11.2021 julkaissut keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet, joiden mukaan Titaniumin tavoitteena on saavuttaa yli 30 miljoonan euron liikevaihto vuodelle 2024 sekä pyrkiä säilyttämään keskimäärin yli 50 % liikevoittomarginaali ilman konserniliikearvon poistoja keskipitkällä aikavälillä.
Titanium arvioi vuoden 2024 liikevaihdon jäävän alle Yhtiön aikaisemmin julkaiseman keskipitkän aikavälin tavoitteen. Alustavien arvioiden mukaan Titaniumin vuoden 2024 liikevaihto tulee jäämään vuoden 2023 tasosta (sijoituspalvelutoiminnan tuotot 26,2 MEUR).
Yhtiön aiempaa arviota heikompi liikevaihdon kehitys johtuu lähinnä tuottosidonnaisten palkkioiden ja transaktiopalkkioiden laskusta. Yhtiön liikevaihtoon vaikuttaa hallinnoitavien rahastojen pääomien kehittyminen, kiinteistökauppojen määrä ja niiden ajallinen toteutuminen sekä rahastojen kehitykseen sidottujen tuottosidonnaisten palkkioiden toteutuminen.
14 tykkäystä
5 tykkäystä
Analyytikon kommentti:
6 tykkäystä
Tulosvaroituksen taustalla juuri se asia, mihin pari kuukautta sitten haluttiin parempaa näkyvyyttä, eli tuottosidonnaiset palkkiot. Oikeasta asiasta varoiteltiin, Titanium ei voi olla immuumi kiinteistösektorin vaikeuksille samaan aikaan kun eQ kärsii vielä isommista ongelmista näiden kanssa.
13 tykkäystä
Juurikin näin. Lisäksi edelleen tämä koko asia on täysin epäselvä, koska yhtiö ei selvästikään julkisesti halua avata tätä tapaansa periä näitä - yhtiölle kriittisiä - tuottosidonnaisia palkkioita. Lisäksi Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaisen ohjeiden mukaan nämä tavat periä tuottosidonnaisia palkkioita rahastoissa tulisi avata täysin selvästi ja esimerkinomaisesti rahaston sijoittajille. Titaniumin tapauksessa lisäksi selvää on, että myös yhtiön osakesijoittajalle se on hyvin merkityksellinen asia - niinkuin juuri nyt voidaan todentaa.
Titaniumin talouslukuja jos puolestaan katsoo ja jättää laskuesimerkissä pois tuon Hoivan noin 4M tuottosidonnaisen palkkion niin yhtiön liikevaihto olisi noin 22M (oletetaan, että liiketoiminta pysyisi tässä vaikeassa markkinassa edes paikoillaan) ja liiketulos noin 8M. Jos näitä lukuja vertailee huomattavasti riskiltään hajautetumpaan ja monta luokkaa isompaan varainhoitaja Evliin, niin Evlillä liikevaihto on noin 110M ja liikevoitto noin 40M. Evlin nettotuloskerroin on tällä hetkellä noin 15 eli markkina-arvo noin 500M. Mikäli Titanium ansaitsisi noin 12-13 nettotuloskertoimen niin se ansaitsisi tässä laskuesimerkissä noin 75-80M tason markkina-arvon. Eli edelleen nykyisellä noin 125M markkina-arvolla se on erittäin hinnakkaasti hinnoiteltu huomioiden nämä edellä esitetyt asiat.
9 tykkäystä
Analyytikolla on varmasti asiantuntemusta, mutta edelleen motiivi kiinnostaisi miksi kirjoittaa pelkästään Titaniumin palstalla. Onnistuneesti vetää (taas) kurssia alas.
Edit: Analyytikko postasi klo 11:14 ja klo 11:16 lähti lasku jyrkkenemään… Lienee (taas) sattumaa?
3 tykkäystä
Toivottavasti kukaan ei oikeasti perusta sijoituspäätöksiään anonyymin keskustelupalstakirjoittajan näkemyksiin?
