WithSecurella tuo ARR yleensä ottanu loikan Q4:llä, jolloin saadaan vielä uusia kauppoja tyypillisesti enemmän solmittua.
Nythän negarin jäljiltä yhtiö odottaa Elements ARR:n kasvavan 6-14 %. Tämä tarkoittaa, että Q4:n lopussa ARR on noin 83,1-89,4 MEUR. Eli edellisvuosien tavoin tähän odotetaan selkeää parannusta loppuvuodesta, kun on ensin Q2 ja Q3 käytännössä poljettu paikoillaan. Nythän toki myös ne jo negarissa mainitut suuremmat hallinnoitujen palveluiden menetyt asiakkaat painavat tuota lukua.
Oliko tämä ensimmäinen kvarteri jolloin Elementsin ARR laski edellisestä? Tuosta graafista voi saada sellaisen käsityksen, toki Q4/22 → Q1/23 on vaikea arvioida.
Wiz:n idea on turvata pilviympäristöt, joka tässä tapauksessa tarkoittaa esimerkiksi AWS:ssa, GCP:ssä tai Azuressa pyöriviä asiakkaiden palveluja. Withsecuren pääbusiness (pl. se Salesforceen keskittyvä tuote) puolestaan on edelleen päätelaitteet, kuten läppärit. Toki voi Withsecuren tuotteet palvelimeenkin asentaa.
Withsecuren kulma haittaohjelmien ja vastaavien estämisessä, Wiz puolestaan hanskaa myös laajemmin pilvipalveluiden turvakonfiguraatioita, monitoirointia jne. Wiz:n lähestymistapa on myös modernimpi, eikä vaadi servereihin / pilvi-instansseihin mitään agentteja (paikallista softaa) pyörimään.
Vähän kärjistetysti Withsecure myy IT-osastoille, mutta Wiz:n tapaisten palvelujen ostajat löytyvät usein Engineering / DevOps organisaatioista.
Yhtiöllähän ei varsinaista korollista velkaa muuten ole, joten jatkossa täytyy kyllä nettovelkoja ynnättäessä oikaista tuo vuokravelka, sillä muuten yhtiön nettokassa näyttäisi tällä hetkellä olevan lähellä nollaa. Yhtiön kokoluokassa vaikuttaa jo aika merkittävästi tuon kautta yritysarvoon (EV) ja sitä kautta EV/S-kertoimeen…
Täältä vielä toimitusjohtaja Antti Koskelan mietteet Q3:n tiimoilta @Atte_Riikola:n haastattelussa
Kannattavuuskäänne WithSecuren ydinliiketoiminnassa eteni hyvin. Konsultoinnin tarpominen kuitenkin jatkui ja siihen liittyvää liikearvoa jouduttiin alaskirjaamaan. Toimitusjohtaja Antti Koskela analyytikko Atte Riikolan haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:13 Näkymien muutosten syyt
01:29 Saksankielisen Euroopan kasvuvauhdin hidastuminen
03:11 Isompien asiakkaiden menetykset
03:39 Operatiivisen kannattavuuskäänteen kehitys
04:48 Konsultointiin liittyvä liikearvon alaskirjaus
05:18 Strategisen arvioinnin tilanne
06:27 Tekijät CPSF-liiketoiminnan positiivisen kehityksen taustalla
07:26 Pilvipohjaisten tuotteiden kasvunäkymät
10:20 Kannattavuuskäänteen jatko
Jos yhtiö on kääntynyt plussalle ja taseessa on alaskirjauksen jälkeen vielä paljon omia varoja, niin eikö Siilasmaan pitäisi nyt yrittää osoittaa markkinoille, että ainakin hän uskoo firmaan ja ostaisi osakkeita (kuten Herlinit) tai aloittaisi ns. omien osakkeiden oston? Pääomistajilta ei ainakaan saa sitä kuvaa, että tähän firmaan uskotaan.
Yhtiön johto ei voi ostaa tai myydä osakkeita, jos sisäpiiriprojekteja on meneillään. Yhtiön johto on antanut ymmärtää, että konsultoinnin divestoinnista käydään aktiivisesti keskusteluja, mutta päätöksiä ei ole vielä tehty. Tämä tarkoittanee mielestäni sitä, että sisäpiiriprojekti on käynnissä eikä osalliset voi käydä kauppaa yhtiön osakkeilla.
Joo varmaan sisäpiiritieto on syynä tähän, kun divestointi tapahtuu ja osakkeen arvo nousee niin saattaisi käydä ns. “Hintikat”. Mutta oma mielipiteeni on kyllä, että johto saisi hieman enemmän luoda uskoa ja mainostaa firmaa julkisesti. Arvostushan on todella matala verrattuna potentiaaliin.
Eikö Siilasmaa omista jo kolmasosan firmasta ja on hallituksen puheenjohtaja? En tiedä onko tuossa tilanteessa hyvä vai huono jos hankkisi enemmän, jossain vaiheessa äänestykset menettäisivät merkityksensä…
No en ole ihan samaa mieltä aliarvostuksesta. Tässä on firma joka ei tee voittoa ja kamppailee pitääkseen käyttökatteen plussalla. Firma on pieni (amerikkalaisiin) kilpailjoihinsa ja muihin alalla vaikuttaviin verrattuna.
Onhan WithSecuren liikevaihtopohjainen arvostus todella alhainen, mutta onhan se sitä syystäkin. Jos tämän kokoinen firma ei saa enempää kasvua aikaiseksi (vs. esim. globaalit kyberyhtiöt) niin on ihan turhaa kuvitella, että arvostus nousisi. Jos konsultointiliiketoiminta divestoidaan ja käyttökate saadaan plussalle voi arvostus jonkin verran kohota, mutta kyllähän tässä ennen kaikkea tarvitaan KASVUA! Niin kauan kuin kasvu-% on tätä luokkaa niin ei ole minkäänlaista innostusta tämän kyytiin. Ihan turhaa spekuloida divestoinnilla, jos ei lyödä kunnon kasvua pöytään. Eikös markkina-ajurit pitäisi olla kuitenkin yritystietoturvayhtiöille varsin hyvät? Jos on hyvät tuotteet niin kyllä sitä kasvua pitäisi tulla - ja jos ei ole kilpailukykyiset tuotteet niin…
Osa markkina-ajureista kyllä. Taloustilanne ei välttämättä, eikä kaikilta osin kilpailuasetelmakaan (Microsoftin tapa paketoida tuotteensa / palvelunsa)
Pitää muistaa että 22.11 on mielenkiintoinen päivä. WS käy silloin läpi strategiset prioriteetit ja taloudelliset tavoitteet. Sijoittajapäivillä esittellään myös tulevaisuuden suunnitelmat kullekin liiketoiminnalle, ottaen huomioon uudet strategiset prioriteetit ja tavoitteet.
Näin meidän kaikkien rakastama Laura Viita tiedotteessaan kirjaa.
Näkymät yhtiölle ei mitenkään ole huonot ja tämänhetkinen arvostustaso on kyllä aika oiva tilaisuus iskeä latit kiinni.
Riski on pieni koska omat saa aina takaisin ja positiivisena lisänä saattaa tulla oikein hyviä uutisia sijoittajapäivänä.
Sanoisin että ajoitus ostoille oli oikein viisaasti pelattu.
