Viikon päästä 8.8. saadaan luvut ulos. Mitä tässä Q2:n aikana on oikein tapahtunut? Uutisvirta ollut tasaista. Yhtiö itse ei ole kommentoinut tasejärjestelyitään mitenkään. Yhtiön markkina-arvo on ylös 5X kvartaalissa! Nyt on helppo ajatella, että kun tulos tulee ulos niin kurssi valahtaa. On paras olla miettimättä kurssia. Itse olen mukana sillain pitkästi, että haluan nähdä lyökö UPSTin liiketoimintamalli läpi niin, että se sekä disruptoi luototusta, että myös kasvattaa luottomarkkinan kokoa olemalla tehokkaampi “kampa” kuin tähänastiset mallit. En siis lähde treidaamaan tätä nousua. Oletan, että olemme vasta tarinan alkuruuduissa, jos syntyy ns. läpimurto. Jos ei synny, niin ei sitten synny.
3 tykkäystä
Saatat hyvinkin olla oikeassa osarireaktion kanssa. Olennaisinta on nyt tieto onko luotonantajien hanat alkaneet taas avautua. Upstartin ai-malli toimii kyllä mainiosti, ja nyt sitä on testattu ja jalostettu äärimmäisessä makroympäristössä.
Siitä puheen ollen Upstartin itsensä julkaisema makroindeksi on nyt kaikkien aikojen korkeimmalla. Eli tilanne markkinoilla on vielä haastava. Toisaalta makron merkitystä ei tule ylikorostaa. Alla vielä toinen graaffi siitä kuinka paljon makro vaikuttaa lainanottajien kykyyn maksaa takaisin.
2 tykkäystä
Kyllä se joku mahdollinen kaksinumeroinen prosenttiluku takkiin voi tuntua kassassa. Toki verotus ja muut vaikuttaa peliin, mutta itse hyppäsin pois hetkeksi kyydistä. Korkojen nousu ja FEDin puheet ovat näkyneet luototuksessa rapakon takana. En tiedä kuka normaali-ihminen haluaa vaikka ottaa 7% korolla lainaa 30v asuntoon. Lainahakemusten määrä on varmasti laskenut dramaattisesti. Uudelleen luototuksia asuntoihin oli enää lähes 1/10 osa parin vuoden takaisesta mitä netistä suht nopeasti katsoin.
2 tykkäystä
Upstart ei ole mukana asuntolainoissa ollenkaan. Tällä hetkellä erilaisissa pienemmissä lainoissa (kulutuslainat) sekä autolainat.
Asuntolainat on kyllä tulossa mukaan, samoin kuin yrityslainat. Mutta nämä markkinat eivät vielä ole valikoimassa.
1 tykkäys
Tuli se minkä yhtiö lupasi, eli lievästi positiivinen kassavirta. Q3 ennuste adjusted EBITDA on heikompi kuin Q2, mutta eihän liiketoiminta tasaisesti etenekään. Myöskin liikevaihto on lievässä kasvuennusteessa Q2-Q3. Taitaa olla niin, kuten @LakeBoodom alkuvuonna sanoit, että ainakin muutama kvartaali menee, että yhtiö alkaa olla selvillä vesillä. Isossa kuvassa kiinnostavaa on, jatkuuko alueellisten osuuskuntien halukkuus UPST:n ratkaisujen käyttöön ja muidenkin firmojen. Ratkaisuhan skaalautuu isosti jos vaan markkina haluaa sen käyttöön.
1 tykkäys
Mielestäni siedettävä kvartaali, toki ollaan vielä kaukana siitä missä pitäisi olla. Mutta syklisyys vaikuttaa vielä voimakkaasti. Ohjeistus ei lupaa myöskään pikaista muutosta joten katse kääntyy vuoteen 2024. Hyvä puoli on se, että malli toimii erinomaisesti, partnerin määrä kasvaa, autolaina etenee uutena tuotteena ja asiakkaat antavat todella hyvän NPS:n Upstartille.
Lainahanat edelleen viritetty kireäksi, tämä on huono asia. SBC:tä myös kohtuuttoman paljon mistä en pidä. Itse aion olla kyydissä edelleen. Sykli kääntyy jossain vaiheessa ja muutos positiiviseen voi olla hyvinkin nopea. Osakekurssi pääsi tässä keulimaan liikaakin joten ihan oikeutettua että tullaan alas. Ja juuri nyt markkinoilla hyvinkin karhunen tunnelma mikä vielä voimistaa reaktioita. Tämä ei ole helppo osake omistaa, pitää aidosti luottaa syklisyyteen ja että sykli kääntyy. Kuuntelen vielä konffan josko siellä jotain kiinnostavaa.
