Witted - Uuden sukupolven ohjelmistokehitysyhtiö

Tuli vähän laskeskeltua tälleen kevyemmin tätä Wittedin tilannetta.

Kuuluisat 2025 vuoden tavoitteethan ovat 150milj eur liikevaihto ja 10% ebita.


Inderes ennustaa liikevaihdon olevan siellä 97.6 miljoonassa.

Otetaan siitä välistä vaikka sitten 125 miljoonaa euroa. Harri kuitenkin ollut suhteellisen varmalla mielellä aina tavoitteista. Ja jos ebit olisi siellä analyytikon 6.8% ja Wittedin oman tavoitteen 10% välissä 8% paikkeilla.

Tulosta tulisi n. 10miljoonaa jo 2025. Osakekohtainen tulos olisi 0,65snt/osake. Nykyisellä kurssitasolla ja 2025 mahdollisella tuloksella p/e luku olisi 5 paikkeilla. Kasvua olisi kuitenkin tapahtunut välissä yli 200%. Eihän p/e luku kasvufirmalla paras vaihtoehto ole kertomaan, mutta kyllähän se tästä vähäisestä arvostuksesta kertoo. Potentiaalia on vaikka mihin, kunhan saadaan asiat rullaamaan.

Toki insight-rapsasta voidaan huomata, että vähän on hiljaista kysynnän puolella tällä hetkellä. Eiköhän tilanne paranne kuitenkin jossain kohti. Wittedillä on myös kassaa niin kuin Eka onkin maininnut, ja se pitäisi saada jossain vaiheessa poikimaan, että tavoitteisiin päästään. Ehkäpä yritysostoja tänäkin vuonna edessä? Witted on kyllä toiminut suht nopeasti reagoiden, kuten Norjan uutisestakin voi havaita. :+1: :+1:

Ensi viikolla siis 25.4 eli tiistainahan julkaistaan Wittedin liiketoimintakatsaus, jonka jälkeen saamme taas uusia tiedonjyväisiä, miten projekti sujuu.

14 tykkäystä

Siihen nähden, että Witted on kuitenkin enemmän tai vähemmän käsiparimyyntiä, haluaisin nähdä, että mikä on se skaalautumisen elementti tässä. Parin kolmen kymmenen prosentin vuotuinen kasvu olisi aika hyvä, mutta kuitenkin vielä normaali verrattuna kilpailijoihin. Jos pitäisi trendien puolesta jotain veikata, niin tämä dyykkaa kyllä. Tai jos ei lähiaikoina, niin sitten ovat todellakin onnistuneet yleistä myyntimarkkinaa vasten (paremmin).

12 tykkäystä

Huomenna olisi Q1 tulosjulkistus ja käyn moikkaan Antti Luiroa InderesTV:ssä.
Pistäkää kyssäreitä sit kun tulee uutta niin varaan taas aikaa niihin vastailuun.

:disguised_face: Silent Period terveisin,

Harri

33 tykkäystä

15 tykkäystä

Liikevaihto ylitti reippaahkosti Inderesin Q1 ennusteen (oliko jotain n. +30%?) Vaikken onnistunut löytämään muuta kuin sanallisen kommentin Q1 ennusteesta. No pian kai se selviää.

Ja kannattavuus taas kusee alaspäin samaa vauhtia, miten kommentoi @Harri_Sieppi :wink:
Vakio “työntekijöiden suuri rekrytointinopeus aiheuttaa painetta kannattavuuteen” varmaankin :smiley:. Vai oliko noissa kuluissa mukana se joku Norjan yhtiön alasajo tai vastaava?

4 tykkäystä

Analyytikoiden ennakko kommentit

9 tykkäystä

Pari kysymystä @Harri_Sieppi

  1. Miltä yritysostomarkkina näyttää? Onko alan fokuksen siirtyminen osaajakilpailusta asiakashankintaan vaikuttanut jotenkin ostokohteiden kysyntään, tarjontaan ja hinnoitteluun?
  2. Oletteko havainneet palkkainflaation hidastumista?

