Eiköhän tuon strategisen arvionnin takana ole arvoketjun laajentaminen, todennäköisesti alaspäin (joko yhteisyritys tai myynti tuohon suuntaan). Akut ovat olleet suurelta osin vähäkatteista läpilaskutusta ja niihin on hankala liimata kylkeen merkittävää määrää palvelua nostamaan katteita. Vaasaan, Wärtsilän kotikaupunkiin, on tyrkyllä akkuteollisuutta niin se on myös yksi suunta mistä voi katsella mahdollista tulevaa kumppania.
7 tykkäystä
Näillä julkisilla strategisen arvioinnin tiedottamisilla käytännössä ilmoitetaan avoimesti kaikille mahdollisille kiinnostuneille tahoille, että tulkaahan juttusille.
Yhtä laajaa maailmanlaajuista screenausta mahdollisista ostajista/kumppaneista on hankalaa, hidasta ja ainakin hemmetin kallista tehdä hiljaa pinnan alla investointipankkiirien kautta.
Itseänikin tämä strateginen arviointi kyllä yllätti, mutta rehellisesti sanoen olen viime kuukausina miettinyt aika paljon sitä miten kestäviä kilpailuetuja varastointiliiketoiminnassa Wärtsilällä todellisuudessa on. Iso osa bisneksestä on läpilaskutusta ja liiketoiminta on siten täysin riippuvainen myös yhtiön ulkopuolisista tekijöistä (akkutoimittajista), miten paljon tällaiseen kannattaa käyttää resursseja ja huomiota? Tietyllä tapaa hankala liiketoiminta siis ja sekin on hieno saavutus, että Wärtsilä on sen saanut kasvatettua näinkin nopeasti liikevoitollakin mitattuna kannattavaksi.
14 tykkäystä
Olen kyllä kateellinen Wärtsilän meiningistä, mutta en voi jossitella, koska olen jatkuvasti ollut (turhaan) epäluuloinen yhtiötä kohtaan, kuten sen on jostain viesteistäni voinut päätellä. 
Tässä olisi Ekin kommentit Wärtsilän meiningeistä.
Wärtsilän Q3-numerot olivat konsernitasolla ja liikevaihtoa lukuun ottamatta odotuksia vahvemmat. Tilauskertymä ylitti odotukset erityisesti Marine Powerissa, johon tilausnäkyvyys oli melko heikko. Oikaistu kannattavuus oli odotuksia parempaa, etenkin kun huomioidaan alhaisempi liikevaihto. Seuraavien 12 kuukauden näkymät paranivat Energyn osalta, mikä sekin oli myönteistä. Odotamme kurssireaktion olevan positiivinen.
21 tykkäystä
Tuosta Wärren akku business hommasta.
Itse en ole juurikaan yllättynyt että tämän toiminnan myyntiä mietitään. Nämä akkulaitoksethan sisältävät hyvin vähän wärren omia tuotteita. Tällä tarkoitan siis että kontin kyljessä lukee wärtsilä mutta häristimet sisällä ovat muiden. Wärrrellä on muskelia tuoda tätä ratkaisua energia sektorille,vaikkapa omien laitoksiensa yhteyteen.
Ongelma on pieni kate. Perus laitetoimitus projektissa jos myydään sanotaan 50MW niin karkeasti voi laskea noin 0,3- 0,5miljuunaa per mega hinnaksi projektille (huolto ja muut hommelit erikseen).
Akku projekteissa raha on kääritty lähinnä nopealla ja kompaktilla toimituksella sekä laittamalla esimerkiksi mekaanisia supervisoreita sitten valvomaan hommaa… Siellä ei mekaaniselle hirveästi ole työtä.
Myynnin ymmärrän. Liiketoiminta on nyt käännetty voitolliseksi. Jos siitä saa hyvän preemion niin miksipä ei myisi osaa toiminnasta (tekniikka) ja jättäisi sitten gridin,softan ja käyttöönoton itselle. Eli muut asentaa wärren häristimet fundalle ja wärre lähettää ex-pertit paikalle käyttöönottoon… Paljon pääoma kevyempää ja parempi katteista
7 tykkäystä
Olisikohan energialiiketoiminnan spinoff ja listaaminen yksi vaihtoehto? Olisi aivan kiinnostava lisä Helsingin pörssin tarjontaan tuollainen yhtiö.
