Konepajakatsaus: Keskimäärin vahvat taseet. 
Q3-tuloskausi on saatu pakettiin ja konepajojen taseet olivat keskimäärin vahvoja Q3:n lopussa. Tässä konepajakatsauksessa analyytikko Erkki Vesola kommentoi konepajojen Q3:sta, taseprofiileja, markkinanäkymiä, odotuksia Q4:lle ja ensi vuodelle sekä arvostuksia.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:29 Q3 pähkinänkuoressa
01:55 Taseprofiilit
04:04 Kesla, Robit ja Norrhydro
07:10 Markkinanäkymät ja odotukset
09:32 Arvostukset
Tällainen tiedote tuli Valmetilta ulos tänään. 
Valmet on valittu Dow Jonesin kestävän kehityksen indeksiin (DJSI) jo kymmenettä vuotta peräkkäin. Yhtiö listattiin sekä Dow Jonesin kestävän kehityksen DJSI World että DJSI Europe -indekseihin.
Dow Jonesin kestävän kehityksen indeksi arvioi yhtiöiden suorituskykyä ympäristön, sosiaalisen vastuun ja hyvän hallintotavan (ESG) näkökulmasta sekä kykyä jatkuvasti parantaa kestävän kehityksen toimintaansa. Valmet sai erityisen korkean arvioinnin etenkin innovaatioiden johtamisesta sekä raportoinnistaan koskien resurssitekokkuutta, kiertotaloutta, päästöjä ja vettä.
Valmet investoi prosessilaitteiston viimeisimpään teknologiaan Columbuksen telahuoltokeskuksessaan Mississipin osavaltiossa Yhdysvalloissa. Investoinnilla laajennetaan Valmetin valmistettavien prosessipinnoitteiden valikoimaa.
Investoinnin arvoa ei julkisteta. Päälaitteiston asennus ja käyttöönotto tapahtui vuoden 2023 kolmannen vuosineljänneksen aikana, ja uusi prosessi on jo täysin toiminnassa.
Hyötyyköhän Valmet Bidenin IRA’sta, eikös se (Inflation Reduction Act) subventoi kaikenlaisia tuotantokapasiteetti-investointeja jenkkilässä?
Valmetin ilmasto-ohjelma – Kohti hiilineutraalia tulevaisuutta – käynnistettiin vuonna 2021. Ohjelma kattaa koko arvoketjun ja sisältää neljä päätavoitetta, jotka kohdistuvat Valmetin toimitusketjuun, yhtiön omaan toimintaan ja teknologioiden käyttövaiheeseen asiakkaiden tuotannossa. Vuonna 2023 ohjelmassa toteutuu kaksi merkittävää saavutusta.
Hiilivapaa tuotanto mahdollista kaikille sellu- ja paperiteollisuuden asiakkaille
Suurin osa Valmetin arvoketjun hiilijalanjäljestä tulee teknologioiden käyttövaiheesta, ja ohjelman kyseiselle osa-alueelle kohdistuu kaksi tavoitetta: mahdollistaa täysin hiilineutraali tuotanto kaikille sellu- ja paperiteollisuuden asiakkaille kehittämällä uusia prosessiteknologioita ja kehittää olemassa olevan tarjooman energiatehokkuutta 20 prosentilla vuoteen 2030 mennessä. Valmet on nyt saavuttanut ensimmäisen näistä kahdesta tavoitteesta.
100-prosenttisesti hiilivapaan sähkön hankinta saavutettu Suomessa ja Ruotsissa
Valmetin tavoitteena on vähentää yhtiön omasta toiminnasta syntyviä hiilidioksidipäästöjä 80 prosentilla vuoteen 2030 mennessä. Polttoaineista, lämmityksestä ja sähkönkäytöstä aiheutuneet päästöt ovat jo vähentyneet 50 prosentilla vertailuvuodesta 2019. Uusi merkittävä saavutus tulee olemaan täysin hiilineutraalin sähkön hankinta Suomessa ja Ruotsissa vuoden 2023 loppuun mennessä.
Sijoittajasuhdejohtaja Pekka Rouhiainen kertoi yhtiöstään sijoituskohteena.
Valmet toimittaa hajautetun Valmet DNA -ohjausjärjestelmän (DCS) ja Valmet IQ -laadunhallintajärjestelmän (QCS) uusimmalla verkkopohjaisella Valmet DNA -käyttöliittymällä Union Paper Mills -yhtiön Dubain laitoksen PM 2 -paperikoneelle Yhdistyneisiin arabiemiirikuntiin.
Tilaus sisältyi Valmetin vuoden 2023 kolmannen neljänneksen tilauksiin. Toimitus ja käynnistys tapahtuvat vuonna 2024. Tilauksen arvoa ei julkisteta.
Valmet on 21.12.2023 tehnyt sopimuksen Demuthin ostamisesta. Demuth on brasilialainen selluteollisuuden puunkäsittelyratkaisuihin erikoistunut yritys. Yrityskauppa vahvistaa Valmetin puunkäsittelyteknologiaa ja -palveluja sekä läsnäoloa Etelä-Amerikassa.