Ja erityinen kiitos numeroiden avaamisesta Suomi vs muut maat -tasolla!

5 tykkäystä

Yksi isoimmista karhukeisseistä on Witted suhteen ollut nähdäkseni usko kannattavuuteen. Jos vertailukaudella Suomessa (huom! vahvassa kasvumoodissa) saavutettiin 7,8% niin markkinan palatessa normaaliksi tai vähintäänkin paremmaksi, niin kuinka relevanttina vielä pidätte tuota kannattavuusriskiä? Ennen pitkää myös nämä uudemmat maat kuten Norja, Ruotsi ja ehkä myös Jenkit päästään kypsempään tasoon.

Inderesin kommentista:

Suomen liiketoiminnan EBITA-% oli katsauskaudella 3,2 %:n ja ulkomaiden -4,5 % (Q1’22: 7,8 % ja -4,1 %). Positiivista oli tietää, että Suomen kannattavuus oli vertailukaudella jo suhteellisen hyvällä tasolla (7,8 %), mikä lisää luottamustamme yhtiön kannattavuustavoitteiden saavuttamiseen.

Lisäksi:

17.4 yhtiö kertoi lopettavansa muuta liiketoimintaa heikommin Norjassa kehittyneen kasvukonsultointi- ja johdon suorahaku -liiketoiminnan ja keskittyvänsä liiketoimintoihin, joissa se näkee eniten potentiaalia. Lisäksi yhtiö kertoi nyt yhdistävänsä New Things Companyn ja Witted Datan Mavericksin kanssa, joka laskee arviomme mukaan konsernin kulurakennetta. Kasvuennusteisiimme kohdistuu pientä nousupainetta, joskin arvioimme jo aikaisemmin kasvun kiihtyvän taas loppuvuonna.

Näen erityisen positiivisena, että kulurakennetta tehostetaan. Tämä lienee sitä Iivo Niskasen rasvaprosentti -teemaa vaikeassa markkinassa :+1:

10 tykkäystä

Miten wittedin toiminta on “Selvästi pelättyä parempaa” jos yhtiö jää 3% EBITA:ssa, Inderesin ennusteista?

4 tykkäystä

Koska kasvettiin heittämällä yli Inden ennusteista?

2 tykkäystä

Kannattavuuden pitäis alkaa silti skaalaa, Esim Gofore pystyy lähes samanlaiseen kasvuun. Mutta kannattavuus on sektorin parhaita

3 tykkäystä

Juu itsekkin kiinnitin tähän huomiota, otsikko olisi voinut olla myös: kannattavuus pelättyä huonompi. Kannattaisi ehkä kiinnittää huomiota enempi miten asiat otsikoidaan.

2 tykkäystä

En työskentele IT-alalla enkä esitä että ymmärtäisin alan dynamiikkaa välttämättä kovinkaan kummoisesti. Nyt saa (ja pitääkin) @Harri_Sieppi @Antti_Luiro ja kumppanit vääntää asia minulle rautalangasta, kuin 5-vuotiaalle selittäisitte.

Aina puhutaan siitä, että yhtiön liiketoiminnan lukujen pitää tukea yhtiön tarinaa. Pelkkä kaunis narratiivi ei riitä, jos luvut eivät tue tätä.

Miten Wittedin kovan kasvun vaatimat kulut näkyvät nyt noissa luvuissa? Siis käytännössä haen sitä, että millä rivillä vaikka tuloslaskelmassa tuo kova kasvu näkyy? Liikevaihdon kasvu on joo kovaa, mutta niin ovat kustannustenkin nousut. Lonkalta katsottuna kaikki kulut nousevat samassa suhteessa liikevaihdon kanssa, joten mikä tässä on se osa-alue jossa se kannattavuusparannus tulee?