1 tykkäys
Tuli luettua konffa, alla linkki siihen. Muutamia nostoja:
Kuten jo selvää on ollutkin, pankit suojelevat nyt omaa tasettaan ja ovat hyvin konservatiivisia:
”It’s no secret that banks have challenges right now with liquidity. A lot of them, as we said, are looking to harvest cash.”
”Funding markets remain cautious and risk averse. Banks and credit unions are generally focused on deposits and liquidity, while capital markets are beginning to show signs of normalization.”
Uusia sitoutuneita partnereita on putkessa, tämä on hyvä uutinen:
”We added another committed capital partner in July and are in conversations with several more interested parties”
Toiminta automatisoituu nopeaa vauhtia, tämä on merkittävä asia:
”The notion of building an entirely software-driven credit origination process, one that can run 24/7 in a fully lights-out environment has been with me since Upstart’s founding and was inspired by my years at Google.”
”Last quarter, we reached an all-time high of 88% of unsecured loans fully automated. That means instant and automated approval with no waiting, no documents to upload, and no phone calls”
”Automation doesn’t just allow us to scale originations faster than headcount, it creates a wow moment for consumers who have never experienced such a fast and effortless loan application process”
Asuntolainoille tuote etenee, tämä markkinahan on massiivisen paljon suurempi kuin nykyinen ”kulutuslainat”. Tästä voi olla hyvä katalysti seuraavien vuosien aikana:
”Last but not least, I’m happy to let you know that our home equity product is officially off the ground, with the pilot program in the state of Colorado. We expect a fast follow with the state of Michigan and also hope to be in a handful of additional states by the end of Q3”
Summa summarum, yritys etenee hyvään suuntaan usealla rintamalla. Nämä eivät vaan materialisoidu tulokseen lyhyellä aikavälillä kireän makron takia. Mutta kun makro paranee, latu on hienosti auki. Kauanko tässä kestää, en osaa sanoa. Mutta eiköhän tosiaan ainakin ensi vuoteen asti mene. Jos kurssi tässä jatkaa dyykkausta, aion itse lisäillä osaketta mutta varovaisesti.
4 tykkäystä
Noin se on. Aiemmin jakamasi UPSTin makroindeksi on tapissa, varmaankin kulkee ohjauskoron kanssa aika käsi kädessä. AI ytimen ulkopuolella olevat yhtiöt edelleen valittaa Q2 tuloksissaan vaativaa makroa. Eli yritykset tekee B-to-B kauppaa nihkeästi. Liikevaihdot ja ennusteet ovat pehmeitä. Kevään aika reipas kurssinousu ICT yhtiöissä laajasti on ollut pörssin ennakointia korkojen nostojen päättämisestä.
Ei UPST vielä kuivilla ole, joten alemmilla tasoilla lisäily on varmaankin viisasta. Itse asiassa, voi mennä vielä vaikkapa 10 vuotta, ennekuin homma lyö kunnolla läpi, jos on lyödäkseen. Jenkkifirmoillahan ottaa sen 20 vuotta innovaatiosta todelliseen läpilyöntiin.
3 tykkäystä
Samaa mieltä, tämä on edelleen kovan riskin spekulatiivinen sijoitus, yritys kun ei ole ollut koskaan tällaisessa makroympäristössä. Normaalissa ympäristössä on kyllä todistettu kyky kasvaa hyvinkin kannattavasti.
Itse näen että 2024 pitää palata kasvuun ja voitolliseksi. Sitten aika näyttää miten siitä kehitytään. Onhan tuossa valtavasti potentiaalia. Mutta myös paljon epävarmuustekijöitä. Kurssin hurja liikehdintä kuvastaa tätä hyvin, käypää arvoa yritykselle on melkein mahdoton nyt muodostaa. Oletankin, että heilunta jatkuu vielä pitkäänkin.
1 tykkäys
Farmers Insurance Federal Credit Union Selects Upstart for Personal Lending | Upstart Network, Inc.
Näin liiketoiminta ja asiakaspohja ja datapohja laajenee. Tasaisesti uusia lainan antajia valitsee Upstartin. Ei noi farmarit ketä tahansa ota kumppanikseen. Juurevaa porukkaa ovat ja tämäkin on merkittävä osoitus Upstartin palvelun laadusta ja tarpeesta.
3 tykkäystä
Upstartin hyvä duuni luo tuloksia tasaisesti. Jälleen uusi lainottaja kääntynyt Upstartin palveluiden puoleen omassa busineksessaan.
2 tykkäystä
Sivusilmällä seuraillu Upstartia ja tänää julkaistu uusi kumppanuus
4 tykkäystä
Uutta sopimusta pukkaa, ensi viikolla olisi osariakin tiedossa.