23 tykkäystä
En ainakaan itse keksi miksei tuo voisi yksi vaihtoehto olla. Ei Wärrellä mitään pakottavaa tarvetta käteistä ole haalia, eli jos näkevät että tuolla tavalla saadaan omistajille enemmän arvoa niin miksipäs ei.
4 tykkäystä
Ei tän viikon lisäostot harmita 
Erkin aamukommentista
Kokonaisuus positiivinen
Kaikkiaan raportti oli tilauskertymän ja kannattavuuden osalta positiivinen, vaikka liikevaihto jäikin odotuksista. Näkymäkommentti oli myönteinen yllätys. Lopullinen arvio edellyttää lisätietoja eri liiketoimintojen kysyntä- ja kannattavuusajureista. Odotamme plusmerkkistä kurssireaktiota.
… Olihan se positiivinen 
8 tykkäystä
Tässä vielä tuloshaastattelu tältä päivää. 8 minuutin tietämiltä eteenpäin puhetta energian varastointibisneksestä.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:19 Q3’23 keskeiset havainnot
01:13 Tilauskanta ja näkymät
04:41 Asiakkaiden päätöksenteko
07:14 Palveluliiketoiminta loistaa ja strategia toimii
08:41 Varastoliiketoiminnan tulevaisuus
10:33 Kilpailu energian varastointimarkkinassa
13:01 Fokus kannattavuudessa
14:05 CMD
23 tykkäystä
OP:n Jussi Mikkonen antoi omat kommenttinsa Wärrestä. 
Wärtsilä on tänään aamulla raportoinut Q3-tuloksensa. Raportti oli pääluvuiltaan hyvä ja tilaukset olivat yhä kasvussa. Yhtiö tiedotti tänään aloittavansa energian varastointiliiketoiminnan strategisen tarkastelun, jossa vaihtoehdot sisältävät muun muassa liiketoiminnan myynnin. Senioranalyytikko Jussi Mikkonen kertaa yhtiön tuloksen ja ajankohtaiset tapahtumat videolla.
13 tykkäystä
Ehkä, mutta uusi koti löytynee helpommin jonkin jo valmiiksi globaalin yrityksen taholta. Tällöin myynti, huolto ja rahoitus hoituvat asiakkaiden kannalta uskottavalla tavalla.
Vähän haikeat tunnelmat tämän spinoffin myötä ainakin itselläni. Olisin suonut, että tästä olisi tullut uusi uljas globaali liiketoiminta-alue Wärtsilälle. Ehkä tuleva kilpailu Teslan ja muutaman muun kanssa ei sittenkään houkutellut. No, ehkä sitten tyydytään vain disruptoimaan moottoriteknologia niin, että se jatkossa tehdään uusiutuvilla polttoaineilla. Pitää vähän sulatella tätä…
5 tykkäystä
Tässä oli Sijoittaja.fi:n juttu Wärtsilästä osa jutusta on muurin takana, näkyvän osuuden lukee kahdessa minuutissa.
Wärtsilä näkee sen lähitulevaisuuden näkymät hyvänä. Yhtiö ennakoi sen merenkulkuliiketoimintojen (sisältäen Marine Powerin ja Marine Systemsin) seuraavan 12 kuukauden (Q4/2023-Q3/2024) kysyntäympäristön olevan samankaltainen kuin vertailukaudella. Energialiiketoiminnassa näkymät ovat sen sijaan parantuneet ja Wärtsilä odottaa niiden kysyntäympäristön paranevan vertailukaudesta.