Yrityskaupan arvoja ei julkisteta. Yrityskauppa edellyttää kilpailuviranomaisten hyväksyntää, ja sen arvioidaan toteutuvan vuoden 2024 toisen tai kolmannen neljänneksen aikana.
Demuth on vuonna 1981 perustettu perheyritys. Yhtiöllä on kaksi tuotantolaitosta Etelä-Brasiliassa Rio Grande do Sulin osavaltiossa. Demuthin liikevaihto on noin 20–30 miljoonaa euroa vuodessa, ja yritys työllistää noin 300-400 henkilöä. Demuth koostuu “Demuth Máquinas” ja “Estruturas Metálicas Demuth” -yrityksistä.
Analyytikon kommentit Valmetin viimeisimpään hankintaan liittyen.
Tuossa mainittujen hyötyjen lisäksi ostettu laitekantaa huoltoliiketoiminnalle sekä konepaja & oletettavasti osaavia tekijöitä, joita voinee käyttää muidenkin linjojen huoltamiseen (konepajalla sekä saitilla) Etelä-Amerikassa. Huolto ja etenkin kunnostukset tahtoo olla lokaalia peliä. Ihan hyvältä vaikuttava täsmäostos, ei merkittävä mutta pienistä puroista.
Almanakka on tehnyt mielestäni ihan hyvän analyysin Valmetista.
Konepajana globaalissa tiukassa kilpailussa pystyy pärjäämään vain, jos asiat tekee asiakkaidenkin mielestä ihan pirun hyvin. Tästä näkökulmasta ajateltuna Valmetin strategia on mielestäni hyvä. Se keskittyy hiomaan omat prosessinsa timanttisiksi, jotta asiakkaat valitsevat Valmetin yhä useammin. Liian usein strategia kerrotaan korulauseilla. Valmetin kohdalla sijoittaja pystyy mielestäni hyvin ymmärtämään mihin keskitytään. Olisi kiva päästä haastattelemaan Valmetlaisia ja kysymään näkyykö tämä heidän mielestään myös yrityskulttuurissa.
When a company has long-term ROIC >15%, then it must be really good at something, even though it does not produce iphones. Valmet is on my watch-list, although the entry point seems still a little expensive, my entry at around 20ish Eur.
Onko tosiaan niin, että Valmetista ei ole laajaa raporttia? En sitä tuolta Inderesin yhtiösivulta löytänyt.
Valmet tai esimerkiksi Nokia eivät ole yhtiöasiakkaita, joten siksi näistä ei ole laajaa raporttia. Vain yhtiöasiakkaista tehdään laaja raportti (kaikkien luettavissa).
Tällaisia yhtiöitä, joita seurataan esimerkiksi yhtiöraporttien (vain premiumisteille 
) muodossa, mutta eivät ole yhtiöasiakkaina, niin löytyy oikeastaan vain näistä isommista firmoista. Yhtiöasiakkaat saavat kattavamman “setin”, kuten esim. laajan raportin. 
OP nostaa tavoitehinnan 32€ (aik 30€), toistamme suosituksen osta.
Pääpoimintoina
Vahvat markkinaosuudet kasvavalla markkinalla, kuitupohjaiset ratkaisut kasvavat, vahva taloudellinen asema
Ajurit:
Puun käyttö kasvaa, vakaa liiketoiminnan kehitys, kannattavuuskehitys.
Riskit:
Investointisyklit, asiakkaiden lopputuotteiden voimakas lasku, projektitoiminnan riskit.
Ei tainnut olla tänne linkattuna tämä pikku pläjäys.
Valmet on saanut Yueyang Forest & Paper Co., Ltd. -yhtiöltä tilauksen Valmet IQ Web Inspection System -vianilmaisujärjestelmän toimituksesta yhtiön PM 8 -paperikoneelle. Toimitettava järjestelmä korvaa nyt käytössä olevan toisen toimittajan järjestelmän. Yueyang Forest & Paperin PM 8 -koneelle on jo asennettu Valmet IQ Web Monitoring System -järjestelmä vuonna 2019. Toteutuksen jälkeen Valmetin konenäköjärjestelmät parantavat toiminnan tehokkuutta ja optimoivat tuotetun paperin laadun PM 8 -koneella.
Tilaus sisältyy Valmetin vuoden 2023 viimeisen neljänneksen tilauksiin. Toimitus tapahtuu vuoden 2024 heinäkuussa. Tilauksen arvoa ei kerrota julkisuuteen.
Nordea päivittää tavoitehinnan 31.4€ (osta), edellinen 28.7€ (osta).
Nordea mainitsee syyksi ainoastaan verrokkien päivitetyn arvostustason.
(Nordean malli perustuu dcf + verrokkien arvostustaso)
Valmet toimittaa avainteknologiaa Shandong Jin Tian He Paperin elintarvikelaatua valmistavalle PM 13 -taivekartonkilinjalle Kiinaan. Toimitukseen sisältyy perälaatikoita, viirayksikkö ja puristinosa, jälkikäsittelyteknologiaa, automaatiojärjestelmät sekä palveluita.