Tuleeko se sitä kautta, että nyt kun kasvetaan kovaa niin pitää käyttää 1) enemmän kallista alihankintaa 2) palkataan työntekijöitä etupeltoon, jolloin laskutusasteet ovat heikommat mitä “stabiilissa vaiheessa”? Mitä muita elementtejä noissa luvuissa on joiden on tarkoitus kääntyä liikevoitoksikin?

En innostu vain kasvusta, haluaisin nähdä tulostakin. Kuten @Glarin tuossa sanoo, niin Gofore on jo pitkään kasvanut kannattavasti, eli en ihan ymmärrä että miksi sen kasvun pitäisi olla näin kallista. Ja en ihan vieläkään ymmärrä, miten kasvun stabiloituessa tuo liikevaihto / kulurakenne paranisi merkittävästi :smiley: Onko se vain tuon laskutusasteen tehokkuuden ja alihankinnan vähenemisen kautta? Onko tuo “liiketoiminnan muut kulut” joku roskakori joka koostuu pitkälti liiketoimintakauppoihin ja laajentumiseen liittyvistä kuluista?

29 tykkäystä

En ole tätä varten alkanut perkaamaan Goforen liiketoiminta katsauksia Inderesin yhtiösivua enempää. Kannattavuus näyttää siellä olleen historiallisesti 11% - 12%. Jos verrataan vuoden 2022 kasvua jolloin witted kasvoi 77% Suomen kannattavuuden ollessa 7,8% ja Gofore kasvoi 42% kannattavuuden ollessa tuon 12%. Konsultoinnille hyvässä markkinassa en näe miksi tuo 5 - 10% kannattavuus ei olisi Wittedillä kokonaisuutena myöskin saavutettavissa? Suomen osaltahan sillä tasolla jo viime vuonna olivat.

Gofore on kyllä mielenkiintoinen firma. Aivan timanttia tekemistä. Toki tuosta tekemisen laadusta saa sitten maksaakin arvostuskertoimissa.

8 tykkäystä

Toki saa, tosin arvostuksen kalliudesta näillä kertoimilla voi olla jo montaa mieltä.
Yritys on kasvava ja nykyisellä EBITA (Joka on kuten sanoit keskiarvoa korkeampi) tulisi tänä vuonna yli 30 M€ EBITA. Yli 30% kasvavalle firmalle, jonka mcap on 400m€ ei se mahdoton ole.

Wittedin kasvun kohdalla oikeestaan herää vaan kysymys että tekeekö yhtiö kasvua hinnalla millä hyvänsä? Kyllä rekryjä ja projekteja saa sisään jos tekee muita halvemmalla.
Yhtiö ei ole mielestäni osoittanut vielä merkkejä siitä että se onnistuisi stabilioimaan myynnin ja kulurakenteen sellaiseksi että liiketoiminta olisi tasaisesti kannattavaa.

3 tykkäystä

Muut sijoittajat ovat näköjään myös havainneeet kannattavuuden ongelman.

Q1-katsauksessa Witted kertoo seuraava: "Yhtiö aloittikin alkuvuonna useita muutoshankkeita, jotka liittyvät yhtiön pitkän aikavälin kilpailuetujen vahvistamiseen: 1) New Things Company ja Witted Data yhdistyvät Mavericksin kanssa, 2) kuten 17.4. kerroimme, yhtiö lopettaa sen Norjan kasvukonsultointi- ja johdon suorahaku -liiketoiminnat ja 3) vahvistimme yhtiön kaupallista tekemistä kolmella johtajanimityksellä. Kaikki ovat fokusointia ja myyntiä tukevan organisaation rakentamista. "

Kannattavuuden suhteen on ilmeisesti aloitettu jo toimenpiteitä, mutta tuleeko toimenpiteistä lisäkuluja sekä uusia riskejä? 1) Yksikköjen yhdistäminen yleensä tarkoittaa yt-neuvottelujen myötä lisäkuluja. 2) Paljonko maksaa Norjassa liiketoimintojen lopettaminen? 3) Onko uudet kaupalliset johtajat miten kaukana ruohonjuuritason myynnistä, ja onko heidän toimintansa ja kulukontrolli yhtiön muun johdon nähtävissä jatkuvasti - Ettei ole must-win-battle johtajia, jotka myyvät palvelut ja projektit vaikka tappioilla kunhan saadaan liikevaihtoa lisää - tappiollista toimintaa kun ei voi tehdä montaa kvartaalia.

