Suosittelen perehtymään esim. Inderesin raportteihin missä hyvin avataan kyseisen yhtiön voimavarat ja myös uhkatekijät.
Mielestäni markkinat mihin yhtiö tällä hetkellä tähtää on niin massiiviset, että siellä ei tarvi olla paras pärjätäkseen ja mielestäni tuo Suomalaisuus/Eurooppalaisuus on etu eikä haitta.
Olen itse henkilökohtaisesti sijoittajana tarttunut aina ostokannalle yhtiöissä siinä vaiheessa kun keskustelupalstoilla näkyy sijoittajien epätoivo ja aletaan kirjoittelemaan “katastrofin paljastumisesta” ilman mitään järkevää syytä ja toivon myös tälläkin kertaa pitkällä tähtäimellä olevani oikeassa.
Olen perehtynyt eikä se vastaa kysymyksiin. Kaikki kunnia analyytikolle mutta hän ei tunne tietoturvamarkkinaa, hän luottaa pitkälti WS:n omiin sanomisiin ja ehkä joihinkin yleisluontoisiin Gartnerin yms rappareihin.
Jokainen joka tähän lappuu sijoittaa isosti kannattaa etsiä käsiinsä joku CISO tms roolissa toimiva henkilö ja kysellä tarkemmin.
Tässä tulee se suurin ongelma WS:lle. Tietoturva on jättimäisessä murroksessa ja se focus on siirtymässä POIS työasemilta. Tämän kun ymmärtää niin alkaa näkemään miksi WS on kusessa.
Tämä oli taas täydellinen rimanaloitus yhtiön sijoittajaviestinnältä. Analyytikkopuhelun jälkeen kurssi syöksyi epätavallisen paljon ilman mitään tavalliselle sijoittajalle näkyvää syytä, eikä yhtiö vaivautunut edes laittamaan piensijoittajille mitään tiedotetta ulos kysynnän pehmeydestä. Muutaman viikon päästä tuleekin sitten se aiemmin käytännössä vuodettu negaritiedote.
Tuo negari olisi pitänyt selvästikin antaa analyytikkopuhelun yhteydessä, jos kerran jo silloin oli selvää, että kysyntä tulee olemaan pehmeää ja uusasiakashankinnassa niin paljon vaikeuksia, että tavoitteisiin ei päästä. Tässä oli nyt täysin epätasa-arvoista viestintää ja aivan helvetin kyseenalaista toimintaa.
Se lohduttava asia tässä casessa on, että kaikki tämän yhtiön vanhat pienyhtyörahastojen salkunhoitajat, että vastaavat uusimmat salkunhoitaja tulokkaat (mm. Proprius partners micro finland) lienevät olleet juuri analyytikkopuhelussa läsnä - ottavat neg. hittiä ja big time. Varmasti moni tuon puhelun myötä on saattanut kokea jopa kätensä “sidotuksi” liiallisesta kuulemisesta, eikä ole voinut halutessaan myydäkään osaketta. No niin tai näin, niin pienyhtiörahastot ottavat järjestään hittiä tästä eikä analyytikoiden suosiollinen yhtiön kohtelu nojaten epärealistisiin odotuksiin tulevaisuudesta paranna heidänkään track recordia. Lopputuloksena on salkunhoitajien ja analyytikoiden “norsun muisti”, ja yhtiössä tj saa kyytiä, jos entiset merkit pitävät paikkansa, eikä hallituksen pj:lle myöskään kunnian kukko laula yhtiön saavutuksista. Valitettavasti se on Auts, kun sattuu itsekullekin. Yhtiö kuuluu senttiosake kerhoon.
Mulla eniten huolestuttaa tuo, kun tiedotteessa erikseen ilmoitettiin kilpailun kiristyneen ja tämä on vaikuttanut enemmän kuin aiemmin arvioitu. Jos siellä isot jenkit hivuttautuu yhä enemmän WithSecuren markkinalle, niin mun mielestä pahalta näyttää.
