Kyllähän meillä on suositus ollut UB:ssä pääosin negatiivinen. Mielestäni tämä oli isossa kuvassa oikea call välillä 2014-2019, sillä tuo väli oli yhtiölle suhteellisen hankala. Transformaatio transaktioliiketoiminnasta rahastopohjaiseen varainhoitoon oli kesken, tuloskehitys oli hyvin riippuvainen markkinasta, ennustettavuus oli tosi heikko eikä yhtiö tuolla aikavälillä oleellisesti luonut arvoa (tuloksessa ei selkeää trendiä ylöspäin ja osakkeen tuotto vaisu H2’19 asti).
Mutta se virhe tapahtui vuosina 2020-2021. 2019 alkoi näkyä selkeitä merkkejä siitä, että yhtiö olisi siirtymässä kestävämpään tuloskasvuun (uudet tuotteet, hyvin vetävä uusmyynti, SPL-integraation onnistuminen, strategiassa selkeämpi fokus yms.), mutta me oltiin näiden merkkien suhteen liian konservatiivisia ja yhtiön oma tekeminen on ylittänyt meidän ennusteet jatkuvasti. Lisäksi tuo markkina on antanut odotuksia enemmän vetoapua, mikä on pahentanut tätä ongelmaa. Ehkä pienenä puolustuksena voin todeta, että tuo 2021 ylitys tuli pitkälti tuottiksista minkä ennustaminen on ihan super vaikeaa:
Lähde: https://www.inderes.fi/fi/epavarma-markkina-pitaa-meidat-varovaisena
Mutta joo, yhtiö on tosiaan pyyhkinyt meidän ennusteilla lattiaa 2020-2021 ja samalla yhtiön hyväksyttävä arvostustaso on kivunnut ylöspäin hyvän suorittamisen johdosta. Yhtiön osakehan onkin kahden vuoden aikana tuplannut, samoin kuin yhtiön käypä arvo. Tämä ralli me ollaan missattu, mikä totta kai harmittaa kun työn kuvaan kuuluu oikeassa oleminen näissä asioissa. Tässä on se aiempi video missä ruoditaan tätä meidän väärässä olemista:
Uusin vähän pidempi video löytyy tästä: United Bankers: Suorittaminen uudella tasolla | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Kuten @Kasarmikadun_Korva totesi, niin UB on jäänyt aika pahasti valokeilan ulkopuolelle verrattuna sektorin muihin yhtiöihin. UB on kuitenkin parantanut juoksuaan ihan hurjasti 2v aikana ja mielestäni yhtiö on noussut siihen joukkoon, ketkä ovat kiistatta toimialan voittajia myös pitkällä aikavälillä (ei ollut tätä vielä 3v sitten). Tässä mielessä UB kyllä kannattaa lisätä sektorista kiinnostuneiden tarkkailulistalle 