2 tykkäystä
Laskin, että 14 sopimusta tänä vuonna tähän asti. @LakeBoodom on ennustanut jo aikoja sitten, että 2024 voitaisiin alkaa nähdä tuloksia jos niitä sitten alkaa tulla. Kyllähän tuota osuuskuntapohjaa alkaa olla, että liiketoiminnan pidemmän aikavälin punaisen langan löytämistä voisimme täällä ketjussa yrittää tunnistaa. Ja tietysti taseriskit pitää hahmottaa silloin jos alkaa ottaa etukenoa sijoituksissa, näin ajattelen. Huomenna 7. päivä illalla saadaan taas Q3 tutkittavaksi.
2 tykkäystä
Tarkennuksena tuohon eli 2024 käänteenä olettaen että korkohuiput on nähty ja koronlaskut aloitettu Fedin toimesta. Upstartin ongelma ei ole kysyntä vaan likviditeetin puute risk off ympäristössä. Mutta jos tämä muuttuu niin käänne voi olla hyvinkin jyrkkä ja siis positiiviseen suuntaan, varsinkin kun uusia partnereita on tullut runsaasti joten kuivaa ruutia on paljon varastossa. Q3 osarin suhteen veikkaan että pelkkää negaa, nyt eletään vielä vaikeata jaksoa. Kiinnostavinta mitä kommentoidaan näkymistä.
3 tykkäystä
Juurikin niin ja sitten tutkitaan tasetta ja kassavirtaa, että riittäisi kestoa tappioiden yli.
2 tykkäystä
Upstart Announces Third Quarter 2023 Results | Upstart Network, Inc.
Katsotaanpas ennustetta Q4:
For the fourth quarter of 2023, Upstart expects:
- Revenue of approximately $135 million
- Revenue From Fees of approximately $150 million
- Net Interest Income (Loss) of approximately ($15) million
- Contribution Margin of approximately 62%
- Net Income (Loss) of approximately ($48) million
- Adjusted Net Income (Loss) of approximately ($14) million
- Adjusted EBITDA of approximately $0
- Basic Weighted-Average Share Count of approximately 85.6 million shares
- Diluted Weighted-Average Share Count of approximately 85.6 million shares
=> liikevaihto pysyy paikallaan ja adj. EBITDA nolla. Sanoisin niin, että tasapainoilu vielä jatkuu. Pitää tutkia vielä tarkemmin.
5 tykkäystä
Laitan tähän alle perustelut sille miksi minusta Upstart on kiinnostava AI yhtiö salkkuun:
Nyt on kaikki iskut otettu vastaan:
AI toimii hyvin
AI toimii hyvin
Upstart ei olekkaan menossa konkurssiin, koska on taistellut itsesä noin kassavirta ± 0 tilanteeseen
SBC syö GAAP tuloksen
Yhtiö siis menee määrätietoisesti eteenpäin, vaikka päällä on tosi vaikea makrotilanne joka on suoraan leikannut kasvun pois. Siis Upst ei ole minun mielestä menossa konkurssiin. Tässä ei siis tarvi odottaa että korkojen on pakko laskea 2024. Yhtiö on sopeutunut vaikeaan makroon. Yhtiö selviää siihen, kun korko lähtee laskuun ja lainamarkkina alkaa kasvaa. TÄMÄ EI OLLUT SIJOITUSNEUVO VAAN OMAA AJATTELUA!
10 tykkäystä
Uusi asiakkuus/partneruus taas.
Korot laskussa, tällä hetkellä mennään nyt siihen suuntaan että käänne ensi vuonna. Toki vaatii sitä että inflaatiopeikko ei palaa. Mielenkiintoista seurata jo Q4 tulosta josko näkyisi jo käännettä.
2 tykkäystä
Näin on, sitten nähdään onko lainamarkkina yhtään ehtinyt reagoida alkavaan korkokäänteeseen.
Taas tuli uusi uusia asiakas:
Mutual Security Credit Union Selects Upstart for Personal Lending | Upstart Network, Inc.
Tämä on 28 000 jäsenen osuuskunta. Perustettu 1954. Tämä on jälleen yksi todistus siitä, että Upstartin tuote on hyvä. Olen sitä mieltä, että 20 osuuskunnan ryhmä-äly on luotettavampi kuin jos käyttäjänä olisi yks iso liikepankki. Voi hyvin kuvitella, miten MSCU:n kokouksessa on käyty hyvin käytännönläheinen keskustelu Upstartista - siellä mietitään asioita ihan jalat maassa.
1 tykkäys