10 tykkäystä
Aamukahvit meinasivat mennä väärään kurkkuun, kun Wärre tiedotti energiavarastoinnin tulevaisuuteen liittyen. Varastointisegmentin kasvu on kuitenkin ollut merkittävässä osassa Wärren lähivuosien yhtiökuvaa ja sijoitustarinaa. Ilmassa olevien kysymysmerkkien määrä oli valtaisa. Kuitenkin konsernijohtaja Agnevallin haastattelu antoi mielestäni yllättävänkin hyvää informaatiota johdon näkemyksistä, vaikka mitään merkittävästi uutta ei sanottukaan. Syyllistyn varmasti liian pitkälle vedettyihin johtopäätöksiin, mutta kannattavuuden toistelu loi ainakin itselleni kuvan, että kyseessä on pääasiallinen syy tämän strategisen selvityksen taustalla. On tietenkin selvää, että kyseisellä toimialalla on tarjolla merkittävää kasvua vähintään seuraavalle kymmenelle vuodelle. Oletettavasti Wärtsilässä on kuitenkin todettu, että alla ei ole mahdollista saavuttaa tarpeeksi korkeata kannattavuutta edes tulevaisuudessa (viittaus: esimerkiksi juuri komponenttien läpilaskutuksen osuuteen). Johdolla on mitä luultavammin näkemys, että kroonisesti matalakatteinen liiketoimintasegmentti ei sovellu osaksi Wärtsilän strategiaan. Agnevall puhuessaan korosti, että Wärtsilä tietysti tavoittelee kasvua, mutta ehdottomasti kannattavaa sellaista.
Itse pidän epätodennäköisenä, että energiavarastoinnin kanssa tultaisiin jatkamaan nykyisellä mallilla, kun kerran asian kanssa tultiin ulos. Kysymys kuuluukin, että myydäänkö kyseessä oleva liiketoiminta vai tehdäänkö siitä spin-off pörssiin. Itse suosisin jälkimmäistä vaihtoehtoa, vaikkakaan sitä ei valitettavasti yhtiön suunnasta kovinkaan selvästi nostettu framille. Itsenäisenä yhtiönä pörssissä energiavarastointi voisi profiloitua voimakkaasti kasvavaksi yhtiöksi, jolla olisi mahdollisesti hyvinkin mielenkiintoisia kehityspolkuja esimerkiksi yritysjärjestelyjä hyödyntäen. Oma ymmärrykseni ei riitä arvioimaan ko. tuotteita tarpeellisella tarkkuudella, mutta voisi ainakin teoriassa kuvitella, että esimerkiksi yritysjärjestelyjen kautta yhtiön tuotepalettia olisi mahdollista saada kehitettyä parempi katteiseksi. Uskoisin nykyisistä puheista, että tällaiseen kasvustrategiaan Wärtsilällä itsellään ei ole kovinkaan suuria intohimoja.
Tietenkin tarpeeksi hyvän hinnan saaminen kyseisen liiketoiminnan myynnistä olisi Wärtsilän osakkeenomistajille myös eduksi. Jotenkin vain olisi mukava nähdä uusi miljardiluokassa pelaava ja voimakkailla kasvunäkymillä valjastettu yhtiö Helsingin pörssissä. Niitä ei kuitenkaan ole tungokseksi asti. Jännityksellä odotetaan, että miten tilanne kehittyy.
22 tykkäystä
On tuossa vielä sekin mahdollisuus, että perustetaan yhteisyritys yhden tai useamman toimijan kanssa. Tuollaisella järjestelyllä Wärtsilä voisi olla hyvin tiivis yhteistyökumppani sellaisissa asioissa, jotka sopivat paremmin valittuun painopistealueeseen.
12 tykkäystä
Päivän sulattelun jälkeen tuo strateginen pohdinta kyllä käy järkeen. Katteita varmasti kasvattaisi kyky rakentaa akustot itse, ja kyvyn hankkiminen yritysostoilla tai yhteisyrityksen perustamisella. Jos ei onnistu niin sitten toimintojen myynti voi hyvinkin olla oikea liike.
12 tykkäystä
Ilmoittaudun myös hämmentyneiden omistajien joukkoon. Minullekin nimenomaan energianvarastointi on se suurin syy Wärtsilän omistamiseen. Olen kyllä tietoinen markkinan katehaasteista akkuteknologian suhteen, mutta olen vakuuttunut tulevaisuuden markkinoiden kasvusta ja kestävyydestä siinä määrin, että olen luottanut myös katteiden paranevan ajan myötä. Kyllähän minä myös johdon perustelut pystyn näkemään ihan johdonmukaisina, mutta iso motivaatiotekijä omistajuuteen kyllä lähtee pois mikäli koko energianvarastointisektori myytäisiin kokonaan pois. Täytyy kai malttaa odotella mihin ratkaisuihin Wärtsilässä päädytään. Mutta ei tämä nyt ainakaan rohkaise tekemään suunnittelemiani lisäsijoituksia yhtiöön. Osakkaana mietin lähinnä nyt, että keventääkkö vai myydä jopa kaikki pois?