Mainittujen toimenpiteiden konkreettset hyödyt on aika vaikea hahmottaa aikataulullisesti ja rahallisesti, joten tässä Witted saa kyllä tuoda lisäää tiedonvaloa.

2 tykkäystä

Tätä on ooteltukin jo.

E: @Harri_Sieppi puhuitte videolla kuinka myynti on tämän vuoden se isoin ”challenge”. Ja kuinka siinä on paljon potentiaalia. Onko jotain konkreettisia esimerkkejä miten saatte juurikin myyntiänne kehitettyä tänä vuonna? Näin lyhyessä ajassa vieläpä.

7 tykkäystä

@Geologiaopiskelija: ”The car was good but the Race was bad” vai miten ne sanoo… no ei vaiskaan, itseasiassa toisinpäin. Markkina muuttui - joo - mutta on kaikilla sama joten reilu meininki. Jos viime vuoteen saakka pelattiin futista niin nyt pelataan jääkiekkoa.

Lueskelin nopeasti läpi ja kannattavuudesta näytti olevan paljon kyssäreitä. Se ohjeistus siihen liittyen on, että kannattavuus pysyy positiviisena ja kasvetaan merkittävästi markkinaa nopeammin. Kannattavuuden osalta Q1 oli miinuksella, joten se pitää korjata loppuvuonna → ollaan jo pistetty toimenpiteitä liikkeelle sen osalta, joten en jaa yhtä suurta huolta asiasta.

Suomessa on monta liiketoimintaa, osa niistä tekee hyvää kannattavuutta ja osa huonoa. Nyt tuossa Q1 aikana tehtiin useampi toimenpiteitä, jossa niitä heikommin kasvavia ja heikommin kannattavia osa-alueita yhdistellään niihin konsepteihin joissa potentiaali on suurin. Näiden tulokset näkyvät sitten H2 aikana. Oikeita asioita ja parantavat myös meidän kannattavuutta. Ja joo, on noissa alasajohommissa jotain kertaluontoisia kustannuksia, mutta thats life. Tärkeämpää on varmistaa, että jengi löytää uuden paikkansa.

8 tykkäystä

@Observer tosi hyvä kysymys tuo M&A markkina. Se on vähän jännässä käymistilassa. Nyt kun on vuoden verran sitä kyttäillyt niin näyttää siltä, että moni projekti joka on käynnistynyt vuosi sitten on vieläkin vaiheessa tai paussilla. Caseja kyllä tulee aina silloin tällöin tietoon ja tarjollekin, mutta aika harvakseltaan uutisista voi lukea näistä toteutuneista diileistä. Saatat olla ihan oikeassa siinä, että jos viimeiset vuodet M&A markkinaa on draivannut se, että yritysostolla voi saada vauhtia Talent wariin ja uutta jengiä niin voi olla että nyt yhtä tärkeää tai tärkeämpääkin on se, mikä asiakasportfolio on ja mikä potentiaali siinä piilee.

Palkkojen osalta on näkynyt sitä että uusien työntekijöiden palkkapyynnöt ovat maltillisempia kuin vuosi sitten.

Thx, kiva kun saatiin lisää numeroita jakoon. Pala kerrallaan mennään ja toivottavasti pian saadaan taas kattavammin.

