Kirjoittelin pitkät pätkät korko- ja inflaatioennusteista (ja tietenkin myös pörssi) etenkin Nordean tuoreesta ennusteesta inspiroituneena, joka ennusti kovaa 12k euriborin nousua aina 2,5%:n asti ja sen jälkeen tasaista 2,5%-3% korkotasoa käytännössä koko loppuvuosikymmeneksi.
Vaikka toivoisin, että inflaatio- ja sen myötä korkotaso nousisi pitkään (ihan vain sen takia, että EKP:lla olisi enemmän aseita käytössään ja pitkät korkeammat korot kertoisivat siitä, että itse kunkin toimijan talous ei olisi niin huonossa jamassa kuin miltä tällä hetkellä näyttää), on tätä mielestäni lähes mahdotonta nähdä lähitulevaisuudessa. Syitä tähän on mielestäni viisi selkeintä.
- Euroalueen valtiot ovat edelleen ennätysvelkaantuneita (Etelä-Euroopan maiden talous ei kestä korkeita korkoja)
- Euroalueen yhtiöt ovat edelleen lähes ennätysvelkaantuneita (Tasaisen korkea korkotaso aiheuttaisi konkurssiaallon)
- Euroalueen kotitaloudet ovat edelleen ennätysvelkaantuneita (Finanssikriisi part 2)
- Euroalueen talouskasvun perusongelmat eivät ole vieläkään ratkaistu (Ikäpyramidi, tehokkuus jne.)
- Energian- ja muiden raaka-aineiden hinnat eivät tule nousemaan tästä ikuisuuteen (tämähän on jo nyt nähty ja kovin nousu tasautui kuin tasautuikin monesta samanaikaisesti shokista riippumatta).
Inflaatio on “transitory” on jo meme tässä kohtaan, mutta mielestäni on lähes varmaa, että ensi vuonna inflaatio on jo huomattavasti matalammalla tasolla - jopa ilman EKP:n kovia vastatoimia. Euroalueen inflaatio onkin mielestäni mitä todennäköisemmin transitory.
Fundamentaaliset euroalueen ongelmat eivät ole mihinkään kadonneet ja pelkästään elvytyksen vähentäminen yhdessä arvostustasojen tuhoutuessa ympäri markkinoiden (joka on jo suurelta osin tapahtunut), viilentää talouden itsestään.
Uskoisin, että parin vuoden päästä talous,korko- ja inflaationäkymät näyttävät aika samalta (jos uusia yllättäviä shokkeja ei synny) kuin ennen koronaa eli korot pyörivät nollassa tai negatiivisena ja inflaatiolla on haasteita päästä 2%:n tasoon samalla kun talouskasvu näyttää kuolleen miehen käyrältä niin Suomessa kuin euroalueella. Ainoa ero on se, että olemme huomattavasti isomalla velkataakalla vain varustettuja.