17 tykkäystä
Voihan se olla, että yksittäinen viesti on viimeinen niitti satunnaisille myyntipäätöksille. Isossa kuvassa foorumin viestien tai analyytikoiden analyyseilla ei taida olla suurtakaan merkitystä kurssikehitykselle. Inderesin mallisalkkuun on esimerkiksi yritetty poimia parhaimpia osakkeita, joiden tuotto on ollut viimeisen 3 vuoden aikana -26%. Muutenkin voidaan nähdä, että tavoitehinnat ja analyysit seuraavat yleensä kurssikehitystä eikä toisinpäin.
2 tykkäystä
Aika heikoissa kantimissa on jos pelätään kriittisiä kommentteja näin paljon
14 tykkäystä
Toivottavasti, aika hyvin on kuitenkin laskut osuneet tämän “analyytikon” jälkeisiin kirjoituksiin. Sattumaa toki varmaankin… Nimimerkki luotu pelkästään Titaniumin palstalle negatiiviseen sävyyn kirjoitteluun.
Virallinen analyytikko kuitenkin kommentoi että ehkä ennusteissa pieniä laskupaineita mutta suurempaa dramatiikkaa tähän ei liity. Aika kovasti otti kurssi kuitenkin osumaa, parhaimmillaan näköjään yli -10% ja päätyen karvan alle -8% päivään.
“alustavasti tulosennusteissamme on pieniä laskupaineita. Suurempaa dramatiikkaa tähän ei kuitenkaan liity, etenkin kun lasku kohdistuu vähemmän arvokkaisiin ei-jatkuviin palkkiohiin.”
1 tykkäys
Onko iso kurapositio Titaniumissa, vai miksi nimimerkki analyytikko ei saisi kirjoittaa negatiivista tekstiä kyseisestä yhtiöstä? Voi olla, että kyseisellä nimimerkillä on parhaiten näkemystä ja mielenkiintoa Titaniumiin vrt. muut osakkeet, jolloin kirjoittaa vain siitä. Saahan sitä tutkia vaan yhtä osaketta ja kirjoittaa vaan siitä jos siltä tuntuu.
Itse olen meinannut ostaa Titaniumia takaisin ja analyytikko97:n hyödyllisten kirjoitusten ansiosta olen malttanut mieleni ainakin toistaiseksi.
9 tykkäystä
Tämähän on erinomainen uutinen, jos pitää titaniumia hyvänä sijoituksena. Mun puolesta kaikkia mun omistuksia saa “vetää” alas → saan lisää hyviä yhtiöitä halvemmalla
ps. kritiikki nyt lähtökohtaisesti sijoitushommista tärkeintä. En tee mitään tiedolla siitä että sijoittamani yhtiö on hyvä, tiesin sen jo siinä vaiheessa, kun ostin sitä. Toisaalta jonkun kritiikistä voi taas löytää jotain, mitä ei ole itse tullut ajattelleeksi ja sitä kautta voi tehdä sijotuksen mielekkyyden uudelleen arviointia.
8 tykkäystä
Olen omistanut Titaniumin 2017 annista saakka. Vuosien osinkojen jälkeen maksanut varsin hyvin itseään takaisin, joten lähes ilmainen sijoitus itselleni tällä hetkellä.
Mielenkiintoista on että “analyytikko” on nyt seitsemän pörssivuoden jälkeen löytänyt firmassa valuvian. Itse mielummin uskon ihan oikeiden analyytikoiden näkemyksiä, mutta sehän on toki jokaisen oma näkemysasia. Myös Inderes päivittää näkemyksensä yhtiöstä lähiaikoina.
Kommenttina vielä sijoituspäätöksiin foorumi keskustelujen pohjana. Uskonpa kuitenkin että suurin osa voi nostaa käden pystyyn, että johonkin sijoituspäätöksiin on jollain lailla palstakirjoittelut vaikuttanut. Itse löysin aikoinaan mm Revenion 2013, Incapin 2015, Digian (kun Qt oli vielä mukana) 2015 palstakeskustelujen perusteella tutkaan ja päätynyt onnellisesti näitäkin osakkeita ostamaan. Aikamoiset tuotot olisin missannut ilman palstakeskustelujen virikkeitä.
3 tykkäystä