11 tykkäystä

Moro @JNivala! PItkästä aikaa :slight_smile: Toivottavasti sinne kuuluu kaikkea hyvää.
Palastelen…

Toi selitä kuin viisivuotiaalle näyttää olevan haastava ChatGTP:lle, joka tietenkin hoitaa mun duunit nykyään:

”Hei, tiedätkö miten jotkut yritykset valmistavat tai myyvät tavaroita, joita ihmiset haluavat ostaa? No, ne yritykset haluavat kasvaa ja tehdä vielä enemmän tavaroita tai myydä niitä vielä useammalle ihmiselle. Tämän takia ne saattavat tarvita rahaa, jotta ne voivat ostaa uusia koneita tai palkata lisää työntekijöitä.

… sit se jatkuu niin, että rahankäyttöä kutsutaan kuluiksi jne.

Jatkokysymys: Millä riveillä tuloslaskelmaan nämä panostukset näkyvät?

”Yrityksen panostukset tai investoinnit näkyvät yleensä tuloslaskelman kuluerissä. Tuloslaskelma on yksinkertaistetusti raportti, joka näyttää yrityksen tulot, kulut ja lopputuloksen tietyltä ajanjaksolta.” rakkain terkuin ChatGTP.

Jos kuitenkin sallit niin ehkä lisäisin ChatGTP:lle, että joo you are absolutely right, ne näkyy tuloskaskelman kuluERISSÄ eli ikävästi jakautuu eri riveille riippuen, millainen kulu on kyseessä. Wittedin osalta suurimmat näistä ovat palkat ja palkkiot, toimistot, jotain ostoja jne jotka menevät muihin kuluihin. Käytännössä niitä ei siis ole helppo näissä rapsoissa seurata erikseen ellei me aleta niitä kategorisesti itse bundlaamaan raporteissa omiksi kohdiksi → ehkä kannattaisi.

Se mikä tälleen jälkeenpäin huvittaa on tuo, että meidän viime vuoden Suomen kannattavuus oli nyt julkaistu tuossa rapsassa. Siitähän mä sain hiittiä paljon viime vuonna ja samaan aikaan tilanne oli just tuo, että oltiin jo hyvällä tasolla. Klassikko. Se on markkinoista pisimmällä, joten jännitetään sit loppuvuonna miten suomi vs. muu maailma kehittyy. Suomessa tehdään nyt fokusointia, joka vaikuttaa tähän kustannuspuoleen ja varmaan H2:llä nähdään ne niitä vaikutuksia sit käytännössä.

Kysyit kans mitä tarkoittaa liiketoiminnan muut kulut ja tavallaan joo on se aikamoinen ämpäri joka sisältää mm.” Liiketoiminnan muihin kuluihin sisältyvät kaikki muut kulut, yleisimmillään muun muassa vuokrat ja toimitilakulut. Liiketoiminnan muita kuluja ovat myös markkinointi- ja hallintokulut sekä laite- ja esinevuokrat. Erään merkitään myös esimerkiksi vakuutuskulut ja jäsenmaksut jne jne. Meillähän nämä ovat perinteisesti olleet tosi maltillisia kustannuksia vs. Markkina.

Suuri yksittäinen tekijä joka vaikuttaa liiketoiminnan kannattavuuteen on Backoffice vs. Frontoffice suhde. Onko fätti vai fitti taustaorganisaatio, jolla operaatiota pyöritetään? Jos lapsi on tukeva niin pituuskasvu korjaa sen tai sit lapsi laitetaan laihikselle. Tää Witted on nyt joku eskari-ikäinen, joten ihan hyvästä syystä tässä pituuskasvuun panostetaan. Markkinahinnat on pretty much samat kaikille vaikka pientä variaatiota niistäkin löytyy. Aina jos starttaat jonkun uuden isomman hankkeen vaikkapa maalajennuksen niin sinne pitää rakentaa ja resursoida tiimi (aikaa,rahaa,ihmisiä) ja tuo investointi aluksi painaa yhtiön kannattavuutta, mutta koon kasvaessa toi suhde laskuttavaan henkilöstöön paranee.

Sulla on @JNivala niin monta kysymystä yhdssä viestissä että vastauksista tulee kans pitkiä :S Toivottavasti arvostit ChatGTP:n kommentteja!

16 tykkäystä