4 tykkäystä
Tuntuu että Wärtsilä haluaa keskittyä ydinosaamiseensa ja karsia näitä erilaisia projekteja pois. Oli sitten kannattavaa tai ei. Ehkä siellä on tullut mäki vastaan ja nähty että tosiaan investointikustannus on suuri ja moni ei halua sitä maksaa tai jotain muuta kuoppaa reitillä ylös.
3 tykkäystä
Wärtsilä on koko ajan korostanut varastointibusineksessa tuotteen laatua, turvallisuutta, projektien hallintaa ja kyvykkyyttä integroida akut osaksi energiajärjestelmiä myös softan kautta. Itselle on yllättävää että näistä lähtökohdista varastointijärjestelmiä ei kuitenkaan nähdä pitkällä aikavälillä riittävän kannattavana liiketoimintana ilman muutoksia strategiaan. Todennäköisesti Wärtsilä uskoo että pitkän aikavälin tuloksen teko olisi rajattua ilman laajentumista arvoketjussa, ottaen huomioon Kiinalaisten aggressiivisen hintakilpailun.
OP:n katsauksessa oli haarukoitu että Wärtsilän arvo ilman varastointia voisi olla luokkaa 10-11EUR per osake ja varastoinnin arvon skaala 0,5-2,5 EUR/osake riippuen arvotetaanko se liikevaihto- vai tuloskertoimilla. Haarukan ylälaita on todennäköistä vain jos liiketoiminta myydään taholle joka saa merkittävät synergiat kun taas haarukan alalaita perustuu matalaan katetasoon ja nykyiseen markkinasentimenttiin.
Oma case Wärtsilän suhteen on perustunut kokonaisvaltaiseen asemointiin energiamurroksessa ja nyt merkittävän säätövoimapalikan mahdollinen divestointi aiheuttaa kysymysmerkkejä - etenkin kun vaikutukset omistaja-arvon luomiseen on epävarmaa.
11 tykkäystä
En yleensä pidä yhteisyrityksiä kovin hyvänä ajatuksena, mutta ehkä juuri tässä casessa sekin voisi olla kiinnostavaa. Jos Wärre löytäisi sopivan akkuvalmistajan, niin JV:ssä akkuvalmistaja voisi tuoda yhtälöön komponentit ja Wärre sähköteknisen ja projektiosaamisen - ja sitä kautta mahdollisesti voitaisiin saada rakenne, jossa tuotteet voitaisiin myydä Wärren brändillä ja hinnalla, mutta samalla saada kulupuoleen joustoa. Ja toisaalta akkutoimittaja pystyisi laajenemaan arvoketjussa vertikaalisesti.
Lisäksi mahdollisesti Wärre voisi kuitenkin pitää tuotteiden käyttöönotot ja huollot omana liiketoimintanaan, jolloin näiltä osin voitaisiin hyväkatteinen liikevaihto kirjata suoraan Wärren kirjoihin…
10 tykkäystä
MOI! Mitä Wärtsilän kannattaa tehdä sähkönvarastointi-liiketoiminnalle?
- Pitää itsellä ja kasvattaa
- Listata pörssiin
- Yhteisyritys alan toimijan kanssa
0
äänestäjää
2 tykkäystä
Laitetaan tämä Ekin tekemä tuore yhtiörapsa tänne. 
Wärtsilän Q3-numerot olivat liikevaihtoa lukuun ottamatta odotuksia vahvemmat. Yhtiö paransi hieman näkymäkommenttiaan, mutta ilmoitus varastointiliiketoiminnan strategisesta arvioinnista tuli puun takaa.
Rapsasta lainattua:
Kokonaistuotto on edelleen kunnossa
Osakkeen kokonaistuotto-odotus (tuloskasvun ja arvostuskertoimen muutoksen määrittämä kurssinousuvara lisättynä osinkotuotolla) on P/E- ja EV/EBIT-pohjaisilla laskelmilla +13…+18 % eli selvästi yli n. 9 %:n tuottovaatimuksen. Osakkeen riskikorjattu tuotto-odotus on siten houkutteleva.
https://www.inderes.fi/fi/research/positiivisia-ja-muita-yllatyksia
12 tykkäystä