Itsellekin ProPriuksen merkittävä sijoitus oli iso tekijä sille, että lähdin tähän. Onneksi en sen suuremmalla positiolla. Onkohan jossain ollut tarkemmin perusteluja, mihin he nojasivat? Lähinnä mietin, että onko tehty analyysiä yrityksen mahdollisuuksista ja kilpailuedusta (jos sellaista on?). Itsellä ei riitä osaaminen tälle alalle. Muutama aika huolestuttava viesti ollut palstalla juuri tuosta kilpailuedusta (onko sitä). Tulipa taas opittua, että ei pitäisi sijoittaa jos ei tunne yhtiöitä.
Myös minulle tuli isoimpana yllätyksenä juurikin tuo kilpailun kiristymismaininta. Se, että pilvipalvelujen liikevaihdon kasvu takkuaa saman aikaisesti, on huolestuttavaa…
Tunsin myös jonkun verran yhtiötä, siksikin tämä negari oli aika iso yllätys. Vaikea uskoa tämän jälkeen mihinkään menestystarinaan lähitulevaisuudessa, ainakaan nykyjohdolla yhtiötä johdettaessa…
Tämä ei anna kyllä mitenkään hyvää kuvaa WithSecuren viestinnästä ja luottamuksesta. Ihmetyttää tämä kahteen maaliin pelaaminen. Toivottavasti laiva saadaan takaisin oikeaan suuntaan.
Aikaisemmalla tappiotahdilla kassan pohja olisi paistanut vuodenvaihteen tienoilla. Nyt kun liikevaihto ja kannattavuus edelleen laskevat, voi olla että Hintikka saa jo syyslomalla lähteä lakki kourassa pankinjohtajan puheille tai alkaa suunnittelemaan antiesitettä.
Jaa, tiedä häntä, mutta harvinaisen kova on ollut luotto Risto S:n yhtiöihin kun molemmat on “kassavirtaa ja kovaa kasvu” teeman alla. Tuurillahan ne laivatkin seilaa; on kansan sanonta.
Kassa sulaa kyllä huolella (rahavarat vähenivät 20,6M pelkästään Q1:llä, Rahavarat 34,5M @ 31.3.2023), joten tilanne on kyllä siinäkin mielessä huolestuttava.
Mielenkiinnolla odotan jo ensi kuun suurimpien omistajien listaa.
Täältä saa ladattua myös excelin, jossa 100 suurinta omistajaa.
Tänään hereillä olijat saivat imuroitua aika edulliseen hintaan osakkeita. Toki ei pysytty ohjeistuksessa ja sitä laskettiin, mutta ei tuo liiketoiminta nyt ihan syöksyssä ole. Markkina-arvokin jo sen verran matala, että tiedä vaikka löytyisi ostaja tälle kioskille.
Tappio yli 40% liikevaihdosta, jos myytäisiin vain voitolla eli hinnat lähes tuplat, myynti olisi murto-osa nykyisestä. Ainakin tällä hetkellä numerot osoittaa että yrityksellä ei ole lainkaan toiminataedellytyksiä nykyisessä markkinassaan, toiminta pyöritetty pääosin syömällä kassa. Jos keskitytään kannattavaan toimintaan olisi firman liikevaihto helposti vain 10% - 30% nykyisestä. On helppo myydä kun myy paljon alle omakustannushinnan, jos taas heitetään porukasta 50% pihalle niin kehitys pysähtyy ja tuotteet vanhenee alalla erittäin nopeasti käsiin.
Listautuminen on puhdas kusetus F-Securelta ja sitä tuskin kukaan voi kiistää peilaten toteutuneisiin numeroihin.
Jos uudessa ohjeistuksessa pysytään niin tilanne näyttää paranevan merkittävästi.
”Oikaistu käyttökate paranee edellisestä vuodesta. Edellisen vuoden oikaistu käyttökate (arvioitu vertailukelpoinen käyttökate kahdelta ensimmäiseltä neljännekseltä) oli -23,2 miljoonaa euroa. Vuoden 2023 viimeisen vuosineljänneksen oikaistu käyttökate on välillä -4 … +1 miljoonaa euroa.”
